Chiến lược MicroStrategy về ETH: Con đường thiết lập Ethereum của các công ty Mỹ
Từ năm 2025, bốn công ty niêm yết tại Mỹ đại diện bởi SharpLink Gaming, Bitmine Immersion Tech, Bit Digital và BTCS Inc. sẽ xây dựng một "chiến lược ETH vi mô" khác biệt so với mô hình nắm giữ truyền thống bằng cách mua số lượng lớn ETH và đưa vào staking trên chuỗi. Chiến lược này không chỉ tái cấu trúc cơ cấu bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp mà còn thúc đẩy sự chuyển mình trong câu chuyện của Ethereum trên thị trường vốn. Bài viết này sẽ hệ thống hóa bốn công ty qua mười câu hỏi chính về các con đường tài chính, triển khai trên chuỗi, động lực chiến lược và quản trị rủi ro.
1. Công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ có lượng nắm giữ ETH nhiều nhất
Đến tháng 7 năm 2025, SharpLink Gaming nắm giữ khoảng 358K ETH, Bitmine theo sau với khoảng 300.7K; Bit Digital nắm giữ khoảng 120.3K, BTCS Inc. tiết lộ nắm giữ 31.9K. Một nền tảng giao dịch mặc dù nắm giữ khoảng 137.3K ETH, nhưng chủ yếu vì nhu cầu vận hành, không phải là nắm giữ chiến lược, vì vậy thường không được tính vào phạm trù "chiến lược vi mô". Bốn công ty trên đây tạo thành đại diện cho xu hướng "chiến lược vi mô" Ethereum hiện tại trên thị trường chứng khoán Mỹ.
2. Bối cảnh kinh doanh và chiến lược chủ đạo của bốn công ty
Bốn công ty này có bối cảnh kinh doanh khác nhau, hiện tại chiến lược vi mô Ethereum đều được lãnh đạo và thúc đẩy bởi CEO đương nhiệm hoặc các thành viên cốt lõi của hội đồng quản trị.
SharpLink Gaming: Trước đây là nhà cung cấp công nghệ dự đoán thể thao và trò chơi tương tác, từ năm 2025 bắt đầu gia tăng dần ETH. Chủ tịch hội đồng quản trị Joseph Lubin được coi là động lực chính cho sự chuyển đổi chiến lược này.
Bitmine Immersion Tech: Trước đây là công ty cơ sở hạ tầng blockchain, chuyên về vận hành các điểm khai thác Bitcoin và bán phần cứng làm mát bằng chất lỏng. Tom Lee được bổ nhiệm làm Chủ tịch hội đồng quản trị, dẫn dắt con đường chiến lược của ETH.
Bit Digital: Ban đầu là một doanh nghiệp khai thác Bitcoin, trong những năm gần đây đã chuyển đổi thành nền tảng cơ sở hạ tầng tài sản kỹ thuật số. Giám đốc điều hành hiện tại Samir Tabar đã dẫn dắt công ty tích lũy và staking ETH dần dần từ năm 2022.
BTCS Inc.: Từ năm 2014, tập trung vào việc xây dựng hạ tầng blockchain, từ năm 2021 tập trung vào hệ sinh thái Ethereum. Chiến lược ETH do CEO Charles W. Allen dẫn dắt.
3. Nguồn vốn chính để mua ETH
Bốn công ty đều không dựa vào dòng tiền hoạt động để mua coin, mà thay vào đó thông qua các con đường đa dạng như PIPE, phát hành thêm qua ATM, trái phiếu chuyển đổi, cho vay DeFi, biến đổi tài sản BTC, để cung cấp hỗ trợ tài chính cho chiến lược ETH nhỏ, thể hiện "chiến lược chung là sử dụng bảng cân đối kế toán để khuấy động lợi nhuận trên chuỗi".
SharpLink Gaming chủ yếu xây dựng nền tảng tài chính thông qua sự kết hợp giữa PIPE và ATM.
Bitmine Immersion Tech hoàn thành đợt phát hành riêng 250 triệu USD vào tháng 7 năm 2025.
Bit Digital áp dụng chiến lược tài chính kết hợp "biến đổi BTC + phát hành công khai".
BTCS Inc. chủ yếu thông qua "Tăng phát ATM + Trái phiếu chuyển đổi + Cho vay DeFi" ba con đường liên tục xây dựng vị thế ETH.
4. Lý do chọn ETH thay vì BTC
So với BTC như một "tài sản dự trữ không sinh lợi", ETH sau khi chuyển sang PoS có khả năng được staking và tạo ra lợi nhuận ổn định trên chuỗi, trở thành công cụ tài sản số tương tự như "trái phiếu sinh lợi". Đồng thời, hệ sinh thái Ethereum vẫn đang ở giai đoạn kể chuyện phân tán, không gian biên của câu chuyện lớn hơn, tính linh hoạt giá cả mạnh mẽ hơn, thuận lợi cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ thông qua huy động vốn + staking. Hơn nữa, ứng dụng trên chuỗi của ETH phong phú hơn, các doanh nghiệp có thể tham gia vào mạng lưới xác thực, hệ sinh thái staking lại thậm chí là cơ chế hợp tác an toàn mô-đun.
5. Sự khác biệt trong đường dẫn staking ETH
SharpLink: Đã sử dụng hầu hết lượng ETH nắm giữ để staking, tỷ lệ lợi nhuận hàng năm khoảng 3%--4%.
Bit Digital: Tích cực thúc đẩy staking gốc, vào cuối quý đầu tiên đã có khoảng 21,568 ETH tham gia xác thực, chiếm gần 88% tổng số nắm giữ trong kỳ.
BTCS: Thực hiện nhiều con đường khác nhau, thông qua một nền tảng DeFi để staking solo khoảng 10,460 ETH, và còn khoảng 4,382 ETH đang trong hàng chờ. Đồng thời, công ty cũng sẽ gửi một phần ETH vào một nền tảng cho vay để thu lợi từ việc cho vay.
Bitmine: Mặc dù chưa công bố tình hình thực hiện staking, nhưng đã nhiều lần công khai tuyên bố sẽ khởi động kế hoạch staking ETH sau khi hoàn tất việc huy động vốn.
6. Tình hình lãi lỗ ETH và tính minh bạch của địa chỉ trên chuỗi
SharpLink: là doanh nghiệp duy nhất công khai có thể theo dõi địa chỉ ETH hiện nay. Công ty tiết lộ giá mua trung bình của ETH là 2,825 USD, đến tháng 7 năm 2025 đã đạt được lợi nhuận khoảng 260 triệu USD.
Bit Digital: Không công khai địa chỉ trên chuỗi, nhưng cập nhật liên tục dữ liệu quan trọng như vị thế ETH và lợi nhuận từ staking thông qua báo cáo tài chính.
BTCS: Địa chỉ không được công bố, nhưng trên trang web chính thức và tài liệu quy định có liệt kê chi tiết cấu trúc phân bổ ETH trên các nền tảng.
Bitmine: Số lượng nắm giữ được công bố gần đây đạt 300,657 ETH, tổng giá trị thị trường vượt 1 tỷ USD, giá mua trung bình khoảng 3,461.89 USD; nhưng địa chỉ trên chuỗi và chi tiết staking vẫn chưa được công khai.
7. Tỷ lệ của ETH trong cơ cấu tài sản của công ty
Theo dữ liệu mới nhất, tính đến tháng 7 năm 2025, tỷ lệ tài sản ETH của bốn công ty lần lượt là:
SharpLink：khoảng 44%
Bitmine: khoảng 32%
Bit Digital：khoảng 35%
BTCS：khoảng 74%
Cần chỉ ra rằng, sự gia tăng nhanh chóng tỷ lệ ETH của các công ty này có thể một phần bị ảnh hưởng bởi độ nóng của câu chuyện trên chuỗi, có sự hành động thị trường tận dụng hiệu ứng chủ đề để thúc đẩy định giá.
8. Ảnh hưởng của chiến lược MicroStrategy đối với giá cổ phiếu ETH
Tính đến ngày 18 tháng 7 năm 2025, bốn công ty cổ phần Mỹ áp dụng chiến lược ETH đã trải qua sự tăng giá đáng kể, nhưng cũng đi kèm với sự sụt giảm mạnh, tổng thể có biên độ dao động rất lớn:
SharpLink Gaming: Giá cổ phiếu bắt đầu từ khoảng 2,58 USD vào cuối tháng 5, đạt mức cao 124,12 USD vào đầu tháng 6, sau đó giảm mạnh, đóng cửa vào ngày 18 tháng 7 với 28,98 USD.
BitMine Immersion Tech: Sau khi ra mắt vào tháng 6, đã tăng vọt lên 161,00 USD trong thời gian ngắn, tính đến ngày 18 tháng 7 đã giảm xuống còn 42,35 USD.
BTCS Inc.：từ đáy tháng 4 1.35 USD tăng lên mức cao nhất 8.49 USD, hiện tại đóng cửa ở mức 6.57 USD.
Bit Digital: Giá cổ phiếu đã tăng từ 1.69 USD lên 4.49 USD và sau đó đã giảm về 3.84 USD, tổng mức tăng khoảng 127%.
Tổng thể mà nói, "ETH MicroStrategy" thực sự đã trở thành yếu tố xúc tác chính cho sự tăng vọt giá cổ phiếu của các công ty trên trong thời gian ngắn, nhưng do các doanh nghiệp liên quan thường có quy mô nhỏ, tài sản trên chuỗi có vai trò hỗ trợ nổi bật đối với định giá, và giao dịch trên thị trường cực kỳ nhạy cảm.
9. Rủi ro chính của chiến lược ETH
Loại chiến lược ETH nhỏ này có nhiều rủi ro, cốt lõi bao gồm các khía cạnh sau:
Rủi ro giá cả và thanh khoản: Giá ETH tự nó biến động mạnh, nếu thị trường xảy ra điều chỉnh sâu, sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến giá trị sổ sách của doanh nghiệp.
Rủi ro trên chuỗi và sự không chắc chắn của việc tái thế chấp: Các doanh nghiệp tham gia vào việc thế chấp hoặc tái thế chấp trên chuỗi, đưa vào các hợp đồng thông minh, cơ chế phạt, và rủi ro từ lỗi của nút xác thực.
Rủi ro cấu trúc tài chính: Dựa vào cơ chế phát hành thêm ATM sẽ phải đối mặt với sự giảm hiệu quả hoặc thậm chí gián đoạn tài chính khi thị trường trở nên lạnh.
Áp lực giảm tỷ suất lợi nhuận: Khi số lượng người xác minh tăng lên, áp lực giảm tỷ suất lợi nhuận PoS dần dần hiện rõ.
Năng lực điều chỉnh danh mục đầu tư động và cơ chế điều phối tài chính: Doanh nghiệp có khả năng điều chỉnh danh mục đầu tư động, cơ chế điều phối tài chính vững chắc, cũng như khả năng kiểm soát nhịp độ giữa các hoạt động trên chuỗi và ngoài chuỗi hay không sẽ quyết định liệu chiến lược này có thể thực sự duy trì hoạt động ổn định lâu dài hay không.
10. Khả năng trở thành "MicroStrategy phiên bản Ethereum"
Hiện tại SharpLink và Bitmine đã hình thành nhận thức thị trường đại diện cho "Chiến lược Micro ETH", nhưng vẫn còn một khoảng cách lớn so với việc thực sự có được hiệu ứng neo giá toàn cầu tương tự như các công ty khác trong thị trường Bitcoin, lý do chính bao gồm:
Tính chất tài sản phức tạp của ETH khiến các doanh nghiệp khó xây dựng một câu chuyện đơn nhất xung quanh nó.
Việc thực hiện chiến lược trên chuỗi có ngưỡng cao, độ phức tạp về kỹ thuật và rủi ro an toàn vượt xa hành vi phân bổ tài sản đơn giản.
Giá trị thị trường của các công ty liên quan thường nhỏ, công cụ huy động vốn bị hạn chế, vẫn chưa hình thành cơ chế hợp tác "thặng dư định giá + trái phiếu chuyển đổi + câu chuyện truyền thông".
Thị trường ETH hiện vẫn thiếu một "doanh nghiệp đại diện" có sự đồng thuận cao, phạm vi rộng và khả năng đòn bẩy mạnh.
Để trở thành "MicroStrategy phiên bản Ethereum" thực sự, không chỉ cần tích lũy ETH liên tục, mà còn cần hình thành vòng khép kín ở nhiều khía cạnh như khả năng huy động vốn, triển khai trên chuỗi, kiểm soát câu chuyện và truyền dẫn định giá.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
21 thích
Phần thưởng
21
8
Chia sẻ
Bình luận
0/400
BearMarketBuilder
· 07-30 09:49
Gì cơ? Đã năm 2025 rồi mà vẫn còn làm việc vất vả như vậy.
Xem bản gốcTrả lời0
DAOdreamer
· 07-30 09:48
Các tổ chức đang tranh nhau để thế chấp phải không?
Xem bản gốcTrả lời0
CrashHotline
· 07-29 16:18
bull à bull à còn ở đây chơi chiến lược nữa
Xem bản gốcTrả lời0
LayerZeroHero
· 07-27 10:15
Thực tế chứng minh phân tích trước đây của tôi không sai! Dữ liệu on-chain đã cho thấy các tổ chức đã lên xe sớm, các tổ chức đang mở rộng thế chấp trong staking pool, cấu trúc kỹ thuật đáng để nghiên cứu.
Xem bản gốcTrả lời0
FOMOSapien
· 07-27 10:11
Vậy ai còn nói rằng các tổ chức không cần ETH chứ?
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropHunter007
· 07-27 10:06
Chép bài tập chính là牛, các công ty lớn đều bắt đầu tích trữ eth rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
NightAirdropper
· 07-27 09:55
Cuốn lại rồi cuốn lại rồi, thị trường chứng khoán Mỹ cũng bắt đầu mua đáy rồi.
Chiến lược ETH: Bốn công ty chứng khoán Mỹ triển khai logic cốt lõi và rủi ro của việc thế chấp Ethereum.
Chiến lược MicroStrategy về ETH: Con đường thiết lập Ethereum của các công ty Mỹ
Từ năm 2025, bốn công ty niêm yết tại Mỹ đại diện bởi SharpLink Gaming, Bitmine Immersion Tech, Bit Digital và BTCS Inc. sẽ xây dựng một "chiến lược ETH vi mô" khác biệt so với mô hình nắm giữ truyền thống bằng cách mua số lượng lớn ETH và đưa vào staking trên chuỗi. Chiến lược này không chỉ tái cấu trúc cơ cấu bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp mà còn thúc đẩy sự chuyển mình trong câu chuyện của Ethereum trên thị trường vốn. Bài viết này sẽ hệ thống hóa bốn công ty qua mười câu hỏi chính về các con đường tài chính, triển khai trên chuỗi, động lực chiến lược và quản trị rủi ro.
1. Công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ có lượng nắm giữ ETH nhiều nhất
Đến tháng 7 năm 2025, SharpLink Gaming nắm giữ khoảng 358K ETH, Bitmine theo sau với khoảng 300.7K; Bit Digital nắm giữ khoảng 120.3K, BTCS Inc. tiết lộ nắm giữ 31.9K. Một nền tảng giao dịch mặc dù nắm giữ khoảng 137.3K ETH, nhưng chủ yếu vì nhu cầu vận hành, không phải là nắm giữ chiến lược, vì vậy thường không được tính vào phạm trù "chiến lược vi mô". Bốn công ty trên đây tạo thành đại diện cho xu hướng "chiến lược vi mô" Ethereum hiện tại trên thị trường chứng khoán Mỹ.
2. Bối cảnh kinh doanh và chiến lược chủ đạo của bốn công ty
Bốn công ty này có bối cảnh kinh doanh khác nhau, hiện tại chiến lược vi mô Ethereum đều được lãnh đạo và thúc đẩy bởi CEO đương nhiệm hoặc các thành viên cốt lõi của hội đồng quản trị.
SharpLink Gaming: Trước đây là nhà cung cấp công nghệ dự đoán thể thao và trò chơi tương tác, từ năm 2025 bắt đầu gia tăng dần ETH. Chủ tịch hội đồng quản trị Joseph Lubin được coi là động lực chính cho sự chuyển đổi chiến lược này.
Bitmine Immersion Tech: Trước đây là công ty cơ sở hạ tầng blockchain, chuyên về vận hành các điểm khai thác Bitcoin và bán phần cứng làm mát bằng chất lỏng. Tom Lee được bổ nhiệm làm Chủ tịch hội đồng quản trị, dẫn dắt con đường chiến lược của ETH.
Bit Digital: Ban đầu là một doanh nghiệp khai thác Bitcoin, trong những năm gần đây đã chuyển đổi thành nền tảng cơ sở hạ tầng tài sản kỹ thuật số. Giám đốc điều hành hiện tại Samir Tabar đã dẫn dắt công ty tích lũy và staking ETH dần dần từ năm 2022.
BTCS Inc.: Từ năm 2014, tập trung vào việc xây dựng hạ tầng blockchain, từ năm 2021 tập trung vào hệ sinh thái Ethereum. Chiến lược ETH do CEO Charles W. Allen dẫn dắt.
3. Nguồn vốn chính để mua ETH
Bốn công ty đều không dựa vào dòng tiền hoạt động để mua coin, mà thay vào đó thông qua các con đường đa dạng như PIPE, phát hành thêm qua ATM, trái phiếu chuyển đổi, cho vay DeFi, biến đổi tài sản BTC, để cung cấp hỗ trợ tài chính cho chiến lược ETH nhỏ, thể hiện "chiến lược chung là sử dụng bảng cân đối kế toán để khuấy động lợi nhuận trên chuỗi".
SharpLink Gaming chủ yếu xây dựng nền tảng tài chính thông qua sự kết hợp giữa PIPE và ATM.
Bitmine Immersion Tech hoàn thành đợt phát hành riêng 250 triệu USD vào tháng 7 năm 2025.
Bit Digital áp dụng chiến lược tài chính kết hợp "biến đổi BTC + phát hành công khai".
BTCS Inc. chủ yếu thông qua "Tăng phát ATM + Trái phiếu chuyển đổi + Cho vay DeFi" ba con đường liên tục xây dựng vị thế ETH.
4. Lý do chọn ETH thay vì BTC
So với BTC như một "tài sản dự trữ không sinh lợi", ETH sau khi chuyển sang PoS có khả năng được staking và tạo ra lợi nhuận ổn định trên chuỗi, trở thành công cụ tài sản số tương tự như "trái phiếu sinh lợi". Đồng thời, hệ sinh thái Ethereum vẫn đang ở giai đoạn kể chuyện phân tán, không gian biên của câu chuyện lớn hơn, tính linh hoạt giá cả mạnh mẽ hơn, thuận lợi cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ thông qua huy động vốn + staking. Hơn nữa, ứng dụng trên chuỗi của ETH phong phú hơn, các doanh nghiệp có thể tham gia vào mạng lưới xác thực, hệ sinh thái staking lại thậm chí là cơ chế hợp tác an toàn mô-đun.
5. Sự khác biệt trong đường dẫn staking ETH
SharpLink: Đã sử dụng hầu hết lượng ETH nắm giữ để staking, tỷ lệ lợi nhuận hàng năm khoảng 3%--4%.
Bit Digital: Tích cực thúc đẩy staking gốc, vào cuối quý đầu tiên đã có khoảng 21,568 ETH tham gia xác thực, chiếm gần 88% tổng số nắm giữ trong kỳ.
BTCS: Thực hiện nhiều con đường khác nhau, thông qua một nền tảng DeFi để staking solo khoảng 10,460 ETH, và còn khoảng 4,382 ETH đang trong hàng chờ. Đồng thời, công ty cũng sẽ gửi một phần ETH vào một nền tảng cho vay để thu lợi từ việc cho vay.
Bitmine: Mặc dù chưa công bố tình hình thực hiện staking, nhưng đã nhiều lần công khai tuyên bố sẽ khởi động kế hoạch staking ETH sau khi hoàn tất việc huy động vốn.
6. Tình hình lãi lỗ ETH và tính minh bạch của địa chỉ trên chuỗi
SharpLink: là doanh nghiệp duy nhất công khai có thể theo dõi địa chỉ ETH hiện nay. Công ty tiết lộ giá mua trung bình của ETH là 2,825 USD, đến tháng 7 năm 2025 đã đạt được lợi nhuận khoảng 260 triệu USD.
Bit Digital: Không công khai địa chỉ trên chuỗi, nhưng cập nhật liên tục dữ liệu quan trọng như vị thế ETH và lợi nhuận từ staking thông qua báo cáo tài chính.
BTCS: Địa chỉ không được công bố, nhưng trên trang web chính thức và tài liệu quy định có liệt kê chi tiết cấu trúc phân bổ ETH trên các nền tảng.
Bitmine: Số lượng nắm giữ được công bố gần đây đạt 300,657 ETH, tổng giá trị thị trường vượt 1 tỷ USD, giá mua trung bình khoảng 3,461.89 USD; nhưng địa chỉ trên chuỗi và chi tiết staking vẫn chưa được công khai.
7. Tỷ lệ của ETH trong cơ cấu tài sản của công ty
Theo dữ liệu mới nhất, tính đến tháng 7 năm 2025, tỷ lệ tài sản ETH của bốn công ty lần lượt là:
Cần chỉ ra rằng, sự gia tăng nhanh chóng tỷ lệ ETH của các công ty này có thể một phần bị ảnh hưởng bởi độ nóng của câu chuyện trên chuỗi, có sự hành động thị trường tận dụng hiệu ứng chủ đề để thúc đẩy định giá.
8. Ảnh hưởng của chiến lược MicroStrategy đối với giá cổ phiếu ETH
Tính đến ngày 18 tháng 7 năm 2025, bốn công ty cổ phần Mỹ áp dụng chiến lược ETH đã trải qua sự tăng giá đáng kể, nhưng cũng đi kèm với sự sụt giảm mạnh, tổng thể có biên độ dao động rất lớn:
SharpLink Gaming: Giá cổ phiếu bắt đầu từ khoảng 2,58 USD vào cuối tháng 5, đạt mức cao 124,12 USD vào đầu tháng 6, sau đó giảm mạnh, đóng cửa vào ngày 18 tháng 7 với 28,98 USD.
BitMine Immersion Tech: Sau khi ra mắt vào tháng 6, đã tăng vọt lên 161,00 USD trong thời gian ngắn, tính đến ngày 18 tháng 7 đã giảm xuống còn 42,35 USD.
BTCS Inc.：từ đáy tháng 4 1.35 USD tăng lên mức cao nhất 8.49 USD, hiện tại đóng cửa ở mức 6.57 USD.
Bit Digital: Giá cổ phiếu đã tăng từ 1.69 USD lên 4.49 USD và sau đó đã giảm về 3.84 USD, tổng mức tăng khoảng 127%.
Tổng thể mà nói, "ETH MicroStrategy" thực sự đã trở thành yếu tố xúc tác chính cho sự tăng vọt giá cổ phiếu của các công ty trên trong thời gian ngắn, nhưng do các doanh nghiệp liên quan thường có quy mô nhỏ, tài sản trên chuỗi có vai trò hỗ trợ nổi bật đối với định giá, và giao dịch trên thị trường cực kỳ nhạy cảm.
9. Rủi ro chính của chiến lược ETH
Loại chiến lược ETH nhỏ này có nhiều rủi ro, cốt lõi bao gồm các khía cạnh sau:
Rủi ro giá cả và thanh khoản: Giá ETH tự nó biến động mạnh, nếu thị trường xảy ra điều chỉnh sâu, sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến giá trị sổ sách của doanh nghiệp.
Rủi ro trên chuỗi và sự không chắc chắn của việc tái thế chấp: Các doanh nghiệp tham gia vào việc thế chấp hoặc tái thế chấp trên chuỗi, đưa vào các hợp đồng thông minh, cơ chế phạt, và rủi ro từ lỗi của nút xác thực.
Rủi ro cấu trúc tài chính: Dựa vào cơ chế phát hành thêm ATM sẽ phải đối mặt với sự giảm hiệu quả hoặc thậm chí gián đoạn tài chính khi thị trường trở nên lạnh.
Áp lực giảm tỷ suất lợi nhuận: Khi số lượng người xác minh tăng lên, áp lực giảm tỷ suất lợi nhuận PoS dần dần hiện rõ.
Năng lực điều chỉnh danh mục đầu tư động và cơ chế điều phối tài chính: Doanh nghiệp có khả năng điều chỉnh danh mục đầu tư động, cơ chế điều phối tài chính vững chắc, cũng như khả năng kiểm soát nhịp độ giữa các hoạt động trên chuỗi và ngoài chuỗi hay không sẽ quyết định liệu chiến lược này có thể thực sự duy trì hoạt động ổn định lâu dài hay không.
10. Khả năng trở thành "MicroStrategy phiên bản Ethereum"
Hiện tại SharpLink và Bitmine đã hình thành nhận thức thị trường đại diện cho "Chiến lược Micro ETH", nhưng vẫn còn một khoảng cách lớn so với việc thực sự có được hiệu ứng neo giá toàn cầu tương tự như các công ty khác trong thị trường Bitcoin, lý do chính bao gồm:
Tính chất tài sản phức tạp của ETH khiến các doanh nghiệp khó xây dựng một câu chuyện đơn nhất xung quanh nó.
Việc thực hiện chiến lược trên chuỗi có ngưỡng cao, độ phức tạp về kỹ thuật và rủi ro an toàn vượt xa hành vi phân bổ tài sản đơn giản.
Giá trị thị trường của các công ty liên quan thường nhỏ, công cụ huy động vốn bị hạn chế, vẫn chưa hình thành cơ chế hợp tác "thặng dư định giá + trái phiếu chuyển đổi + câu chuyện truyền thông".
Thị trường ETH hiện vẫn thiếu một "doanh nghiệp đại diện" có sự đồng thuận cao, phạm vi rộng và khả năng đòn bẩy mạnh.
Để trở thành "MicroStrategy phiên bản Ethereum" thực sự, không chỉ cần tích lũy ETH liên tục, mà còn cần hình thành vòng khép kín ở nhiều khía cạnh như khả năng huy động vốn, triển khai trên chuỗi, kiểm soát câu chuyện và truyền dẫn định giá.