Hiện tượng bò và gấu của Bitcoin truyền thống diễn ra trong bốn năm đã luôn là chủ đề được thảo luận rộng rãi trong thị trường mã hóa. Mô hình này với giá tăng vọt, giảm mạnh, rồi lại lập đỉnh cao mới thực sự đã xuyên suốt phần lớn lịch sử phát triển của Bitcoin. Tuy nhiên, ngày càng có nhiều bằng chứng cho thấy quy luật chu kỳ bốn năm này có thể đang dần biến mất.

Để hiểu hiện tượng này, trước tiên chúng ta cần khám phá nguyên nhân cơ bản hình thành chu kỳ bốn năm của Bit, chủ yếu có thể chia thành ba yếu tố then chốt:

Đầu tiên là ảnh hưởng của cơ chế giảm một nửa. Trong thiết kế hệ thống Bitcoin, mỗi khi chiều cao khối tăng thêm 210000 (khoảng bốn năm), phần thưởng khai thác mà thợ mỏ nhận được sẽ giảm một nửa. Cơ chế này tạo ra sự thắt chặt nguồn cung, thường thúc đẩy giá tăng trong những năm tiếp theo.

比特币的稀稀性通常用库存/流量比(S2F)来衡量,即现有总量与年度新增量的比值。 作为参考,黄金作为公认的稀缺资产,其S2F比率大约为60(会随着新金矿发现而略有变化)。 相比之下,比特币目前的S2F比率约为120,表明其年度新增供应量仅为黄金的一半左右,且这个数字将随着每次减半而继续增加。

Thứ hai là bóng của chu kỳ dòng chảy toàn cầu. Bitt 币价格与全球M2货币供应量之间的关联性已經被多個机构研究证实。 值得关注的是,许多分析认为全球流动性本身也遵循大约四的周期性变化。 虽然这种周期性不像比特币减半机制那样精确,但这种相关性确实客观存在。 如果这一理论成立,比特币价格与流动性周期保持同步就是合理的。

Yếu tố thứ ba đến từ khía cạnh tâm lý thị trường. Khi giá trải qua một đợt tăng vọt điên cuồng, tâm lý của nhà đầu tư sẽ thay đổi đáng kể, từ đó ảnh hưởng đến hành vi thị trường tiếp theo.