Khám Phá Thị Trường Tài Sản Thật Trong Thế Giới Bất Động Sản: Sự Giao Thoa Giữa Gạch và Khối
Giới thiệu
Khái niệm tài sản thế giới thực ( RWA ) không phải là điều mới mẻ trên thị trường tiền điện tử, nó đã xuất hiện từ năm 2018, với những nỗ lực tương tự như tài sản token hóa và phát hành token chứng khoán ( STO ) liên quan đến khái niệm RWA ngày nay. Tuy nhiên, do khung pháp lý chưa trưởng thành và lợi ích tiềm năng không rõ ràng, những nỗ lực ban đầu này đã không phát triển thành một phân khúc thị trường trưởng thành.
Năm 2022, với việc Mỹ tiếp tục tăng lãi suất, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ vượt xa lãi suất cho vay stablecoin trong thị trường tiền điện tử. Do đó, việc token hóa trái phiếu chính phủ Mỹ thành RWA trở nên ngày càng hấp dẫn đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Kết quả là, bao gồm một số dự án DeFi nổi tiếng và các tổ chức tài chính truyền thống, thậm chí một số chính phủ cũng bắt đầu khám phá RWA.
Trong hai năm qua, nhiều dự án RWA bất động sản đã nổi bật trên thị trường. Chúng nhằm mở rộng thị trường đầu tư bất động sản theo nhiều cách, làm phong phú thêm các sản phẩm đầu tư bất động sản và giảm bớt rào cản gia nhập cho các nhà đầu tư bất động sản. Nghiên cứu này thông qua phân tích tình huống các dự án như vậy, khám phá những ưu điểm và nhược điểm trong thiết kế RWA bất động sản cũng như thị trường tiềm năng của nó. Do các dự án này chủ yếu nhắm đến tài sản và nhà đầu tư bất động sản Bắc Mỹ, thảo luận về các chính sách, quy định và điều kiện thị trường liên quan sẽ chủ yếu đề cập đến thị trường bất động sản Bắc Mỹ.
Phương pháp thị trường chứng khoán bất động sản
Thị trường bất động sản là một lĩnh vực lớn đầy cơ hội đầu tư. Nghiên cứu của Statista vào tháng 3 năm 2023 cho thấy, giá trị thị trường bất động sản niêm yết ở Bắc Mỹ lên tới 1,3 nghìn tỷ USD, trong khi quy mô thị trường bất động sản niêm yết toàn cầu đạt 2,66 nghìn tỷ USD.
Mục tiêu cốt lõi của việc token hóa thị trường bất động sản là đạt được một hoặc nhiều mục tiêu sau: tạo ra các sản phẩm đầu tư bất động sản đa dạng và linh hoạt hơn, thu hút một nhóm nhà đầu tư rộng rãi hơn, và nâng cao tính thanh khoản và giá trị của tài sản bất động sản. Các sản phẩm này chủ yếu được thể hiện dưới ba hình thức:
là quyền sở hữu bất động sản phân tán nhằm mục đích tài trợ.
sản phẩm chỉ số thị trường bất động sản khu vực cụ thể.
là tài sản bất động sản được mã hóa làm tài sản thế chấp.
Ngoài ra, việc mã hóa và tích hợp blockchain đã nâng cao tính minh bạch và quản trị dân chủ của tài sản bất động sản.
Quỹ đầu tư bất động sản ( REIT ) là những công ty sở hữu, quản lý hoặc cung cấp tài chính cho bất động sản tạo ra thu nhập. REIT cung cấp cho nhà đầu tư thông thường một cơ hội đầu tư, cho phép họ nhận được thu nhập dựa trên cổ tức và tổng lợi tức, đồng thời góp phần vào sự phát triển của thị trường bất động sản trong khu vực. REIT và RWA bất động sản có những điểm tương đồng trong việc cung cấp cơ hội đầu tư bất động sản phân tán, giúp giảm bớt ngưỡng đầu tư và tăng tính thanh khoản của tài sản bất động sản. Tuy nhiên, REIT truyền thống thường không cung cấp cơ hội quản lý hoặc quyền sở hữu cho nhà đầu tư, giữ mô hình hoạt động tập trung. Dù vậy, việc kiểm tra tài sản nghiêm ngặt và cấu trúc đầu tư trong khung quy định chặt chẽ của chúng cung cấp một bản kế hoạch vững chắc cho các dự án RWA bất động sản.
Trong hai năm qua, trong việc vận hành các dự án RWA bất động sản, chúng tôi đã có cái nhìn rõ ràng hơn về những ưu điểm và nhược điểm của chúng.
Thông thường, các dự án RWA bất động sản có các thuộc tính nêu trên. Sau khi nghiên cứu sâu về các trường hợp cụ thể, tôi phát hiện ra rằng do sự khác biệt trong quản lý và phương pháp sản phẩm, mỗi dự án gặp phải những tình huống khác nhau trong hoạt động thực tế.
Nghiên cứu trường hợp
Trong chương này, tôi đã chọn ba dự án RWA bất động sản để phân tích. Mỗi dự án đều áp dụng các phương pháp khác nhau để token hóa thị trường bất động sản, và đều rất phổ biến trong lĩnh vực của mình. Cần lưu ý rằng, đây vẫn là những dự án giai đoạn đầu, sản phẩm của chúng chưa trải qua kiểm chứng và thử nghiệm trên thị trường lâu dài và rộng rãi.
RealT
RealT được ra mắt vào năm 2019, là một trong những dự án RWA bất động sản lâu đời nhất trên thị trường, tập trung vào việc cung cấp cơ hội đầu tư bất động sản dân cư Mỹ chủ yếu trên Gnosis thông qua Ethereum và Gnosis khối (.
RealT mua tài sản nhà ở và theo quy định của Mỹ, sẽ mã hóa các quyền sở hữu tài sản thành token. Trách nhiệm quản lý, bảo trì và thu tiền thuê của các tài sản này được ủy thác cho một tổ chức quản lý bên thứ ba. Sau khi trừ chi phí, tiền thuê phát sinh từ các tài sản cụ thể sẽ được phân phối cho những người nắm giữ token của chúng. Mặc dù RealT chịu trách nhiệm về quy trình mã hóa, nhưng họ về mặt pháp lý tách biệt với các công ty sở hữu tài sản bất động sản. Như được nêu trên trang web của họ, nếu công ty vi phạm hợp đồng, chủ sở hữu token có quyền chỉ định một công ty khác quản lý công ty nắm giữ quyền sở hữu tài sản. Cần lưu ý rằng họ không bắt buộc phải đầu tư chung vào các tài sản mà họ đưa ra thị trường. Những người nắm giữ token của tài sản có thể nhận được một phần doanh thu tiền thuê tài sản hàng tháng, không bao gồm khoảng 2,5% quỹ dự phòng bảo trì và phí quản lý, thường khoảng 10% giá trị.
![Gạch và Khối: Một Nghiên Cứu về Bất Động Sản trong Thị Trường RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dab211e0a60d06e6971df918fdfd7e26.webp(
Lấy bất động sản này của Montgomery làm ví dụ, tổng giá trị của token bất động sản là 323,020 USD, giá mỗi token là 52.10 USD, tổng cộng phát hành 6,200 token. Bất động sản này tạo ra thu nhập cho thuê 2,600 USD mỗi tháng. Sau khi trừ đi chi phí vận hành và quản lý tổng cộng 622 USD, lợi nhuận ròng hàng tháng là 1,978 USD, lợi nhuận hàng năm là 23,736 USD. Do đó, mỗi token nhận được phân phối 3.83 USD, tỷ suất lợi nhuận hàng năm là 7.35%.
Đối với bất động sản này, RealT cung cấp 100% mã thông báo, điều này có nghĩa là RealT không cần phải đầu tư cùng với khách hàng và duy trì mô hình hoạt động gần như không rủi ro. Cơ quan quản lý thu 8% tiền thuê, cộng với phần còn lại của phí bảo trì, trong khi nền tảng đầu tư chỉ thu 2% cho việc mã hóa bất động sản, chọn cơ quan quản lý và giám sát quản lý. Thông qua phương pháp này, đội ngũ RealT có thể tiết kiệm một lượng lớn thời gian quản lý, tập trung vào việc tìm kiếm bất động sản đủ tiêu chuẩn và đưa chúng ra thị trường dưới dạng mã thông báo.
Tuy nhiên, mặc dù việc phân tán quyền sở hữu thúc đẩy việc chia sẻ rủi ro giữa các nhà đầu tư, nhưng cũng mang lại những thách thức. Vấn đề xảy ra khi lợi ích tài chính của các nhà đầu tư quá nhỏ đến mức chi phí quản lý công ty trở nên không khả thi. Một báo cáo của Laurens Swinkels giải thích về xung đột lợi ích giữa các chủ sở hữu token bất động sản và RealT. RealT chọn một cơ quan quản lý để quản lý các tài sản mà họ sở hữu; nếu RealT sở hữu một lượng lớn tài sản, họ có thể giảm chi phí đại lý; do đó, việc quản lý kém sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến họ. Tuy nhiên, nếu tỷ lệ sở hữu của RealT quá lớn, điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tính thanh khoản của token, và các cổ đông nhỏ cũng có thể trở thành những người hưởng lợi mà không đóng góp. Những chủ sở hữu này có thể kỳ vọng rằng các cổ đông lớn có thể giám sát xem cơ quan quản lý được thuê có khả thi về mặt tài chính hay không. Mặt khác, nếu tỷ lệ sở hữu của RealT rất nhỏ, RealT có thể thiếu động lực để lựa chọn đầy đủ cơ quan quản lý hoặc tham gia vào quá trình giám sát, nhiều nhà đầu tư cũng khó khăn trong việc đảm nhận trách nhiệm giám sát cơ quan quản lý một cách hiệu quả.
Tôi đã kiểm tra mười token mới nhất đã bán hết trên thị trường RealT và sử dụng trình duyệt khối liên quan để tìm ra số lượng chủ sở hữu của mỗi tài sản.
![Gạch và Khối: Một Nghiên Cứu về Bất Động Sản trong Thị Trường RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c1c5e1d087322a31c0503638bef22e30.webp(
Như biểu đồ cho thấy, RealT chia bất động sản thành một số lượng token khác nhau, do đó giá của mỗi token khoảng 50 đô la. Hầu hết bất động sản nằm ở Detroit, có khoảng 500 người nắm giữ token, trong đó hai bất động sản có hơn 1.000 người nắm giữ. Bây giờ, kết hợp những dữ liệu này với số lượng token của mỗi người nắm giữ, có thể hiểu được phạm vi đầu tư của các nhà đầu tư RealT.
![Gạch và Khối: Một Nghiên Cứu về Bất Động Sản trong Thị Trường RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-98de8e550c8f155cd34513c6f18133cf.webp(
Khoảng 90% nhà đầu tư RealT đầu tư chưa đến 500 đô la, khoảng 9% đầu tư từ 500 đến 2.000 đô la, 1% đầu tư vượt quá số tiền này. Điều này cho thấy RealT đã thành công một phần trong việc tạo ra thị trường đầu tư bất động sản cho các nhà đầu tư nhỏ và nâng cao tính thanh khoản của thị trường nhà ở.
Theo dữ liệu giao dịch từ ví RealT, RealT đã trả khoảng 6 triệu đô la tiền thuê. Phí nền tảng dao động theo chi phí duy trì, bảo hiểm và thuế, khoảng từ 2,5%-3% tiền thuê, tương đương với doanh thu nền tảng khoảng 150.000 đến 180.000 đô la trong hai năm qua. Tuy nhiên, vì RealT không bắt buộc tham gia đầu tư bất động sản, và nếu chọn đầu tư, không có giới hạn hoặc hướng dẫn rõ ràng về mức độ tham gia, nên doanh thu từ tiền thuê mà RealT nhận được vẫn chưa được tiết lộ.
Xét từ góc độ cấu trúc công ty, RealT đã thành lập Real Token Inc. tại Delaware như một thực thể trung tâm của công ty. Thực thể này không sở hữu bất động sản nào; nó chỉ hoạt động như một thực thể vận hành cho dự án RealT. Ngoài ra, RealT đã thành lập Real Token LLC tại Delaware như một công ty mẹ cho một loạt các công ty bất động sản. Giống như Real Token Inc., Real Token LLC không sở hữu bất động sản nào; mục đích chính của nó là đơn giản hóa quy trình pháp lý, cho phép người dùng tham gia đầu tư vào tất cả các tài sản thông qua việc ký hợp đồng với một công ty. Cuối cùng, RealT thiết lập một Series LLC tương ứng cho mỗi tài sản đầu tư. Là công ty con của Real Token LLC, mỗi Series LLC sở hữu một tài sản cụ thể và các token tương ứng. Cấu trúc này được thiết kế để đảm bảo rằng các vấn đề tài chính hoặc pháp lý của một tài sản sẽ không ảnh hưởng đến các tài sản khác dưới RealT, cũng như không ảnh hưởng đến hoạt động của công ty mẹ.
) Parcl
Giao thức Parcl là một nền tảng đầu tư DeFi, cho phép người dùng giao dịch xu hướng giá của thị trường bất động sản toàn cầu. Parcl được sử dụng để có được vị thế vĩnh viễn của tài sản tổng hợp bằng cách sử dụng cấu trúc AMM. Parcl giới thiệu nguồn giá Parcl Labs, tạo chỉ số cho bất động sản ở các khu vực cụ thể dựa trên lịch sử bán hàng. Thời gian lịch sử bán hàng có thể thay đổi tùy theo tần suất giao dịch của bất động sản. Sau khi tạo chỉ số, nhà đầu tư có cơ hội đầu cơ giá trị bất động sản, có thể mua hoặc bán khống giá bất động sản.
Phương pháp này giúp Parcl tránh được các vấn đề pháp lý, vì trong hoạt động của nền tảng không có bất động sản thực tế. Có thể có người nghi ngờ liệu đây có thực sự là một dự án RWA bất động sản hay không, vì nó không đáp ứng các tiêu chí trên. Tuy nhiên, đây là một dự án RWA tương đối phổ biến, được một số nhà đầu tư lớn trong ngành ủng hộ. Việc thảo luận về khả năng đa dạng hóa của RWA bất động sản là hợp lý.
![Gạch và Khối: Một Nghiên Cứu về Bất Động Sản trong Thị Trường RWA]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-51f60a9aeef26de0b7ff4137c0ddf278.webp(
Mạng thử nghiệm của Parcl đã được khởi động trên Solana vào tháng 5 năm 2022, hiện tổng giá trị khóa là 16 triệu đô la. Sau hơn một năm vận hành, Parcl dường như không thu hút được nhiều sự chú ý, khối lượng giao dịch hàng ngày chưa đến 10.000 đô la, số người dùng hoạt động hàng ngày chưa đến 50.
![Gạch và Khối: Nghiên cứu về Bất động sản trong Thị trường RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2d5e54fcb98d7f6a6b8be8bdd09d5971.webp(
Sản phẩm của Parcl được đơn giản hóa và phát triển nhanh chóng. Giá nguồn và thị trường chỉ số của Parcl Labs được thiết kế tốt, dễ sử dụng.
Về mặt vận hành, đội ngũ Parcl đã tích cực triển khai các chương trình thu hút người dùng như Parcl Point, Real Estate Royale. Mặc dù có những lợi thế này và sự hỗ trợ từ nhiều tổ chức đầu tư nổi tiếng, Parcl vẫn giữ một hình ảnh tương đối khiêm tốn trên thị trường, có một cơ sở người dùng nhỏ và khối lượng giao dịch hạn chế. Có lẽ thị trường vẫn chưa sẵn sàng để chấp nhận các sản phẩm chỉ số bất động sản.
) Reinno
Một số công ty tiền điện tử lớn đang khám phá khả năng cho phép người dùng chuyển đổi bất động sản của họ thành tài sản thế chấp cho khoản vay. Ripple đã thông báo vào tháng 7 rằng đội ngũ tiền tệ số ngân hàng trung ương của họ đang làm việc theo hướng này. MakerDAO đã tích hợp với RobinLand để hỗ trợ cho vay thế chấp bất động sản. RealT cung cấp tùy chọn sử dụng bất động sản được mã hóa làm tài sản thế chấp cho khoản vay, nhưng dịch vụ này chỉ giới hạn cho các mã thông báo mà họ phát hành. Về bản chất, dịch vụ này giống như một sản phẩm cho vay mã thông báo và không thực sự gia tăng tính thanh khoản của các chủ sở hữu bất động sản.
Reinno là một dự án bị bỏ hoang được ra mắt vào năm 2020 và ngừng hoạt động vào năm 2022. Mặc dù nó không để lại nhiều dấu ấn trên thị trường, nhưng nó đã giới thiệu hai sản phẩm liên quan đến bất động sản RWA đáng chú ý.
Sản phẩm đầu tiên là dịch vụ cho vay dựa trên bất động sản được mã hóa. Khi các chủ sở hữu bất động sản cần tài chính, họ có thể nộp tài liệu bất động sản của mình cho Reinno. Một khi được phê duyệt, Reinno sẽ tạo ra một công ty mục đích đặc biệt ### tại Delaware cho giao dịch này, còn được gọi là SPV, là một công ty con được thành lập bởi công ty mẹ nhằm tách biệt rủi ro tài chính. Địa vị pháp lý của nó như một công ty độc lập đảm bảo nghĩa vụ của nó ngay cả khi công ty mẹ phá sản. Do đó, công ty mục đích đặc biệt đôi khi được gọi là thực thể tách biệt khỏi phá sản. Tại Mỹ, SPV thường tương đương với LLC (. Sau đó,
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
7 thích
Phần thưởng
7
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
LiquidationSurvivor
· 4giờ trước
又đồ ngốc坑 小心Bị thanh lý
Xem bản gốcTrả lời0
OnChainDetective
· 07-27 12:01
smh... theo dõi những dự án RWA này, tỷ lệ thất bại 84% kể từ năm 2018. chỉ là một ponzi được đổi thương hiệu khác?
Xem bản gốcTrả lời0
GateUser-a5fa8bd0
· 07-27 04:00
Bất động sản lên chuỗi? Đã nói rồi cái này không đáng tin cậy.
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropHunter007
· 07-27 03:59
Còn làm bất động sản à? Lỗ nặng rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
PanicSeller
· 07-27 03:44
Về cái chuyện nhà cửa đó, ai đầu cơ ai cũng lỗ.
Xem bản gốcTrả lời0
BitcoinDaddy
· 07-27 03:40
Mua nhà và mua coin đều bị mắc kẹt rồi, ai hiểu chứ.
Xem bản gốcTrả lời0
ChainWatcher
· 07-27 03:39
Lại làm bất động sản rồi, Ví tiền lại sắp lỗ chết thôi.
Khám phá RWA: Thách thức và cơ hội của việc token hóa bất động sản
Khám Phá Thị Trường Tài Sản Thật Trong Thế Giới Bất Động Sản: Sự Giao Thoa Giữa Gạch và Khối
Giới thiệu
Khái niệm tài sản thế giới thực ( RWA ) không phải là điều mới mẻ trên thị trường tiền điện tử, nó đã xuất hiện từ năm 2018, với những nỗ lực tương tự như tài sản token hóa và phát hành token chứng khoán ( STO ) liên quan đến khái niệm RWA ngày nay. Tuy nhiên, do khung pháp lý chưa trưởng thành và lợi ích tiềm năng không rõ ràng, những nỗ lực ban đầu này đã không phát triển thành một phân khúc thị trường trưởng thành.
Năm 2022, với việc Mỹ tiếp tục tăng lãi suất, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ vượt xa lãi suất cho vay stablecoin trong thị trường tiền điện tử. Do đó, việc token hóa trái phiếu chính phủ Mỹ thành RWA trở nên ngày càng hấp dẫn đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Kết quả là, bao gồm một số dự án DeFi nổi tiếng và các tổ chức tài chính truyền thống, thậm chí một số chính phủ cũng bắt đầu khám phá RWA.
Trong hai năm qua, nhiều dự án RWA bất động sản đã nổi bật trên thị trường. Chúng nhằm mở rộng thị trường đầu tư bất động sản theo nhiều cách, làm phong phú thêm các sản phẩm đầu tư bất động sản và giảm bớt rào cản gia nhập cho các nhà đầu tư bất động sản. Nghiên cứu này thông qua phân tích tình huống các dự án như vậy, khám phá những ưu điểm và nhược điểm trong thiết kế RWA bất động sản cũng như thị trường tiềm năng của nó. Do các dự án này chủ yếu nhắm đến tài sản và nhà đầu tư bất động sản Bắc Mỹ, thảo luận về các chính sách, quy định và điều kiện thị trường liên quan sẽ chủ yếu đề cập đến thị trường bất động sản Bắc Mỹ.
Phương pháp thị trường chứng khoán bất động sản
Thị trường bất động sản là một lĩnh vực lớn đầy cơ hội đầu tư. Nghiên cứu của Statista vào tháng 3 năm 2023 cho thấy, giá trị thị trường bất động sản niêm yết ở Bắc Mỹ lên tới 1,3 nghìn tỷ USD, trong khi quy mô thị trường bất động sản niêm yết toàn cầu đạt 2,66 nghìn tỷ USD.
Mục tiêu cốt lõi của việc token hóa thị trường bất động sản là đạt được một hoặc nhiều mục tiêu sau: tạo ra các sản phẩm đầu tư bất động sản đa dạng và linh hoạt hơn, thu hút một nhóm nhà đầu tư rộng rãi hơn, và nâng cao tính thanh khoản và giá trị của tài sản bất động sản. Các sản phẩm này chủ yếu được thể hiện dưới ba hình thức:
là quyền sở hữu bất động sản phân tán nhằm mục đích tài trợ.
sản phẩm chỉ số thị trường bất động sản khu vực cụ thể.
là tài sản bất động sản được mã hóa làm tài sản thế chấp.
Ngoài ra, việc mã hóa và tích hợp blockchain đã nâng cao tính minh bạch và quản trị dân chủ của tài sản bất động sản.
Quỹ đầu tư bất động sản ( REIT ) là những công ty sở hữu, quản lý hoặc cung cấp tài chính cho bất động sản tạo ra thu nhập. REIT cung cấp cho nhà đầu tư thông thường một cơ hội đầu tư, cho phép họ nhận được thu nhập dựa trên cổ tức và tổng lợi tức, đồng thời góp phần vào sự phát triển của thị trường bất động sản trong khu vực. REIT và RWA bất động sản có những điểm tương đồng trong việc cung cấp cơ hội đầu tư bất động sản phân tán, giúp giảm bớt ngưỡng đầu tư và tăng tính thanh khoản của tài sản bất động sản. Tuy nhiên, REIT truyền thống thường không cung cấp cơ hội quản lý hoặc quyền sở hữu cho nhà đầu tư, giữ mô hình hoạt động tập trung. Dù vậy, việc kiểm tra tài sản nghiêm ngặt và cấu trúc đầu tư trong khung quy định chặt chẽ của chúng cung cấp một bản kế hoạch vững chắc cho các dự án RWA bất động sản.
Trong hai năm qua, trong việc vận hành các dự án RWA bất động sản, chúng tôi đã có cái nhìn rõ ràng hơn về những ưu điểm và nhược điểm của chúng.
Thông thường, các dự án RWA bất động sản có các thuộc tính nêu trên. Sau khi nghiên cứu sâu về các trường hợp cụ thể, tôi phát hiện ra rằng do sự khác biệt trong quản lý và phương pháp sản phẩm, mỗi dự án gặp phải những tình huống khác nhau trong hoạt động thực tế.
Nghiên cứu trường hợp
Trong chương này, tôi đã chọn ba dự án RWA bất động sản để phân tích. Mỗi dự án đều áp dụng các phương pháp khác nhau để token hóa thị trường bất động sản, và đều rất phổ biến trong lĩnh vực của mình. Cần lưu ý rằng, đây vẫn là những dự án giai đoạn đầu, sản phẩm của chúng chưa trải qua kiểm chứng và thử nghiệm trên thị trường lâu dài và rộng rãi.
RealT
RealT được ra mắt vào năm 2019, là một trong những dự án RWA bất động sản lâu đời nhất trên thị trường, tập trung vào việc cung cấp cơ hội đầu tư bất động sản dân cư Mỹ chủ yếu trên Gnosis thông qua Ethereum và Gnosis khối (.
RealT mua tài sản nhà ở và theo quy định của Mỹ, sẽ mã hóa các quyền sở hữu tài sản thành token. Trách nhiệm quản lý, bảo trì và thu tiền thuê của các tài sản này được ủy thác cho một tổ chức quản lý bên thứ ba. Sau khi trừ chi phí, tiền thuê phát sinh từ các tài sản cụ thể sẽ được phân phối cho những người nắm giữ token của chúng. Mặc dù RealT chịu trách nhiệm về quy trình mã hóa, nhưng họ về mặt pháp lý tách biệt với các công ty sở hữu tài sản bất động sản. Như được nêu trên trang web của họ, nếu công ty vi phạm hợp đồng, chủ sở hữu token có quyền chỉ định một công ty khác quản lý công ty nắm giữ quyền sở hữu tài sản. Cần lưu ý rằng họ không bắt buộc phải đầu tư chung vào các tài sản mà họ đưa ra thị trường. Những người nắm giữ token của tài sản có thể nhận được một phần doanh thu tiền thuê tài sản hàng tháng, không bao gồm khoảng 2,5% quỹ dự phòng bảo trì và phí quản lý, thường khoảng 10% giá trị.
![Gạch và Khối: Một Nghiên Cứu về Bất Động Sản trong Thị Trường RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dab211e0a60d06e6971df918fdfd7e26.webp(
Lấy bất động sản này của Montgomery làm ví dụ, tổng giá trị của token bất động sản là 323,020 USD, giá mỗi token là 52.10 USD, tổng cộng phát hành 6,200 token. Bất động sản này tạo ra thu nhập cho thuê 2,600 USD mỗi tháng. Sau khi trừ đi chi phí vận hành và quản lý tổng cộng 622 USD, lợi nhuận ròng hàng tháng là 1,978 USD, lợi nhuận hàng năm là 23,736 USD. Do đó, mỗi token nhận được phân phối 3.83 USD, tỷ suất lợi nhuận hàng năm là 7.35%.
Đối với bất động sản này, RealT cung cấp 100% mã thông báo, điều này có nghĩa là RealT không cần phải đầu tư cùng với khách hàng và duy trì mô hình hoạt động gần như không rủi ro. Cơ quan quản lý thu 8% tiền thuê, cộng với phần còn lại của phí bảo trì, trong khi nền tảng đầu tư chỉ thu 2% cho việc mã hóa bất động sản, chọn cơ quan quản lý và giám sát quản lý. Thông qua phương pháp này, đội ngũ RealT có thể tiết kiệm một lượng lớn thời gian quản lý, tập trung vào việc tìm kiếm bất động sản đủ tiêu chuẩn và đưa chúng ra thị trường dưới dạng mã thông báo.
Tuy nhiên, mặc dù việc phân tán quyền sở hữu thúc đẩy việc chia sẻ rủi ro giữa các nhà đầu tư, nhưng cũng mang lại những thách thức. Vấn đề xảy ra khi lợi ích tài chính của các nhà đầu tư quá nhỏ đến mức chi phí quản lý công ty trở nên không khả thi. Một báo cáo của Laurens Swinkels giải thích về xung đột lợi ích giữa các chủ sở hữu token bất động sản và RealT. RealT chọn một cơ quan quản lý để quản lý các tài sản mà họ sở hữu; nếu RealT sở hữu một lượng lớn tài sản, họ có thể giảm chi phí đại lý; do đó, việc quản lý kém sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến họ. Tuy nhiên, nếu tỷ lệ sở hữu của RealT quá lớn, điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tính thanh khoản của token, và các cổ đông nhỏ cũng có thể trở thành những người hưởng lợi mà không đóng góp. Những chủ sở hữu này có thể kỳ vọng rằng các cổ đông lớn có thể giám sát xem cơ quan quản lý được thuê có khả thi về mặt tài chính hay không. Mặt khác, nếu tỷ lệ sở hữu của RealT rất nhỏ, RealT có thể thiếu động lực để lựa chọn đầy đủ cơ quan quản lý hoặc tham gia vào quá trình giám sát, nhiều nhà đầu tư cũng khó khăn trong việc đảm nhận trách nhiệm giám sát cơ quan quản lý một cách hiệu quả.
Tôi đã kiểm tra mười token mới nhất đã bán hết trên thị trường RealT và sử dụng trình duyệt khối liên quan để tìm ra số lượng chủ sở hữu của mỗi tài sản.
![Gạch và Khối: Một Nghiên Cứu về Bất Động Sản trong Thị Trường RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c1c5e1d087322a31c0503638bef22e30.webp(
Như biểu đồ cho thấy, RealT chia bất động sản thành một số lượng token khác nhau, do đó giá của mỗi token khoảng 50 đô la. Hầu hết bất động sản nằm ở Detroit, có khoảng 500 người nắm giữ token, trong đó hai bất động sản có hơn 1.000 người nắm giữ. Bây giờ, kết hợp những dữ liệu này với số lượng token của mỗi người nắm giữ, có thể hiểu được phạm vi đầu tư của các nhà đầu tư RealT.
![Gạch và Khối: Một Nghiên Cứu về Bất Động Sản trong Thị Trường RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-98de8e550c8f155cd34513c6f18133cf.webp(
Khoảng 90% nhà đầu tư RealT đầu tư chưa đến 500 đô la, khoảng 9% đầu tư từ 500 đến 2.000 đô la, 1% đầu tư vượt quá số tiền này. Điều này cho thấy RealT đã thành công một phần trong việc tạo ra thị trường đầu tư bất động sản cho các nhà đầu tư nhỏ và nâng cao tính thanh khoản của thị trường nhà ở.
Theo dữ liệu giao dịch từ ví RealT, RealT đã trả khoảng 6 triệu đô la tiền thuê. Phí nền tảng dao động theo chi phí duy trì, bảo hiểm và thuế, khoảng từ 2,5%-3% tiền thuê, tương đương với doanh thu nền tảng khoảng 150.000 đến 180.000 đô la trong hai năm qua. Tuy nhiên, vì RealT không bắt buộc tham gia đầu tư bất động sản, và nếu chọn đầu tư, không có giới hạn hoặc hướng dẫn rõ ràng về mức độ tham gia, nên doanh thu từ tiền thuê mà RealT nhận được vẫn chưa được tiết lộ.
Xét từ góc độ cấu trúc công ty, RealT đã thành lập Real Token Inc. tại Delaware như một thực thể trung tâm của công ty. Thực thể này không sở hữu bất động sản nào; nó chỉ hoạt động như một thực thể vận hành cho dự án RealT. Ngoài ra, RealT đã thành lập Real Token LLC tại Delaware như một công ty mẹ cho một loạt các công ty bất động sản. Giống như Real Token Inc., Real Token LLC không sở hữu bất động sản nào; mục đích chính của nó là đơn giản hóa quy trình pháp lý, cho phép người dùng tham gia đầu tư vào tất cả các tài sản thông qua việc ký hợp đồng với một công ty. Cuối cùng, RealT thiết lập một Series LLC tương ứng cho mỗi tài sản đầu tư. Là công ty con của Real Token LLC, mỗi Series LLC sở hữu một tài sản cụ thể và các token tương ứng. Cấu trúc này được thiết kế để đảm bảo rằng các vấn đề tài chính hoặc pháp lý của một tài sản sẽ không ảnh hưởng đến các tài sản khác dưới RealT, cũng như không ảnh hưởng đến hoạt động của công ty mẹ.
) Parcl
Giao thức Parcl là một nền tảng đầu tư DeFi, cho phép người dùng giao dịch xu hướng giá của thị trường bất động sản toàn cầu. Parcl được sử dụng để có được vị thế vĩnh viễn của tài sản tổng hợp bằng cách sử dụng cấu trúc AMM. Parcl giới thiệu nguồn giá Parcl Labs, tạo chỉ số cho bất động sản ở các khu vực cụ thể dựa trên lịch sử bán hàng. Thời gian lịch sử bán hàng có thể thay đổi tùy theo tần suất giao dịch của bất động sản. Sau khi tạo chỉ số, nhà đầu tư có cơ hội đầu cơ giá trị bất động sản, có thể mua hoặc bán khống giá bất động sản.
Phương pháp này giúp Parcl tránh được các vấn đề pháp lý, vì trong hoạt động của nền tảng không có bất động sản thực tế. Có thể có người nghi ngờ liệu đây có thực sự là một dự án RWA bất động sản hay không, vì nó không đáp ứng các tiêu chí trên. Tuy nhiên, đây là một dự án RWA tương đối phổ biến, được một số nhà đầu tư lớn trong ngành ủng hộ. Việc thảo luận về khả năng đa dạng hóa của RWA bất động sản là hợp lý.
![Gạch và Khối: Một Nghiên Cứu về Bất Động Sản trong Thị Trường RWA]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-51f60a9aeef26de0b7ff4137c0ddf278.webp(
Mạng thử nghiệm của Parcl đã được khởi động trên Solana vào tháng 5 năm 2022, hiện tổng giá trị khóa là 16 triệu đô la. Sau hơn một năm vận hành, Parcl dường như không thu hút được nhiều sự chú ý, khối lượng giao dịch hàng ngày chưa đến 10.000 đô la, số người dùng hoạt động hàng ngày chưa đến 50.
![Gạch và Khối: Nghiên cứu về Bất động sản trong Thị trường RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2d5e54fcb98d7f6a6b8be8bdd09d5971.webp(
Sản phẩm của Parcl được đơn giản hóa và phát triển nhanh chóng. Giá nguồn và thị trường chỉ số của Parcl Labs được thiết kế tốt, dễ sử dụng.
Về mặt vận hành, đội ngũ Parcl đã tích cực triển khai các chương trình thu hút người dùng như Parcl Point, Real Estate Royale. Mặc dù có những lợi thế này và sự hỗ trợ từ nhiều tổ chức đầu tư nổi tiếng, Parcl vẫn giữ một hình ảnh tương đối khiêm tốn trên thị trường, có một cơ sở người dùng nhỏ và khối lượng giao dịch hạn chế. Có lẽ thị trường vẫn chưa sẵn sàng để chấp nhận các sản phẩm chỉ số bất động sản.
) Reinno
Một số công ty tiền điện tử lớn đang khám phá khả năng cho phép người dùng chuyển đổi bất động sản của họ thành tài sản thế chấp cho khoản vay. Ripple đã thông báo vào tháng 7 rằng đội ngũ tiền tệ số ngân hàng trung ương của họ đang làm việc theo hướng này. MakerDAO đã tích hợp với RobinLand để hỗ trợ cho vay thế chấp bất động sản. RealT cung cấp tùy chọn sử dụng bất động sản được mã hóa làm tài sản thế chấp cho khoản vay, nhưng dịch vụ này chỉ giới hạn cho các mã thông báo mà họ phát hành. Về bản chất, dịch vụ này giống như một sản phẩm cho vay mã thông báo và không thực sự gia tăng tính thanh khoản của các chủ sở hữu bất động sản.
Reinno là một dự án bị bỏ hoang được ra mắt vào năm 2020 và ngừng hoạt động vào năm 2022. Mặc dù nó không để lại nhiều dấu ấn trên thị trường, nhưng nó đã giới thiệu hai sản phẩm liên quan đến bất động sản RWA đáng chú ý.
Sản phẩm đầu tiên là dịch vụ cho vay dựa trên bất động sản được mã hóa. Khi các chủ sở hữu bất động sản cần tài chính, họ có thể nộp tài liệu bất động sản của mình cho Reinno. Một khi được phê duyệt, Reinno sẽ tạo ra một công ty mục đích đặc biệt ### tại Delaware cho giao dịch này, còn được gọi là SPV, là một công ty con được thành lập bởi công ty mẹ nhằm tách biệt rủi ro tài chính. Địa vị pháp lý của nó như một công ty độc lập đảm bảo nghĩa vụ của nó ngay cả khi công ty mẹ phá sản. Do đó, công ty mục đích đặc biệt đôi khi được gọi là thực thể tách biệt khỏi phá sản. Tại Mỹ, SPV thường tương đương với LLC (. Sau đó,