Stablecoin trở thành loại tài sản lớn nhất trên chuỗi, người sáng lập Frax và Aave thảo luận về triển vọng ngành
Trong bối cảnh tiền điện tử và công nghệ blockchain phát triển nhanh chóng ngày nay, người sáng lập Frax Finance, Sam Kazemian, và người sáng lập Aave, Stani Kulechov, chắc chắn là hai nhân vật quan trọng trong lĩnh vực Stablecoin. Trong một cuộc đối thoại gần đây, họ đã chia sẻ quan điểm về sự tăng trưởng nhanh chóng của ngành Stablecoin, quá trình đổi mới của từng dự án, cũng như quan điểm về những thay đổi quy định sắp tới, đặc biệt là sau sự biến động của thị trường tiền điện tử năm 2022, khi Stablecoin trở thành tâm điểm của ngành.
Hiện tại, điểm mấu chốt mà họ đang chú ý là dự luật GENIUS, một đạo luật mang tính bước ngoặt có thể nâng cao stablecoin thành tiền hợp pháp, thay đổi hoàn toàn vị thế của đồng đô la trên toàn cầu. Bài viết này sẽ đi sâu vào những hiểu biết của Sam và Stani về thị trường stablecoin, những kỳ vọng của họ đối với dự luật này, và triển vọng của stablecoin trong việc định hình hệ sinh thái tài chính tương lai.
Cơn sốt Stablecoin và giai đoạn lập pháp
Khi được hỏi về sự phát triển nhanh chóng của ngành công nghiệp Stablecoin hiện nay cũng như tiến triển ở cấp độ lập pháp, Sam Kazemian cho biết ông rất khó để kiềm chế sự phấn khích của mình. Ông chỉ ra rằng, hiện nay các báo cáo đầu tư và bản tin ETF đều liệt kê "trí tuệ nhân tạo" và "Stablecoin" là hai lĩnh vực hot nhất trên thế giới ngày nay. Là người sáng lập giao thức Stablecoin, ông cảm thấy thật tuyệt vời khi thấy ngành này cuối cùng cũng được thế giới hiểu và chấp nhận.
Stani Kulechov cũng bày tỏ sự hiểu biết về cảm xúc của Sam. Ông cho rằng Stablecoin là một công cụ rất trực quan và dễ hiểu, đặc biệt là ở những khu vực có biến động tài chính toàn cầu và đồng tiền pháp định bị mất giá, sự ổn định tài chính mà Stablecoin cung cấp hấp dẫn hơn so với tiền tệ địa phương. Ngay cả ở các quốc gia phương Tây, giá trị của Stablecoin không chỉ nằm ở "sự ổn định" mà còn ở chỗ nó biến lợi nhuận DeFi thành những thứ mà người dùng chính thống có thể hiểu và sử dụng. Đây là sự tiến hóa tự nhiên của công nghệ tài chính từ "tiền giấy → tiền kỹ thuật số → tài sản on-chain", mở ra một hình thức mới về việc chuyển giao giá trị xuyên biên giới.
Stablecoin có đe dọa đến đồng đô la không?
Về cách mà Stablecoin ảnh hưởng đến vị thế của đô la Mỹ trong hệ thống tiền tệ toàn cầu, Sam Kazemian cho rằng đây hoàn toàn là sự hiểu lầm về vai trò của Stablecoin. Ông chỉ ra rằng thực tế ngược lại: Stablecoin là "phần mở rộng" của đô la Mỹ, là sự mở rộng toàn cầu của ảnh hưởng đô la.
Sam chia sự phát triển của Stablecoin thành hai giai đoạn: Giai đoạn đầu tiên là lý tưởng "Stablecoin thuật toán phi tập trung", cuối cùng kết thúc bằng việc sụp đổ; giai đoạn thứ hai là giai đoạn thực tiễn mà chúng ta đang bước vào hiện nay, tức là có được sự công nhận của chính phủ Mỹ, để họ trực tiếp công nhận đồng tiền này là "đô la Mỹ". Ông cho rằng điểm cách mạng của dự luật GENIUS là lần đầu tiên cho phép Stablecoin có "quyền hợp pháp của đô la Mỹ".
Stani Kulechov cho rằng, đồng đô la là công cụ thanh toán đơn giản và hiệu quả, sự phổ biến của internet lại mở rộng thương mại đô la toàn cầu. Ông dự đoán rằng trong tương lai, Stablecoin cũng sẽ xảy ra tình huống tương tự. Stani chỉ ra rằng trong 2-3 năm tới, Stablecoin sẽ trở thành loại tài sản lớn nhất trên on-chain, và trong 5-7 năm, token chứng khoán sẽ vượt qua tổng số Stablecoin và tài sản gốc crypto.
Token chứng khoán là hình thái tối thượng của tài sản on-chain?
Stani Kulechov đã giải thích thêm về quan điểm của ông rằng token chứng khoán sẽ trở thành loại tài sản lớn nhất trên chuỗi. Ông chỉ ra rằng đây là một khái niệm rộng, bao gồm tài sản thế giới thực (RWA). Phạm vi có thể từ cổ phiếu của các công ty niêm yết, cổ phần tư nhân, công cụ nợ, đến các sản phẩm tài chính cấu trúc có thể xảy ra trong tương lai.
Stani cho rằng, DeFi cung cấp một mạng lưới thanh khoản có thể tiếp cận toàn cầu, cho phép những tài sản này được giải phóng khỏi cấu trúc tài chính "khép kín", trực tiếp định giá và giao dịch trên chuỗi. Điều này sẽ tái cấu trúc toàn bộ cấu trúc thị trường vốn.
Tác động cốt lõi của dự luật GENIUS
Sam Kazemian đã giải thích tầm quan trọng của đạo luật GENIUS. Ông chỉ ra rằng đạo luật này lần đầu tiên cho phép các ngân hàng không có giấy phép phát hành tiền M1 thông qua các quy định nghiêm ngặt. Các quy định này yêu cầu Stablecoin phải được hỗ trợ bởi các tài sản có độ an toàn cao, chẳng hạn như chứng khoán quỹ thị trường tiền tệ, trái phiếu kho bạc, giao dịch mua lại ngược của Cục Dự trữ Liên bang và chứng chỉ tiền gửi được bảo hiểm FDIC.
Stani Kulechov nhấn mạnh vấn đề cân bằng trong quản lý. Ông cho rằng điều quan trọng là dự luật GENIUS phải thiết lập các quy tắc rõ ràng và bao trùm, không thể để sự thận trọng quá mức khiến các nhà đổi mới rời bỏ.
Nhiều thực thể đều có thể phát hành đô la Mỹ, liệu có cạnh tranh lẫn nhau không?
Về vấn đề cạnh tranh giữa các Stablecoin có thể xuất hiện trong tương lai, Stani Kulechov cho rằng đó không phải là "cạnh tranh". Theo ông, Stablecoin giống như "kênh thanh toán" hoặc "đường ray", mỗi người dùng lựa chọn đường ray phù hợp nhất dựa trên tình huống.
Sam Kazemian cũng đồng ý với quan điểm này. Ông cho rằng đồng đô la kỹ thuật số là một trò chơi tổng hợp, hiện tại tổng giá trị thị trường của các stablecoin trên chuỗi chỉ chiếm 1% quy mô thị trường M1 toàn cầu, có nghĩa là tỷ lệ thâm nhập của toàn ngành vẫn còn rất thấp.
Cấu trúc mới của đồng đô la kỹ thuật số: Frax và Aave
Sam Kazemian đã giới thiệu sự phát triển mới nhất của Frax, họ đã chuyển từ "giao thức stablecoin thuật toán" thành "mạng phát hành và thanh toán dollar kỹ thuật số". Họ chọn mục tiêu là "phát hành dollar tuân thủ", thực hiện việc phát hành stablecoin, thanh toán xuyên chuỗi và chuyển giá trị trên chuỗi EVM hiệu suất cao Fraxtal.
Stani Kulechov đã giới thiệu về "kiến trúc thanh khoản thống nhất" của Aave V4. Họ cho rằng trong tương lai, các loại tài sản trên chuỗi sẽ cực kỳ đa dạng và đường cong rủi ro cũng sẽ kéo dài. Do đó, V4 đã giới thiệu thiết kế "trung tâm thanh khoản + nhánh rủi ro", các loại tài sản khác nhau có thể được phân bổ vào các "thị trường nhánh" khác nhau, nhưng vẫn được quản lý thanh khoản tập trung thông qua "trung tâm".
Cuối cùng, Sam Kazemian đã đề xuất một ý tưởng hợp tác, đó là để những người nắm giữ frxUSD có thể gửi tài sản trực tiếp vào Aave, thu được lợi nhuận thông qua thị trường vay mượn thực. Stani Kulechov đã hoan nghênh ý tưởng này và bày tỏ mong muốn tài sản của Frax sẽ tham gia vào quy trình đề xuất quản trị.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Stablecoin chiếm lĩnh ngành mã hóa, Frax và người sáng lập Aave cùng thảo luận về quy định và đổi mới
Stablecoin trở thành loại tài sản lớn nhất trên chuỗi, người sáng lập Frax và Aave thảo luận về triển vọng ngành
Trong bối cảnh tiền điện tử và công nghệ blockchain phát triển nhanh chóng ngày nay, người sáng lập Frax Finance, Sam Kazemian, và người sáng lập Aave, Stani Kulechov, chắc chắn là hai nhân vật quan trọng trong lĩnh vực Stablecoin. Trong một cuộc đối thoại gần đây, họ đã chia sẻ quan điểm về sự tăng trưởng nhanh chóng của ngành Stablecoin, quá trình đổi mới của từng dự án, cũng như quan điểm về những thay đổi quy định sắp tới, đặc biệt là sau sự biến động của thị trường tiền điện tử năm 2022, khi Stablecoin trở thành tâm điểm của ngành.
Hiện tại, điểm mấu chốt mà họ đang chú ý là dự luật GENIUS, một đạo luật mang tính bước ngoặt có thể nâng cao stablecoin thành tiền hợp pháp, thay đổi hoàn toàn vị thế của đồng đô la trên toàn cầu. Bài viết này sẽ đi sâu vào những hiểu biết của Sam và Stani về thị trường stablecoin, những kỳ vọng của họ đối với dự luật này, và triển vọng của stablecoin trong việc định hình hệ sinh thái tài chính tương lai.
Cơn sốt Stablecoin và giai đoạn lập pháp
Khi được hỏi về sự phát triển nhanh chóng của ngành công nghiệp Stablecoin hiện nay cũng như tiến triển ở cấp độ lập pháp, Sam Kazemian cho biết ông rất khó để kiềm chế sự phấn khích của mình. Ông chỉ ra rằng, hiện nay các báo cáo đầu tư và bản tin ETF đều liệt kê "trí tuệ nhân tạo" và "Stablecoin" là hai lĩnh vực hot nhất trên thế giới ngày nay. Là người sáng lập giao thức Stablecoin, ông cảm thấy thật tuyệt vời khi thấy ngành này cuối cùng cũng được thế giới hiểu và chấp nhận.
Stani Kulechov cũng bày tỏ sự hiểu biết về cảm xúc của Sam. Ông cho rằng Stablecoin là một công cụ rất trực quan và dễ hiểu, đặc biệt là ở những khu vực có biến động tài chính toàn cầu và đồng tiền pháp định bị mất giá, sự ổn định tài chính mà Stablecoin cung cấp hấp dẫn hơn so với tiền tệ địa phương. Ngay cả ở các quốc gia phương Tây, giá trị của Stablecoin không chỉ nằm ở "sự ổn định" mà còn ở chỗ nó biến lợi nhuận DeFi thành những thứ mà người dùng chính thống có thể hiểu và sử dụng. Đây là sự tiến hóa tự nhiên của công nghệ tài chính từ "tiền giấy → tiền kỹ thuật số → tài sản on-chain", mở ra một hình thức mới về việc chuyển giao giá trị xuyên biên giới.
Stablecoin có đe dọa đến đồng đô la không?
Về cách mà Stablecoin ảnh hưởng đến vị thế của đô la Mỹ trong hệ thống tiền tệ toàn cầu, Sam Kazemian cho rằng đây hoàn toàn là sự hiểu lầm về vai trò của Stablecoin. Ông chỉ ra rằng thực tế ngược lại: Stablecoin là "phần mở rộng" của đô la Mỹ, là sự mở rộng toàn cầu của ảnh hưởng đô la.
Sam chia sự phát triển của Stablecoin thành hai giai đoạn: Giai đoạn đầu tiên là lý tưởng "Stablecoin thuật toán phi tập trung", cuối cùng kết thúc bằng việc sụp đổ; giai đoạn thứ hai là giai đoạn thực tiễn mà chúng ta đang bước vào hiện nay, tức là có được sự công nhận của chính phủ Mỹ, để họ trực tiếp công nhận đồng tiền này là "đô la Mỹ". Ông cho rằng điểm cách mạng của dự luật GENIUS là lần đầu tiên cho phép Stablecoin có "quyền hợp pháp của đô la Mỹ".
Stani Kulechov cho rằng, đồng đô la là công cụ thanh toán đơn giản và hiệu quả, sự phổ biến của internet lại mở rộng thương mại đô la toàn cầu. Ông dự đoán rằng trong tương lai, Stablecoin cũng sẽ xảy ra tình huống tương tự. Stani chỉ ra rằng trong 2-3 năm tới, Stablecoin sẽ trở thành loại tài sản lớn nhất trên on-chain, và trong 5-7 năm, token chứng khoán sẽ vượt qua tổng số Stablecoin và tài sản gốc crypto.
Token chứng khoán là hình thái tối thượng của tài sản on-chain?
Stani Kulechov đã giải thích thêm về quan điểm của ông rằng token chứng khoán sẽ trở thành loại tài sản lớn nhất trên chuỗi. Ông chỉ ra rằng đây là một khái niệm rộng, bao gồm tài sản thế giới thực (RWA). Phạm vi có thể từ cổ phiếu của các công ty niêm yết, cổ phần tư nhân, công cụ nợ, đến các sản phẩm tài chính cấu trúc có thể xảy ra trong tương lai.
Stani cho rằng, DeFi cung cấp một mạng lưới thanh khoản có thể tiếp cận toàn cầu, cho phép những tài sản này được giải phóng khỏi cấu trúc tài chính "khép kín", trực tiếp định giá và giao dịch trên chuỗi. Điều này sẽ tái cấu trúc toàn bộ cấu trúc thị trường vốn.
Tác động cốt lõi của dự luật GENIUS
Sam Kazemian đã giải thích tầm quan trọng của đạo luật GENIUS. Ông chỉ ra rằng đạo luật này lần đầu tiên cho phép các ngân hàng không có giấy phép phát hành tiền M1 thông qua các quy định nghiêm ngặt. Các quy định này yêu cầu Stablecoin phải được hỗ trợ bởi các tài sản có độ an toàn cao, chẳng hạn như chứng khoán quỹ thị trường tiền tệ, trái phiếu kho bạc, giao dịch mua lại ngược của Cục Dự trữ Liên bang và chứng chỉ tiền gửi được bảo hiểm FDIC.
Stani Kulechov nhấn mạnh vấn đề cân bằng trong quản lý. Ông cho rằng điều quan trọng là dự luật GENIUS phải thiết lập các quy tắc rõ ràng và bao trùm, không thể để sự thận trọng quá mức khiến các nhà đổi mới rời bỏ.
Nhiều thực thể đều có thể phát hành đô la Mỹ, liệu có cạnh tranh lẫn nhau không?
Về vấn đề cạnh tranh giữa các Stablecoin có thể xuất hiện trong tương lai, Stani Kulechov cho rằng đó không phải là "cạnh tranh". Theo ông, Stablecoin giống như "kênh thanh toán" hoặc "đường ray", mỗi người dùng lựa chọn đường ray phù hợp nhất dựa trên tình huống.
Sam Kazemian cũng đồng ý với quan điểm này. Ông cho rằng đồng đô la kỹ thuật số là một trò chơi tổng hợp, hiện tại tổng giá trị thị trường của các stablecoin trên chuỗi chỉ chiếm 1% quy mô thị trường M1 toàn cầu, có nghĩa là tỷ lệ thâm nhập của toàn ngành vẫn còn rất thấp.
Cấu trúc mới của đồng đô la kỹ thuật số: Frax và Aave
Sam Kazemian đã giới thiệu sự phát triển mới nhất của Frax, họ đã chuyển từ "giao thức stablecoin thuật toán" thành "mạng phát hành và thanh toán dollar kỹ thuật số". Họ chọn mục tiêu là "phát hành dollar tuân thủ", thực hiện việc phát hành stablecoin, thanh toán xuyên chuỗi và chuyển giá trị trên chuỗi EVM hiệu suất cao Fraxtal.
Stani Kulechov đã giới thiệu về "kiến trúc thanh khoản thống nhất" của Aave V4. Họ cho rằng trong tương lai, các loại tài sản trên chuỗi sẽ cực kỳ đa dạng và đường cong rủi ro cũng sẽ kéo dài. Do đó, V4 đã giới thiệu thiết kế "trung tâm thanh khoản + nhánh rủi ro", các loại tài sản khác nhau có thể được phân bổ vào các "thị trường nhánh" khác nhau, nhưng vẫn được quản lý thanh khoản tập trung thông qua "trung tâm".
Cuối cùng, Sam Kazemian đã đề xuất một ý tưởng hợp tác, đó là để những người nắm giữ frxUSD có thể gửi tài sản trực tiếp vào Aave, thu được lợi nhuận thông qua thị trường vay mượn thực. Stani Kulechov đã hoan nghênh ý tưởng này và bày tỏ mong muốn tài sản của Frax sẽ tham gia vào quy trình đề xuất quản trị.