Giấy phép tài sản ảo Hồng Kông thu hút sự theo dõi của thị trường, cổ phiếu của Guotai Junan International tăng lên sau khi được phê duyệt

Gần đây, Công ty TNHH Quốc Thái Quân An Quốc Tế đã thông báo nhận được giấy phép tài sản ảo tại Hồng Kông, gây ra sự theo dõi cao từ thị trường đối với lĩnh vực này. Hiện tại, trong số các công ty niêm yết, chỉ có 4 công ty nắm giữ giấy phép liên quan đến tài sản ảo tại Hồng Kông, bao gồm OSL, Quốc Thái Quân An Quốc Tế, Futu Holdings và Tăng Thượng Nhập Khẩu. Trong đó, các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Hồng Kông chủ yếu là OSL và Quốc Thái Quân An Quốc Tế, trong khi thị trường chứng khoán Mỹ có Futu Holdings và Tăng Thượng Nhập Khẩu.

Theo thông báo, Guotai Junan International đã được phép nâng cấp "Giấy phép giao dịch chứng khoán loại 1" của mình thành giấy phép cung cấp dịch vụ giao dịch tài sản ảo. Phạm vi dịch vụ bao gồm cung cấp dịch vụ giao dịch tài sản ảo trực tiếp, cung cấp ý kiến trong quá trình giao dịch, và phát hành, phân phối các sản phẩm liên quan đến tài sản ảo bao gồm cả sản phẩm phái sinh ngoài sàn.

Trên thực tế, Guotai Junan International đã sớm đưa vào thị trường Hong Kong các sản phẩm cấu trúc dựa trên ETF tài sản ảo từ năm 2024 và được phép thực hiện hoạt động môi giới giới thiệu nền tảng giao dịch tài sản ảo. Vào tháng 2 năm 2025, Ủy ban Chứng khoán Hong Kong đã công bố "A-S-P-I-Re" lộ trình quản lý, và rõ ràng sẽ thực hiện quy định quản lý stablecoin vào tháng 8. Hành động của Guotai Junan trùng hợp với nhịp điệu thực thi chính sách, được coi là sự hiện thực hóa chiến lược "trung tâm quốc tế tài sản ảo" của chính phủ Hong Kong.

Sau khi thông báo về việc được cấp phép, giá cổ phiếu của Guotai Junan International đã tăng mạnh, kéo theo chỉ số chứng khoán Trung Quốc tại Hồng Kông tăng lên. Về phía A-shares, nhiều cổ phiếu chứng khoán đã tăng trần, với Dongfang Caifu tăng hơn 10%, chỉ số chứng khoán đóng cửa tăng 5.52%.

Cần lưu ý rằng, mặc dù Guotai Junan International trở thành công ty chứng khoán Trung Quốc đầu tiên được phê duyệt, nhưng không phải là tổ chức duy nhất đặt chân vào giấy phép tài sản ảo. Theo các chuyên gia trong ngành, nhiều công ty chứng khoán địa phương ở Hong Kong, bao gồm Victory Securities và AD Securities, đã lần lượt hoàn thành đơn xin nâng cấp giấy phép số 1.

Công ty TNHH Quốc Thái Quân Quốc tế, với tư cách là công ty chứng khoán có nền tảng Trung Quốc đầu tiên được phê duyệt cung cấp dịch vụ tài sản ảo toàn chuỗi, đã mang ý nghĩa biểu tượng "người khai phá con đường" dưới cấu trúc quản lý, do đó tạo ra giá trị khan hiếm trên thị trường. Ngược lại, Công ty TNHH Futu mặc dù đã sớm nhận được giấy phép tương tự thông qua công ty con, nhưng danh tính nền tảng Internet của họ và vị trí công ty chứng khoán truyền thống khác nhau, kỳ vọng của thị trường về sự chuyển đổi Web3 của họ đã khá cao, định giá phản ánh đầy đủ, thiếu đi các yếu tố kích thích tích cực bổ sung.

Từ cách bố trí của Công ty Chứng khoán Quốc Thái Quân An Quốc Tế, con đường tuân thủ của họ là thông qua việc nâng cấp giấy phép với tư cách là một nhà môi giới truyền thống, dựa vào các kênh quản lý địa phương để tham gia vào thị trường tài sản ảo. Hiện tại, hầu hết các công ty chứng khoán không tự xây dựng sàn giao dịch mà chủ yếu thông qua việc thiết lập tài khoản tổng hợp trên các nền tảng có giấy phép để kết nối dịch vụ giao dịch. Nhiều công ty chứng khoán đều áp dụng mô hình tương tự và hạn chế nghiêm ngặt phạm vi khách hàng, chẳng hạn như yêu cầu khách hàng phải có danh tính Hong Kong hoặc quốc tế, không chấp nhận cư dân đại lục giao dịch.

Trong mô hình hợp tác "nhà môi giới + sàn giao dịch" này, nhà môi giới cung cấp nguồn lực khách hàng và danh tính có giấy phép, sàn giao dịch thì cung cấp khả năng công nghệ và độ sâu thị trường. Tuy nhiên, cấu trúc hợp tác gắn bó chặt chẽ này cũng tồn tại rủi ro tiềm ẩn, một khi sàn giao dịch tuân thủ mở rộng hoạt động tự doanh hoặc gặp sự cố kỹ thuật, tranh cãi về tuân thủ, thì rủi ro sẽ khó có thể tách rời và kiểm soát độc lập.

Hiện tại, thiết kế hệ thống quản lý hiện tại của Hồng Kông trong khi đảm bảo tính tuân thủ cũng đã phần nào kiềm chế sức sống cạnh tranh của thị trường. Số lượng nền tảng giao dịch tuân thủ có thể kết nối hạn chế, dẫn đến tính thanh khoản tổng thể không đủ, giá giao dịch có sự chênh lệch nhất định so với thị trường chính thống ở châu Âu và Mỹ. Do đó, nhiều tổ chức đầu tư địa phương ở Hồng Kông chọn trực tiếp đến các nền tảng giao dịch ở Mỹ và nơi khác để mua tiền điện tử, nhằm có được giá tốt hơn và tính thanh khoản sâu hơn.

Nhà môi giới Trung Quốc Guotai Junan International đã được phê duyệt giấy phép dịch vụ giao dịch tài sản ảo tại Hồng Kông, đánh dấu một bước tiến quan trọng trong việc tích hợp công nghệ blockchain vào mô hình kinh doanh truyền thống. Hồng Kông đang nỗ lực xây dựng một hệ sinh thái tài chính tài sản số vừa tuân thủ quy định vừa có tính năng động, thị trường cũng bắt đầu định hình xung quanh "tài sản ảo hợp quy định + cơ sở hạ tầng tài chính". Tuy nhiên, đối với nhà đầu tư thông thường trong nước, việc tham gia các dịch vụ tài sản tiền điện tử do Hồng Kông cung cấp vẫn gặp nhiều hạn chế và yêu cầu tuân thủ. Trong tương lai, với việc hoàn thiện dần các chính sách quản lý, các nhà đầu tư đủ điều kiện trong nước có thể cũng sẽ tham gia đầu tư tài sản ảo thông qua các phương thức được quản lý công nhận.