Ghế Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thể bị "tân trang" không?

Cuộc đấu tranh giữa Trump và Powell đã kéo dài nhiều năm, và nay lại leo thang nhờ vào tranh cãi về sửa chữa. Cuộc chiến chính trị có vẻ vô lý này đang đẩy tâm lý thị trường toàn cầu đến bờ vực.

Hiện tại, Powell đang phải đối mặt với áp lực như thế nào? Nếu ông thực sự bị buộc phải từ chức, sẽ gây ra cơn bão như thế nào?

Trump và Powell: Bảy năm ân oán

Mâu thuẫn cốt lõi giữa Trump và Powell nằm ở định hướng chính sách tiền tệ: một bên ủng hộ việc giảm lãi suất, bên còn lại kiên trì giữ nguyên trạng. Sự khác biệt này đã tồn tại từ năm 2018.

Thú vị là, Powell được Trump chỉ định làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) ngay từ đầu. Vào tháng 2 năm 2018, Powell chính thức nhậm chức, khi đó Trump mong đợi ông sẽ thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Tuy nhiên, đến tháng 10 năm 2018, Trump lần đầu tiên công khai chỉ trích Powell, cho rằng việc Cục Dự trữ Liên bang (FED) tăng lãi suất quá nhanh là "mối đe dọa lớn nhất", và cáo buộc Powell là "điên rồ". Kể từ đó, mâu thuẫn giữa hai người trở nên công khai, cuộc chiến lời nói không ngừng gia tăng.

Năm 2022, Powell được tái bổ nhiệm, kéo dài nhiệm kỳ đến tháng 5 năm 2026. Khi cuộc bầu cử năm 2024 đến gần, tình hình càng trở nên tồi tệ hơn. Trump liên tục chỉ trích Powell trong quá trình vận động "hành động chậm chạp, cắt giảm lãi suất kém" và nhiều lần công khai yêu cầu ông từ chức.

Tuy nhiên, theo luật pháp Mỹ, tổng thống không có quyền sa thải chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) vì bất đồng về chính sách, trừ khi có bằng chứng xác thực về "hành vi trái pháp luật hoặc sự thiếu trách nhiệm nghiêm trọng."

Vào tháng 7 năm nay, tình hình đã có chuyển biến. Đội ngũ của Trump đột nhiên đưa ra các cáo buộc mới: yêu cầu Quốc hội điều tra Powell, cho rằng dự án cải tạo trụ sở Cục Dự trữ Liên bang (FED) có nghi ngờ vi phạm nghiêm trọng. Trong khi đó, có tin đồn rằng Powell đang "cân nhắc từ chức", khiến tình hình nhanh chóng trở nên căng thẳng.

Nỗi khổ của Powell

Hiện tại, Powell đang ở trong tình thế tiến thoái lưỡng nan về chính sách tiền tệ: một mặt là áp lực lạm phát tiềm ẩn, mặt khác là dấu hiệu hạ nhiệt của thị trường lao động. Tình huống phức tạp này đã tạo ra thách thức lớn cho quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (FED).

Nếu hạ lãi suất quá sớm, có thể dẫn đến kỳ vọng lạm phát mất kiểm soát; nếu tiếp tục tăng lãi suất, có thể gây ra biến động trên thị trường trái phiếu hoặc kích hoạt khủng hoảng tài chính.

Đối mặt với áp lực từ Trump, Powell đã chọn cách đối phó trực diện. Ông yêu cầu tiếp tục xem xét dự án cải tạo trụ sở và giải thích chi tiết qua các kênh chính thức về lý do tăng chi phí, bác bỏ cáo buộc "trang trí xa hoa".

Áp lực kép từ kinh tế và chính trị đang khiến Powell trải qua giai đoạn khó khăn nhất trong sự nghiệp.

Ảnh hưởng tiềm tàng của việc Powell từ chức

Nếu Powell thực sự từ chức, "neo định giá" của thị trường tài chính toàn cầu có thể bị lung lay.

Có phân tích cho rằng, nếu Powell bị buộc phải rời khỏi vị trí, chỉ số đô la Mỹ có thể giảm mạnh trong ngắn hạn, và thị trường trái phiếu cũng sẽ chứng kiến sự bán tháo đáng kể. Đô la và trái phiếu có thể phải đối mặt với mức chênh lệch rủi ro liên tục, và các nhà đầu tư có thể lo ngại rằng các thỏa thuận hoán đổi tiền tệ giữa Cục Dự trữ Liên bang (FED) và các ngân hàng trung ương khác sẽ bị chính trị hóa.

Điều đáng lo ngại hơn là tình hình tài chính bên ngoài yếu kém hiện tại của Mỹ có thể dẫn đến những biến động thị trường mạnh mẽ hơn và phá hủy hơn.

Có đội ngũ chiến lược gia chỉ ra rằng, mặc dù khả năng ông Powell từ chức sớm là thấp, nhưng nếu điều này xảy ra sẽ dẫn đến việc đường cong lợi suất trái phiếu Mỹ trở nên dốc hơn, vì các nhà đầu tư sẽ dự đoán lãi suất giảm, lạm phát tăng tốc và tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (FED) suy giảm. Điều này có thể tạo ra "tổ hợp chết người" khiến đồng đô la giảm giá.

Từ góc độ tài sản rủi ro, ngay cả khi Trump thành công trong việc thay thế Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED), điều đó cũng không có nghĩa là có thể hoàn toàn kiểm soát chính sách tiền tệ. Nếu lạm phát lại nổi lên, Chủ tịch mới cuối cùng cũng có thể sẽ phải quay trở lại chính sách thắt chặt.

Sự ra đi hay ở lại của Powell không chỉ liên quan đến chính sách tiền tệ, mà còn là một cuộc chiến về tính độc lập của ngân hàng trung ương. Dù kết quả ra sao, cuộc chơi này sẽ có ảnh hưởng sâu sắc đến thị trường tài chính toàn cầu.