Ngoài BTC, cho tôi chọn một token có thể đặt 500.000 đô la Mỹ, tôi chọn hyperliquid, nếu là 5 triệu đô la Mỹ, tôi chọn SOL.
Tác giả: Long Dã
Trước tiên nói kết luận:
(1) chính là lúc này, có thể là thời điểm tốt nhất trong năm để mua crypto.
(2) Tôi kiên định với quan điểm của mình trong bài viết mà tôi đã viết trong thời gian thị trường bò vào tháng 12 năm ngoái:
(3) Ngoài BTC, tôi chọn một token có thể đặt 500.000 đô la, tôi chọn hyperliquid, nếu là 5 triệu đô la, tôi chọn SOL.
Quay lại chính "nhịp điệu": Cơ hội cấu trúc lại xuất hiện một lần nữa
Bây giờ, rất có thể là một trong những thời điểm tốt nhất trong năm để mua Crypto.
Sự phán đoán này không phải là kêu gọi tăng giá một cách vô căn cứ. Dù từ cấu trúc giá cả, tín hiệu vĩ mô, hay dữ liệu trên chuỗi, hay con đường tiến hóa giá trị tài sản, trạng thái thị trường hiện tại rất giống với thời điểm "tái cơ cấu ở mức thấp" trong mùa xuân năm 2020 khi đại dịch xảy ra - Bitcoin đã giảm mạnh xuống 3,800 USD chỉ trong vài ngày, nhưng sau đó đã thể hiện một trong những đợt phục hồi ấn tượng nhất trong lịch sử tiền điện tử.
Hiện nay, thị trường dường như đang tái hiện kịch bản này. Thời điểm đó, chỉ số Nasdaq đã bước vào giai đoạn hồi phục 3-4 tuần sau khi bán tháo hoảng loạn, trong khi Bitcoin đã nhanh chóng hoàn thành việc xây dựng đáy trong vòng hai tuần và sau đó đã phục hồi mạnh mẽ trong vài tháng tiếp theo.
Và lần này, cuộc bán tháo ngắn hạn do "cuộc chiến thuế + lãi suất trái phiếu Mỹ cao mới" bắt đầu từ đầu tháng 4 đã khiến BTC một thời gian nhanh chóng giảm xuống dưới 74,000, SOL thậm chí còn tạm thời giảm xuống dưới $100, nhưng cả hai đã nhanh chóng ổn định trở lại.
Hiện tại, đợt đáy này đã cơ bản hoàn thành. Ngược lại, thị trường cổ phiếu Mỹ, đặc biệt là chỉ số Nasdaq, vẫn đang trong khoảng dao động kéo dài.
Nói cách khác: Sự điều chỉnh tâm lý trong thị trường tiền điện tử lần này diễn ra nhanh hơn, quyết liệt hơn so với thị trường truyền thống, và tín hiệu ổn định cũng đến sớm hơn.
Sự thay đổi cấu trúc thị trường "yếu tay chuyển sang mạnh tay" này chính là đặc điểm điển hình trước khi một đợt sóng lớn bắt đầu. Nhìn lại năm 2020, trong vòng 6 tháng sau đợt sụt giảm vào tháng 3, Bitcoin đã tăng hơn 300%. Nếu lịch sử lặp lại, sự điều chỉnh hiện tại của thị trường có thể chính là cơ hội để đầu tư.
Về mặt thời gian và cấu trúc, Crypto đã đi trước.
Sự chuyển mình của dòng tiền vĩ mô: từ không hiểu đến chủ động đón nhận
Ngoài sự điều chỉnh cấu trúc này, điều đáng chú ý hơn là quan niệm về vốn ở cấp độ vĩ mô đang thay đổi.
Một xu hướng không thể bỏ qua là: vốn truyền thống đang đổ vào thị trường tiền điện tử với tốc độ chưa từng có. Việc thông qua ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã mở ra cánh cửa cho các nhà đầu tư tổ chức. Dữ liệu cho thấy, kể từ khi được phê duyệt vào tháng 1, các ETF này đã có dòng vốn ròng vượt qua 12 tỷ USD.
Tổng giá trị ròng dòng vào ETF Bitcoin giao ngay (USD)
Cũng cần lưu ý rằng, tiền điện tử đang chuyển từ công cụ đầu cơ thành công cụ thực tiễn. Gần đây, tôi đã thăm nhiều doanh nghiệp thương mại quốc tế ở Thâm Quyến và Nghĩa Ô, và nhận thấy việc sử dụng USDT trong thanh toán thương mại xuyên biên giới đã trở nên khá phổ biến. Một ông chủ chuyên xuất khẩu sản phẩm điện tử thừa nhận: "Hiện nay, việc thanh toán bằng USDT nhanh hơn rất nhiều so với chuyển khoản ngân hàng, và phí giao dịch chỉ bằng một phần mười so với phương thức truyền thống."
Xu hướng này đang tăng tốc trên toàn cầu. Tại các quốc gia có lạm phát cao như Argentina, Thổ Nhĩ Kỳ, người dân đang sử dụng stablecoin để giữ giá trị tài sản; ở Đông Nam Á, ngày càng nhiều doanh nghiệp vừa và nhỏ bắt đầu chấp nhận thanh toán bằng tiền điện tử. Tiền điện tử đang hoàn thành sự chuyển đổi từ "tài sản đầu cơ" sang "công cụ thực tiễn", quá trình này sẽ mang lại sự hỗ trợ nhu cầu lâu dài hơn.
Trong tháng qua, tôi đã trò chuyện với một số bạn bè trong nước đang kinh doanh xuất khẩu. Họ vốn không phải là người dùng mục tiêu của Crypto, thậm chí trước đây còn cực kỳ bài xích nó. Nhưng trong bối cảnh tái cấu trúc chuỗi cung ứng toàn cầu, căng thẳng địa chính trị, và thu hẹp kênh chuyển đổi, họ bắt đầu đưa ra những câu hỏi mà trước đây khó có thể tưởng tượng:
Có thể tìm một quốc gia thứ ba để thực hiện gia công đơn giản, thanh toán bằng USDT để xuất khẩu sang Mỹ, nhằm tránh lệnh trừng phạt không?
Hàng hóa vật lý quá không chắc chắn, có sản phẩm ảo nào có thể làm không, chẳng hạn như NFT?
Sau khi nhà máy ngừng hoạt động, làm thế nào để chuyển đổi tiền mặt để mua coin? Quan trọng hơn, trong thời gian rảnh, có coin nào có thể giao dịch?
Bạn sẽ nhận ra: Crypto không còn chỉ là một «lựa chọn tài sản», mà đã trở thành «xuất khẩu tài nguyên» sau «sự gián đoạn thực tế».
Và trong số đó, USDT đang trở nên ngày càng phổ biến: trong một số tình huống thanh toán xuyên biên giới, USDT đã trở thành công cụ quen thuộc. Theo lời họ, "hiện tại không nắm giữ BTC là không thực tế."
Sự liên kết giữa vàng và BTC: Một tín hiệu dẫn dắt lịch sử
Một điểm khác ít được nhắc đến nhưng có ý nghĩa tín hiệu rất lớn là: vàng đã đạt mức cao kỷ lục và vẫn đang gia tăng.
Đầu tháng 4, giá vàng đã giảm 5% chỉ trong 4 ngày, xuống dưới $3000, khiến thị trường hoảng loạn gia tăng. Nhưng chưa đầy một tuần sau, nó đã phục hồi và đạt mức cao kỷ lục mới, hiện nay đã vượt qua $3300, bước vào giai đoạn tăng giá mạnh.
Dựa trên kinh nghiệm lịch sử, giá vàng thường sẽ theo sau việc phá vỡ mức cao trước đó của Bitcoin trong vòng 100–150 ngày sau khi đạt mức cao kỷ lục, điều này không phải là ngẫu nhiên, mà là tín hiệu cộng hưởng liên quan chặt chẽ đến dòng tiền và cấu trúc thị trường; và vàng cùng Bitcoin có mối tương quan cao về thuộc tính vĩ mô - cả hai đều là công cụ chống lại sự mất giá của tiền pháp định.
Nếu nhịp lịch sử này lặp lại một lần nữa, chúng ta có thể thấy BTC vượt qua mức cao trước đó vào cuối Q2 hoặc đầu Q3, Q4 là đỉnh tiềm năng của thị trường.
ETH, SOL, Hyperliquid: Ba loại cấu trúc kể chuyện và phân hóa giá trị
Bây giờ chúng ta chuyển sang một vấn đề quan trọng khác: Sau BTC, nếu còn muốn nắm giữ một loại tài sản nào nữa, nên chọn gì?
Tôi vẫn kiên trì quan điểm trước đó của mình:
Nếu là khoản đầu tư quy mô $500K, tôi chọn Hyperliquid
Nếu là cấu hình trên mức $5M, tôi sẽ chọn SOL
Ba yếu tố này đại diện cho các logic tài sản và lộ trình người dùng hoàn toàn khác nhau:
ETH：Cơ sở hạ tầng kết nối tài chính trên chuỗi với thế giới thực
Về giá trị cốt lõi của Ethereum, phán đoán của tôi rất rõ ràng: RWA mới là câu chuyện lớn nhất của ETH trong tương lai, nhưng thời điểm bùng nổ không nằm trong năm nay.
Là tài sản tiền điện tử lớn thứ hai theo vốn hóa thị trường, giờ đây rõ ràng hơn rằng Ethereum sẽ là cơ sở hạ tầng cho sự kết hợp giữa thực tế và tiền điện tử, và là nơi dành cho các quỹ tổ chức (không phải các tổ chức Web3, quỹ thế giới thực với nhu cầu tiện ích).
Chìa khóa là RWA, giá trị cơ bản của nó là kết hợp defi để chuyển đổi hệ thống thương mại ngoại tuyến một cách có hệ thống lên blockchain, tức là di chuyển hệ thống thương mại, tài chính, và tín dụng ngoại tuyến một cách có hệ thống lên blockchain.
Mặc dù hiện tại việc triển khai RWA còn khá phân tán, cơ sở hạ tầng và khuôn khổ quy định vẫn đang trong quá trình xây dựng, nhưng xu hướng đã rất rõ ràng. Các gã khổng lồ tài chính truyền thống như BlackRock, Citigroup, và BlackRock đã bắt đầu thực hiện tín phiếu hóa trái phiếu, thanh toán xuyên biên giới và các hoạt động tài chính cốt lõi khác dựa trên Ethereum. Trong tương lai, không chỉ trái phiếu, mà ngay cả cổ phiếu, vàng, quyền phát thải carbon và các loại tài sản khác, cũng rất có thể sẽ được lưu thông trên mạng ETH.
Và từ dữ liệu nhìn vào, cho dù là DeFi hay RWA, hơn 80% các dự án của hai lĩnh vực cốt lõi này đều được xây dựng trên nền tảng Ethereum. Lấy DeFi làm ví dụ, tổng giá trị tài sản khóa (TVL) của DeFi hiện vẫn duy trì ở mức hàng trăm tỷ đô la trong thời gian dài, nhu cầu cơ bản vẫn rất lớn.
Vì vậy, theo tôi, vai trò của Ethereum đang từ "nền tảng hợp đồng thông minh" nâng cấp thành "hệ điều hành tài chính thực tế". Nó giống như "dầu mỏ" của thời đại kỹ thuật số - vừa hỗ trợ cho toàn bộ nền kinh tế trên chuỗi hoạt động liên tục, vừa có thể trở thành cơ sở hạ tầng nền tảng cho hệ thống tài chính toàn cầu trong tương lai.
SOL: Hình ảnh thu nhỏ của độ hoạt động trên chuỗi và câu chuyện của các nhà đầu tư nhỏ lẻ
SOL có thể không phải là blockchain mạnh nhất về công nghệ, nhưng nó là blockchain có tính thanh khoản cao nhất trên chuỗi. Từ memecoin, GambleFi, đến các dự án do các nhà điều hành mạnh mẽ dẫn dắt, SOL đã trở thành sân chơi của tâm lý đầu cơ của những nhà đầu tư nhỏ lẻ. Và khi nhà đầu tư nhỏ lẻ hoạt động tích cực, điều đó có nghĩa là tính thanh khoản liên tục. Nếu bạn tin rằng chu kỳ của nhà đầu tư nhỏ lẻ năm nay vẫn sẽ có một đợt tăng, thì SOL là tài sản có độ nhạy beta lớn nhất.
SOL trong khi MEME thị trường bùng nổ, chỉ riêng DEX mỗi ngày đã có hàng trăm tỷ đô la giao dịch
Trong tương lai, phân loại tiền điện tử cũng sẽ thay đổi, có thể chỉ còn ba loại tiền: BTC, tiền chính thống và tiền MEME. Tiền MEME sẽ không nghĩ đến việc thay thế BTC hoặc vàng, nhưng nó là một sự đồng thuận và văn hóa; nó không chỉ được công chúng chấp nhận mà còn trở thành cơn lốc tiền tệ dữ dội nhất trên thị trường tiền điện tử.
Solana là thước đo tâm lý thị trường hiện tại. Sự bùng nổ của các đồng Meme, giao dịch trên chuỗi diễn ra sôi động, tất cả đều khiến SOL trở thành nơi tốt nhất cho các giao dịch đầu cơ ngắn hạn - giống như "Las Vegas" trong thế giới tiền điện tử - nơi những huyền thoại làm giàu diễn ra mỗi ngày, và cũng đầy rẫy những con bạc phấn khích. Nhưng không thể phủ nhận rằng: nó đang thu hút những nguồn vốn và nhà phát triển năng động nhất trên toàn cầu.
Hyperliquid: Gương trên chuỗi của TradeFi, điểm đến hoàn hảo cho giao dịch AI
Hyperliquid thực chất là một câu chuyện cấu trúc: nó không phải là Meme, cũng không phải là L1/L2, mà là một trong những kịch bản cốt lõi nhất của tài chính trên chuỗi: hợp đồng vĩnh viễn + giao dịch đòn bẩy + chiến lược tần suất cao.
Đây là nền tảng mà tôi quan tâm nhiều nhất và thao tác thường xuyên nhất gần đây. Hầu như mỗi tuần tôi đều thực hiện giao dịch tại đây, không phải vì chạy theo xu hướng, mà là vì nó thực sự giải quyết một vấn đề quan trọng - làm thế nào để thực hiện giao dịch hợp đồng phái sinh chuyên nghiệp trong môi trường phi tập trung.
Hyperliquid hiện tại có vẻ phù hợp hơn cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp, và đây cũng là lý do tại sao nó chưa được nhiều người biết đến. Nhưng với sự phát triển của AI, một lượng lớn các thiết kế và thực hiện chiến lược sẽ được đảm nhiệm bởi AI Agent — người dùng chỉ cần nói ra ý định giao dịch bằng ngôn ngữ tự nhiên, AI sẽ có thể gọi các mô-đun phức tạp trên chuỗi để thực hiện, chẳng hạn như arbitrage hợp đồng kỳ hạn, hedging giữa các loại sản phẩm, chiến lược lưới, v.v.
Trong tương lai, bạn không cần phải tự mình thực hiện các thao tác phức tạp nữa, chỉ cần nói với Agent: "Mở lệnh mua ETH với đòn bẩy 5x trên Hyperliquid, tự động dừng lỗ nếu giảm xuống dưới 2000". AI Agent sẽ tự động phân tích thành: gọi hợp đồng, kiểm soát trượt giá, tối ưu gas trên chuỗi, v.v., để giúp bạn thực hiện các giao dịch phức tạp một cách hiệu quả nhất.
Ví dụ, bạn muốn kiếm được lợi nhuận kép từ "Chênh lệch giá sàn giao dịch + Tỷ lệ phí vốn" khi giá BTC dao động, nhưng thao tác thủ công yêu cầu: đồng thời theo dõi 5 sàn giao dịch, tính toán điểm hòa vốn tỷ lệ phí vốn, điều chỉnh linh hoạt mức ký quỹ và ngăn ngừa việc bị thanh lý do đột ngột. Đối với người bình thường, điều này quá khó, nhưng đối với AI Agent, chỉ cần thực hiện một loạt phân tích và thao tác cơ bản như bắt chênh lệch, tối ưu tỷ lệ phí vốn, và ứng phó với quản lý rủi ro.
Về tốc độ, độ chính xác và thậm chí cả cảm xúc, AI Agent có những lợi thế mà con người không thể sánh kịp. Tất nhiên, AI Agent sẽ không thay thế các nhà giao dịch con người, nhưng sẽ sử dụng hình thức "hợp tác giữa người và máy" để biến các chiến lược chuyên nghiệp thành đơn giản như gọi món ăn. Và Hyperliquid có độ mở cao, việc thanh toán trên chuỗi rõ ràng, rất phù hợp làm backend giao dịch cho các tình huống "AI x DeFi" trong tương lai. Do đó, chiến trường cốt lõi của cuộc cách mạng này rất có thể nằm ở các giao thức phái sinh trên chuỗi như Hyperliquid.
Tóm tắt: Thị trường bò thường ra đời trong sự nghi ngờ, và phát triển trong sự do dự.
Vòng này làm tôi nhớ đến mùa xuân hỗn loạn nhưng đầy cơ hội của năm 2020, khi thị trường chạm đáy trong hoảng loạn và sau đó bắt tay vào một cuộc biểu tình hoành tráng. Và bây giờ, dường như, cùng một kịch bản đang diễn ra: vàng là thứ đầu tiên vượt qua mức cao nhất mọi thời đại, giống như một khẩu súng khởi đầu; Các quỹ truyền thống đang âm thầm tham gia thị trường thông qua USDT; Mặt khác, More Smart Money đã bắt đầu suy nghĩ về cách bố trí vòng giao dịch tiếp theo được hỗ trợ bởi AI trên Hyperliquid.
Cấu trúc của thị trường thực sự đã rất rõ ràng: BTC là vàng kỹ thuật số, ETH là hệ điều hành cho tài chính thực, SOL là chiến trường chính cho thanh khoản và cảm xúc của nhà đầu tư nhỏ lẻ, trong khi Hyperliquid trở thành nền tảng cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp và hành vi giao dịch AI trong tương lai. Hơn nữa, khi AI chính thức tham gia vào thiết kế và thực hiện hành vi giao dịch, Hyperliquid rất có thể trở thành nơi tiếp nhận cho sự chuyển giao hành vi trên chuỗi trong vòng tiếp theo.
Những người vẫn đang chờ đợi "thời điểm tốt hơn để tham gia thị trường" có thể không nhận ra rằng khi các ông chủ ngoại thương bắt đầu thảo luận về việc thanh toán USDT, khi vàng vượt qua mức cao trước đó và khi AI bắt đầu tự động thực hiện các chiến lược chênh lệch giá, thị trường sắp hết thời gian để mọi người chờ xem. Rất nhiều xu hướng không xảy ra cho đến khi bạn hoàn toàn hiểu chúng - và ngay bây giờ, đó là cửa sổ vẫn còn thời gian để lên xe.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Lịch sử sẽ không lặp lại, nhưng sẽ có âm điệu, bây giờ có thể là thời điểm tốt nhất trong năm để mua crypto.
Tác giả: Long Dã
Trước tiên nói kết luận:
(1) chính là lúc này, có thể là thời điểm tốt nhất trong năm để mua crypto.
(2) Tôi kiên định với quan điểm của mình trong bài viết mà tôi đã viết trong thời gian thị trường bò vào tháng 12 năm ngoái:
(3) Ngoài BTC, tôi chọn một token có thể đặt 500.000 đô la, tôi chọn hyperliquid, nếu là 5 triệu đô la, tôi chọn SOL.
Quay lại chính "nhịp điệu": Cơ hội cấu trúc lại xuất hiện một lần nữa
Bây giờ, rất có thể là một trong những thời điểm tốt nhất trong năm để mua Crypto.
Sự phán đoán này không phải là kêu gọi tăng giá một cách vô căn cứ. Dù từ cấu trúc giá cả, tín hiệu vĩ mô, hay dữ liệu trên chuỗi, hay con đường tiến hóa giá trị tài sản, trạng thái thị trường hiện tại rất giống với thời điểm "tái cơ cấu ở mức thấp" trong mùa xuân năm 2020 khi đại dịch xảy ra - Bitcoin đã giảm mạnh xuống 3,800 USD chỉ trong vài ngày, nhưng sau đó đã thể hiện một trong những đợt phục hồi ấn tượng nhất trong lịch sử tiền điện tử.
Hiện nay, thị trường dường như đang tái hiện kịch bản này. Thời điểm đó, chỉ số Nasdaq đã bước vào giai đoạn hồi phục 3-4 tuần sau khi bán tháo hoảng loạn, trong khi Bitcoin đã nhanh chóng hoàn thành việc xây dựng đáy trong vòng hai tuần và sau đó đã phục hồi mạnh mẽ trong vài tháng tiếp theo.
Và lần này, cuộc bán tháo ngắn hạn do "cuộc chiến thuế + lãi suất trái phiếu Mỹ cao mới" bắt đầu từ đầu tháng 4 đã khiến BTC một thời gian nhanh chóng giảm xuống dưới 74,000, SOL thậm chí còn tạm thời giảm xuống dưới $100, nhưng cả hai đã nhanh chóng ổn định trở lại.
Hiện tại, đợt đáy này đã cơ bản hoàn thành. Ngược lại, thị trường cổ phiếu Mỹ, đặc biệt là chỉ số Nasdaq, vẫn đang trong khoảng dao động kéo dài.
Nói cách khác: Sự điều chỉnh tâm lý trong thị trường tiền điện tử lần này diễn ra nhanh hơn, quyết liệt hơn so với thị trường truyền thống, và tín hiệu ổn định cũng đến sớm hơn.
Sự thay đổi cấu trúc thị trường "yếu tay chuyển sang mạnh tay" này chính là đặc điểm điển hình trước khi một đợt sóng lớn bắt đầu. Nhìn lại năm 2020, trong vòng 6 tháng sau đợt sụt giảm vào tháng 3, Bitcoin đã tăng hơn 300%. Nếu lịch sử lặp lại, sự điều chỉnh hiện tại của thị trường có thể chính là cơ hội để đầu tư.
Về mặt thời gian và cấu trúc, Crypto đã đi trước.
Sự chuyển mình của dòng tiền vĩ mô: từ không hiểu đến chủ động đón nhận
Ngoài sự điều chỉnh cấu trúc này, điều đáng chú ý hơn là quan niệm về vốn ở cấp độ vĩ mô đang thay đổi.
Một xu hướng không thể bỏ qua là: vốn truyền thống đang đổ vào thị trường tiền điện tử với tốc độ chưa từng có. Việc thông qua ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã mở ra cánh cửa cho các nhà đầu tư tổ chức. Dữ liệu cho thấy, kể từ khi được phê duyệt vào tháng 1, các ETF này đã có dòng vốn ròng vượt qua 12 tỷ USD.
Tổng giá trị ròng dòng vào ETF Bitcoin giao ngay (USD)
Cũng cần lưu ý rằng, tiền điện tử đang chuyển từ công cụ đầu cơ thành công cụ thực tiễn. Gần đây, tôi đã thăm nhiều doanh nghiệp thương mại quốc tế ở Thâm Quyến và Nghĩa Ô, và nhận thấy việc sử dụng USDT trong thanh toán thương mại xuyên biên giới đã trở nên khá phổ biến. Một ông chủ chuyên xuất khẩu sản phẩm điện tử thừa nhận: "Hiện nay, việc thanh toán bằng USDT nhanh hơn rất nhiều so với chuyển khoản ngân hàng, và phí giao dịch chỉ bằng một phần mười so với phương thức truyền thống."
Xu hướng này đang tăng tốc trên toàn cầu. Tại các quốc gia có lạm phát cao như Argentina, Thổ Nhĩ Kỳ, người dân đang sử dụng stablecoin để giữ giá trị tài sản; ở Đông Nam Á, ngày càng nhiều doanh nghiệp vừa và nhỏ bắt đầu chấp nhận thanh toán bằng tiền điện tử. Tiền điện tử đang hoàn thành sự chuyển đổi từ "tài sản đầu cơ" sang "công cụ thực tiễn", quá trình này sẽ mang lại sự hỗ trợ nhu cầu lâu dài hơn.
Trong tháng qua, tôi đã trò chuyện với một số bạn bè trong nước đang kinh doanh xuất khẩu. Họ vốn không phải là người dùng mục tiêu của Crypto, thậm chí trước đây còn cực kỳ bài xích nó. Nhưng trong bối cảnh tái cấu trúc chuỗi cung ứng toàn cầu, căng thẳng địa chính trị, và thu hẹp kênh chuyển đổi, họ bắt đầu đưa ra những câu hỏi mà trước đây khó có thể tưởng tượng:
Bạn sẽ nhận ra: Crypto không còn chỉ là một «lựa chọn tài sản», mà đã trở thành «xuất khẩu tài nguyên» sau «sự gián đoạn thực tế».
Và trong số đó, USDT đang trở nên ngày càng phổ biến: trong một số tình huống thanh toán xuyên biên giới, USDT đã trở thành công cụ quen thuộc. Theo lời họ, "hiện tại không nắm giữ BTC là không thực tế."
Sự liên kết giữa vàng và BTC: Một tín hiệu dẫn dắt lịch sử
Một điểm khác ít được nhắc đến nhưng có ý nghĩa tín hiệu rất lớn là: vàng đã đạt mức cao kỷ lục và vẫn đang gia tăng.
Đầu tháng 4, giá vàng đã giảm 5% chỉ trong 4 ngày, xuống dưới $3000, khiến thị trường hoảng loạn gia tăng. Nhưng chưa đầy một tuần sau, nó đã phục hồi và đạt mức cao kỷ lục mới, hiện nay đã vượt qua $3300, bước vào giai đoạn tăng giá mạnh.
Dựa trên kinh nghiệm lịch sử, giá vàng thường sẽ theo sau việc phá vỡ mức cao trước đó của Bitcoin trong vòng 100–150 ngày sau khi đạt mức cao kỷ lục, điều này không phải là ngẫu nhiên, mà là tín hiệu cộng hưởng liên quan chặt chẽ đến dòng tiền và cấu trúc thị trường; và vàng cùng Bitcoin có mối tương quan cao về thuộc tính vĩ mô - cả hai đều là công cụ chống lại sự mất giá của tiền pháp định.
Nếu nhịp lịch sử này lặp lại một lần nữa, chúng ta có thể thấy BTC vượt qua mức cao trước đó vào cuối Q2 hoặc đầu Q3, Q4 là đỉnh tiềm năng của thị trường.
ETH, SOL, Hyperliquid: Ba loại cấu trúc kể chuyện và phân hóa giá trị
Bây giờ chúng ta chuyển sang một vấn đề quan trọng khác: Sau BTC, nếu còn muốn nắm giữ một loại tài sản nào nữa, nên chọn gì?
Tôi vẫn kiên trì quan điểm trước đó của mình:
Ba yếu tố này đại diện cho các logic tài sản và lộ trình người dùng hoàn toàn khác nhau:
ETH：Cơ sở hạ tầng kết nối tài chính trên chuỗi với thế giới thực
Về giá trị cốt lõi của Ethereum, phán đoán của tôi rất rõ ràng: RWA mới là câu chuyện lớn nhất của ETH trong tương lai, nhưng thời điểm bùng nổ không nằm trong năm nay.
Là tài sản tiền điện tử lớn thứ hai theo vốn hóa thị trường, giờ đây rõ ràng hơn rằng Ethereum sẽ là cơ sở hạ tầng cho sự kết hợp giữa thực tế và tiền điện tử, và là nơi dành cho các quỹ tổ chức (không phải các tổ chức Web3, quỹ thế giới thực với nhu cầu tiện ích).
Chìa khóa là RWA, giá trị cơ bản của nó là kết hợp defi để chuyển đổi hệ thống thương mại ngoại tuyến một cách có hệ thống lên blockchain, tức là di chuyển hệ thống thương mại, tài chính, và tín dụng ngoại tuyến một cách có hệ thống lên blockchain.
Mặc dù hiện tại việc triển khai RWA còn khá phân tán, cơ sở hạ tầng và khuôn khổ quy định vẫn đang trong quá trình xây dựng, nhưng xu hướng đã rất rõ ràng. Các gã khổng lồ tài chính truyền thống như BlackRock, Citigroup, và BlackRock đã bắt đầu thực hiện tín phiếu hóa trái phiếu, thanh toán xuyên biên giới và các hoạt động tài chính cốt lõi khác dựa trên Ethereum. Trong tương lai, không chỉ trái phiếu, mà ngay cả cổ phiếu, vàng, quyền phát thải carbon và các loại tài sản khác, cũng rất có thể sẽ được lưu thông trên mạng ETH.
Và từ dữ liệu nhìn vào, cho dù là DeFi hay RWA, hơn 80% các dự án của hai lĩnh vực cốt lõi này đều được xây dựng trên nền tảng Ethereum. Lấy DeFi làm ví dụ, tổng giá trị tài sản khóa (TVL) của DeFi hiện vẫn duy trì ở mức hàng trăm tỷ đô la trong thời gian dài, nhu cầu cơ bản vẫn rất lớn.
Vì vậy, theo tôi, vai trò của Ethereum đang từ "nền tảng hợp đồng thông minh" nâng cấp thành "hệ điều hành tài chính thực tế". Nó giống như "dầu mỏ" của thời đại kỹ thuật số - vừa hỗ trợ cho toàn bộ nền kinh tế trên chuỗi hoạt động liên tục, vừa có thể trở thành cơ sở hạ tầng nền tảng cho hệ thống tài chính toàn cầu trong tương lai.
SOL: Hình ảnh thu nhỏ của độ hoạt động trên chuỗi và câu chuyện của các nhà đầu tư nhỏ lẻ
SOL có thể không phải là blockchain mạnh nhất về công nghệ, nhưng nó là blockchain có tính thanh khoản cao nhất trên chuỗi. Từ memecoin, GambleFi, đến các dự án do các nhà điều hành mạnh mẽ dẫn dắt, SOL đã trở thành sân chơi của tâm lý đầu cơ của những nhà đầu tư nhỏ lẻ. Và khi nhà đầu tư nhỏ lẻ hoạt động tích cực, điều đó có nghĩa là tính thanh khoản liên tục. Nếu bạn tin rằng chu kỳ của nhà đầu tư nhỏ lẻ năm nay vẫn sẽ có một đợt tăng, thì SOL là tài sản có độ nhạy beta lớn nhất.
SOL trong khi MEME thị trường bùng nổ, chỉ riêng DEX mỗi ngày đã có hàng trăm tỷ đô la giao dịch
Trong tương lai, phân loại tiền điện tử cũng sẽ thay đổi, có thể chỉ còn ba loại tiền: BTC, tiền chính thống và tiền MEME. Tiền MEME sẽ không nghĩ đến việc thay thế BTC hoặc vàng, nhưng nó là một sự đồng thuận và văn hóa; nó không chỉ được công chúng chấp nhận mà còn trở thành cơn lốc tiền tệ dữ dội nhất trên thị trường tiền điện tử.
Solana là thước đo tâm lý thị trường hiện tại. Sự bùng nổ của các đồng Meme, giao dịch trên chuỗi diễn ra sôi động, tất cả đều khiến SOL trở thành nơi tốt nhất cho các giao dịch đầu cơ ngắn hạn - giống như "Las Vegas" trong thế giới tiền điện tử - nơi những huyền thoại làm giàu diễn ra mỗi ngày, và cũng đầy rẫy những con bạc phấn khích. Nhưng không thể phủ nhận rằng: nó đang thu hút những nguồn vốn và nhà phát triển năng động nhất trên toàn cầu.
Hyperliquid: Gương trên chuỗi của TradeFi, điểm đến hoàn hảo cho giao dịch AI
Hyperliquid thực chất là một câu chuyện cấu trúc: nó không phải là Meme, cũng không phải là L1/L2, mà là một trong những kịch bản cốt lõi nhất của tài chính trên chuỗi: hợp đồng vĩnh viễn + giao dịch đòn bẩy + chiến lược tần suất cao.
Đây là nền tảng mà tôi quan tâm nhiều nhất và thao tác thường xuyên nhất gần đây. Hầu như mỗi tuần tôi đều thực hiện giao dịch tại đây, không phải vì chạy theo xu hướng, mà là vì nó thực sự giải quyết một vấn đề quan trọng - làm thế nào để thực hiện giao dịch hợp đồng phái sinh chuyên nghiệp trong môi trường phi tập trung.
Hyperliquid hiện tại có vẻ phù hợp hơn cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp, và đây cũng là lý do tại sao nó chưa được nhiều người biết đến. Nhưng với sự phát triển của AI, một lượng lớn các thiết kế và thực hiện chiến lược sẽ được đảm nhiệm bởi AI Agent — người dùng chỉ cần nói ra ý định giao dịch bằng ngôn ngữ tự nhiên, AI sẽ có thể gọi các mô-đun phức tạp trên chuỗi để thực hiện, chẳng hạn như arbitrage hợp đồng kỳ hạn, hedging giữa các loại sản phẩm, chiến lược lưới, v.v.
Trong tương lai, bạn không cần phải tự mình thực hiện các thao tác phức tạp nữa, chỉ cần nói với Agent: "Mở lệnh mua ETH với đòn bẩy 5x trên Hyperliquid, tự động dừng lỗ nếu giảm xuống dưới 2000". AI Agent sẽ tự động phân tích thành: gọi hợp đồng, kiểm soát trượt giá, tối ưu gas trên chuỗi, v.v., để giúp bạn thực hiện các giao dịch phức tạp một cách hiệu quả nhất.
Ví dụ, bạn muốn kiếm được lợi nhuận kép từ "Chênh lệch giá sàn giao dịch + Tỷ lệ phí vốn" khi giá BTC dao động, nhưng thao tác thủ công yêu cầu: đồng thời theo dõi 5 sàn giao dịch, tính toán điểm hòa vốn tỷ lệ phí vốn, điều chỉnh linh hoạt mức ký quỹ và ngăn ngừa việc bị thanh lý do đột ngột. Đối với người bình thường, điều này quá khó, nhưng đối với AI Agent, chỉ cần thực hiện một loạt phân tích và thao tác cơ bản như bắt chênh lệch, tối ưu tỷ lệ phí vốn, và ứng phó với quản lý rủi ro.
Về tốc độ, độ chính xác và thậm chí cả cảm xúc, AI Agent có những lợi thế mà con người không thể sánh kịp. Tất nhiên, AI Agent sẽ không thay thế các nhà giao dịch con người, nhưng sẽ sử dụng hình thức "hợp tác giữa người và máy" để biến các chiến lược chuyên nghiệp thành đơn giản như gọi món ăn. Và Hyperliquid có độ mở cao, việc thanh toán trên chuỗi rõ ràng, rất phù hợp làm backend giao dịch cho các tình huống "AI x DeFi" trong tương lai. Do đó, chiến trường cốt lõi của cuộc cách mạng này rất có thể nằm ở các giao thức phái sinh trên chuỗi như Hyperliquid.
Tóm tắt: Thị trường bò thường ra đời trong sự nghi ngờ, và phát triển trong sự do dự.
Vòng này làm tôi nhớ đến mùa xuân hỗn loạn nhưng đầy cơ hội của năm 2020, khi thị trường chạm đáy trong hoảng loạn và sau đó bắt tay vào một cuộc biểu tình hoành tráng. Và bây giờ, dường như, cùng một kịch bản đang diễn ra: vàng là thứ đầu tiên vượt qua mức cao nhất mọi thời đại, giống như một khẩu súng khởi đầu; Các quỹ truyền thống đang âm thầm tham gia thị trường thông qua USDT; Mặt khác, More Smart Money đã bắt đầu suy nghĩ về cách bố trí vòng giao dịch tiếp theo được hỗ trợ bởi AI trên Hyperliquid.
Cấu trúc của thị trường thực sự đã rất rõ ràng: BTC là vàng kỹ thuật số, ETH là hệ điều hành cho tài chính thực, SOL là chiến trường chính cho thanh khoản và cảm xúc của nhà đầu tư nhỏ lẻ, trong khi Hyperliquid trở thành nền tảng cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp và hành vi giao dịch AI trong tương lai. Hơn nữa, khi AI chính thức tham gia vào thiết kế và thực hiện hành vi giao dịch, Hyperliquid rất có thể trở thành nơi tiếp nhận cho sự chuyển giao hành vi trên chuỗi trong vòng tiếp theo.
Những người vẫn đang chờ đợi "thời điểm tốt hơn để tham gia thị trường" có thể không nhận ra rằng khi các ông chủ ngoại thương bắt đầu thảo luận về việc thanh toán USDT, khi vàng vượt qua mức cao trước đó và khi AI bắt đầu tự động thực hiện các chiến lược chênh lệch giá, thị trường sắp hết thời gian để mọi người chờ xem. Rất nhiều xu hướng không xảy ra cho đến khi bạn hoàn toàn hiểu chúng - và ngay bây giờ, đó là cửa sổ vẫn còn thời gian để lên xe.