Phân tích báo cáo triển vọng thị trường tiền điện tử Messari 2025

Một, Tóm tắt

Messari đã phát hành một báo cáo dài 190 trang, bao gồm ba phần chính: tình hình mã hóa, phân tích các lĩnh vực và giải thưởng lựa chọn của các nhà phân tích. Báo cáo sử dụng nhiều khung phân tích khác nhau, bao gồm kinh tế học không gian blockchain, khung định giá hệ sinh thái, kinh tế học narative và lý thuyết đổi mới của Schumpeter.

Hai, Phân tích môi trường vĩ mô

1. Kinh tế và môi trường quản lý

Năm 2025 sẽ là năm then chốt cho cải cách chính sách mã hóa của Mỹ, dự luật FIT21 và các quy định về stablecoin dự kiến sẽ thúc đẩy tính minh bạch và tiêu chuẩn hóa khung chính sách quản lý mã hóa toàn cầu. Mặc dù chính sách mã hóa của chính phủ mới có thể thân thiện hơn so với người tiền nhiệm, nhưng vẫn còn tồn tại sự không chắc chắn.

Nhiều tổ chức dự đoán xu hướng thị trường năm 2025 sẽ xuất hiện mô hình "Banana ForScale": Quý đầu tiên và nửa đầu năm đạt đỉnh cao mới, quý thứ hai điều chỉnh mạnh, quý ba và bốn phục hồi và lập đỉnh cao mới trong năm.

2. Xu hướng của các tổ chức

Năm 2024, các tổ chức chủ yếu tập trung vào việc xin cấp phép và vận hành ETF giao ngay Bitcoin/ETH, cũng như thúc đẩy các hoạt động RWA chủ yếu dựa trên token hóa trái phiếu Mỹ. Ranh giới giữa công nghệ tài chính, thanh toán và mã hóa ngày càng mờ nhạt.

Trong lĩnh vực đầu tư, các tổ chức áp dụng chiến lược đòn bẩy được hình thành từ AI và DePin, tổng số vốn đầu tư trong hai lĩnh vực này đã tăng khoảng 100% và 300% so với năm ngoái. Dự kiến vào năm 2025, chính phủ Mỹ sẽ xem xét nghiêm túc việc hợp tác với các dự án DePin.

3. Phân bố người dùng trên chuỗi

Dữ liệu cho thấy, trong 220 triệu địa chỉ hoạt động, khoảng 30 triệu đến 60 triệu là người dùng hoạt động thực sự hàng tháng. Người dùng chủ yếu phân bố trên các nền tảng như ví Phantom, stablecoin, ứng dụng Telegram, thị trường dự đoán Polymark, Base và Hyperliquid.

Sự tăng trưởng người dùng trên chuỗi vào năm 2025 sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào sức mạnh sản phẩm của các Dapp, chứ không phải các sự kiện tin tức ATH của Bitcoin hay những câu chuyện huyền thoại về sự giàu có từ MeMe coin. Việc áp dụng trừu tượng chuỗi và giao diện tổng hợp dự kiến sẽ tăng mạnh vào năm 2025.

Ba, Phân tích đường đua

Bitcoin

• Các ký hiệu/biểu tượng dự kiến sẽ hồi sinh dưới tác động của nhiều yếu tố.
• Dự án BitVM2 hy vọng sẽ đạt được tiến bộ
• Dự án Staking BTC năm 2025 nên tập trung vào việc nâng cao tỷ lệ thâm nhập của các nhà đầu tư nắm giữ BTC.

Ethereum

• Vị thế vượt trội của ETH sau khi ETF giao ngay được thông qua
• Cơ chế định giá Blob đã nâng cấp ở Cancun khiến L1 khó có thể thu hút hiệu quả phí DA của L2.
• Ethereum thể hiện kém trong việc kể chuyện/sản phẩm gốc ở tầng ứng dụng
• Hệ sinh thái vẫn là lợi thế lớn nhất của Ethereum

Solana

• Các cột mốc quan trọng năm 2025 bao gồm phát hành khách hàng Firedancer, sự áp dụng rộng rãi hơn của MetaDAO, các dự án DePin mới, Mùa hè AI Agent và thông qua ETF SOL giao ngay.
• Hệ sinh thái cần đa dạng hóa kịp thời, giảm sự phụ thuộc vào MeMe.

Alt L1s + cơ sở hạ tầng

• Cạnh tranh L1 đơn thể hiệu suất cao ngày càng gay gắt
• Không gian khối sẽ quá dư thừa, quyền lực của các nhà phát triển Dapp sẽ được nâng cao
• Kết thúc câu chuyện DA của chuỗi công khai mô-đun, chuyển sang tầng điều phối liên chuỗi toàn cầu.
• L2 hiệu suất cao thế hệ tiếp theo + AltVMs sẽ ra mắt
• Hệ sinh thái như Avalanche, Cosmos sẽ迎来重要升级和变革

DeFi

• Tỷ lệ khối lượng giao dịch PerpDEX/CEX có khả năng theo kịp DEX giao ngay
• RWA sẽ phát triển xung quanh việc mã hóa trái phiếu Mỹ và đầu ra lợi suất trên chuỗi với hai dòng chính
• Trong lĩnh vực Fi, Pendle chiếm vị trí sinh thái quan trọng
• Xuất hiện mô hình kiến trúc ý định mới trong việc chống MEV

AI x Mã hóa

• Chia thành bốn loại: mạng tính toán phi tập trung, nền tảng phối hợp, công cụ và dịch vụ AI, ứng dụng.
• Sự kiện đáng chú ý trong năm 2025 bao gồm sự trỗi dậy của các nhà máy phát hành coin dự án AI mới, khả năng tăng cường đào tạo sức mạnh tính toán phi tập trung, và việc chuyển đổi AI Agent lên OnChain.
• Dự án AGI mã nguồn mở SentientLabs có thể nhận được nhiều sự chú ý hơn.

DePin

• Phân thành mạng lưới tài nguyên vật lý (PRN) và mạng lưới tài nguyên số (DRN)
• Tin tưởng vào các dự án DePin năng lượng mới và một số dự án dịch vụ dữ liệu
• Sự thống trị của Solana trong lĩnh vực DePin có thể đối mặt với thách thức

lĩnh vực người tiêu dùng

• Thiết kế gameplay Web3 chuyển từ Play2Airdrop sang Pay2Airdrop
• Nền tảng phát hành MeMe coin hướng tới thiết kế trò chơi hóa và cá nhân hóa
• Sự phát triển của lĩnh vực DeSoc & SocialFi chậm.
• Tiềm năng phát triển IP người tiêu dùng Web3 và sự phục hưng NFT rất lớn