Dalio cảnh báo chiến tranh vốn: Chính sách của Trump có thể gây ra làn sóng bán tháo tài sản đô la Mỹ, nên phân bổ vàng để phòng ngừa rủi ro

Toàn cầu quỹ phòng hộ lớn nhất Bridgewater Associates sáng lập ra Ray Dalio đã đưa ra cảnh báo nghiêm trọng tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới Davos 2026, chỉ ra rằng khi chính phủ Trump áp dụng các biện pháp bảo hộ thương mại và trừng phạt ngày càng quyết liệt hơn, “Chiến tranh vốn” (Capital Wars) có thể trở thành giai đoạn xung đột tiếp theo sau chiến tranh thương mại. Dalio phân tích rằng khi thâm hụt thương mại và chiến tranh thương mại leo thang, chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến dòng chảy vốn, dẫn đến sự giảm niềm tin của các chủ sở hữu nước ngoài vào tài sản đô la Mỹ. Ông lo ngại rằng, nếu tình hình địa chính trị căng thẳng kéo dài, các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư của các quốc gia, bao gồm cả đồng minh của Mỹ, có thể giảm mua hoặc thậm chí bán tháo trái phiếu chính phủ Mỹ. Điều này sẽ khiến lợi suất trái phiếu Mỹ tăng vọt, làm lung lay vị thế của đô la như đồng tiền dự trữ toàn cầu.

Từ chiến tranh thương mại đến sự phát triển của chiến tranh vốn

Khái niệm “Chiến tranh vốn” do Dalio đề xuất đề cập đến việc xung đột giữa các quốc gia từ lĩnh vực thương mại hàng hóa (như thuế quan, hạn ngạch) chuyển sang lĩnh vực tài sản tài chính. Trong bối cảnh chính phủ Trump thực thi chính sách “Nước Mỹ trên hết” và thường xuyên sử dụng vũ khí thuế quan, các quốc gia bị ảnh hưởng có thể không chỉ đáp trả bằng thuế quan đối xứng mà còn chuyển sang các biện pháp tài chính. Điều này bao gồm hạn chế dòng vốn chảy vào Mỹ hoặc chủ động rút vốn khỏi thị trường Mỹ. Khi một quốc gia lo ngại rằng tài sản của mình tại Mỹ có thể bị đóng băng hoặc trừng phạt vì lý do chính trị (như các lệnh trừng phạt đối với Nga trong quá khứ), “Chiến tranh vốn” đã âm thầm bắt đầu, xu hướng này sẽ làm tăng đáng kể sự không chắc chắn trên thị trường toàn cầu.

Khủng hoảng bán tháo trái phiếu Mỹ

Mỹ lâu nay dựa vào vốn nước ngoài để bù đắp thâm hụt ngân sách, nếu các quốc gia chủ chốt như Trung Quốc, Nhật Bản hoặc châu Âu lo ngại về an ninh và giảm mua hoặc bán tháo trái phiếu, sẽ phá vỡ cân bằng cung cầu. Theo nguyên lý thị trường trái phiếu, giá trái phiếu giảm sẽ đẩy lợi suất (Yields) tăng, điều này có nghĩa là chi phí vay của chính phủ và doanh nghiệp Mỹ sẽ tăng mạnh. Môi trường lãi suất cao không chỉ kìm hãm tăng trưởng kinh tế nội địa Mỹ mà còn có thể gây ra sự thắt chặt thanh khoản toàn cầu, gây tác động mạnh đến các thị trường mới nổi.

Quỹ hưu trí Đan Mạch AkademikerPension cho biết, do lo ngại rủi ro tín dụng do chính phủ Trump gây ra quá lớn, không thể bỏ qua, quỹ này sẽ thanh lý trái phiếu chính phủ Mỹ trước cuối tháng.

Chủ nghĩa phi đô la hóa và sự trỗi dậy của các tài sản phòng hộ

Đối mặt với rủi ro chiến tranh vốn tiềm tàng, Dalio khuyên các nhà đầu tư nên xem xét lại phân bổ tài sản, tránh phụ thuộc quá nhiều vào một đồng tiền hoặc quốc gia duy nhất. Điều này phù hợp với xu hướng các ngân hàng trung ương toàn cầu gần đây thúc đẩy phi đô la hóa, tức là chuyển sang nắm giữ vàng hoặc các loại tiền tệ cứng khác để phân tán rủi ro. Dalio chỉ ra rằng, trong lịch sử, khi các cường quốc xảy ra xung đột, các tài sản trung lập và có giá trị nội tại (như vàng) thường thể hiện xuất sắc. Giá vàng và bạc gần đây đạt mức cao kỷ lục chính là phản ứng trực tiếp của thị trường trước những nghi ngờ về hệ thống tín dụng đô la, nhà đầu tư cần cảnh giác với tính dễ tổn thương của các danh mục cổ phiếu và trái phiếu truyền thống trong môi trường địa chính trị cực đoan.

Vàng lập đỉnh mới, Dalio đề xuất phân bổ 5%~15%

Ông nhấn mạnh rằng vàng là công cụ phòng hộ quan trọng trong thời kỳ áp lực tài chính, đề xuất tỷ lệ vàng trong danh mục đầu tư điển hình nên là từ 5% đến 15%.

Trước ảnh hưởng của việc “bán tháo Mỹ” toàn diện, vàng tăng giá liên tục, vàng vật chất (XAU) trước thời điểm viết bài đã tăng vọt lên 4.783 USD, lập đỉnh lịch sử mới.

Bài viết này Dalio cảnh báo chiến tranh vốn: Chính sách của Trump có thể gây ra làn sóng bán tháo tài sản đô la, cần phân bổ vàng để phòng hộ và xuất hiện lần đầu trên Chain News ABMedia.