Vào ngày 22/4/2025, đã có một "cơn sốt giảm rủi ro" trên thị trường tài chính. Giá vàng giao ngay đã vượt qua 3.450 USD/ounce trong một lần giảm, chạm mức cao nhất mọi thời đại và đã tăng hơn 820 USD trong năm. Đồng thời, giá vàng kỳ hạn tại New York đã vượt mốc 3.500 USD và thị trường chỉ còn cách vàng giao ngay "một bước". Và Bitcoin (BTC), một tài sản được gọi là "vàng kỹ thuật số", có thể thoát khỏi mối tương quan cao với chứng khoán Mỹ và thoát khỏi xu hướng độc lập của riêng nó như vàng? Bài viết này sẽ bắt đầu với logic đi lên của vàng và kết hợp xu hướng tương quan giữa Bitcoin và vàng để khám phá vấn đề này một cách sâu sắc.
Vàng 'cuồng loạn': 'Ván bài' của tín dụng đô la Mỹ
Giá vàng tăng vọt giống như một ngọn lửa tín hiệu, chiếu sáng những góc tối của thị trường tài chính toàn cầu. Ngày 22/4, vàng giao ngay đã vượt qua ngưỡng 3.450 USD/ounce, tăng 0,76% trong ngày và tăng hơn 820 USD trong năm. Giá vàng kỳ hạn tại New York đã vượt mốc 3.500 USD, cho thấy đà tăng mạnh. Phản ứng đầu tiên của nhiều người có thể là: xung đột địa chính trị một lần nữa? Tình hình ở Ukraine, bất ổn ở Trung Đông, sự leo thang căng thẳng toàn cầu...... Những "người bạn cũ" này dường như luôn có thể thắp lửa cho giá vàng.
Tuy nhiên, sự thật không đơn giản như vậy. Dữ liệu lịch sử cho thấy, xung đột cục bộ, cọ xát khu vực, thậm chí là những cuộc chiến tranh kéo dài, có tác động thúc đẩy giá vàng khá hạn chế. Điều thực sự có thể khiến giá vàng "bay cao" thường là rủi ro hệ thống, toàn cầu. Và lần này, đằng sau sự tăng giá điên cuồng của vàng, động lực thực sự là sự sụp đổ của tín dụng đô la.
Đô la Mỹ, như là nền tảng của hệ thống tài chính toàn cầu, đã vượt qua vô số khủng hoảng trong nhiều thập kỷ nhờ vào sự kiên cường của nó. Nhưng ngày nay, nền tảng này đang dần trở nên lỏng lẻo với tốc độ rõ rệt. Tổng số tiền trong hệ thống tiền tệ toàn cầu (dù là M1 hay M2) là những con số khổng lồ, chỉ cần 1% nhà đầu tư mất niềm tin vào đô la, số tiền họ "bỏ phiếu bằng chân" cũng đủ để làm rung chuyển thị trường. Khi một vết nứt của sự tin tưởng hình thành, nó sẽ nhanh chóng lan rộng, gây ra sự chuyển động mạnh mẽ của dòng tiền. Và vàng, như là tài sản trú ẩn lâu đời và ổn định nhất trong lịch sử nhân loại, tự nhiên trở thành người hưởng lợi lớn nhất trong cuộc khủng hoảng niềm tin này.
Cụ thể hơn, sự sụp đổ của tín dụng đô la gắn liền chặt chẽ với môi trường vĩ mô hiện tại. Dự đoán mới nhất của Citibank cho thấy, Cục Dự trữ Liên bang có thể lần đầu tiên giảm lãi suất vào tháng 6 năm nay, và có thể giảm lãi suất tối đa năm lần trong cả năm, đến cuối năm 2025 sẽ giảm lãi suất quỹ liên bang từ mức hiện tại 4.25%-4.5% xuống còn 3%-3.25%. Dự đoán này phản ánh dấu hiệu của sự yếu kém trong nền kinh tế Mỹ đang xuất hiện, trọng tâm chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đang chuyển từ việc chống lạm phát sang bảo vệ nền kinh tế, ổn định việc làm. Và kỳ vọng giảm lãi suất thường sẽ làm giảm sức hấp dẫn của đô la, thúc đẩy dòng tiền chảy vào các tài sản an toàn như vàng.
Ngoài ra, việc Trump tiếp tục gây áp lực lên Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell cũng làm gia tăng sự không chắc chắn của thị trường. Chuyên gia phân tích thị trường trưởng của KCM Trade, Tim Waterer, chỉ ra: "Dưới ảnh hưởng của lo ngại về thuế quan và tranh cãi giữa Trump và Powell, các nhà đầu tư đã giữ khoảng cách với tài sản của Mỹ, trong khi vàng đã tận dụng triệt để tình thế khó khăn của đồng đô la." Sự không chắc chắn kinh tế cao độ này đã trở thành "chất xúc tác" cho sự tăng vọt của giá vàng.
Bitcoin và vàng: từng là "đồng minh thân thiết"
Xu hướng tăng giá của vàng đang rất mạnh mẽ, vậy Bitcoin được coi là "vàng kỹ thuật số", liệu có thể hưởng lợi từ làn sóng tránh rủi ro này không? Để trả lời câu hỏi này, chúng ta cần xem xét mối quan hệ tương quan giữa giá Bitcoin và giá vàng.
Một biểu đồ từ TheNewHedge minh họa rõ ràng mối tương quan luân phiên 30 ngày giữa Bitcoin (BTC) và Vàng (XAU) trong năm năm qua (biểu đồ bên dưới). Trong biểu đồ, đường màu xám đại diện cho giá Bitcoin, đường màu cam đại diện cho giá vàng và đường màu xanh lam thể hiện hệ số tương quan giữa hai đường này. Từ năm 2020 đến năm 2025, mối tương quan của Bitcoin với vàng đã trải qua những biến động đáng kể, nhưng xu hướng chung là "cao trước và sau đó là thấp".
Từ năm 2020 đến năm 2022, mối tương quan của Bitcoin với vàng đã có lúc gần 0,5, cho thấy cả hai cho thấy mối tương quan tích cực mạnh mẽ ở một số giai đoạn. Trong giai đoạn này, Bitcoin được thị trường coi là ứng cử viên cho một "tài sản trú ẩn an toàn", đặc biệt là trong tình trạng hỗn loạn kinh tế toàn cầu do dịch bệnh gây ra và sự mất lòng tin của các nhà đầu tư vào hệ thống tài chính truyền thống đã thúc đẩy Bitcoin và vàng tăng song song. Tuy nhiên, từ năm 2022 trở đi, mối tương quan bắt đầu suy giảm, đặc biệt là sau năm 2023, khi đường màu xanh lam giảm xuống 0 hoặc thậm chí là vùng âm nhiều lần, cho thấy sự phân kỳ dần dần giữa Bitcoin và vàng.
Sự phân hóa này có nền tảng từ mối liên hệ chặt chẽ giữa Bitcoin và thị trường chứng khoán Mỹ. Trong vài năm qua, sự liên kết giữa giá Bitcoin và chỉ số Nasdaq đã tăng lên đáng kể, đặc biệt trong chu kỳ thị trường bò và thị trường gấu của chứng khoán Mỹ vào năm 2021 và 2022, khi Bitcoin gần như trở thành "tài sản bóng" của cổ phiếu công nghệ. Khi thị trường chứng khoán Mỹ tăng, Bitcoin thường theo đó mà tăng; khi thị trường chứng khoán Mỹ giảm, Bitcoin cũng khó lòng tránh khỏi. Sự "siết chặt" này đã làm giảm đi tính chất trú ẩn của Bitcoin, không còn độc lập như vàng.
Bitcoin có thể "phá kén": đi ra khỏi xu hướng độc lập?
Trở lại năm 2025, giá Bitcoin đã vượt mốc 100.000 USD, cho thấy đà tăng mạnh. Nhìn vào biểu đồ, mối tương quan giữa Bitcoin và vàng đã tăng lên trong nửa cuối năm 2024, đặc biệt là sau khi vàng phá vỡ trên 3.000 USD/ounce và cả hai đã đồng bộ trở lại. Liệu hiện tượng này có nghĩa là Bitcoin đang tự giải phóng mình khỏi xiềng xích của chứng khoán Mỹ và trở lại vai trò là "tài sản trú ẩn an toàn"?
Câu trả lời có thể là "có thể, nhưng nó vẫn còn phải xem". Một mặt, sự sụp đổ uy tín của đồng đô la và sự không chắc chắn của nền kinh tế toàn cầu cung cấp cho bitcoin cơ hội "nhảy múa" với vàng. Sự suy giảm niềm tin của nhà đầu tư vào đồng đô la Mỹ không chỉ góp phần làm tăng giá vàng mà còn làm tăng sức hấp dẫn của Bitcoin như một tài sản phi tập trung. Đặc biệt trong bối cảnh kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed, thanh khoản dễ dàng có thể thúc đẩy hơn nữa đà tăng của các tài sản rủi ro như bitcoin.
Mặt khác, mối liên hệ giữa Bitcoin và thị trường chứng khoán Mỹ vẫn chưa hoàn toàn biến mất. Đầu năm 2025, thị trường chứng khoán Mỹ vẫn có xu hướng tăng nhờ sự dẫn dắt của các cổ phiếu công nghệ, sự tăng giá của Bitcoin ở một mức độ nào đó vẫn受到 tâm lý thị trường chứng khoán Mỹ thúc đẩy. Nếu nền kinh tế Mỹ như dự đoán của Citigroup xuất hiện dấu hiệu suy yếu vào tháng 6, thị trường chứng khoán Mỹ có thể sẽ trải qua một đợt điều chỉnh, liệu Bitcoin có thể "tự cứu mình", vẫn là một ẩn số.
Quan trọng hơn, để Bitcoin thực sự thoát khỏi xu hướng độc lập, cần phải hoàn thành một "chuyển đổi danh tính" trong nhận thức thị trường. Vàng có thể đứng vững trong khủng hoảng là vì nó đã tích lũy được hàng nghìn năm "sự đồng thuận về an toàn" trong lịch sử nhân loại. Mặc dù Bitcoin được ca ngợi là "vàng kỹ thuật số", nhưng nó chỉ mới ra đời 16 năm và vẫn được nhiều nhà đầu tư coi là tài sản có rủi ro cao. Để thoát khỏi "cái vòng kim cô" của thị trường chứng khoán Mỹ, Bitcoin cần phải chứng minh giá trị an toàn của mình trong nhiều cuộc khủng hoảng toàn cầu hơn.
Tương lai của vàng và Bitcoin: Bình minh của trật tự mới?
Cơn sốt vàng đã tiết lộ một tín hiệu sâu sắc: hệ thống tiền tệ quốc tế do đô la Mỹ chi phối đang đối mặt với một cuộc khủng hoảng lòng tin chưa từng có. Dù là kỳ vọng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang hay cuộc đấu tranh chính sách giữa Trump và Powell, tất cả đều đang thúc đẩy quá trình này. Còn Bitcoin, như một "sức mạnh mới" phi tập trung, đang đứng ở ngã tư lịch sử.
Về mặt ngắn hạn, vàng vẫn có không gian tăng giá. Tim Waterer đã đề cập rằng mặc dù giá vàng đã tăng mạnh trong tháng này, có khả năng điều chỉnh, nhưng sự không chắc chắn của nền kinh tế vẫn sẽ thu hút người mua. Ngược lại, diễn biến của Bitcoin có thể phức tạp hơn: nó vừa có thể tăng giá đồng thời với vàng do tâm lý tránh rủi ro, vừa có thể bị áp lực do điều chỉnh của thị trường chứng khoán Mỹ.
Về lâu dài, nếu Bitcoin muốn trở thành một "vàng kỹ thuật số" thực sự, nó cần xác minh kép về thời gian và thị trường. Có lẽ, chúng ta đang chứng kiến sự kết thúc của một kỷ nguyên - hoàng hôn của quyền bá chủ đồng đô la; Đồng thời, nó cũng là sự khởi đầu của một trật tự mới - bình minh của vàng và bitcoin tỏa sáng cùng nhau.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Vàng tăng vọt vượt qua 3450 USD, liệu Bitcoin có thể thoát khỏi "cái móc" của chứng khoán Mỹ?
Tác giả: Luke, Mars Finance
Vào ngày 22/4/2025, đã có một "cơn sốt giảm rủi ro" trên thị trường tài chính. Giá vàng giao ngay đã vượt qua 3.450 USD/ounce trong một lần giảm, chạm mức cao nhất mọi thời đại và đã tăng hơn 820 USD trong năm. Đồng thời, giá vàng kỳ hạn tại New York đã vượt mốc 3.500 USD và thị trường chỉ còn cách vàng giao ngay "một bước". Và Bitcoin (BTC), một tài sản được gọi là "vàng kỹ thuật số", có thể thoát khỏi mối tương quan cao với chứng khoán Mỹ và thoát khỏi xu hướng độc lập của riêng nó như vàng? Bài viết này sẽ bắt đầu với logic đi lên của vàng và kết hợp xu hướng tương quan giữa Bitcoin và vàng để khám phá vấn đề này một cách sâu sắc.
Vàng 'cuồng loạn': 'Ván bài' của tín dụng đô la Mỹ
Giá vàng tăng vọt giống như một ngọn lửa tín hiệu, chiếu sáng những góc tối của thị trường tài chính toàn cầu. Ngày 22/4, vàng giao ngay đã vượt qua ngưỡng 3.450 USD/ounce, tăng 0,76% trong ngày và tăng hơn 820 USD trong năm. Giá vàng kỳ hạn tại New York đã vượt mốc 3.500 USD, cho thấy đà tăng mạnh. Phản ứng đầu tiên của nhiều người có thể là: xung đột địa chính trị một lần nữa? Tình hình ở Ukraine, bất ổn ở Trung Đông, sự leo thang căng thẳng toàn cầu...... Những "người bạn cũ" này dường như luôn có thể thắp lửa cho giá vàng.
Tuy nhiên, sự thật không đơn giản như vậy. Dữ liệu lịch sử cho thấy, xung đột cục bộ, cọ xát khu vực, thậm chí là những cuộc chiến tranh kéo dài, có tác động thúc đẩy giá vàng khá hạn chế. Điều thực sự có thể khiến giá vàng "bay cao" thường là rủi ro hệ thống, toàn cầu. Và lần này, đằng sau sự tăng giá điên cuồng của vàng, động lực thực sự là sự sụp đổ của tín dụng đô la.
Đô la Mỹ, như là nền tảng của hệ thống tài chính toàn cầu, đã vượt qua vô số khủng hoảng trong nhiều thập kỷ nhờ vào sự kiên cường của nó. Nhưng ngày nay, nền tảng này đang dần trở nên lỏng lẻo với tốc độ rõ rệt. Tổng số tiền trong hệ thống tiền tệ toàn cầu (dù là M1 hay M2) là những con số khổng lồ, chỉ cần 1% nhà đầu tư mất niềm tin vào đô la, số tiền họ "bỏ phiếu bằng chân" cũng đủ để làm rung chuyển thị trường. Khi một vết nứt của sự tin tưởng hình thành, nó sẽ nhanh chóng lan rộng, gây ra sự chuyển động mạnh mẽ của dòng tiền. Và vàng, như là tài sản trú ẩn lâu đời và ổn định nhất trong lịch sử nhân loại, tự nhiên trở thành người hưởng lợi lớn nhất trong cuộc khủng hoảng niềm tin này.
Cụ thể hơn, sự sụp đổ của tín dụng đô la gắn liền chặt chẽ với môi trường vĩ mô hiện tại. Dự đoán mới nhất của Citibank cho thấy, Cục Dự trữ Liên bang có thể lần đầu tiên giảm lãi suất vào tháng 6 năm nay, và có thể giảm lãi suất tối đa năm lần trong cả năm, đến cuối năm 2025 sẽ giảm lãi suất quỹ liên bang từ mức hiện tại 4.25%-4.5% xuống còn 3%-3.25%. Dự đoán này phản ánh dấu hiệu của sự yếu kém trong nền kinh tế Mỹ đang xuất hiện, trọng tâm chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đang chuyển từ việc chống lạm phát sang bảo vệ nền kinh tế, ổn định việc làm. Và kỳ vọng giảm lãi suất thường sẽ làm giảm sức hấp dẫn của đô la, thúc đẩy dòng tiền chảy vào các tài sản an toàn như vàng.
Ngoài ra, việc Trump tiếp tục gây áp lực lên Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell cũng làm gia tăng sự không chắc chắn của thị trường. Chuyên gia phân tích thị trường trưởng của KCM Trade, Tim Waterer, chỉ ra: "Dưới ảnh hưởng của lo ngại về thuế quan và tranh cãi giữa Trump và Powell, các nhà đầu tư đã giữ khoảng cách với tài sản của Mỹ, trong khi vàng đã tận dụng triệt để tình thế khó khăn của đồng đô la." Sự không chắc chắn kinh tế cao độ này đã trở thành "chất xúc tác" cho sự tăng vọt của giá vàng.
Bitcoin và vàng: từng là "đồng minh thân thiết"
Xu hướng tăng giá của vàng đang rất mạnh mẽ, vậy Bitcoin được coi là "vàng kỹ thuật số", liệu có thể hưởng lợi từ làn sóng tránh rủi ro này không? Để trả lời câu hỏi này, chúng ta cần xem xét mối quan hệ tương quan giữa giá Bitcoin và giá vàng.
Một biểu đồ từ TheNewHedge minh họa rõ ràng mối tương quan luân phiên 30 ngày giữa Bitcoin (BTC) và Vàng (XAU) trong năm năm qua (biểu đồ bên dưới). Trong biểu đồ, đường màu xám đại diện cho giá Bitcoin, đường màu cam đại diện cho giá vàng và đường màu xanh lam thể hiện hệ số tương quan giữa hai đường này. Từ năm 2020 đến năm 2025, mối tương quan của Bitcoin với vàng đã trải qua những biến động đáng kể, nhưng xu hướng chung là "cao trước và sau đó là thấp".
Từ năm 2020 đến năm 2022, mối tương quan của Bitcoin với vàng đã có lúc gần 0,5, cho thấy cả hai cho thấy mối tương quan tích cực mạnh mẽ ở một số giai đoạn. Trong giai đoạn này, Bitcoin được thị trường coi là ứng cử viên cho một "tài sản trú ẩn an toàn", đặc biệt là trong tình trạng hỗn loạn kinh tế toàn cầu do dịch bệnh gây ra và sự mất lòng tin của các nhà đầu tư vào hệ thống tài chính truyền thống đã thúc đẩy Bitcoin và vàng tăng song song. Tuy nhiên, từ năm 2022 trở đi, mối tương quan bắt đầu suy giảm, đặc biệt là sau năm 2023, khi đường màu xanh lam giảm xuống 0 hoặc thậm chí là vùng âm nhiều lần, cho thấy sự phân kỳ dần dần giữa Bitcoin và vàng.
Sự phân hóa này có nền tảng từ mối liên hệ chặt chẽ giữa Bitcoin và thị trường chứng khoán Mỹ. Trong vài năm qua, sự liên kết giữa giá Bitcoin và chỉ số Nasdaq đã tăng lên đáng kể, đặc biệt trong chu kỳ thị trường bò và thị trường gấu của chứng khoán Mỹ vào năm 2021 và 2022, khi Bitcoin gần như trở thành "tài sản bóng" của cổ phiếu công nghệ. Khi thị trường chứng khoán Mỹ tăng, Bitcoin thường theo đó mà tăng; khi thị trường chứng khoán Mỹ giảm, Bitcoin cũng khó lòng tránh khỏi. Sự "siết chặt" này đã làm giảm đi tính chất trú ẩn của Bitcoin, không còn độc lập như vàng.
Bitcoin có thể "phá kén": đi ra khỏi xu hướng độc lập?
Trở lại năm 2025, giá Bitcoin đã vượt mốc 100.000 USD, cho thấy đà tăng mạnh. Nhìn vào biểu đồ, mối tương quan giữa Bitcoin và vàng đã tăng lên trong nửa cuối năm 2024, đặc biệt là sau khi vàng phá vỡ trên 3.000 USD/ounce và cả hai đã đồng bộ trở lại. Liệu hiện tượng này có nghĩa là Bitcoin đang tự giải phóng mình khỏi xiềng xích của chứng khoán Mỹ và trở lại vai trò là "tài sản trú ẩn an toàn"?
Câu trả lời có thể là "có thể, nhưng nó vẫn còn phải xem". Một mặt, sự sụp đổ uy tín của đồng đô la và sự không chắc chắn của nền kinh tế toàn cầu cung cấp cho bitcoin cơ hội "nhảy múa" với vàng. Sự suy giảm niềm tin của nhà đầu tư vào đồng đô la Mỹ không chỉ góp phần làm tăng giá vàng mà còn làm tăng sức hấp dẫn của Bitcoin như một tài sản phi tập trung. Đặc biệt trong bối cảnh kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed, thanh khoản dễ dàng có thể thúc đẩy hơn nữa đà tăng của các tài sản rủi ro như bitcoin.
Mặt khác, mối liên hệ giữa Bitcoin và thị trường chứng khoán Mỹ vẫn chưa hoàn toàn biến mất. Đầu năm 2025, thị trường chứng khoán Mỹ vẫn có xu hướng tăng nhờ sự dẫn dắt của các cổ phiếu công nghệ, sự tăng giá của Bitcoin ở một mức độ nào đó vẫn受到 tâm lý thị trường chứng khoán Mỹ thúc đẩy. Nếu nền kinh tế Mỹ như dự đoán của Citigroup xuất hiện dấu hiệu suy yếu vào tháng 6, thị trường chứng khoán Mỹ có thể sẽ trải qua một đợt điều chỉnh, liệu Bitcoin có thể "tự cứu mình", vẫn là một ẩn số.
Quan trọng hơn, để Bitcoin thực sự thoát khỏi xu hướng độc lập, cần phải hoàn thành một "chuyển đổi danh tính" trong nhận thức thị trường. Vàng có thể đứng vững trong khủng hoảng là vì nó đã tích lũy được hàng nghìn năm "sự đồng thuận về an toàn" trong lịch sử nhân loại. Mặc dù Bitcoin được ca ngợi là "vàng kỹ thuật số", nhưng nó chỉ mới ra đời 16 năm và vẫn được nhiều nhà đầu tư coi là tài sản có rủi ro cao. Để thoát khỏi "cái vòng kim cô" của thị trường chứng khoán Mỹ, Bitcoin cần phải chứng minh giá trị an toàn của mình trong nhiều cuộc khủng hoảng toàn cầu hơn.
Tương lai của vàng và Bitcoin: Bình minh của trật tự mới?
Cơn sốt vàng đã tiết lộ một tín hiệu sâu sắc: hệ thống tiền tệ quốc tế do đô la Mỹ chi phối đang đối mặt với một cuộc khủng hoảng lòng tin chưa từng có. Dù là kỳ vọng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang hay cuộc đấu tranh chính sách giữa Trump và Powell, tất cả đều đang thúc đẩy quá trình này. Còn Bitcoin, như một "sức mạnh mới" phi tập trung, đang đứng ở ngã tư lịch sử.
Về mặt ngắn hạn, vàng vẫn có không gian tăng giá. Tim Waterer đã đề cập rằng mặc dù giá vàng đã tăng mạnh trong tháng này, có khả năng điều chỉnh, nhưng sự không chắc chắn của nền kinh tế vẫn sẽ thu hút người mua. Ngược lại, diễn biến của Bitcoin có thể phức tạp hơn: nó vừa có thể tăng giá đồng thời với vàng do tâm lý tránh rủi ro, vừa có thể bị áp lực do điều chỉnh của thị trường chứng khoán Mỹ.
Về lâu dài, nếu Bitcoin muốn trở thành một "vàng kỹ thuật số" thực sự, nó cần xác minh kép về thời gian và thị trường. Có lẽ, chúng ta đang chứng kiến sự kết thúc của một kỷ nguyên - hoàng hôn của quyền bá chủ đồng đô la; Đồng thời, nó cũng là sự khởi đầu của một trật tự mới - bình minh của vàng và bitcoin tỏa sáng cùng nhau.