Khối lượng giao dịch ETF tiền điện tử vượt 2 nghìn tỷ, BlackRock chiếm 70% khối lượng giao dịch

Thị trường giao dịch ETF tiền điện tử của Mỹ vượt mốc 2 nghìn tỷ USD, chỉ mất 8 tháng để từ 1 nghìn tỷ lên 2 nghìn tỷ, tốc độ gấp đôi lần trước đó. IBIT của BlackRock chiếm 70%, quy mô quản lý tài sản vượt 66 tỷ USD. Dòng vốn ròng ngày đầu năm 2026 đạt 645.6 triệu USD, nhu cầu của các tổ chức tiếp tục mở rộng.

8 tháng vượt 2 nghìn tỷ thể hiện sự bùng nổ nhu cầu tổ chức

(Nguồn: The Block)

Theo bảng điều khiển dữ liệu của The Block, tổng khối lượng giao dịch ETF tiền điện tử đến ngày 6 tháng 5 năm 2025 đạt 1 nghìn tỷ USD, chỉ khoảng 16 tháng sau khi các ETF Bitcoin spot đầu tiên ra mắt vào tháng 1 năm 2024. Tuy nhiên, từ 1 nghìn tỷ đến 2 nghìn tỷ chỉ mất khoảng 8 tháng, tốc độ tăng gấp đôi, tốc độ này cho thấy nhu cầu của các tổ chức đối với các công cụ đầu tư tiền điện tử có sự giám sát đang bùng nổ.

Đằng sau sự tăng tốc này có nhiều yếu tố thúc đẩy. Trước hết là mở rộng dòng sản phẩm, sau khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) phê duyệt tiêu chuẩn niêm yết mới vào tháng 9 năm ngoái, thời gian phê duyệt đã rút ngắn từ tối đa 240 ngày xuống còn tối thiểu 75 ngày. Bước đột phá về quy định này giúp các nhà phát hành nhanh chóng ra mắt các ETF spot theo dõi Solana, XRP, Dogecoin, Litecoin, Hedera và Chainlink. Trong đó, các sản phẩm dựa trên XRP thể hiện mạnh mẽ nhất, kể từ khi ra mắt vào ngày 13 tháng 11, đã thu hút dòng chảy ròng 1.2 tỷ USD.

Thứ hai là nâng cao nhận thức thị trường. Vào đầu năm 2024, khi ETF Bitcoin mới ra mắt, nhiều nhà đầu tư tổ chức vẫn còn đang quan sát, nhưng khi các sản phẩm hoạt động ổn định, thanh khoản dồi dào, ngày càng nhiều quỹ hưu trí, văn phòng gia đình và các tổ chức quản lý tài sản bắt đầu phân bổ. Thứ ba là hiệu ứng giá, Bitcoin trong năm 2024 đã tăng từ khoảng 40.000 USD lên đỉnh 100.000 USD, hiệu ứng này thu hút nhiều vốn hơn vào thị trường.

Trong năm 2025, ETF Bitcoin đã tạo ra dòng chảy ròng khoảng 21.8 tỷ USD, trong khi ETF Ethereum mới tăng thêm khoảng 9.8 tỷ USD. Theo phân tích cuối năm của The Block, tổng dòng chảy ròng của cả hai đạt hơn 31.6 tỷ USD, vượt xa hiệu suất hàng năm của nhiều ETF tài sản truyền thống. Đáng chú ý, các dòng vốn này không phân bổ đều mà tập trung vào các giai đoạn tăng giá của thị trường và các thời điểm công bố tin tức quan trọng.

Thống trị thị phần 70% của IBIT của BlackRock

Quỹ IBIT của BlackRock duy trì khoảng 70% thị phần dựa trên khối lượng giao dịch, quy mô quản lý tài sản vượt 66 tỷ USD. Vị thế thống trị này không phải ngẫu nhiên, mà là kết quả của nhiều thập kỷ xây dựng thương hiệu, mạng lưới phân phối và năng lực vận hành của BlackRock trong lĩnh vực ETF. Mặc dù thị phần giao dịch của họ đã từng đạt đỉnh 80% vào giữa năm 2025, nhưng do cạnh tranh gia tăng, thị phần đã giảm nhẹ còn 70%, vẫn vượt xa các đối thủ khác.

Thành công của IBIT dựa trên nhiều trụ cột. Thứ nhất là lợi thế về giá cả, BlackRock đặt phí quản lý ở mức cạnh tranh và cung cấp miễn phí phí trong giai đoạn đầu ra mắt. Thứ hai là niềm tin thương hiệu, với tư cách là công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, quản lý hơn 10 nghìn tỷ USD, thương hiệu của BlackRock đã là một bảo chứng về chất lượng. Thứ ba là khả năng phân phối, BlackRock đã xây dựng mối quan hệ hợp tác sâu rộng với hàng nghìn công ty quản lý tài sản, nhà môi giới và ngân hàng, giúp IBIT nhanh chóng tiếp cận các danh mục đầu tư đa dạng.

Tuy nhiên, cạnh tranh đang ngày càng gay gắt. Fidelity với FBTC và Bitwise với BITB cũng đang tích cực tranh giành thị phần, bằng các chiến lược phân biệt như phí thấp hơn hoặc marketing độc đáo để thu hút nhóm khách hàng nhất định. GBTC của Grayscale dù đã chuyển đổi từ quỹ tín thác đóng sang ETF và trải qua dòng chảy lớn, nhưng các khoản nắm giữ lớn từ trước vẫn giữ vị trí quan trọng.

Dữ liệu quan trọng về dòng vốn ngày đầu năm 2026

Khởi đầu mạnh mẽ của ETF Bitcoin: Ngày 2 tháng 1 ghi nhận dòng chảy ròng 471 triệu USD, tất cả 12 quỹ đều có dòng vào tích cực. BlackRock IBIT dẫn đầu với 287 triệu USD, Fidelity FBTC đóng góp 88.1 triệu USD, Bitwise BITB chảy vào 41.5 triệu USD.

ETF Ethereum tăng trưởng đồng bộ: Thêm 174 triệu USD, trong đó Grayscale ETHE tăng mạnh nhất với 53.7 triệu USD, quỹ nhỏ ETHM của Grayscale chảy vào 50 triệu USD, BlackRock ETHA đóng góp 47.2 triệu USD.

So sánh cuối năm và đầu năm rõ rệt: Tổng dòng vào ngày đầu đạt 645.6 triệu USD, trái ngược rõ rệt với dòng chảy rút 348 triệu USD của ETF Bitcoin vào ngày 31 tháng 12 năm 2025, cho thấy dòng vốn quay trở lại sau khi kết thúc thu hoạch lỗ thuế.

Hiện tại, tổng quy mô tài sản của ETF Bitcoin đã đạt 117 tỷ USD, chiếm 6.53% vốn hóa thị trường Bitcoin, giá giao dịch Bitcoin khoảng 90,091 USD. Tổng quy mô tài sản ETF Ethereum đạt 19.1 tỷ USD, chiếm 5.06% vốn hóa Ethereum, giá ETH khoảng 3,110 USD. Tỷ lệ vốn hóa này cho thấy, mặc dù quy mô ETF lớn, vẫn còn nhiều dư địa để tăng trưởng.

126 ETF chờ phê duyệt nhưng làn sóng loại bỏ sắp tới

Nhà phân tích James Seyffart của Bloomberg Industry Research cho biết, còn ít nhất 126 ETF tiền điện tử đang chờ phê duyệt, nhưng ông cảnh báo rằng các sản phẩm thiếu đăng ký sẽ không thu hút được dòng tài sản lâu dài, đến cuối năm 2026 có thể sẽ phải đóng cửa. Cảnh báo này cho thấy thị trường ETF tiền điện tử sắp bước vào giai đoạn hợp nhất.

126 sản phẩm chờ phê duyệt này bao gồm các chiến lược đa dạng, như tài sản đơn lẻ (ví dụ Cardano, Polygon), rổ chủ đề (chỉ số DeFi, chỉ số Layer-2), và các sản phẩm đòn bẩy, bán ngược. Tuy nhiên, thị trường có giới hạn về quy mô, sự chú ý và vốn đầu tư của nhà đầu tư cũng hạn chế hơn. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, trong bất kỳ loại ETF nào, 3-5 sản phẩm hàng đầu thường chiếm phần lớn dòng vốn, các sản phẩm còn lại khó tồn tại.

Tiêu chuẩn loại bỏ rất đơn giản: nếu quy mô tài sản quản lý của một ETF dài hạn thấp hơn một ngưỡng nhất định (thường từ 50 triệu đến 100 triệu USD), chi phí vận hành sẽ vượt quá doanh thu phí quản lý, nhà phát hành buộc phải đóng cửa. Tình trạng này không hiếm trong thị trường ETF truyền thống, hàng năm có hàng chục sản phẩm bị thanh lý do quy mô nhỏ. Thị trường ETF tiền điện tử dù mới nổi và tăng trưởng nhanh, nhưng quy luật kinh tế vẫn đúng.

Các nhà đầu tư nên chú ý đến khả năng cạnh tranh dài hạn của sản phẩm chứ không phải là các đợt đầu cơ ngắn hạn. Chọn các sản phẩm của nhà phát hành uy tín, phí hợp lý, thanh khoản cao, tránh theo đuổi các chủ đề mới lạ nhưng thiếu nhu cầu thực tế. Khi thị trường trưởng thành, ETF tiền điện tử sẽ chuyển từ giai đoạn “bùng nổ số lượng” sang “lọc chất lượng”.