Kho bạc Hoa Kỳ, được gọi là "bến cảng an toàn" của thị trường tài chính toàn cầu, về cơ bản là "IOU" do chính phủ Hoa Kỳ phát hành khi vay tiền từ các nhà đầu tư. Các IOU này hứa sẽ trả nợ gốc vào một ngày cụ thể và trả lãi theo tỷ lệ đã thỏa thuận. Tuy nhiên, khi các quốc gia hoặc tổ chức nắm giữ trái phiếu kho bạc chọn bán vì nhiều lý do khác nhau, nó sẽ kích hoạt một loạt các phản ứng của thị trường, từ đó sẽ ảnh hưởng đến Mỹ và thậm chí cả nền kinh tế toàn cầu. Bài viết này sẽ lấy việc Nhật Bản nắm giữ 1,2 nghìn tỷ USD trái phiếu kho bạc Mỹ làm ví dụ để phân tích sự sụt giảm giá, lợi suất tăng và tác động sâu rộng đến tài chính Mỹ do việc bán tháo trái phiếu kho bạc, đồng thời tiết lộ logic và rủi ro đằng sau hiện tượng tài chính này. (Tóm tắt: Giám đốc điều hành JPMorgan cảnh báo: Nợ của Mỹ "sớm hay muộn" Fed hoặc lặp lại kịch bản cứu trợ năm 2020!) Bitcoin sẽ được hưởng lợi từ sự gia tăng? (Bổ sung bối cảnh: Bitcoin và chứng khoán Mỹ đã hồi phục sau một tuần lịch sử, nhưng thị trường đã hoàn toàn thay đổi) Bản chất của Kho bạc Hoa Kỳ và cơ chế thị trường Kho bạc Hoa Kỳ là công cụ nợ do Kho bạc Hoa Kỳ phát hành để tài trợ cho thâm hụt tài khóa hoặc hỗ trợ chi tiêu của chính phủ. Mỗi trái phiếu được đánh dấu rõ ràng bằng mệnh giá, ngày đáo hạn và lãi suất. Ví dụ: trái phiếu kho bạc có mệnh giá 100 đô la, lãi suất 3% mỗi năm, đáo hạn sau một năm có nghĩa là chủ sở hữu nhận được 100 đô la tiền gốc cộng với 3 đô la tiền lãi khi đáo hạn, tổng cộng là 103 đô la. Bản chất rủi ro thấp này đã khiến trái phiếu kho bạc Mỹ trở thành con cưng của các nhà đầu tư toàn cầu, đặc biệt là các quốc gia như Nhật Bản, nơi nắm giữ tới 1,2 nghìn tỷ USD. Tuy nhiên, trái phiếu chính phủ không giới hạn ở kỳ hạn. Các nhà đầu tư có thể bán nó thông qua thị trường thứ cấp để lấy tiền mặt. Giá giao dịch trái phiếu kho bạc bị ảnh hưởng bởi cung cầu thị trường: khi cầu mạnh, giá tăng; Khi có tình trạng dư cung, giá sẽ giảm. Biến động giá ảnh hưởng trực tiếp đến lợi suất trái phiếu kho bạc và tạo thành cốt lõi của động lực thị trường. Kịch bản giả định Nhật Bản bán phá giá trái phiếu chính phủ Giả sử Nhật Bản quyết định bán một số trái phiếu kho bạc Mỹ do nhu cầu kinh tế, chẳng hạn như kích thích tiêu dùng trong nước hoặc ứng phó với áp lực tỷ giá hối đoái, mang lại một số lượng lớn "IOU" trị giá 1,2 nghìn tỷ đô la cho thị trường. Theo nguyên tắc cung cầu, nguồn cung trái phiếu kho bạc trên thị trường tăng đột biến, giá thầu của nhà đầu tư đối với mỗi trái phiếu kho bạc sẽ giảm. Ví dụ: Kho bạc có mệnh giá 100 đô la chỉ có thể bán với giá 90 đô la. Sự sụt giảm giá này có thể thay đổi đáng kể lợi suất của trái phiếu kho bạc. Tiếp tục với ví dụ về trái phiếu kho bạc có mệnh giá 100 đô la, lãi suất hàng năm là 3% và khoản thanh toán gốc và lãi là 103 đô la đến hạn sau một năm: Tình huống bình thường: Nhà đầu tư trả 100 đô la để mua và khi đáo hạn nhận được 103 đô la, lợi suất là 3% (lãi suất 3 đô la ÷ gốc 100 đô la). Sau khi bán tháo: Nếu giá thị trường giảm xuống còn 90 đô la, nhà đầu tư mua với giá 90 đô la và vẫn đáo hạn để nhận được 103 đô la, với lợi suất là 13 đô la và lợi suất tăng lên 14,4% (13 đô la ÷ 90 đô la). Kết quả là, việc bán tháo đã khiến giá trái phiếu kho bạc giảm và lợi suất tăng. Hiện tượng này được biết đến trên thị trường tài chính là "mối quan hệ nghịch đảo giữa giá trái phiếu và lợi suất". Tác động của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng đối với thị trường và nền kinh tế là đa chiều. Đầu tiên, nó phản ánh sự thay đổi niềm tin của thị trường vào Kho bạc Hoa Kỳ. Lợi suất tăng có nghĩa là các nhà đầu tư đang yêu cầu lợi nhuận cao hơn để bù đắp rủi ro, có lẽ vì đợt bán tháo quá lớn hoặc lo ngại về sức khỏe của tài chính Mỹ đã tăng lên. Quan trọng hơn, lợi suất tăng trực tiếp đẩy giá trái phiếu chính phủ mới lên cao. Chiến lược quản lý nợ của chính phủ Hoa Kỳ thường được gọi là "nợ cho" - tài trợ bằng cách phát hành trái phiếu kho bạc mới để trả nợ cho Kho bạc cũ khi chúng đáo hạn. Nếu lợi suất thị trường vẫn ở mức 3%, trái phiếu kho bạc mới có thể sử dụng tỷ lệ tương tự. Nhưng khi lợi suất thị trường tăng vọt lên 14,4%, trái phiếu kho bạc mới phải đưa ra lãi suất cao hơn để thu hút các nhà đầu tư, nếu không thì không ai quan tâm. Ví dụ, giả sử Hoa Kỳ phát hành 100 tỷ đô la trái phiếu kho bạc mới: Với lợi suất 3%, chi phí lãi vay là 3 tỷ đô la mỗi năm. Với lợi suất 14,4%, chi phí lãi vay tăng lên 14,4 tỷ đô la mỗi năm. Sự khác biệt này thể hiện gánh nặng tài khóa gia tăng đối với Hoa Kỳ, đặc biệt là khi quy mô nợ hiện tại của Hoa Kỳ vượt quá 33 nghìn tỷ đô la (tính đến năm 2023, nó có thể cao hơn vào năm 2025). Sự gia tăng các khoản thanh toán lãi suất sẽ lấn át các ngân sách khác, chẳng hạn như cơ sở hạ tầng, chăm sóc sức khỏe hoặc giáo dục. Khủng hoảng tài khóa và nguy cơ "phá bỏ bức tường phía đông để bù đắp cho bức tường phía tây" Chu kỳ nợ của chính phủ Mỹ phụ thuộc vào nguồn tài chính chi phí thấp. Khi lợi suất tăng, lãi suất trái phiếu mới tăng lên và áp lực tài khóa tăng vọt. Trong lịch sử, Mỹ đã duy trì tính bền vững của nợ bằng cách "phá bỏ bức tường phía đông để bù đắp cho bức tường phía tây" - vay nợ mới để trả các khoản nợ cũ. Tuy nhiên, trong môi trường lãi suất cao, chi phí của chiến lược này đã tăng vọt. Lấy việc bán tháo của Nhật Bản như một yếu tố kích hoạt, giả sử rằng lợi suất thị trường tiếp tục cao, Hoa Kỳ có thể phải đối mặt với những tình huống khó xử sau: Hiệu ứng quả cầu tuyết nợ: lãi suất cao dẫn đến tăng chi phí lãi vay theo tỷ lệ phần trăm của ngân sách tài khóa. Theo Văn phòng Ngân sách Quốc hội (CBO), các khoản thanh toán lãi suất có thể chiếm hơn 20% ngân sách liên bang vào năm 2030 nếu lãi suất tiếp tục tăng. Điều này sẽ hạn chế sự linh hoạt của chính phủ trong việc kích thích hoặc ứng phó khủng hoảng. Niềm tin thị trường chững lại: Biến động lợi suất bất thường của Kho bạc Hoa Kỳ, một tài sản dự trữ toàn cầu, có thể làm dấy lên lo ngại về xếp hạng tín dụng của Hoa Kỳ. Trong khi Mỹ vẫn duy trì xếp hạng AAA cho đến nay, S&P đã hạ xếp hạng xuống AA + vào năm 2011. Một đợt bán tháo ồ ạt có thể làm trầm trọng thêm rủi ro tương tự. Áp lực chính sách tiền tệ: Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cao hơn có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ phải điều chỉnh chính sách tiền tệ, chẳng hạn như tăng lãi suất quỹ liên bang để kiềm chế kỳ vọng lạm phát. Điều này sẽ tiếp tục đẩy chi phí đi vay lên cao, ảnh hưởng đến doanh nghiệp và người tiêu dùng. Tác động của nền kinh tế toàn cầu Để giảm thiểu cuộc khủng hoảng do bán tháo, Mỹ và hệ thống tài chính toàn cầu cần áp dụng phản ứng đa hướng: Cải cách tài khóa của Mỹ: Giảm sự phụ thuộc vào tài chính nợ và tăng niềm tin của thị trường vào nợ của Mỹ bằng cách tối ưu hóa thuế hoặc cắt giảm chi tiêu. Phối hợp quốc tế: Các nước chủ nợ lớn (như Nhật Bản và Trung Quốc) và Hoa Kỳ có thể đàm phán song phương để giảm dần lượng nắm giữ trái phiếu Hoa Kỳ để tránh biến động mạnh của thị trường. Sự can thiệp của Fed: Trong trường hợp cực đoan, Fed có thể mua trái phiếu Mỹ thông qua nới lỏng định lượng (QE) để ổn định giá cả và lợi suất, nhưng điều này có thể làm trầm trọng thêm rủi ro lạm phát. Dự trữ đa dạng: Các ngân hàng trung ương toàn cầu có thể dần dần đa dạng hóa dự trữ ngoại hối, giảm sự phụ thuộc vào trái phiếu Mỹ và đa dạng hóa rủi ro của một tài sản. Tác động của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng đối với thị trường và nền kinh tế là đa chiều. Đầu tiên, nó phản ánh sự thay đổi niềm tin của thị trường vào Kho bạc Hoa Kỳ. Lợi suất tăng có nghĩa là các nhà đầu tư đang yêu cầu lợi nhuận cao hơn để bù đắp rủi ro, có lẽ vì đợt bán tháo quá lớn hoặc lo ngại về sức khỏe của tài chính Mỹ đã tăng lên. Kết luận Trái phiếu kho bạc Mỹ không chỉ là "IOU" của chính phủ, mà còn là nền tảng của hệ thống tài chính toàn cầu. Kịch bản giả định về đợt bán tháo trái phiếu Mỹ trị giá 1,2 nghìn tỷ USD của Nhật Bản cho thấy một sự cân bằng tinh tế và phức tạp trên thị trường trái phiếu kho bạc: việc bán tháo khiến giá giảm và lợi suất tăng, từ đó làm tăng chi phí tài chính của Mỹ và thậm chí có thể gây bất ổn cho nền kinh tế toàn cầu. Hiệu ứng gợn sóng này nhắc nhở chúng ta rằng quyết định nợ của một quốc gia có thể có hậu quả toàn cầu sâu rộng. Trong bối cảnh nợ cao và lãi suất cao như hiện nay, các quốc gia cần quản lý chặt chẽ tài sản tài chính và cùng nhau duy trì ổn định thị trường, để tránh trò chơi nợ "phá bỏ bức tường phía đông để bù đắp cho bức tường phía tây" biến thành tình thế tiến thoái lưỡng nan về tài khóa không thể kiểm soát. Tin liên quan Thuế quan Trump khiến nợ Mỹ "tâm lý ngại rủi ro bị phá vỡ" túi lười biếng: Phố Wall nhận ra "tài sản rủi ro", Trung Quốc và Nhật Bản đang bán phá giá những kẻ giết người? CPI Mỹ "giảm bất ngờ" trong tháng 3 Xác suất Fed cắt giảm lãi suất đã tăng lên, nhưng tại sao bitcoin và chứng khoán Mỹ không tăng mà giảm? Viện nghiên cứu chính sách BTC đề xuất "Bitcoin tăng cường trái phiếu kho bạc BitBonds": 10% quỹ mua BTC, tiết kiệm cho Hoa Kỳ 70 tỷ đô la tiền lãi mỗi năm "Cần phải hiểu phản ứng dây chuyền khủng bố của việc bán tháo trái phiếu Mỹ: từ giá giảm đến tiền...
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Cần phải hiểu rõ phản ứng dây chuyền kinh hoàng của việc bán trái phiếu Mỹ: từ việc giá giảm đến khủng hoảng tài chính
Kho bạc Hoa Kỳ, được gọi là "bến cảng an toàn" của thị trường tài chính toàn cầu, về cơ bản là "IOU" do chính phủ Hoa Kỳ phát hành khi vay tiền từ các nhà đầu tư. Các IOU này hứa sẽ trả nợ gốc vào một ngày cụ thể và trả lãi theo tỷ lệ đã thỏa thuận. Tuy nhiên, khi các quốc gia hoặc tổ chức nắm giữ trái phiếu kho bạc chọn bán vì nhiều lý do khác nhau, nó sẽ kích hoạt một loạt các phản ứng của thị trường, từ đó sẽ ảnh hưởng đến Mỹ và thậm chí cả nền kinh tế toàn cầu. Bài viết này sẽ lấy việc Nhật Bản nắm giữ 1,2 nghìn tỷ USD trái phiếu kho bạc Mỹ làm ví dụ để phân tích sự sụt giảm giá, lợi suất tăng và tác động sâu rộng đến tài chính Mỹ do việc bán tháo trái phiếu kho bạc, đồng thời tiết lộ logic và rủi ro đằng sau hiện tượng tài chính này. (Tóm tắt: Giám đốc điều hành JPMorgan cảnh báo: Nợ của Mỹ "sớm hay muộn" Fed hoặc lặp lại kịch bản cứu trợ năm 2020!) Bitcoin sẽ được hưởng lợi từ sự gia tăng? (Bổ sung bối cảnh: Bitcoin và chứng khoán Mỹ đã hồi phục sau một tuần lịch sử, nhưng thị trường đã hoàn toàn thay đổi) Bản chất của Kho bạc Hoa Kỳ và cơ chế thị trường Kho bạc Hoa Kỳ là công cụ nợ do Kho bạc Hoa Kỳ phát hành để tài trợ cho thâm hụt tài khóa hoặc hỗ trợ chi tiêu của chính phủ. Mỗi trái phiếu được đánh dấu rõ ràng bằng mệnh giá, ngày đáo hạn và lãi suất. Ví dụ: trái phiếu kho bạc có mệnh giá 100 đô la, lãi suất 3% mỗi năm, đáo hạn sau một năm có nghĩa là chủ sở hữu nhận được 100 đô la tiền gốc cộng với 3 đô la tiền lãi khi đáo hạn, tổng cộng là 103 đô la. Bản chất rủi ro thấp này đã khiến trái phiếu kho bạc Mỹ trở thành con cưng của các nhà đầu tư toàn cầu, đặc biệt là các quốc gia như Nhật Bản, nơi nắm giữ tới 1,2 nghìn tỷ USD. Tuy nhiên, trái phiếu chính phủ không giới hạn ở kỳ hạn. Các nhà đầu tư có thể bán nó thông qua thị trường thứ cấp để lấy tiền mặt. Giá giao dịch trái phiếu kho bạc bị ảnh hưởng bởi cung cầu thị trường: khi cầu mạnh, giá tăng; Khi có tình trạng dư cung, giá sẽ giảm. Biến động giá ảnh hưởng trực tiếp đến lợi suất trái phiếu kho bạc và tạo thành cốt lõi của động lực thị trường. Kịch bản giả định Nhật Bản bán phá giá trái phiếu chính phủ Giả sử Nhật Bản quyết định bán một số trái phiếu kho bạc Mỹ do nhu cầu kinh tế, chẳng hạn như kích thích tiêu dùng trong nước hoặc ứng phó với áp lực tỷ giá hối đoái, mang lại một số lượng lớn "IOU" trị giá 1,2 nghìn tỷ đô la cho thị trường. Theo nguyên tắc cung cầu, nguồn cung trái phiếu kho bạc trên thị trường tăng đột biến, giá thầu của nhà đầu tư đối với mỗi trái phiếu kho bạc sẽ giảm. Ví dụ: Kho bạc có mệnh giá 100 đô la chỉ có thể bán với giá 90 đô la. Sự sụt giảm giá này có thể thay đổi đáng kể lợi suất của trái phiếu kho bạc. Tiếp tục với ví dụ về trái phiếu kho bạc có mệnh giá 100 đô la, lãi suất hàng năm là 3% và khoản thanh toán gốc và lãi là 103 đô la đến hạn sau một năm: Tình huống bình thường: Nhà đầu tư trả 100 đô la để mua và khi đáo hạn nhận được 103 đô la, lợi suất là 3% (lãi suất 3 đô la ÷ gốc 100 đô la). Sau khi bán tháo: Nếu giá thị trường giảm xuống còn 90 đô la, nhà đầu tư mua với giá 90 đô la và vẫn đáo hạn để nhận được 103 đô la, với lợi suất là 13 đô la và lợi suất tăng lên 14,4% (13 đô la ÷ 90 đô la). Kết quả là, việc bán tháo đã khiến giá trái phiếu kho bạc giảm và lợi suất tăng. Hiện tượng này được biết đến trên thị trường tài chính là "mối quan hệ nghịch đảo giữa giá trái phiếu và lợi suất". Tác động của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng đối với thị trường và nền kinh tế là đa chiều. Đầu tiên, nó phản ánh sự thay đổi niềm tin của thị trường vào Kho bạc Hoa Kỳ. Lợi suất tăng có nghĩa là các nhà đầu tư đang yêu cầu lợi nhuận cao hơn để bù đắp rủi ro, có lẽ vì đợt bán tháo quá lớn hoặc lo ngại về sức khỏe của tài chính Mỹ đã tăng lên. Quan trọng hơn, lợi suất tăng trực tiếp đẩy giá trái phiếu chính phủ mới lên cao. Chiến lược quản lý nợ của chính phủ Hoa Kỳ thường được gọi là "nợ cho" - tài trợ bằng cách phát hành trái phiếu kho bạc mới để trả nợ cho Kho bạc cũ khi chúng đáo hạn. Nếu lợi suất thị trường vẫn ở mức 3%, trái phiếu kho bạc mới có thể sử dụng tỷ lệ tương tự. Nhưng khi lợi suất thị trường tăng vọt lên 14,4%, trái phiếu kho bạc mới phải đưa ra lãi suất cao hơn để thu hút các nhà đầu tư, nếu không thì không ai quan tâm. Ví dụ, giả sử Hoa Kỳ phát hành 100 tỷ đô la trái phiếu kho bạc mới: Với lợi suất 3%, chi phí lãi vay là 3 tỷ đô la mỗi năm. Với lợi suất 14,4%, chi phí lãi vay tăng lên 14,4 tỷ đô la mỗi năm. Sự khác biệt này thể hiện gánh nặng tài khóa gia tăng đối với Hoa Kỳ, đặc biệt là khi quy mô nợ hiện tại của Hoa Kỳ vượt quá 33 nghìn tỷ đô la (tính đến năm 2023, nó có thể cao hơn vào năm 2025). Sự gia tăng các khoản thanh toán lãi suất sẽ lấn át các ngân sách khác, chẳng hạn như cơ sở hạ tầng, chăm sóc sức khỏe hoặc giáo dục. Khủng hoảng tài khóa và nguy cơ "phá bỏ bức tường phía đông để bù đắp cho bức tường phía tây" Chu kỳ nợ của chính phủ Mỹ phụ thuộc vào nguồn tài chính chi phí thấp. Khi lợi suất tăng, lãi suất trái phiếu mới tăng lên và áp lực tài khóa tăng vọt. Trong lịch sử, Mỹ đã duy trì tính bền vững của nợ bằng cách "phá bỏ bức tường phía đông để bù đắp cho bức tường phía tây" - vay nợ mới để trả các khoản nợ cũ. Tuy nhiên, trong môi trường lãi suất cao, chi phí của chiến lược này đã tăng vọt. Lấy việc bán tháo của Nhật Bản như một yếu tố kích hoạt, giả sử rằng lợi suất thị trường tiếp tục cao, Hoa Kỳ có thể phải đối mặt với những tình huống khó xử sau: Hiệu ứng quả cầu tuyết nợ: lãi suất cao dẫn đến tăng chi phí lãi vay theo tỷ lệ phần trăm của ngân sách tài khóa. Theo Văn phòng Ngân sách Quốc hội (CBO), các khoản thanh toán lãi suất có thể chiếm hơn 20% ngân sách liên bang vào năm 2030 nếu lãi suất tiếp tục tăng. Điều này sẽ hạn chế sự linh hoạt của chính phủ trong việc kích thích hoặc ứng phó khủng hoảng. Niềm tin thị trường chững lại: Biến động lợi suất bất thường của Kho bạc Hoa Kỳ, một tài sản dự trữ toàn cầu, có thể làm dấy lên lo ngại về xếp hạng tín dụng của Hoa Kỳ. Trong khi Mỹ vẫn duy trì xếp hạng AAA cho đến nay, S&P đã hạ xếp hạng xuống AA + vào năm 2011. Một đợt bán tháo ồ ạt có thể làm trầm trọng thêm rủi ro tương tự. Áp lực chính sách tiền tệ: Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cao hơn có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ phải điều chỉnh chính sách tiền tệ, chẳng hạn như tăng lãi suất quỹ liên bang để kiềm chế kỳ vọng lạm phát. Điều này sẽ tiếp tục đẩy chi phí đi vay lên cao, ảnh hưởng đến doanh nghiệp và người tiêu dùng. Tác động của nền kinh tế toàn cầu Để giảm thiểu cuộc khủng hoảng do bán tháo, Mỹ và hệ thống tài chính toàn cầu cần áp dụng phản ứng đa hướng: Cải cách tài khóa của Mỹ: Giảm sự phụ thuộc vào tài chính nợ và tăng niềm tin của thị trường vào nợ của Mỹ bằng cách tối ưu hóa thuế hoặc cắt giảm chi tiêu. Phối hợp quốc tế: Các nước chủ nợ lớn (như Nhật Bản và Trung Quốc) và Hoa Kỳ có thể đàm phán song phương để giảm dần lượng nắm giữ trái phiếu Hoa Kỳ để tránh biến động mạnh của thị trường. Sự can thiệp của Fed: Trong trường hợp cực đoan, Fed có thể mua trái phiếu Mỹ thông qua nới lỏng định lượng (QE) để ổn định giá cả và lợi suất, nhưng điều này có thể làm trầm trọng thêm rủi ro lạm phát. Dự trữ đa dạng: Các ngân hàng trung ương toàn cầu có thể dần dần đa dạng hóa dự trữ ngoại hối, giảm sự phụ thuộc vào trái phiếu Mỹ và đa dạng hóa rủi ro của một tài sản. Tác động của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng đối với thị trường và nền kinh tế là đa chiều. Đầu tiên, nó phản ánh sự thay đổi niềm tin của thị trường vào Kho bạc Hoa Kỳ. Lợi suất tăng có nghĩa là các nhà đầu tư đang yêu cầu lợi nhuận cao hơn để bù đắp rủi ro, có lẽ vì đợt bán tháo quá lớn hoặc lo ngại về sức khỏe của tài chính Mỹ đã tăng lên. Kết luận Trái phiếu kho bạc Mỹ không chỉ là "IOU" của chính phủ, mà còn là nền tảng của hệ thống tài chính toàn cầu. Kịch bản giả định về đợt bán tháo trái phiếu Mỹ trị giá 1,2 nghìn tỷ USD của Nhật Bản cho thấy một sự cân bằng tinh tế và phức tạp trên thị trường trái phiếu kho bạc: việc bán tháo khiến giá giảm và lợi suất tăng, từ đó làm tăng chi phí tài chính của Mỹ và thậm chí có thể gây bất ổn cho nền kinh tế toàn cầu. Hiệu ứng gợn sóng này nhắc nhở chúng ta rằng quyết định nợ của một quốc gia có thể có hậu quả toàn cầu sâu rộng. Trong bối cảnh nợ cao và lãi suất cao như hiện nay, các quốc gia cần quản lý chặt chẽ tài sản tài chính và cùng nhau duy trì ổn định thị trường, để tránh trò chơi nợ "phá bỏ bức tường phía đông để bù đắp cho bức tường phía tây" biến thành tình thế tiến thoái lưỡng nan về tài khóa không thể kiểm soát. Tin liên quan Thuế quan Trump khiến nợ Mỹ "tâm lý ngại rủi ro bị phá vỡ" túi lười biếng: Phố Wall nhận ra "tài sản rủi ro", Trung Quốc và Nhật Bản đang bán phá giá những kẻ giết người? CPI Mỹ "giảm bất ngờ" trong tháng 3 Xác suất Fed cắt giảm lãi suất đã tăng lên, nhưng tại sao bitcoin và chứng khoán Mỹ không tăng mà giảm? Viện nghiên cứu chính sách BTC đề xuất "Bitcoin tăng cường trái phiếu kho bạc BitBonds": 10% quỹ mua BTC, tiết kiệm cho Hoa Kỳ 70 tỷ đô la tiền lãi mỗi năm "Cần phải hiểu phản ứng dây chuyền khủng bố của việc bán tháo trái phiếu Mỹ: từ giá giảm đến tiền...