Ethereum bước vào kỷ nguyên tổ chức, ETH có khả năng trở thành tài sản trị giá hàng ngàn tỷ đô la

Ethereum chính thức bước vào một thập kỷ mới, chào đón một giai đoạn phát triển hoàn toàn mới. Là blockchain có khả năng lập trình an toàn nhất và phân cấp cao nhất trên toàn cầu, Ethereum đã trở thành nền tảng ưu tiên của các tổ chức. Giống như Bitcoin được mệnh danh là "vàng kỹ thuật số", tài sản gốc ETH của Ethereum cũng đang dần đạt được vị thế "dầu mỏ kỹ thuật số hiếm có".

Các tổ chức lớn đều đưa ETH vào dự trữ chiến lược dài hạn, quy mô tăng cường "dự trữ chiến lược ETH" đã vượt quá 1,7 triệu đồng vào năm 2025. Khi lượng nắm giữ của các tổ chức gia tăng, ETH đã trở thành hàng hóa số đầu tiên có thể sinh lợi.

ETH có thể được coi là một loại trái phiếu internet, staking cung cấp cho các tổ chức một cách tích lũy lợi nhuận với rủi ro thấp. Khi phạm vi ứng dụng của Ethereum mở rộng, ETH trở nên ngày càng khan hiếm, các tổ chức bắt đầu chú ý đến staking và các validator phân tán, vì chúng có những lợi thế về bảo mật.

Các tổ chức đều cho rằng Ethereum sẽ thúc đẩy sự phát triển của nền kinh tế chuỗi toàn cầu. Đây là một trong những động lực chính để Ethereum có khả năng trở thành mạng lưới trị giá hàng triệu tỷ đô la trong tương lai.

Thời đại tổ chức của Ethereum đã đến

Các tổ chức đang áp dụng Ethereum trên quy mô lớn. Khi các nhà đầu tư chính trên Phố Wall nhận thấy tiềm năng đổi mới của stablecoin, DeFi và RWA, Ethereum đang trở thành nền tảng phi tập trung ưu tiên của họ. Nhiều tổ chức tài chính lớn đang hoạt động trên Ethereum, vì Ethereum chiếm ưu thế trong các lĩnh vực này, đồng thời có những lợi thế đáng kể về tính phi tập trung và an ninh.

ETH cũng đang dần trở thành một tài sản dự trữ. Trong vài năm qua, đã có một số công ty lớn đưa BTC vào tài sản dự trữ. Nhưng gần đây, một số công ty niêm yết, DAO và các quỹ gốc tiền điện tử đã bắt đầu tích lũy ETH như một tài sản nắm giữ lâu dài. Hiện tại, hơn 1,7 triệu ETH( trị giá 5,9 tỷ USD) đã được khóa làm tài sản dự trữ, tổng mức dự trữ tăng gấp đôi so với năm trước.

Ethereum đang trở thành cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu thế hệ mới. Các nhà đầu tư tổ chức dự trữ ETH, vì họ nhận ra ETH là nền tảng tiền tệ của cơ sở hạ tầng này. ETH là tài sản kỹ thuật số đầu tiên đồng thời có tính trung lập đáng tin cậy, tính khan hiếm, tính hữu dụng và khả năng sinh lợi. BTC được công nhận là tài sản dự trữ đầu tiên trong lĩnh vực tiền điện tử, trong khi ETH là tài sản dự trữ đầu tiên có khả năng sinh lợi.

Tại sao các tổ chức ưa chuộng "dầu số" hơn "vàng số"

Bitcoin chắc chắn là vàng kỹ thuật số đầu tiên trên toàn cầu. Là một phương tiện lưu trữ giá trị không chịu sự quản lý của chính phủ, Bitcoin có những thuộc tính độc đáo, rất hấp dẫn đối với các tổ chức. Nhưng Ethereum là một tài sản năng động hơn, vì nó thúc đẩy sự phát triển của nền kinh tế chuỗi toàn cầu. Khi nền kinh tế toàn cầu chuyển sang chuỗi, tính thực tiễn và tính khan hiếm của Ethereum sẽ cùng tăng lên. Nếu Bitcoin là vàng kỹ thuật số, thì Ethereum chính là dầu mỏ kỹ thuật số.

Các tổ chức bắt đầu ưa chuộng dầu số thay vì vàng số, xu hướng này dự kiến sẽ tiếp tục trong vòng mười năm tới. Có ba lý do chính:

1. BTC đang ở trạng thái tĩnh, Ethereum tham gia vào việc xây dựng. Bitcoin đã thành công bằng cách đóng vai trò là công cụ lưu trữ giá trị thụ động. Ngược lại, sự thành công của Ethereum đến từ việc nó luôn hoạt động hiệu quả. Ethereum là nhiên liệu không thể thiếu cho blockchain hợp đồng thông minh phân cấp và an toàn nhất thế giới. Mọi hoạt động trong hệ sinh thái Ethereum đều cần ETH như phí giao dịch. Kể từ khi EIP-1559 ra mắt vào tháng 8 năm 2021, Ethereum đã đốt khoảng 4,6 triệu ETH, với giá trị ước tính khoảng 15,6 tỷ đô la theo giá hiện tại, điều này nhấn mạnh vai trò quan trọng của tài sản này trong nền kinh tế trên chuỗi. Hiện tại, Ethereum bảo vệ khoảng 237 tỷ đô la giá trị trong mạng L1 và các mạng L2 chính, khi nền kinh tế toàn cầu ngày càng di chuyển nhiều hơn sang chuỗi, nhu cầu đối với ETH sẽ tiếp tục tăng. Ethereum chiếm ưu thế trong thị trường RWA và nguồn cung stablecoin. Tổng thể, Ethereum dẫn đầu trên nhiều chỉ số, trong khi ETH là nguồn động lực cho hệ sinh thái của nó.

2. BTC có xu hướng lạm phát, ETH đang dần trở thành một tài sản chống lạm phát. Kế hoạch cung ứng của BTC là cố định, tỷ lệ phát hành hiện tại khoảng 0.85%, sẽ giảm dần theo thời gian. Do phần thưởng khối giảm một nửa mỗi bốn năm, các thợ mỏ sẽ ngày càng phụ thuộc vào thu nhập từ phí giao dịch để duy trì hoạt động. Một số người cho rằng ngân sách an ninh của BTC có rủi ro tiềm tàng. Ethereum áp dụng chính sách tiền tệ khác, liên kết trực tiếp với hoạt động kinh tế. Tổng giới hạn phát hành của ETH là 1.51%, nhằm khuyến khích an ninh mạng, nhưng do khoảng 80% phí giao dịch bị tiêu hủy thông qua EIP-1559, kể từ khi hợp nhất, tỷ lệ phát hành ròng của ETH trung bình chỉ khoảng 0.1% mỗi năm. ETH thường xuyên xuất hiện tình trạng giảm phát ròng, khi nhu cầu về không gian khối Ethereum gia tăng, tổng cung ( hiện đang thấp hơn một chút so với 120 triệu ETH ) dự kiến sẽ giảm. Nói cách khác, khi Ethereum ngày càng phổ biến, ETH sẽ trở nên khan hiếm hơn.

3. BTC không tạo ra lợi nhuận, ETH là một loại tài sản sinh lợi. Bitcoin bản thân không tạo ra lợi nhuận. Nhưng ETH là một hàng hóa số có năng suất cao. Người đặt cược ETH có thể đóng vai trò là người xác thực bằng cách khóa Ethereum và có thể nhận được lợi nhuận thực tế khoảng 2,1% hiện tại. Người đặt cược có thể nhận được tổng phát hành ETH và một phần phí giao dịch, và không có rủi ro đối tác giao dịch, điều này khuyến khích việc nắm giữ lâu dài và tham gia tích cực vào mạng lưới. Sự khác biệt của ETH với các tài sản tiền điện tử chính khác là, khi quy mô kinh tế của Ethereum mở rộng, tỷ lệ lợi nhuận của các xác thực viên cũng sẽ tăng lên.

ETH là tài sản dự trữ hàng đầu toàn cầu

ETH trở thành tài sản dự trữ hàng đầu toàn cầu là vì nó sở hữu nhiều đặc điểm độc đáo. ETH đáp ứng ba yêu cầu cốt lõi một cách không thể so sánh với các tài sản khác:

Tài sản thế chấp thuần túy. Khi nền kinh tế mới tiếp tục được xây dựng trên các tài sản được mã hóa chịu rủi ro từ phát hành và quyền tài phán, hệ thống tài chính cần một tài sản thế chấp đáng tin cậy, trung lập và phi chủ quyền. Tài sản này chính là ETH. Ngoài BTC, ETH là tài sản thế chấp "thuần túy" duy nhất trong kinh tế trên chuỗi, có khả năng hoàn toàn chống lại rủi ro từ các đối tác giao dịch bên ngoài. Giá trị bảo đảm 237 tỷ USD của Ethereum khiến ETH trở thành nền tảng của hệ thống tài chính thế hệ tiếp theo, với khả năng kháng kiểm duyệt.

Tính thanh khoản mạnh. ETH là tài sản có tính thanh khoản mạnh nhất và chủ yếu trong các cặp giao dịch DeFi. Vai trò của ETH trong nền kinh tế chuỗi tương tự như vai trò của đô la Mỹ trong thị trường ngoại hối truyền thống. Tính thanh khoản sâu và tính hữu dụng rộng rãi của ETH đã thúc đẩy các DAO, quỹ và công ty niêm yết cạnh tranh tích trữ ETH như một tài sản chiến lược. "Dự trữ ETH chiến lược" đang nhanh chóng mở rộng, trong khi những người tích trữ cũng được hưởng lợi từ tính lập trình của nó. BTC bị bỏ trống trong kho, trong khi ETH có thể được triển khai thông qua các trường hợp sử dụng như staking và cho vay thế chấp.

Lợi nhuận gốc của hợp đồng. Các giám đốc tài chính doanh nghiệp theo đuổi lợi nhuận, nhưng việc thu được lợi nhuận mà không phải chịu rủi ro tín dụng hoặc đối tác giao dịch lớn không phải là điều dễ dàng. Việc staking ETH cung cấp lợi suất thấp rủi ro từ 2-4%, lợi suất này trực tiếp đến từ lợi nhuận được tạo ra từ việc staking L1. Điều này có nghĩa là các giám đốc tài chính có thể có được một công cụ hiệu quả, có khả năng tạo ra dòng tiền để dự trữ, giúp bảng cân đối kế toán của họ liên kết trực tiếp với sự tăng trưởng và an toàn của nền tảng kinh tế mới.

"Trái phiếu Internet"

Do việc staking tạo ra lợi nhuận từ giao thức gốc, ETH đã trở thành "trái phiếu internet" đầu tiên trên toàn cầu. Trong lịch sử, các giám đốc tài chính doanh nghiệp thường phân bổ vốn vào trái phiếu chính phủ và trái phiếu doanh nghiệp. Staking ETH đã tạo ra một loại trái phiếu mới, những trái phiếu này có sự hiểu biết sâu rộng về phát hành, rủi ro và tình trạng lợi nhuận. Ngày nay, thị trường này nhỏ hơn nhiều so với thị trường trái phiếu chính phủ và trái phiếu doanh nghiệp. Nhưng khác với trái phiếu doanh nghiệp và trái phiếu chính phủ, ETH không có ngày đáo hạn, lợi nhuận được tạo ra vĩnh viễn. Do lợi nhuận được tạo ra từ giao thức, staking ETH cũng loại bỏ rủi ro đối tác; không có rủi ro vỡ nợ từ người phát hành trái phiếu.

ETH là một loại hàng hóa toàn cầu, kháng cự kiểm duyệt, có lợi nhuận không bị ảnh hưởng bởi chu kỳ lãi suất truyền thống. Hiện tại, tỷ lệ lợi nhuận thực tế của các nhà đầu tư ETH khoảng 2,1%. Dù lãi suất trái phiếu chính phủ ngắn hạn cao hơn, các tổ chức vẫn thể hiện sự quan tâm đến việc staking Ethereum, cho thấy họ có niềm tin vững chắc vào điều này. Nếu lãi suất giảm, các tổ chức này có thể hưởng lợi từ tỷ suất lợi nhuận cao hơn của tài sản cơ sở, và khi sự ưa thích rủi ro của thị trường tăng lên, tài sản cơ sở cũng sẽ tăng giá.

Các tổ chức lớn cạnh tranh tích trữ ETH

Tiền điện tử đã vững chắc thiết lập vị thế của mình như một loại tài sản hợp pháp, Bitcoin là cánh cửa để các tổ chức bước vào lĩnh vực này. Nhưng Ethereum là kết quả phát triển tự nhiên của nó. Ethereum vừa có sức hấp dẫn lưu trữ giá trị của Bitcoin, vừa cung cấp lợi suất gốc, và đảm bảo an toàn cho nền kinh tế trên chuỗi đang phát triển như stablecoin, RWA và DeFi. Dự trữ Ethereum chiến lược làm nổi bật sự chuyển biến quan trọng này: các tổ chức đang tích trữ ETH như một tài sản dự trữ chiến lược lâu dài.

Nhiều công ty niêm yết và tổ chức gốc Ethereum đã triển khai chiến lược quản lý quỹ ETH. Hầu hết các chiến lược đều nhằm tạo ra lợi nhuận, trong khi một số chiến lược khác coi ETH là đồng tiền cơ sở cho hoạt động dài hạn. Nhiều tổ chức kết hợp cả hai.

Dữ liệu cho thấy, hiện có khoảng 1.7 triệu đồng ETH( trị giá khoảng 5.9 tỷ USD, chiếm khoảng 1.44%) được giữ trong dự trữ chiến lược.

Kể từ khi cuộc đua dự trữ chiến lược bắt đầu nóng lên từ đầu quý hai, số lượng ETH mà các tổ chức tích trữ đã vượt xa lượng ETH phát hành trả cho các xác thực viên. Khi cuộc đua này gia tăng, ETH đang chịu áp lực giảm phát ngày càng lớn.

ETH là một loại tài sản sinh lợi

Rõ ràng, các tổ chức đang áp dụng mạng Ethereum, và ETH cũng trở thành tài sản hỗ trợ được họ ưa chuộng. Nhiều dấu hiệu cho thấy, khi lợi suất trái phiếu chính phủ giảm, nhu cầu về việc staking ETH của các tổ chức sẽ tăng vọt, vì các tổ chức này muốn vốn của họ có thể đạt được lợi nhuận thực tế, và staking có thể cung cấp lợi nhuận này với rủi ro tối thiểu. Các xác thực phân tán đóng vai trò then chốt trong quá trình này, vì các tổ chức rất chú trọng đến tính an toàn và giảm thiểu rủi ro đối tác trong chiến lược phân bổ vốn của họ.

Tại sao việc staking lại nổi bật hơn ( và các validator phân tán sẽ hòa nhập như thế nào vào )?

Việc staking ETH về mặt cấu trúc khác với tất cả các lựa chọn lợi nhuận ETH khác. Điều này là do nó cung cấp một lợi suất cấp giao thức có thể dự đoán liên kết với các động lực bảo mật và việc áp dụng mạng.

Trong tất cả các chiến lược sinh lợi mà các chủ sở hữu Ethereum có thể áp dụng, staking là lựa chọn duy nhất không phát sinh rủi ro về người vay, đối tác giao dịch hoặc rủi ro tín dụng.

Một số tổ chức liên quan đến Ethereum đã nhận ra rằng, staking là cách tốt nhất để thu được lợi nhuận từ tài sản mà họ nắm giữ. Khi ngày càng nhiều tổ chức áp dụng chiến lược dự trữ ETH một cách chiến lược, staking cũng sẽ thu hút nhiều tổ chức hơn, vì nó cung cấp một cách thu lợi nhuận từ "trái phiếu internet" với rủi ro thấp.

Đối với các tổ chức tìm kiếm lợi nhuận, việc staking ETH là con đường tốt nhất, vì nó cung cấp tỷ suất sinh lợi gần như không có rủi ro so với các chiến lược khác.

Tuy nhiên, mặc dù các giám đốc tài chính nhận ra rằng việc staking nguyên bản rõ ràng là một lựa chọn chiến lược khôn ngoan, nhưng họ còn nhiều yếu tố khác cần xem xét. Đối với những tổ chức này, vấn đề không chỉ nằm ở việc có nên staking hay không, mà còn là cách thức staking để đạt được mức độ an toàn và linh hoạt của tổ chức. Mặc dù các validator truyền thống là hiệu quả, nhưng chúng có thể tạo thành điểm lỗi đơn. Các validator phân tán (DVs) đã giải quyết vấn đề này. Các validator phân tán có các đặc điểm sau:

• Một trình xác thực Ethereum duy nhất ( đã đặt cọc hơn 32 ETH ) được phân tán trên nhiều nút.
• Sử dụng phân phối khóa sinh (DKG) để tránh rủi ro khóa cá nhân điểm đơn.
• Ngay cả khi có tới một nửa số nút ngoại tuyến, vẫn có thể duy trì chức năng bình thường.
• Đạt được hiệu suất tương đương hoặc tốt hơn so với các trình xác thực truyền thống.

Mặc dù lĩnh vực xác thực phi tập trung (DV) vẫn đang ở giai đoạn khởi đầu, nhưng nhiều chiến lược xây dựng