Kể từ khi Bitcoin phá vỡ mức cao trước đó (69.000 USD) vào năm 2024 và Ethereum ngày càng rời xa mức cao trước đó (4.800 USD), những nghi ngờ về Ethereum ngày càng lớn hơn.
Đến năm 2025, Ethereum sẽ giảm xuống dưới 3.000 đô la vào tháng 2, 2.000 đô la vào tháng 3 và thậm chí 1.500 đô la vào tháng Tư. Nhiều địa chỉ cổ xưa từ kỷ nguyên ICO cũng đã bắt đầu xóa Ethereum. Các tổ chức hàng đầu từng hỗ trợ Ethereum cũng đã bắt đầu dao động.
Điều gì đã xảy ra với Ethereum? Có hy vọng nào cho Ethereum không?
Bài viết này sẽ tập trung vào hai vấn đề này, bắt đầu từ năm khía cạnh sau, và xem xét sự lên xuống của Ethereum, cũng như hướng tới tương lai có thể có của Ethereum.
1. Những năm huy hoàng của Ethereum (2017-2022)
Vào tháng 7 năm 2014, Ethereum đã ra mắt ICO của mình
Tuy nhiên, kể từ năm 2014-2016, giá Ethereum đã dưới 10 đô la, và Ethereum ở giai đoạn này có tên là blockchain 2.0 và công nghệ hợp đồng thông minh cũng rất tuyệt, nhưng Ethereum tại thời điểm này là vô dụng.
Năm 2017, kỷ nguyên ICO tràn lan bắt đầu và Ethereum bắt đầu trở nên rất hữu ích và mọi người đều mua ETH để tham gia ICO. Cho đến ngày 13 tháng 1 năm 2018, Ethereum đã tăng từ 10 đô la vào đầu năm 2017 lên 1.430 đô la, đạt mức cao mới lần đầu tiên trong lịch sử Ethereum.
Theo thống kê chưa đầy đủ, từ năm 2017 đến đầu năm 2018, hơn 2.500 token đã sử dụng ETH để khởi chạy ICO. Ở giai đoạn này, giá trị lớn nhất của Ethereum là phát hành tiền xu và ETH không chỉ là mã thông báo GAS được tiêu thụ nhiều nhất trên chuỗi, mà còn là con bài mặc cả duy nhất tham gia vào làn sóng giàu có của IOC.
Mặc dù nhiều chuỗi công khai mới như NEO, QUTM, EOS, TRON, v.v. cũng đã ra đời ở giai đoạn này, thị phần kết hợp của các chuỗi công cộng khác gần như không đáng kể trong thị trường ICO và hợp đồng thông minh độc quyền bởi Ethereum.
Ở giai đoạn này, Ethereum đã được hưởng cổ tức khổng lồ của các nhà đổi mới!
Từ năm 2018 đến năm 2019, đó là kỷ nguyên của hàng trăm chuỗi
Vì sự thành công của Ethereum, vô số chuỗi công khai mới đã xuất hiện trên thị trường, ngoài những chuỗi đã đề cập ở trên, chúng tôi sẽ liệt kê thêm một vài chuỗi công khai mà nhiều người có thể không quen thuộc, chẳng hạn như: GXC, NULS, ELF, Algorand, v.v.
Tất nhiên, ở giai đoạn này, cũng có một số chuỗi công khai vẫn còn hoạt động cho đến ngày nay, chẳng hạn như: TON, ADA, Cosmos, Avalanche, tất nhiên, nổi tiếng nhất trong số đó là Solana, vâng, Solana không nổi bật trong số các chuỗi công khai mới vào thời điểm đó, nhưng vài năm sau, nó trở thành thách thức lớn nhất đối với Ethereum, khá cảm xúc.
Mặc dù, ở giai đoạn này, có vô số chuỗi công khai mới trên thị trường đang cố gắng thách thức Ethereum, Ethereum vẫn hoàn toàn độc quyền thị trường hợp đồng thông minh. Hợp đồng thông minh lần đầu tiên được tạo ra bởi Ethereum, kỷ nguyên của hợp đồng thông minh được Vitalk mở ra, V God có sức hấp dẫn và ảnh hưởng rất lớn chỉ đứng sau Satoshi Nakamoto trong lĩnh vực Crypto toàn cầu, và hệ sinh thái Ethereum cũng đã quy tụ số lượng nhà phát triển hợp đồng thông minh lớn nhất thế giới và vô số công nghệ Crypto bản địa và các nhà đổi mới tư duy, tất cả sẽ được thực hiện một cách sinh động trong năm 2020 sắp tới.
Cuối cùng vào năm 2020, mùa hè DEFI mà vô số người mơ ước, khoảnh khắc nổi bật tuyệt đối của Ethereum, cuối cùng đã đến.
Sau quá trình lên men im lặng và khám phá liên tục từ năm 2018 đến năm 2019, lô ứng dụng gốc Crypto đầu tiên, DEFI Protocol, cuối cùng đã bùng nổ trong hệ sinh thái Ethereum vào mùa hè năm 2020.
Việc khai thác thanh khoản kỳ diệu của Compound đã trực tiếp kích nổ thị trường và một lượng lớn ETH đã được sử dụng để đúc COMP, tăng vọt TVL và tiền nền tảng, mở ra một làn sóng khai thác thanh khoản
Uniswap, do Vitalik đích thân đầu tư, đã mở ra kỷ nguyên của các DEX trên chuỗi với công thức tối giản là X \ * Y = K
Yearn.Finance đã ra mắt công cụ tổng hợp lợi suất DEFI và #YFI, đã tăng vọt 10.000 lần trong 30 ngày, thậm chí còn bất khả chiến bại hơn
DAI do MakerDAO đưa ra đã dẫn đến sự ra đời của stablecoin phi tập trung đầu tiên trên Ethereum
Stablecoin DEX của Curve, cho phép nhiều stablecoin và mã thông báo DEFI có được tính thanh khoản mượt mà trên Ethereum
…….
DEFI Summer đã đẩy kỳ vọng của mọi người đối với Ethereum lên đỉnh điểm, bởi vì Ethereum không chỉ có thể được sử dụng để phát hành tiền xu mà còn để xây dựng các ứng dụng phi tập trung thực sự có giá trị và thế giới phi tập trung trong tương lai sẽ được xây dựng trên Ethereum. Ethereum đang ăn cả thế giới.
Sau DEFI Summer vào năm 2020, vào năm 2021 và 2022, hệ sinh thái Ethereum cũng đã chứng kiến sự bùng nổ của GameFi, SocialFi và NFT, với làn sóng đổi mới khiến hệ sinh thái Ethereum phát triển mạnh.
Vào ngày 10 tháng 11 năm 2021, Ethereum đạt mức cao nhất mọi thời đại là 4.878 đô la và sự bùng nổ của Ethereum đã đạt đến đỉnh điểm.
Tuy nhiên, khi ngày càng có nhiều tiền, người dùng và ứng dụng được thực hiện trên chuỗi Ethereum, Ethereum cũng bắt đầu trở nên đắt hơn và chậm hơn.
Vấn đề mở rộng hiệu suất đã trở thành trở ngại lớn nhất trên con đường phát triển của Ethereum.
Thứ hai, sự mở rộng của Ethereum và con đường rẽ (POS-Layer2)
Kế hoạch mở rộng của Ethereum luôn có hai hướng chính - chuyển giao cơ chế POS và phát triển Lớp 2
Vitalik tin rằng POS tiết kiệm tài nguyên hơn POW và cơ chế POS cũng có thể cải thiện hiệu suất của mạng Ethereum và làm cho Ethereum có khả năng mở rộng hơn.
Giải pháp Lớp 2 cũng là hướng mở rộng mạng Ethereum mà Vitalik đã và đang thúc đẩy, từ việc khám phá ban đầu các kênh trạng thái (Raiden Network), mạng con (Plasma, Sharding) và các hướng khác, đến giải pháp Rollup đã trở thành xu hướng chủ đạo trong giai đoạn sau. và sự bùng nổ của OP-Rollup và ZK-Rollup vào năm 2022-2023, tất cả đều mang lại hy vọng cho sự mở rộng của Ethereum.
Cho dù đó là chuyển sang POS hay Lớp 2, trong cộng đồng Ethereum vào thời điểm đó, nó được coi là lựa chọn đúng đắn để Ethereum tiếp tục tuyệt vời và thịnh vượng.
Mặc dù việc chuyển sang cơ chế POS đã thu hút sự không hài lòng của đông đảo thợ đào, Ethereum vẫn chính thức chuyển sang cơ chế POS vào ngày 15/9/2022. Kỷ nguyên POW của Ethereum đã kết thúc, các thợ đào đã biến mất và điều duy nhất Ethereum có thể dựa vào trong tương lai là các nhà phát triển và Lớp 2.
Tuy nhiên, Lớp 2 có thực sự là vị cứu tinh của Ethereum?
Sau quá trình phát triển từ năm 2022 đến năm 2024, nhiều Lớp 2 của Ethereum đã lần lượt được ra mắt và những cái tên mà chúng ta đang nói đến là: Arbitrum, Optimism, zkSync, StarkNet, Mantle, BASE, Blast, Scroll, Linea, Polygon zkEVM, v.v.
Tuy nhiên, sau mỗi Lớp 2 được khởi chạy, nó không mang lại nhiều lợi ích hơn cho Ethereum, mà liên tục hút máu và ăn Ethereum, mọi Lớp 2 đều tham gia vào các cuộc thi TVL và tham gia vào các Dapp cắt cookie và rất ít Lớp 2 đã thực sự hết các ứng dụng mà mạng chính Ethereum không có.
Cuối cùng, Ethereum đã trở thành Zhou Tianzi thực sự, và Lớp 2 trở thành các quốc gia chư hầu của riêng mình, không chỉ liên tục ăn thị trường Ethereum mà còn có tham vọng thay thế Ethereum.
Sau đó, một số ứng dụng gốc Ethereum ban đầu như Uniswap bắt đầu xây dựng Lớp 2 của riêng họ và thậm chí thay thế ETH dưới dạng GAS bằng mã thông báo của riêng họ, vốn đã là một sự phản bội hoàn toàn.
Ethereum đã nuôi dưỡng một số lượng lớn Lớp 2 và gần như tất cả chúng cuối cùng đã trở thành đối thủ cạnh tranh cho tính thanh khoản và nhà phát triển mainnet.
Việc mở rộng Lớp 2 đã bị làm sai lệch.
Nhìn lại, việc Ethereum từ bỏ POW cũng gần như là một hành động tự cắt đứt.
Với sự mất mát của các thợ đào, mã thông báo ETH đã mất chi phí sản xuất cơ bản và cơ chế mang giá cơ bản nhất.
Giả sử Ethereum không chuyển sang POS ngay từ đầu, mà tiếp tục phát triển Lớp 2 trong cơ chế POW, ngay cả khi sự phát triển của Lớp 2 không thuận lợi, tuy nhiên, do sự hiện diện của các thợ đào và một lượng lớn sức mạnh tính toán và điện liên tục được đầu tư vào Ethereum, cơ chế chịu giá của ETH vẫn hiệu quả, thì giá Ethereum rất có thể sẽ không được như ngày nay, ít nhất là không khốn khổ như hiện nay.
Hình dưới đây cho thấy giá Ethereum khi nó được chuyển đổi sang POS, khoảng 1.500 đô la, và ngày nay ba năm sau, Ethereum vẫn còn khoảng 1.500 đô la.
Tất cả điều này dường như rất vô lý, và nó dường như là duyên phận.
3. Tình thế tiến thoái lưỡng nan của nhà đổi mới Ethereum (bị đuổi theo và chặn bởi các chuỗi công khai như Solana)
Bất kể việc chuyển sang POS và Lớp 2 là thành công hay thất bại, không ai có thể phủ nhận rằng Ethereum luôn dẫn đầu trong đổi mới Crypto.
Trước năm 2022, tất cả những đổi mới trong không gian Crypto đều ra đời và phát triển từ Ethereum, sau đó được sao chép bởi các chuỗi khác.
Ethereum có DeFi và các chuỗi khác cũng tham gia vào DeFi; Ethereum có GameFI và các chuỗi khác cũng tham gia vào GameFI; Ethereum có NFT và các chuỗi khác cũng muốn tham gia vào NFT.
Ethereum luôn đổi mới và các chuỗi khác luôn bắt chước.
Tuy nhiên, các nhà đổi mới thường rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan của nhà đổi mới.
"Vấn đề nan giải của nhà đổi mới" thường là khi các nhà lãnh đạo ngành công nghiệp tập trung vào việc tối ưu hóa các công nghệ hiện có và đáp ứng nhu cầu của người dùng hiện tại trong khi bỏ qua các công nghệ đột phá mới nổi hoặc xu hướng thị trường, cuối cùng bị vượt qua bởi các đối thủ cạnh tranh nhanh nhẹn hơn.
SAU NĂM 2020, ĐỂ TỐI ƯU HÓA HIỆU SUẤT CỦA ETHEREUM VÀ ĐÁP ỨNG NHU CẦU CỦA DEFI HIỆN TẠI VÀ NHỮNG NGƯỜI DÙNG KHÁC, ETHEREUM ĐÃ TÌM CÁCH MỞ RỘNG, CÓ THỂ TÓM TẮT LÀ LÀM CHO ETH NHANH HƠN VÀ RẺ HƠN. Các nhà phát triển cốt lõi về cơ bản đang đặt cược vào hai con đường chuyển sang cơ chế POS và hỗ trợ sự phát triển của Lớp 2.
Từ quan điểm phát triển của Ethereum, không có gì sai với điều này, hoặc thậm chí là con đường duy nhất để đi. Tuy nhiên, đây là vấn đề nan giải không thể tránh khỏi của các nhà đổi mới.
Vì người dùng cần một blockchain nhanh hơn và rẻ hơn, tại sao không phải là BSC, tại sao không phải là Tron, tại sao không phải là Solana?
Thị trường cần gì cho sự phát triển của Crypto vào năm 2020? Người dùng cần gì? Cách chơi, những người chơi hàng đầu đã tìm ra nó. Nó không gì khác hơn là phát hành tài sản, giao dịch tài sản và tìm cảnh cho tài sản, và sau đó, để mọi người có thể chơi nhanh hơn và thuận tiện hơn.
Bây giờ, Ethereum đang bận rộn mở rộng quy mô, và nó chậm và tốn kém, vì vậy có cơ hội cho một blockchain nhanh và rẻ.
Do đó, TRON đã chiếm lĩnh thị trường stablecoin.
BSC và BASE đã đóng vòng lặp xung quanh các rào cản sinh thái trao đổi của riêng họ.
Điều đáng sợ nhất là Solana, chính Quỹ đã kết thúc, dựa vào Meme Dafa đơn giản và thô thiển, đoàn kết lực lượng của tất cả các bên, và tiếp tục tạo ra huyền thoại về sự giàu có, Sol đã trở thành hòn đá tảng mà mọi người mong muốn trong sự điên cuồng của Meme.
Ethereum đang bị các đối thủ cạnh tranh vượt qua.
Ethereum luôn là nhà đổi mới và dẫn đầu của công nghệ chuỗi công cộng cơ bản, cho dù đó là công nghệ hợp đồng thông minh ban đầu hay các ứng dụng phi tập trung khác nhau sau này, nó là một sản phẩm của thời đại.
Tuy nhiên, mọi thứ trong chuỗi công khai đều là mã nguồn mở và không có bí mật nào để nói đến.
Nếu bạn đổi mới một công nghệ ngày hôm nay, tôi có thể sử dụng nó vào ngày mai.
Bạn có một cách chơi mới ngày hôm nay, và tôi có thể bắt chước nó ngay lập tức.
Vinh quang liên tục của Ethereum từ năm 2017 đến năm 2022 đến từ công nghệ hàng đầu và sự đổi mới liên tục trong lối chơi sinh thái. Tuy nhiên, sau năm 2022, sau khi các nhà phát triển cốt lõi của Ethereum tập trung vào nghiên cứu và phát triển cơ bản như mở rộng hiệu suất, sự đổi mới của Ethereum trong các ứng dụng và lối chơi sẽ bắt đầu chậm lại.
Bởi vì, nếu Ethereum không đổi mới, nó sẽ bị tụt lại phía sau, đó là số phận của các chuỗi công khai nguồn mở.
Tuy nhiên, đây có phải là lỗi của Ethereum không?
Không.
Không có gì sai với Ethereum, không có gì sai khi tham gia mở rộng hiệu suất, tham gia vào R &D cơ bản và cung cấp cơ sở hạ tầng tốt hơn. Đây là vấn đề nan giải mà các nhà đổi mới phải đối mặt khi họ đạt đến một điểm phát triển nhất định.
Ngoài ra, điểm yếu của Ethereum cũng làm nổi bật một vấn đề nghiêm trọng hơn, đó là ngành công nghiệp tiền điện tử thực sự kém phát triển.
Thứ tư, điểm yếu của Ethereum là sự phát triển còi cọc của toàn ngành
Ngoài Bitcoin, Ethereum được cho là sự đổi mới lớn nhất trong không gian tiền điện tử.
Nhưng tại sao Ethereum đột nhiên không hoạt động?
Ngoài thực tế là R &D cấp thấp bị vượt qua bởi các đối thủ cạnh tranh linh hoạt hơn, có lý do sâu sắc hơn không?
Vâng, tôi nghĩ vậy. Đó là, ngành công nghiệp Crypto vẫn chưa tìm thấy một mô hình phát triển thực sự lành mạnh, hay nói cách khác, ngoài việc phát hành tài sản, ngoài việc tham gia đầu cơ tài sản, Crypto có nhiều giá trị ứng dụng hơn không?
Cho đến khi câu trả lời này được tìm thấy, ngành công nghiệp tiền điện tử thường bị còi cọc.
Còi cọc là gì?
Bạn thấy đấy, trong vòng chu kỳ này, ngoài BTC, chỉ còn lại Meme và hiệu ứng giàu có, và nhiều dự án được VC hậu thuẫn thuộc nhiều loại khác nhau không được mua.
Tại sao không ai trả tiền? Bởi, như chúng ta đã biết, những dự án này chỉ là cách kể chuyện và không có giá trị thực sự.
Trong trường hợp này, tốt hơn là mua BTC an toàn nhất, sau đó chơi meme đơn giản và thô sơ nhất.
Do đó, cho đến khi ngành công nghiệp Crypto phát triển một ứng dụng thực sự có giá trị, khả năng cao là mô hình hiện tại vẫn sẽ lưu hành và nếu một ngày nào đó, ngay cả meme cũng mất hiệu ứng giàu có, thì thực sự sẽ chỉ còn lại một thị trường gấu vô tận.
Do đó, tôi đã nói, thay vì than thở về sự yếu kém và suy giảm của Ethereum, mối quan tâm thực sự là, con đường của Crypto ở đâu?
Thứ năm, trong tương lai, Ethereum có thể khó thống trị một mình
Vậy, tương lai của Ethereum sẽ ra sao?
Như chúng tôi đã đề cập trước đó, thị trường hợp đồng thông minh được mở ra bởi Ethereum và nhiều mô hình tiền điện tử có thể được sao chép đơn giản bởi các chuỗi cạnh tranh khác, và ở cấp độ kỹ thuật và mô hình, Ethereum đã mất đi các rào cản cạnh tranh và những gì Ethereum có thể làm, các chuỗi khác về cơ bản có thể làm.
RÀO CẢN DUY NHẤT MÀ ETHEREUM VẪN CÓ LÀ CÁC KHOẢN TIỀN ĐƯỢC GỬI TRÊN MẠNG CHÍNH ETHEREUM VÀ HỆ SINH THÁI DEFI ĐÃ HÌNH THÀNH MỘT VÒNG KHÉP KÍN. CÁC GIAO THỨC DEFI NÀY, TỪ CHO VAY, GIAO DỊCH, STABLECOIN, ĐÒN BẨY TRÊN CHUỖI, V.V., ĐÃ HÌNH THÀNH MỘT HỆ SINH THÁI DEFI CHẶT CHẼ VÀ KẾT HỢP HỮU CƠ. TẤT CẢ CÁC TÀI SẢN THAM GIA VÀO CHUỖI, KHI TÌM KIẾM THANH KHOẢN, DEFI CỦA ETHEREUM LÀ MỘT MẮT XÍCH KHÔNG THỂ TRÁNH KHỎI.
Do đó, nhiều người nói rằng RWA có thể là một cơ hội cho Ethereum và tôi hoàn toàn đồng ý. Tuy nhiên, con đường RWA còn dài và khó khăn, và liệu Ethereum có thể tiếp tục tạo ra ngày càng nhiều lối chơi on-chain cập nhật hơn hay không vẫn là một trong những đột phá hiệu quả nhất.
Tuy nhiên, Ethereum đã mất vị trí độc quyền.
Trong mọi trường hợp, các đối thủ cạnh tranh của Ethereum đã thực sự phát triển và hình thành các rào cản của riêng họ.
Nhiều năm mở rộng của Ethereum đã không cải thiện hiệu suất, Ethereum vẫn còn rất chậm và đắt tiền, và các ứng dụng đòi hỏi hiệu suất cao vẫn sẽ không chọn Ethereum trong tương lai, mà là các chuỗi công khai mới như Solana, TON, BSC, Tron và thậm chí cả SUI.
Vì vậy, Ethereum sẽ mất vị trí là nhà lãnh đạo thứ hai của thiên niên kỷ? Danh hiệu vua của các chuỗi công cộng sẽ được thay thế bằng các chuỗi khác?
Tôi không dám đưa ra câu trả lời trực tiếp, tuy nhiên, chúng ta có thể làm lý luận đơn giản:
Nếu lợi thế DEFI duy nhất còn lại của Ethereum cũng bị lấy đi bởi các chuỗi công khai mới như Solana.
Nếu vậy, Ethereum đã chậm cải thiện hiệu suất của nó.
Nếu vậy, sự đổi mới sinh thái của Ethereum vẫn còn chậm và thị trường đang bị đánh bại nửa nhịp.
Nếu, các nhà phát triển Ethereum đang dần rời đi.
Vì vậy, theo mô hình của sói và hổ, Ethereum vốn đắt đỏ, chậm chạp và thiếu đổi mới, sẽ sụp đổ như thế nào?
Là một cựu Ethereum Maximalist, tôi vẫn hy vọng Ethereum sẽ tiếp tục đổi mới và Vitalik sẽ tiếp tục dẫn đầu cộng đồng nhà phát triển Ethereum và tiếp tục tung ra các ứng dụng và mô hình phát triển sáng tạo hơn, bởi vì chỉ có sự đổi mới liên tục mới là rào cản duy nhất đối với Ethereum.
Tóm tắt
Bài viết này đánh giá lịch sử tám năm của Ethereum từ năm 2017 đến nay. Ethereum đại diện cho khả năng thứ hai của công nghệ blockchain, đây là sự đổi mới lớn nhất sau Bitcoin. Sự gia tăng của Ethereum bắt nguồn từ ICO, nghĩa là việc sử dụng các hợp đồng thông minh để phát hành tiền xu để tài trợ, đây là kịch bản ứng dụng sớm nhất của ETH. Từ năm 2020 đến năm 2021, DEFI, GameFi, SocialFi, NFT, v.v. đã đẩy các kịch bản ứng dụng hợp đồng thông minh của Ethereum lên đỉnh điểm. Đồng thời, giá ETH cũng đã đạt đỉnh.
Tuy nhiên, từ năm 2022 đến năm 2023, trọng tâm của Ethereum sẽ là chuyển sang POS và mở rộng hướng R&D cơ bản của Lớp 2, và hệ sinh thái Ethereum thiếu đổi mới ứng dụng hoặc đổi mới mô hình tốt cho thị trường và cộng đồng, và không có sự đổi mới mô hình nào trong hệ sinh thái Ethereum có thể vượt qua DEFI, nhưng các chuỗi cạnh tranh như Solana đã chơi những thủ thuật mới. Đây là lý do cốt lõi tại sao Ethereum và các mã thông báo liên quan đến sinh thái của nó rất chậm chạp và yếu trong chu kỳ này.
Khi chúng tôi hỏi về tương lai của Ethereum, chúng tôi thực sự đang hỏi tương lai của thị trường ứng dụng Crypto là gì và liệu Ethereum có thịnh vượng hay không phản ánh sự phát triển của Crypto ở một mức độ nhất định. Xét cho cùng, ngành công nghiệp của chúng ta không thể chỉ là Bitcoin và Meme.
Chúc phúc cho Ethereum, chúc phúc cho Crypto. Ngay cả khi một ngày nào đó, Ethereum sẽ không còn thống trị thị trường hợp đồng thông minh, công nghệ và đổi mới mô hình của hệ sinh thái Ethereum vẫn đáng giá tất cả chúng ta.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Một công ty lớn đến mức đối thủ đang chờ đợi Ethereum, liệu nó có còn tốt không?
Kể từ khi Bitcoin phá vỡ mức cao trước đó (69.000 USD) vào năm 2024 và Ethereum ngày càng rời xa mức cao trước đó (4.800 USD), những nghi ngờ về Ethereum ngày càng lớn hơn.
Đến năm 2025, Ethereum sẽ giảm xuống dưới 3.000 đô la vào tháng 2, 2.000 đô la vào tháng 3 và thậm chí 1.500 đô la vào tháng Tư. Nhiều địa chỉ cổ xưa từ kỷ nguyên ICO cũng đã bắt đầu xóa Ethereum. Các tổ chức hàng đầu từng hỗ trợ Ethereum cũng đã bắt đầu dao động.
Điều gì đã xảy ra với Ethereum? Có hy vọng nào cho Ethereum không?
Bài viết này sẽ tập trung vào hai vấn đề này, bắt đầu từ năm khía cạnh sau, và xem xét sự lên xuống của Ethereum, cũng như hướng tới tương lai có thể có của Ethereum.
1. Những năm huy hoàng của Ethereum (2017-2022)
Vào tháng 7 năm 2014, Ethereum đã ra mắt ICO của mình
Tuy nhiên, kể từ năm 2014-2016, giá Ethereum đã dưới 10 đô la, và Ethereum ở giai đoạn này có tên là blockchain 2.0 và công nghệ hợp đồng thông minh cũng rất tuyệt, nhưng Ethereum tại thời điểm này là vô dụng.
! Ethereum
Năm 2017, kỷ nguyên ICO tràn lan bắt đầu và Ethereum bắt đầu trở nên rất hữu ích và mọi người đều mua ETH để tham gia ICO. Cho đến ngày 13 tháng 1 năm 2018, Ethereum đã tăng từ 10 đô la vào đầu năm 2017 lên 1.430 đô la, đạt mức cao mới lần đầu tiên trong lịch sử Ethereum.
Theo thống kê chưa đầy đủ, từ năm 2017 đến đầu năm 2018, hơn 2.500 token đã sử dụng ETH để khởi chạy ICO. Ở giai đoạn này, giá trị lớn nhất của Ethereum là phát hành tiền xu và ETH không chỉ là mã thông báo GAS được tiêu thụ nhiều nhất trên chuỗi, mà còn là con bài mặc cả duy nhất tham gia vào làn sóng giàu có của IOC.
Mặc dù nhiều chuỗi công khai mới như NEO, QUTM, EOS, TRON, v.v. cũng đã ra đời ở giai đoạn này, thị phần kết hợp của các chuỗi công cộng khác gần như không đáng kể trong thị trường ICO và hợp đồng thông minh độc quyền bởi Ethereum.
Ở giai đoạn này, Ethereum đã được hưởng cổ tức khổng lồ của các nhà đổi mới!
Từ năm 2018 đến năm 2019, đó là kỷ nguyên của hàng trăm chuỗi
Vì sự thành công của Ethereum, vô số chuỗi công khai mới đã xuất hiện trên thị trường, ngoài những chuỗi đã đề cập ở trên, chúng tôi sẽ liệt kê thêm một vài chuỗi công khai mà nhiều người có thể không quen thuộc, chẳng hạn như: GXC, NULS, ELF, Algorand, v.v.
Tất nhiên, ở giai đoạn này, cũng có một số chuỗi công khai vẫn còn hoạt động cho đến ngày nay, chẳng hạn như: TON, ADA, Cosmos, Avalanche, tất nhiên, nổi tiếng nhất trong số đó là Solana, vâng, Solana không nổi bật trong số các chuỗi công khai mới vào thời điểm đó, nhưng vài năm sau, nó trở thành thách thức lớn nhất đối với Ethereum, khá cảm xúc.
Mặc dù, ở giai đoạn này, có vô số chuỗi công khai mới trên thị trường đang cố gắng thách thức Ethereum, Ethereum vẫn hoàn toàn độc quyền thị trường hợp đồng thông minh. Hợp đồng thông minh lần đầu tiên được tạo ra bởi Ethereum, kỷ nguyên của hợp đồng thông minh được Vitalk mở ra, V God có sức hấp dẫn và ảnh hưởng rất lớn chỉ đứng sau Satoshi Nakamoto trong lĩnh vực Crypto toàn cầu, và hệ sinh thái Ethereum cũng đã quy tụ số lượng nhà phát triển hợp đồng thông minh lớn nhất thế giới và vô số công nghệ Crypto bản địa và các nhà đổi mới tư duy, tất cả sẽ được thực hiện một cách sinh động trong năm 2020 sắp tới.
Cuối cùng vào năm 2020, mùa hè DEFI mà vô số người mơ ước, khoảnh khắc nổi bật tuyệt đối của Ethereum, cuối cùng đã đến.
Sau quá trình lên men im lặng và khám phá liên tục từ năm 2018 đến năm 2019, lô ứng dụng gốc Crypto đầu tiên, DEFI Protocol, cuối cùng đã bùng nổ trong hệ sinh thái Ethereum vào mùa hè năm 2020.
Việc khai thác thanh khoản kỳ diệu của Compound đã trực tiếp kích nổ thị trường và một lượng lớn ETH đã được sử dụng để đúc COMP, tăng vọt TVL và tiền nền tảng, mở ra một làn sóng khai thác thanh khoản
Uniswap, do Vitalik đích thân đầu tư, đã mở ra kỷ nguyên của các DEX trên chuỗi với công thức tối giản là X \ * Y = K
Yearn.Finance đã ra mắt công cụ tổng hợp lợi suất DEFI và #YFI, đã tăng vọt 10.000 lần trong 30 ngày, thậm chí còn bất khả chiến bại hơn
DAI do MakerDAO đưa ra đã dẫn đến sự ra đời của stablecoin phi tập trung đầu tiên trên Ethereum
Stablecoin DEX của Curve, cho phép nhiều stablecoin và mã thông báo DEFI có được tính thanh khoản mượt mà trên Ethereum
…….
DEFI Summer đã đẩy kỳ vọng của mọi người đối với Ethereum lên đỉnh điểm, bởi vì Ethereum không chỉ có thể được sử dụng để phát hành tiền xu mà còn để xây dựng các ứng dụng phi tập trung thực sự có giá trị và thế giới phi tập trung trong tương lai sẽ được xây dựng trên Ethereum. Ethereum đang ăn cả thế giới.
Sau DEFI Summer vào năm 2020, vào năm 2021 và 2022, hệ sinh thái Ethereum cũng đã chứng kiến sự bùng nổ của GameFi, SocialFi và NFT, với làn sóng đổi mới khiến hệ sinh thái Ethereum phát triển mạnh.
Vào ngày 10 tháng 11 năm 2021, Ethereum đạt mức cao nhất mọi thời đại là 4.878 đô la và sự bùng nổ của Ethereum đã đạt đến đỉnh điểm.
Tuy nhiên, khi ngày càng có nhiều tiền, người dùng và ứng dụng được thực hiện trên chuỗi Ethereum, Ethereum cũng bắt đầu trở nên đắt hơn và chậm hơn.
Vấn đề mở rộng hiệu suất đã trở thành trở ngại lớn nhất trên con đường phát triển của Ethereum.
Thứ hai, sự mở rộng của Ethereum và con đường rẽ (POS-Layer2)
Kế hoạch mở rộng của Ethereum luôn có hai hướng chính - chuyển giao cơ chế POS và phát triển Lớp 2
Vitalik tin rằng POS tiết kiệm tài nguyên hơn POW và cơ chế POS cũng có thể cải thiện hiệu suất của mạng Ethereum và làm cho Ethereum có khả năng mở rộng hơn.
Giải pháp Lớp 2 cũng là hướng mở rộng mạng Ethereum mà Vitalik đã và đang thúc đẩy, từ việc khám phá ban đầu các kênh trạng thái (Raiden Network), mạng con (Plasma, Sharding) và các hướng khác, đến giải pháp Rollup đã trở thành xu hướng chủ đạo trong giai đoạn sau. và sự bùng nổ của OP-Rollup và ZK-Rollup vào năm 2022-2023, tất cả đều mang lại hy vọng cho sự mở rộng của Ethereum.
Cho dù đó là chuyển sang POS hay Lớp 2, trong cộng đồng Ethereum vào thời điểm đó, nó được coi là lựa chọn đúng đắn để Ethereum tiếp tục tuyệt vời và thịnh vượng.
Mặc dù việc chuyển sang cơ chế POS đã thu hút sự không hài lòng của đông đảo thợ đào, Ethereum vẫn chính thức chuyển sang cơ chế POS vào ngày 15/9/2022. Kỷ nguyên POW của Ethereum đã kết thúc, các thợ đào đã biến mất và điều duy nhất Ethereum có thể dựa vào trong tương lai là các nhà phát triển và Lớp 2.
Tuy nhiên, Lớp 2 có thực sự là vị cứu tinh của Ethereum?
Sau quá trình phát triển từ năm 2022 đến năm 2024, nhiều Lớp 2 của Ethereum đã lần lượt được ra mắt và những cái tên mà chúng ta đang nói đến là: Arbitrum, Optimism, zkSync, StarkNet, Mantle, BASE, Blast, Scroll, Linea, Polygon zkEVM, v.v.
Tuy nhiên, sau mỗi Lớp 2 được khởi chạy, nó không mang lại nhiều lợi ích hơn cho Ethereum, mà liên tục hút máu và ăn Ethereum, mọi Lớp 2 đều tham gia vào các cuộc thi TVL và tham gia vào các Dapp cắt cookie và rất ít Lớp 2 đã thực sự hết các ứng dụng mà mạng chính Ethereum không có.
Cuối cùng, Ethereum đã trở thành Zhou Tianzi thực sự, và Lớp 2 trở thành các quốc gia chư hầu của riêng mình, không chỉ liên tục ăn thị trường Ethereum mà còn có tham vọng thay thế Ethereum.
Sau đó, một số ứng dụng gốc Ethereum ban đầu như Uniswap bắt đầu xây dựng Lớp 2 của riêng họ và thậm chí thay thế ETH dưới dạng GAS bằng mã thông báo của riêng họ, vốn đã là một sự phản bội hoàn toàn.
Ethereum đã nuôi dưỡng một số lượng lớn Lớp 2 và gần như tất cả chúng cuối cùng đã trở thành đối thủ cạnh tranh cho tính thanh khoản và nhà phát triển mainnet.
Việc mở rộng Lớp 2 đã bị làm sai lệch.
Nhìn lại, việc Ethereum từ bỏ POW cũng gần như là một hành động tự cắt đứt.
Với sự mất mát của các thợ đào, mã thông báo ETH đã mất chi phí sản xuất cơ bản và cơ chế mang giá cơ bản nhất.
Giả sử Ethereum không chuyển sang POS ngay từ đầu, mà tiếp tục phát triển Lớp 2 trong cơ chế POW, ngay cả khi sự phát triển của Lớp 2 không thuận lợi, tuy nhiên, do sự hiện diện của các thợ đào và một lượng lớn sức mạnh tính toán và điện liên tục được đầu tư vào Ethereum, cơ chế chịu giá của ETH vẫn hiệu quả, thì giá Ethereum rất có thể sẽ không được như ngày nay, ít nhất là không khốn khổ như hiện nay.
Hình dưới đây cho thấy giá Ethereum khi nó được chuyển đổi sang POS, khoảng 1.500 đô la, và ngày nay ba năm sau, Ethereum vẫn còn khoảng 1.500 đô la.
Tất cả điều này dường như rất vô lý, và nó dường như là duyên phận.
! Ethereum
3. Tình thế tiến thoái lưỡng nan của nhà đổi mới Ethereum (bị đuổi theo và chặn bởi các chuỗi công khai như Solana)
Bất kể việc chuyển sang POS và Lớp 2 là thành công hay thất bại, không ai có thể phủ nhận rằng Ethereum luôn dẫn đầu trong đổi mới Crypto.
Trước năm 2022, tất cả những đổi mới trong không gian Crypto đều ra đời và phát triển từ Ethereum, sau đó được sao chép bởi các chuỗi khác.
Ethereum có DeFi và các chuỗi khác cũng tham gia vào DeFi; Ethereum có GameFI và các chuỗi khác cũng tham gia vào GameFI; Ethereum có NFT và các chuỗi khác cũng muốn tham gia vào NFT.
Ethereum luôn đổi mới và các chuỗi khác luôn bắt chước.
Tuy nhiên, các nhà đổi mới thường rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan của nhà đổi mới.
"Vấn đề nan giải của nhà đổi mới" thường là khi các nhà lãnh đạo ngành công nghiệp tập trung vào việc tối ưu hóa các công nghệ hiện có và đáp ứng nhu cầu của người dùng hiện tại trong khi bỏ qua các công nghệ đột phá mới nổi hoặc xu hướng thị trường, cuối cùng bị vượt qua bởi các đối thủ cạnh tranh nhanh nhẹn hơn.
SAU NĂM 2020, ĐỂ TỐI ƯU HÓA HIỆU SUẤT CỦA ETHEREUM VÀ ĐÁP ỨNG NHU CẦU CỦA DEFI HIỆN TẠI VÀ NHỮNG NGƯỜI DÙNG KHÁC, ETHEREUM ĐÃ TÌM CÁCH MỞ RỘNG, CÓ THỂ TÓM TẮT LÀ LÀM CHO ETH NHANH HƠN VÀ RẺ HƠN. Các nhà phát triển cốt lõi về cơ bản đang đặt cược vào hai con đường chuyển sang cơ chế POS và hỗ trợ sự phát triển của Lớp 2.
Từ quan điểm phát triển của Ethereum, không có gì sai với điều này, hoặc thậm chí là con đường duy nhất để đi. Tuy nhiên, đây là vấn đề nan giải không thể tránh khỏi của các nhà đổi mới.
Vì người dùng cần một blockchain nhanh hơn và rẻ hơn, tại sao không phải là BSC, tại sao không phải là Tron, tại sao không phải là Solana?
Thị trường cần gì cho sự phát triển của Crypto vào năm 2020? Người dùng cần gì? Cách chơi, những người chơi hàng đầu đã tìm ra nó. Nó không gì khác hơn là phát hành tài sản, giao dịch tài sản và tìm cảnh cho tài sản, và sau đó, để mọi người có thể chơi nhanh hơn và thuận tiện hơn.
Bây giờ, Ethereum đang bận rộn mở rộng quy mô, và nó chậm và tốn kém, vì vậy có cơ hội cho một blockchain nhanh và rẻ.
Do đó, TRON đã chiếm lĩnh thị trường stablecoin.
BSC và BASE đã đóng vòng lặp xung quanh các rào cản sinh thái trao đổi của riêng họ.
Điều đáng sợ nhất là Solana, chính Quỹ đã kết thúc, dựa vào Meme Dafa đơn giản và thô thiển, đoàn kết lực lượng của tất cả các bên, và tiếp tục tạo ra huyền thoại về sự giàu có, Sol đã trở thành hòn đá tảng mà mọi người mong muốn trong sự điên cuồng của Meme.
Ethereum đang bị các đối thủ cạnh tranh vượt qua.
Ethereum luôn là nhà đổi mới và dẫn đầu của công nghệ chuỗi công cộng cơ bản, cho dù đó là công nghệ hợp đồng thông minh ban đầu hay các ứng dụng phi tập trung khác nhau sau này, nó là một sản phẩm của thời đại.
Tuy nhiên, mọi thứ trong chuỗi công khai đều là mã nguồn mở và không có bí mật nào để nói đến.
Nếu bạn đổi mới một công nghệ ngày hôm nay, tôi có thể sử dụng nó vào ngày mai.
Bạn có một cách chơi mới ngày hôm nay, và tôi có thể bắt chước nó ngay lập tức.
Vinh quang liên tục của Ethereum từ năm 2017 đến năm 2022 đến từ công nghệ hàng đầu và sự đổi mới liên tục trong lối chơi sinh thái. Tuy nhiên, sau năm 2022, sau khi các nhà phát triển cốt lõi của Ethereum tập trung vào nghiên cứu và phát triển cơ bản như mở rộng hiệu suất, sự đổi mới của Ethereum trong các ứng dụng và lối chơi sẽ bắt đầu chậm lại.
Bởi vì, nếu Ethereum không đổi mới, nó sẽ bị tụt lại phía sau, đó là số phận của các chuỗi công khai nguồn mở.
Tuy nhiên, đây có phải là lỗi của Ethereum không?
Không.
Không có gì sai với Ethereum, không có gì sai khi tham gia mở rộng hiệu suất, tham gia vào R &D cơ bản và cung cấp cơ sở hạ tầng tốt hơn. Đây là vấn đề nan giải mà các nhà đổi mới phải đối mặt khi họ đạt đến một điểm phát triển nhất định.
Ngoài ra, điểm yếu của Ethereum cũng làm nổi bật một vấn đề nghiêm trọng hơn, đó là ngành công nghiệp tiền điện tử thực sự kém phát triển.
Thứ tư, điểm yếu của Ethereum là sự phát triển còi cọc của toàn ngành
Ngoài Bitcoin, Ethereum được cho là sự đổi mới lớn nhất trong không gian tiền điện tử.
Nhưng tại sao Ethereum đột nhiên không hoạt động?
Ngoài thực tế là R &D cấp thấp bị vượt qua bởi các đối thủ cạnh tranh linh hoạt hơn, có lý do sâu sắc hơn không?
Vâng, tôi nghĩ vậy. Đó là, ngành công nghiệp Crypto vẫn chưa tìm thấy một mô hình phát triển thực sự lành mạnh, hay nói cách khác, ngoài việc phát hành tài sản, ngoài việc tham gia đầu cơ tài sản, Crypto có nhiều giá trị ứng dụng hơn không?
Cho đến khi câu trả lời này được tìm thấy, ngành công nghiệp tiền điện tử thường bị còi cọc.
Còi cọc là gì?
Bạn thấy đấy, trong vòng chu kỳ này, ngoài BTC, chỉ còn lại Meme và hiệu ứng giàu có, và nhiều dự án được VC hậu thuẫn thuộc nhiều loại khác nhau không được mua.
Tại sao không ai trả tiền? Bởi, như chúng ta đã biết, những dự án này chỉ là cách kể chuyện và không có giá trị thực sự.
Trong trường hợp này, tốt hơn là mua BTC an toàn nhất, sau đó chơi meme đơn giản và thô sơ nhất.
Do đó, cho đến khi ngành công nghiệp Crypto phát triển một ứng dụng thực sự có giá trị, khả năng cao là mô hình hiện tại vẫn sẽ lưu hành và nếu một ngày nào đó, ngay cả meme cũng mất hiệu ứng giàu có, thì thực sự sẽ chỉ còn lại một thị trường gấu vô tận.
Do đó, tôi đã nói, thay vì than thở về sự yếu kém và suy giảm của Ethereum, mối quan tâm thực sự là, con đường của Crypto ở đâu?
Thứ năm, trong tương lai, Ethereum có thể khó thống trị một mình
Vậy, tương lai của Ethereum sẽ ra sao?
Như chúng tôi đã đề cập trước đó, thị trường hợp đồng thông minh được mở ra bởi Ethereum và nhiều mô hình tiền điện tử có thể được sao chép đơn giản bởi các chuỗi cạnh tranh khác, và ở cấp độ kỹ thuật và mô hình, Ethereum đã mất đi các rào cản cạnh tranh và những gì Ethereum có thể làm, các chuỗi khác về cơ bản có thể làm.
RÀO CẢN DUY NHẤT MÀ ETHEREUM VẪN CÓ LÀ CÁC KHOẢN TIỀN ĐƯỢC GỬI TRÊN MẠNG CHÍNH ETHEREUM VÀ HỆ SINH THÁI DEFI ĐÃ HÌNH THÀNH MỘT VÒNG KHÉP KÍN. CÁC GIAO THỨC DEFI NÀY, TỪ CHO VAY, GIAO DỊCH, STABLECOIN, ĐÒN BẨY TRÊN CHUỖI, V.V., ĐÃ HÌNH THÀNH MỘT HỆ SINH THÁI DEFI CHẶT CHẼ VÀ KẾT HỢP HỮU CƠ. TẤT CẢ CÁC TÀI SẢN THAM GIA VÀO CHUỖI, KHI TÌM KIẾM THANH KHOẢN, DEFI CỦA ETHEREUM LÀ MỘT MẮT XÍCH KHÔNG THỂ TRÁNH KHỎI.
Do đó, nhiều người nói rằng RWA có thể là một cơ hội cho Ethereum và tôi hoàn toàn đồng ý. Tuy nhiên, con đường RWA còn dài và khó khăn, và liệu Ethereum có thể tiếp tục tạo ra ngày càng nhiều lối chơi on-chain cập nhật hơn hay không vẫn là một trong những đột phá hiệu quả nhất.
Tuy nhiên, Ethereum đã mất vị trí độc quyền.
Trong mọi trường hợp, các đối thủ cạnh tranh của Ethereum đã thực sự phát triển và hình thành các rào cản của riêng họ.
Nhiều năm mở rộng của Ethereum đã không cải thiện hiệu suất, Ethereum vẫn còn rất chậm và đắt tiền, và các ứng dụng đòi hỏi hiệu suất cao vẫn sẽ không chọn Ethereum trong tương lai, mà là các chuỗi công khai mới như Solana, TON, BSC, Tron và thậm chí cả SUI.
Vì vậy, Ethereum sẽ mất vị trí là nhà lãnh đạo thứ hai của thiên niên kỷ? Danh hiệu vua của các chuỗi công cộng sẽ được thay thế bằng các chuỗi khác?
Tôi không dám đưa ra câu trả lời trực tiếp, tuy nhiên, chúng ta có thể làm lý luận đơn giản:
Nếu lợi thế DEFI duy nhất còn lại của Ethereum cũng bị lấy đi bởi các chuỗi công khai mới như Solana.
Nếu vậy, Ethereum đã chậm cải thiện hiệu suất của nó.
Nếu vậy, sự đổi mới sinh thái của Ethereum vẫn còn chậm và thị trường đang bị đánh bại nửa nhịp.
Nếu, các nhà phát triển Ethereum đang dần rời đi.
Vì vậy, theo mô hình của sói và hổ, Ethereum vốn đắt đỏ, chậm chạp và thiếu đổi mới, sẽ sụp đổ như thế nào?
Là một cựu Ethereum Maximalist, tôi vẫn hy vọng Ethereum sẽ tiếp tục đổi mới và Vitalik sẽ tiếp tục dẫn đầu cộng đồng nhà phát triển Ethereum và tiếp tục tung ra các ứng dụng và mô hình phát triển sáng tạo hơn, bởi vì chỉ có sự đổi mới liên tục mới là rào cản duy nhất đối với Ethereum.
Tóm tắt
Bài viết này đánh giá lịch sử tám năm của Ethereum từ năm 2017 đến nay. Ethereum đại diện cho khả năng thứ hai của công nghệ blockchain, đây là sự đổi mới lớn nhất sau Bitcoin. Sự gia tăng của Ethereum bắt nguồn từ ICO, nghĩa là việc sử dụng các hợp đồng thông minh để phát hành tiền xu để tài trợ, đây là kịch bản ứng dụng sớm nhất của ETH. Từ năm 2020 đến năm 2021, DEFI, GameFi, SocialFi, NFT, v.v. đã đẩy các kịch bản ứng dụng hợp đồng thông minh của Ethereum lên đỉnh điểm. Đồng thời, giá ETH cũng đã đạt đỉnh.
Tuy nhiên, từ năm 2022 đến năm 2023, trọng tâm của Ethereum sẽ là chuyển sang POS và mở rộng hướng R&D cơ bản của Lớp 2, và hệ sinh thái Ethereum thiếu đổi mới ứng dụng hoặc đổi mới mô hình tốt cho thị trường và cộng đồng, và không có sự đổi mới mô hình nào trong hệ sinh thái Ethereum có thể vượt qua DEFI, nhưng các chuỗi cạnh tranh như Solana đã chơi những thủ thuật mới. Đây là lý do cốt lõi tại sao Ethereum và các mã thông báo liên quan đến sinh thái của nó rất chậm chạp và yếu trong chu kỳ này.
Khi chúng tôi hỏi về tương lai của Ethereum, chúng tôi thực sự đang hỏi tương lai của thị trường ứng dụng Crypto là gì và liệu Ethereum có thịnh vượng hay không phản ánh sự phát triển của Crypto ở một mức độ nhất định. Xét cho cùng, ngành công nghiệp của chúng ta không thể chỉ là Bitcoin và Meme.
Chúc phúc cho Ethereum, chúc phúc cho Crypto. Ngay cả khi một ngày nào đó, Ethereum sẽ không còn thống trị thị trường hợp đồng thông minh, công nghệ và đổi mới mô hình của hệ sinh thái Ethereum vẫn đáng giá tất cả chúng ta.