Ngân hàng trung ương Mỹ và Anh có thể sẽ cùng tăng lãi suất 75 điểm cơ bản trong tuần này, ý nghĩa khác nhau.
Tuần trước, thị trường trái phiếu Mỹ và Anh đã xuất hiện xu hướng tăng, trái phiếu Mỹ đã ngừng giảm và phục hồi, kết thúc chuỗi 12 tuần giảm giá, trong khi trái phiếu Anh đã tăng liên tiếp trong hai tuần.
Thị trường dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và Ngân hàng trung ương Anh sẽ công bố tăng lãi suất 75 điểm cơ bản trong cuộc họp chính sách tiền tệ vào tuần này.
Tuy nhiên, mức tăng lãi suất tương tự lại có ý nghĩa hoàn toàn khác nhau đối với hai ngân hàng trung ương:
Đối với Cục Dự trữ Liên bang, việc tăng lãi suất thêm 75 điểm cơ bản lần thứ tư liên tiếp sẽ khiến họ phải đối mặt với một quyết định quan trọng: động lực phục hồi kinh tế đang bị ảnh hưởng tiêu cực từ chính sách thắt chặt, trong khi lạm phát trong nước vẫn ở mức cao nhất trong 40 năm qua. Cục Dự trữ Liên bang cần phải cân nhắc giữa việc kiềm chế lạm phát và tránh suy thoái kinh tế, thị trường dự đoán rằng họ có khả năng nghiêng về phương án sau.
Còn đối với Ngân hàng trung ương Anh, việc tăng lãi suất 75 điểm cơ bản sẽ là đợt điều chỉnh lãi suất lớn nhất kể từ năm 1989. Rõ ràng, trong việc kiểm soát lạm phát và duy trì tăng trưởng kinh tế, Ngân hàng trung ương Anh nghiêng về phương án đầu tiên. Tình hình chính trị tạm thời ổn định ở Anh đã mang lại một khoảng thời gian thở phào cho thị trường trái phiếu chính phủ, cho phép ngân hàng trung ương tập trung ứng phó với vấn đề lạm phát nghiêm trọng nhất trong 40 năm qua.
Ngân hàng trung ương Mỹ có thể sẽ giảm tốc độ sau khi tăng lãi suất vào tháng 11
Sự giảm lãi suất trái phiếu Mỹ đã khiến lãi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm trở lại khoảng 4%. Một số nhà đầu tư cho rằng chính sách thắt chặt trước đó của Ngân hàng trung ương Mỹ có thể dẫn đến suy thoái kinh tế, vì lo ngại này, Ngân hàng trung ương Mỹ có thể sẽ làm chậm tốc độ tăng lãi suất trong tương lai, và xu hướng giảm của thị trường trái phiếu có thể sẽ kết thúc.
Quan điểm này đã nhận được sự ủng hộ từ một số quan chức của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang San Francisco, Daly, có xu hướng ôn hòa, cho rằng Cục Dự trữ Liên bang nên tránh việc tăng lãi suất quá mạnh mẽ để không khiến nền kinh tế rơi vào "tự suy thoái", và bây giờ là lúc để bắt đầu thảo luận về việc làm chậm tốc độ tăng lãi suất.
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Chicago, Evans, cũng công khai cho biết nếu đỉnh lãi suất quỹ liên bang trong năm tới vượt xa mức 4,6% dự đoán vào tháng 9, nền kinh tế sẽ phải đối mặt với những rủi ro "phi tuyến" to lớn.
Tuy nhiên, khi nỗi lo về suy thoái lan rộng, lạm phát ở Mỹ vẫn ở mức cao, Cục Dự trữ Liên bang vẫn đối mặt với những thách thức lớn trong việc chống lại lạm phát.
Mặc dù chỉ số giá PCE tổng thể trong tháng 9 đã giảm trong ba tháng liên tiếp, nhưng chỉ số giá PCE cơ bản mà Cục Dự trữ Liên bang (Fed) quan tâm hơn lại tăng tốc trong hai tháng liên tiếp. Ngoài ra, khảo sát của Đại học Michigan cho thấy chỉ số niềm tin tiêu dùng tháng 10 đã tăng lên mức cao nhất trong nửa năm, trong khi cả kỳ vọng lạm phát ngắn hạn và dài hạn của người tiêu dùng đều tăng so với tháng 9.
Các nhà đầu tư hiện đã cơ bản tiêu hóa dự đoán về việc tăng lãi suất 75 điểm cơ bản vào tháng 11, nhưng vẫn còn có sự khác biệt về mức độ tăng lãi suất vào tháng 12. Các nhà giao dịch hợp đồng tương lai có xu hướng cho rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ lại tăng lãi suất 75 điểm cơ bản vào tháng 12. Một giám đốc danh mục đầu tư cao cấp của một công ty quản lý đầu tư cho biết:
"Ngân hàng trung ương Mỹ chắc chắn sẽ tăng lãi suất 75 điểm cơ bản vào tháng 11, nhưng giữ thái độ thận trọng đối với quyết định lãi suất tháng 12, vì còn hai báo cáo CPI cần tham khảo trước cuộc họp đó. Họ muốn thoát khỏi mô hình tăng lãi suất 75 điểm cơ bản đơn điệu, nhưng chỉ khi dữ liệu lạm phát bắt đầu giảm, Ngân hàng trung ương Mỹ mới giảm tốc độ tăng lãi suất."
Trong khi đó, thị trường đang gia tăng kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ giảm tốc độ tăng lãi suất, điều này có thể thấy rõ qua sự giảm mạnh của lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm vào tuần trước.
Nhà đầu tư dự đoán sự tăng trưởng kinh tế sẽ chậm lại đáng kể, và Cục Dự trữ Liên bang có thể bắt đầu giảm lãi suất vào năm tới. Do đó, nhà đầu tư bắt đầu gia tăng việc nắm giữ trái phiếu dài hạn. Khảo sát danh mục đầu tư gần đây cho thấy, nhà đầu tư đã trở lại khu vực mua ròng lần đầu tiên kể từ năm 2021, đạt 100,1%, trong khi một tổ chức tài chính lớn đã khảo sát khách hàng trái phiếu Mỹ cho thấy khối lượng nắm giữ mua ròng đã tăng lên mức cao nhất trong hai năm.
Ngân hàng trung ương Anh có thể tăng lãi suất với mức tăng lớn nhất trong 33 năm để đối phó với lạm phát
Kế hoạch tài chính dự kiến công bố vào ngày 31 tháng 10 đã bị hoãn lại hai tuần, điều này khiến cuộc họp chính sách lãi suất của Ngân hàng Trung ương Anh vào tuần này trở nên phức tạp hơn, khi đó ngân hàng cần công bố quyết định lãi suất và dự báo kinh tế mà không biết chi tiết tài chính.
Hiện tại, thị trường đang dự đoán rằng Ngân hàng trung ương Anh có thể công bố tăng lãi suất 75 điểm cơ bản trong tuần này, đây sẽ là đợt tăng lãi suất lớn nhất kể từ năm 1989.
So với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, tình hình của Ngân hàng trung ương Anh khó khăn hơn.
Trước hết là vấn đề lạm phát cứng đầu. Tỷ lệ lạm phát của Vương quốc Anh trong tháng 9 đã lên tới 10%, trở lại mức cao nhất trong 40 năm qua. Ngân hàng trung ương Anh trước đó đã cảnh báo rằng, để giảm bớt vấn đề chi phí sinh hoạt tăng vọt, mức tăng lãi suất vào tháng 11 có thể cần cao hơn so với dự kiến trước đó. Thủ tướng mới cũng cho biết "giải quyết vấn đề lạm phát sẽ là trọng tâm công việc chính sách hiện tại".
Tiếp theo là sự suy thoái kinh tế đang cận kề. Ngân hàng trung ương Anh trước đây đã công bố những dự đoán bi quan, cho rằng nền kinh tế Anh sẽ rơi vào suy thoái trong 3 tháng cuối năm nay và sẽ tiếp tục đến cuối năm 2023. Quan điểm của các nhà phân tích còn bi quan hơn, dự đoán rằng Anh có thể đã rơi vào suy thoái và sự suy thoái này có thể kéo dài đến năm 2024.
Trong chu kỳ tăng lãi suất này, mặc dù Ngân hàng trung ương Anh là một trong những ngân hàng trung ương đầu tiên bắt đầu tăng lãi suất, nhưng mức tăng lãi suất của họ lại chậm hơn so với Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Trung ương châu Âu. Sau khi Cục Dự trữ Liên bang liên tiếp tăng lãi suất 75 điểm cơ bản ba lần, Ngân hàng Trung ương châu Âu, trước đây vẫn giữ thái độ tương đối thận trọng, cũng đã tăng lãi suất 75 điểm cơ bản một lần vào tuần trước, nhưng mức tăng lãi suất của Ngân hàng trung ương Anh vẫn chỉ dừng lại ở 50 điểm cơ bản, điều này khiến tình thế của họ trở nên khó xử hơn.
Ngoài ra, kế hoạch cắt giảm thuế mạnh tay của cựu Thủ tướng đã từng khiến thị trường trái phiếu Anh rơi vào khủng hoảng, chính phủ Anh cần khôi phục lại uy tín đã bị suy yếu đáng kể.
Với sự thay đổi Thủ tướng Anh, thị trường trái phiếu Anh đã có một chút không khí thở, tính đến tuần này, thị trường trái phiếu Anh đã tăng mạnh liên tiếp trong hai tuần.
Về vấn đề này, một nhà kinh tế học từ một phương tiện truyền thông nổi tiếng đã bình luận: "Khi những nhà hoạch định chính sách gây ra hỗn loạn rời khỏi, phần bù rủi ro của tài sản Anh dần dần giảm bớt, áp lực để Ngân hàng trung ương Anh hành động tích cực đã giảm đi."
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Ngân hàng trung ương Mỹ và Anh có thể đồng thời tăng lãi suất 75 điểm cơ bản, ý nghĩa đằng sau hoàn toàn khác nhau.
Ngân hàng trung ương Mỹ và Anh có thể sẽ cùng tăng lãi suất 75 điểm cơ bản trong tuần này, ý nghĩa khác nhau.
Tuần trước, thị trường trái phiếu Mỹ và Anh đã xuất hiện xu hướng tăng, trái phiếu Mỹ đã ngừng giảm và phục hồi, kết thúc chuỗi 12 tuần giảm giá, trong khi trái phiếu Anh đã tăng liên tiếp trong hai tuần.
Thị trường dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và Ngân hàng trung ương Anh sẽ công bố tăng lãi suất 75 điểm cơ bản trong cuộc họp chính sách tiền tệ vào tuần này.
Tuy nhiên, mức tăng lãi suất tương tự lại có ý nghĩa hoàn toàn khác nhau đối với hai ngân hàng trung ương:
Đối với Cục Dự trữ Liên bang, việc tăng lãi suất thêm 75 điểm cơ bản lần thứ tư liên tiếp sẽ khiến họ phải đối mặt với một quyết định quan trọng: động lực phục hồi kinh tế đang bị ảnh hưởng tiêu cực từ chính sách thắt chặt, trong khi lạm phát trong nước vẫn ở mức cao nhất trong 40 năm qua. Cục Dự trữ Liên bang cần phải cân nhắc giữa việc kiềm chế lạm phát và tránh suy thoái kinh tế, thị trường dự đoán rằng họ có khả năng nghiêng về phương án sau.
Còn đối với Ngân hàng trung ương Anh, việc tăng lãi suất 75 điểm cơ bản sẽ là đợt điều chỉnh lãi suất lớn nhất kể từ năm 1989. Rõ ràng, trong việc kiểm soát lạm phát và duy trì tăng trưởng kinh tế, Ngân hàng trung ương Anh nghiêng về phương án đầu tiên. Tình hình chính trị tạm thời ổn định ở Anh đã mang lại một khoảng thời gian thở phào cho thị trường trái phiếu chính phủ, cho phép ngân hàng trung ương tập trung ứng phó với vấn đề lạm phát nghiêm trọng nhất trong 40 năm qua.
Ngân hàng trung ương Mỹ có thể sẽ giảm tốc độ sau khi tăng lãi suất vào tháng 11
Sự giảm lãi suất trái phiếu Mỹ đã khiến lãi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm trở lại khoảng 4%. Một số nhà đầu tư cho rằng chính sách thắt chặt trước đó của Ngân hàng trung ương Mỹ có thể dẫn đến suy thoái kinh tế, vì lo ngại này, Ngân hàng trung ương Mỹ có thể sẽ làm chậm tốc độ tăng lãi suất trong tương lai, và xu hướng giảm của thị trường trái phiếu có thể sẽ kết thúc.
Quan điểm này đã nhận được sự ủng hộ từ một số quan chức của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang San Francisco, Daly, có xu hướng ôn hòa, cho rằng Cục Dự trữ Liên bang nên tránh việc tăng lãi suất quá mạnh mẽ để không khiến nền kinh tế rơi vào "tự suy thoái", và bây giờ là lúc để bắt đầu thảo luận về việc làm chậm tốc độ tăng lãi suất.
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Chicago, Evans, cũng công khai cho biết nếu đỉnh lãi suất quỹ liên bang trong năm tới vượt xa mức 4,6% dự đoán vào tháng 9, nền kinh tế sẽ phải đối mặt với những rủi ro "phi tuyến" to lớn.
Tuy nhiên, khi nỗi lo về suy thoái lan rộng, lạm phát ở Mỹ vẫn ở mức cao, Cục Dự trữ Liên bang vẫn đối mặt với những thách thức lớn trong việc chống lại lạm phát.
Mặc dù chỉ số giá PCE tổng thể trong tháng 9 đã giảm trong ba tháng liên tiếp, nhưng chỉ số giá PCE cơ bản mà Cục Dự trữ Liên bang (Fed) quan tâm hơn lại tăng tốc trong hai tháng liên tiếp. Ngoài ra, khảo sát của Đại học Michigan cho thấy chỉ số niềm tin tiêu dùng tháng 10 đã tăng lên mức cao nhất trong nửa năm, trong khi cả kỳ vọng lạm phát ngắn hạn và dài hạn của người tiêu dùng đều tăng so với tháng 9.
Các nhà đầu tư hiện đã cơ bản tiêu hóa dự đoán về việc tăng lãi suất 75 điểm cơ bản vào tháng 11, nhưng vẫn còn có sự khác biệt về mức độ tăng lãi suất vào tháng 12. Các nhà giao dịch hợp đồng tương lai có xu hướng cho rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ lại tăng lãi suất 75 điểm cơ bản vào tháng 12. Một giám đốc danh mục đầu tư cao cấp của một công ty quản lý đầu tư cho biết:
"Ngân hàng trung ương Mỹ chắc chắn sẽ tăng lãi suất 75 điểm cơ bản vào tháng 11, nhưng giữ thái độ thận trọng đối với quyết định lãi suất tháng 12, vì còn hai báo cáo CPI cần tham khảo trước cuộc họp đó. Họ muốn thoát khỏi mô hình tăng lãi suất 75 điểm cơ bản đơn điệu, nhưng chỉ khi dữ liệu lạm phát bắt đầu giảm, Ngân hàng trung ương Mỹ mới giảm tốc độ tăng lãi suất."
Trong khi đó, thị trường đang gia tăng kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ giảm tốc độ tăng lãi suất, điều này có thể thấy rõ qua sự giảm mạnh của lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm vào tuần trước.
Nhà đầu tư dự đoán sự tăng trưởng kinh tế sẽ chậm lại đáng kể, và Cục Dự trữ Liên bang có thể bắt đầu giảm lãi suất vào năm tới. Do đó, nhà đầu tư bắt đầu gia tăng việc nắm giữ trái phiếu dài hạn. Khảo sát danh mục đầu tư gần đây cho thấy, nhà đầu tư đã trở lại khu vực mua ròng lần đầu tiên kể từ năm 2021, đạt 100,1%, trong khi một tổ chức tài chính lớn đã khảo sát khách hàng trái phiếu Mỹ cho thấy khối lượng nắm giữ mua ròng đã tăng lên mức cao nhất trong hai năm.
Ngân hàng trung ương Anh có thể tăng lãi suất với mức tăng lớn nhất trong 33 năm để đối phó với lạm phát
Kế hoạch tài chính dự kiến công bố vào ngày 31 tháng 10 đã bị hoãn lại hai tuần, điều này khiến cuộc họp chính sách lãi suất của Ngân hàng Trung ương Anh vào tuần này trở nên phức tạp hơn, khi đó ngân hàng cần công bố quyết định lãi suất và dự báo kinh tế mà không biết chi tiết tài chính.
Hiện tại, thị trường đang dự đoán rằng Ngân hàng trung ương Anh có thể công bố tăng lãi suất 75 điểm cơ bản trong tuần này, đây sẽ là đợt tăng lãi suất lớn nhất kể từ năm 1989.
So với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, tình hình của Ngân hàng trung ương Anh khó khăn hơn.
Trước hết là vấn đề lạm phát cứng đầu. Tỷ lệ lạm phát của Vương quốc Anh trong tháng 9 đã lên tới 10%, trở lại mức cao nhất trong 40 năm qua. Ngân hàng trung ương Anh trước đó đã cảnh báo rằng, để giảm bớt vấn đề chi phí sinh hoạt tăng vọt, mức tăng lãi suất vào tháng 11 có thể cần cao hơn so với dự kiến trước đó. Thủ tướng mới cũng cho biết "giải quyết vấn đề lạm phát sẽ là trọng tâm công việc chính sách hiện tại".
Tiếp theo là sự suy thoái kinh tế đang cận kề. Ngân hàng trung ương Anh trước đây đã công bố những dự đoán bi quan, cho rằng nền kinh tế Anh sẽ rơi vào suy thoái trong 3 tháng cuối năm nay và sẽ tiếp tục đến cuối năm 2023. Quan điểm của các nhà phân tích còn bi quan hơn, dự đoán rằng Anh có thể đã rơi vào suy thoái và sự suy thoái này có thể kéo dài đến năm 2024.
Trong chu kỳ tăng lãi suất này, mặc dù Ngân hàng trung ương Anh là một trong những ngân hàng trung ương đầu tiên bắt đầu tăng lãi suất, nhưng mức tăng lãi suất của họ lại chậm hơn so với Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Trung ương châu Âu. Sau khi Cục Dự trữ Liên bang liên tiếp tăng lãi suất 75 điểm cơ bản ba lần, Ngân hàng Trung ương châu Âu, trước đây vẫn giữ thái độ tương đối thận trọng, cũng đã tăng lãi suất 75 điểm cơ bản một lần vào tuần trước, nhưng mức tăng lãi suất của Ngân hàng trung ương Anh vẫn chỉ dừng lại ở 50 điểm cơ bản, điều này khiến tình thế của họ trở nên khó xử hơn.
Ngoài ra, kế hoạch cắt giảm thuế mạnh tay của cựu Thủ tướng đã từng khiến thị trường trái phiếu Anh rơi vào khủng hoảng, chính phủ Anh cần khôi phục lại uy tín đã bị suy yếu đáng kể.
Với sự thay đổi Thủ tướng Anh, thị trường trái phiếu Anh đã có một chút không khí thở, tính đến tuần này, thị trường trái phiếu Anh đã tăng mạnh liên tiếp trong hai tuần.
Về vấn đề này, một nhà kinh tế học từ một phương tiện truyền thông nổi tiếng đã bình luận: "Khi những nhà hoạch định chính sách gây ra hỗn loạn rời khỏi, phần bù rủi ro của tài sản Anh dần dần giảm bớt, áp lực để Ngân hàng trung ương Anh hành động tích cực đã giảm đi."