Ý nghĩa của việc Trump chọn Kevin Warsh làm thành viên Fed đối với Crypto

Tóm tắt ngắn gọn

• Tổng thống Mỹ Donald Trump đã đề cử Kevin Warsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang.
• Lựa chọn của Trump diễn ra trong bối cảnh áp lực chính trị gia tăng đối với Fed và sự biến động trở lại của thị trường tiền điện tử.
• Warsh trước đây đã gọi nhiều dự án tiền điện tử là gian lận và vô giá trị, nhưng ông đã bày tỏ sự ủng hộ đối với Bitcoin.

Tổng thống Mỹ Donald Trump đã đề cử nhà tài chính và cựu thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh thay thế Jerome Powell làm Chủ tịch ngân hàng trung ương của đất nước vào thứ Sáu, một quyết định diễn ra trong bối cảnh thị trường tiền điện tử giảm sút và các nhà đầu tư đang xem xét lại triển vọng về lãi suất. Thông báo về sự lựa chọn trên mạng xã hội Truth Social, Trump đã ca ngợi hồ sơ và thành tích của Warsh, gọi ông là một “Chủ tịch Fed TUYỆT VỜI” trong tương lai và báo hiệu kết thúc nhiều tháng xung đột công khai với Powell. Tổng thống đã nhiều lần chỉ trích Chủ tịch Fed về chính sách lãi suất và chi phí cải tạo trụ sở ngân hàng trung ương, ngay cả sau khi Fed đã cắt giảm lãi suất trong cuối năm ngoái. Việc đề cử này diễn ra trong giai đoạn biến động của các tài sản kỹ thuật số. Bitcoin đã giảm mạnh trong tuần này, từ mức cao gần 90.400 đô la xuống còn khoảng 82.800 đô la, theo dữ liệu của CoinGecko, giảm 7% trong tuần qua. Thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn cũng yếu đi theo, với các nhà đầu tư rút lui khỏi các tài sản rủi ro hơn khi kỳ vọng về tốc độ nới lỏng chính sách của Fed trong tương lai thay đổi.

Các quyết định của Fed ảnh hưởng đến thị trường crypto vì các tài sản kỹ thuật số thường hành xử như các khoản đầu tư “rủi ro cao”. Khi lãi suất cao, các khoản sinh lợi an toàn hơn như trái phiếu Mỹ trở nên hấp dẫn hơn, hút vốn khỏi các tài sản biến động như tiền điện tử. Ngược lại, lãi suất thấp hơn làm tăng thanh khoản trong hệ thống tài chính và thường thúc đẩy các nhà đầu tư đặt cược vào các khoản rủi ro cao hơn. Đồng đô la mạnh hơn, thường liên quan đến chính sách thắt chặt của Fed, cũng đã từng gây áp lực lên giá Bitcoin. Tuy nhiên, tác động của các quyết định của Fed đối với giá Bitcoin không phải lúc nào cũng hợp lý. “Bitcoin liên tục giảm sau các thông báo của Fed, bất kể quyết định chính sách thực tế — một hiện tượng gọi là ‘bán tin đồn’,” theo một báo cáo từ CoinGecko. “Bitcoin chỉ tăng giá sau 1 trong 8 cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) trong năm 2025, ngay cả trong chu kỳ cắt giảm lãi suất mà về lý thuyết sẽ có lợi cho các tài sản rủi ro,” báo cáo bổ sung, đề cập đến ủy ban của Fed đưa ra các quyết định về lãi suất. Lựa chọn Warsh của Trump theo sau nhiều năm căng thẳng giữa Nhà Trắng và Powell. Kể từ khi Powell được xác nhận vào năm 2018, Trump đã thúc đẩy Fed cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn và cáo buộc ngân hàng trung ương làm suy yếu tăng trưởng kinh tế. Áp lực đó đã tăng lên vào năm ngoái, khi Bộ Tư pháp triệu tập Powell về dự án xây dựng của Fed, một hành động mà Powell mô tả là lý do để ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ. Chính Warsh cũng đã góp phần vào cuộc tranh luận trong một cuộc phỏng vấn trên CNBC vào mùa hè năm ngoái, kêu gọi “thay đổi chế độ” tại Fed. Warsh được xem là cứng rắn hơn Powell, đặc biệt dựa trên những chỉ trích trước đây của ông về chính sách nới lỏng định lượng và mở rộng bảng cân đối của Fed, theo Shady El Damaty, CEO và đồng sáng lập tại Holonym. "Điều đó làm dấy lên lo ngại về mức độ cứng rắn mà ông ấy có thể áp dụng với chính sách lãi suất nếu lạm phát tăng trở lại. Đối với crypto, vấn đề thực sự hiện nay là sự không chắc chắn, không ai biết liệu ông ấy có theo đuổi các quan điểm đó hay không, đặc biệt trong một năm bầu cử mà áp lực duy trì thanh khoản sẽ rất lớn,” ông nói với Decrypt.

“Nếu thị trường vẫn còn lo lắng, điều đó có thể làm chậm dòng chảy rủi ro vào crypto trong ngắn hạn,” El Damaty bổ sung, lưu ý rằng trong dài hạn, lãnh đạo Fed cứng rắn hơn “có thể thực sự củng cố câu chuyện của crypto, đặc biệt là đối với Bitcoin, như một hàng rào chống lại việc thắt chặt và kiểm soát tiền tệ tập trung.”  Kevin Warsh và crypto Warsh, 55 tuổi, là cựu nhà đầu tư ngân hàng đã phục vụ trong Hội đồng Thống đốc của Fed từ năm 2006 đến 2011, trở thành thống đốc trẻ nhất trong lịch sử tổ chức này. Sau đó, ông đã tư vấn cho Ngân hàng Anh về cải cách chính sách tiền tệ và hiện liên kết với Viện Hoover và Trường Quản trị Kinh doanh Stanford, đồng thời làm việc tại Duquesne Family Office cùng nhà đầu tư Stanley Druckenmiller. Quan điểm của ông về tiền điện tử khá hỗn hợp. Trong một bài luận ý kiến năm 2022, Warsh lập luận rằng nhiều dự án crypto tư nhân là “gian lận” và “vô giá trị,” viết rằng tiền điện tử là một thuật ngữ sai lệch vì nó là “phần mềm, không phải tiền.”  Ông cũng bày tỏ sự ủng hộ việc tạo ra một đồng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) như một phản ứng đối với e-yuan của Trung Quốc, một động thái trái ngược với thái độ của Trump và đảng Cộng hòa. Ông cảnh báo rằng đồng nhân dân tệ kỹ thuật số của Trung Quốc đe dọa chiến lược hệ thống tài chính do Mỹ dẫn đầu và ủng hộ việc phát triển một đồng đô la kỹ thuật số bán buôn để sử dụng trong các tổ chức tài chính và chính phủ. “Kevin Warsh đã đưa ra một lập luận đầy cảm xúc về CBDC trong một trong những tờ báo lớn nhất thế giới,” Nick Anthony, nhà phân tích chính sách tại Trung tâm Các lựa chọn Tiền tệ và Tài chính của Viện Cato, nói với Decrypt. “Việc quay lưng lại hoặc có nghĩa là thừa nhận rằng ông ấy đã sai về vấn đề hoặc sai về giải pháp. Cả hai trường hợp đều không tốt cho vị trí tiềm năng của ông ấy với tư cách là chủ tịch Fed.”

Ông cũng ủng hộ CBDC hơn stablecoin, và chỉ trích chính quyền Biden vì đã thúc đẩy chúng. Gia đình Trump kể từ đó đã ra mắt stablecoin của riêng mình, USD1, thông qua World Liberty Financial. “Tôi hoài nghi rằng một loạt các tiền điện tử tư nhân đủ mạnh và đáng tin cậy để thay thế đồng đô la Mỹ,” Warsh viết.

“Tôi cũng nghi ngờ rằng quy định giống ngân hàng đối với stablecoin tư nhân sẽ đảm bảo sự ổn định của chúng trong những thời điểm căng thẳng, trừ khi có sự cứu trợ của chính phủ.” Gần đây, Warsh đã có thái độ hòa hoãn hơn đối với Bitcoin. Trong một cuộc phỏng vấn vào tháng 5 năm ngoái tại Viện Hoover, ông nói rằng Bitcoin “không làm tôi lo lắng” và mô tả nó như một tài sản quan trọng có thể kiểm soát các nhà hoạch định chính sách.