Tom Lee Giải Thích Sự Giảm Giá của Ethereum: Không Có Đòn Bẩy và Một 'Vortex' Vàng

Tom Lee cho rằng Ethereum giảm 21% do đòn bẩy thấp và chuyển hướng sang vàng, ngay cả khi hoạt động mạng và lượng nắm giữ của BitMine tăng lên.

Tom Lee giải thích sự giảm giá của Ethereum bằng cách chỉ ra cấu trúc thị trường thay vì yếu tố yếu của mạng lưới, khi Ether giảm 21% trong quý đầu tiên của năm 2026.

Ông nói rằng sự giảm này xảy ra mặc dù hoạt động trên chuỗi tăng lên và các nhà nắm giữ lớn, bao gồm cả BitMine, tích lũy đều đặn.

Giá Ethereum giảm mặc dù hoạt động mạng tăng cao

Ethereum ghi nhận một trong những quý đầu tiên yếu nhất trong lịch sử, theo dữ liệu của CoinGlass. Ether giảm 21% tính đến thời điểm hiện tại, đánh dấu hiệu suất quý 1 tệ thứ ba trong lịch sử.

Tom Lee, trưởng bộ phận nghiên cứu tại Fundstrat, cho biết rằng sự giảm giá không phản ánh các yếu tố cơ bản xấu đi. Ông nói rằng việc sử dụng mạng vẫn tiếp tục tăng trong cùng kỳ.

Dữ liệu của Glassnode được Lee trích dẫn cho thấy các giao dịch hàng ngày của Ethereum đạt mức kỷ lục khoảng 2,8 triệu vào ngày 15 tháng 1.

Các địa chỉ hoạt động cũng tăng lên gần một triệu mỗi ngày vào năm 2026. Lee so sánh điều kiện hiện tại với các đợt suy thoái trước đó.

Ông nói rằng hoạt động đã giảm trong các mùa đông crypto năm 2018 và 2022, nhưng dữ liệu hiện tại cho thấy xu hướng ngược lại.

“Do đó, các yếu tố phi cơ bản có thể là những yếu tố giải thích cho sự yếu kém của giá ETH,” Lee nói.

Thiếu đòn bẩy và chuyển hướng sang kim loại quý ảnh hưởng đến khẩu vị rủi ro

Lee xác định hai yếu tố chính ảnh hưởng đến giá Ether. Ông nói rằng đòn bẩy chưa trở lại thị trường crypto kể từ vụ sụp đổ ngày 10 tháng 10.

Không có đòn bẩy, đà tăng giá vẫn còn hạn chế ngay cả khi hoạt động mạng mở rộng. Lee lưu ý rằng giao dịch có đòn bẩy thường đóng vai trò trong các đợt tăng mạnh của crypto.

Ông cũng nói rằng giá kim loại quý tăng cao đã chuyển dòng vốn khỏi các tài sản crypto. Vàng và bạc thu hút dòng chảy trong thời kỳ biến động gần đây của thị trường.

Lee mô tả xu hướng này như một “vortex” kéo khẩu vị rủi ro ra khỏi các tài sản kỹ thuật số. Các nhà đầu tư chuyển hướng sang kim loại khi thị trường đối mặt với sự bất định rộng hơn.

Ông nói rằng sự xoay vòng này đã ảnh hưởng đến giá crypto ngay cả khi các yếu tố cơ bản của blockchain được cải thiện.

**Đọc thêm: **Ethereum OGs Thực hiện Giao dịch 98 triệu USD bằng cách Sử dụng Vay Vòng lặp trên Aave

BitMine mở rộng lượng nắm giữ Ethereum trong thời kỳ giá yếu

BitMine, do Tom Lee đứng đầu, đã tăng cường tiếp xúc với Ethereum trong đợt giảm giá gần đây. Công ty đã mua 41.788 ETH trong tuần qua.

Lee cho biết công ty xem sự giảm giá này là “hấp dẫn,” dựa trên các chỉ số trên chuỗi tăng lên. Ông bổ sung rằng BitMine tiếp tục mua vào trong thời kỳ thị trường yếu.

Tính đến ngày 2 tháng 2 năm 2026, BitMine nắm giữ 4.285.125 ETH, chiếm khoảng 3,55% tổng cung của Ethereum. Công ty đặt mục tiêu đạt tỷ lệ nắm giữ 5%.

🧵
1/
BitMine cung cấp cập nhật về lượng nắm giữ mới nhất ngày 2 tháng 2 năm 2026:

Tổng cộng crypto + “moonshots”: 10,7 tỷ USD:
– 4.285.125 ETH ở mức giá $2.317 (@coinbase)
– 193 Bitcoin (BTC)
– 200 triệu USD cổ phần trong Beast Industries @MrBeast
– 19 triệu USD cổ phần trong Eightco Holdings (NASDAQ:…

— Bitmine (NYSE-BMNR) $ETH (@BitMNR) ngày 2 tháng 2 năm 2026

BitMine đã đặt cược khoảng 2,87 triệu ETH. Kho bạc tài sản kỹ thuật số của họ còn bao gồm 193 Bitcoin và một số khoản đầu tư cổ phần.

Công ty báo cáo tổng giá trị các khoản nắm giữ crypto và “moonshot” là 10,7 tỷ USD. Các khoản giữ tiền mặt là 586 triệu USD.

Dù tích lũy, BitMine vẫn báo cáo khoản lỗ chưa thực hiện lớn do sự giảm của Ether.

ETH giảm hơn 25% trong một tuần, từ mức 3.000 USD xuống còn khoảng 2.200 USD trước khi ổn định.

Lee nói rằng giá hiện tại của Ether không phản ánh được tiện ích hoặc vai trò dài hạn của nó. Ông duy trì rằng cấu trúc thị trường, chứ không phải các yếu tố cơ bản, tiếp tục định hình hành động giá trong ngắn hạn.