Bitcoin đã rơi vào xu hướng giảm rõ rệt vào tháng 11. Khi giá giảm, các nhà giao dịch bắt đầu đặt câu hỏi tại sao dòng chảy vốn lớn từ các tổ chức và mua bán doanh nghiệp lại không giữ cho Bitcoin trên mức $110,000.
Một ý tưởng ngày càng thu hút sự chú ý chỉ ra sự gia tăng trong giao dịch quyền chọn Bitcoin. Phần lớn tập trung vào các hợp đồng liên kết với ETF Bitcoin giao ngay của BlackRock, được biết đến với tên gọi IBIT.
Nguồn: OptionCharts.io
Tổng hợp hợp đồng quyền chọn Bitcoin mở cửa đạt $49 tỷ đô la vào tháng 12 năm 2025, tăng từ $39 tỷ đô la một năm trước đó. Sự tăng trưởng này đã đưa các chiến lược gọi có bảo vệ vào tầm ngắm.
Các nhà phê bình cho rằng các nhà đầu tư lớn đang bán quyền chọn mua để kiếm lợi nhuận và trong quá trình đó, từ bỏ khả năng tăng giá của Bitcoin. Nói đơn giản, quyền gọi có bảo vệ nghĩa là một nhà đầu tư sở hữu Bitcoin bán quyền chọn mua. Người mua có quyền mua Bitcoin với mức giá cố định trước một ngày nhất định. Người bán nhận phí bảo hiểm ngay lập tức, tương tự như lãi suất.
Giao dịch này đi kèm giới hạn. Nếu Bitcoin tăng trên mức giá thực hiện, người bán sẽ bỏ lỡ các khoản lợi nhuận tiếp theo. Một số nhà giao dịch lập luận rằng các nhà môi giới mua các quyền chọn này để phòng hộ bằng cách bán Bitcoin trên thị trường giao ngay. Điều này có thể tạo ra áp lực bán gần các mức giá quan trọng.
Tuy nhiên, dữ liệu cho thấy câu chuyện không đơn giản như vậy.
Từ chiến lược cash-and-carry đến lợi nhuận dựa trên quyền chọn
Các quỹ đang chuyển hướng sang các chiến lược lợi nhuận dựa trên quyền chọn sau khi giao dịch cash-and-carry mất đi sức hút. Giao dịch này liên quan đến việc bán hợp đồng tương lai Bitcoin trong khi giữ Bitcoin giao ngay.
Nguồn: laevitas.ch
Vào cuối năm 2024, lợi nhuận đạt từ 10% đến 15% mỗi năm. Đến tháng 2 năm 2025, lợi nhuận giảm xuống dưới 10%. Đến tháng 11, lợi nhuận chỉ còn trên 5%.
Khi lợi suất giảm, nhiều quỹ đã chuyển sang các chiến lược gọi có bảo vệ. Những chiến lược này mang lại lợi nhuận cao hơn, khoảng 12% đến 18% mỗi năm. Sự thay đổi này thể hiện rõ ràng trong các hợp đồng quyền chọn IBIT. Tổng hợp mở cửa tăng từ $12 tỷ đô la vào cuối năm 2024 lên $40 tỷ đô la.
Dù bán nhiều quyền chọn hơn, thị trường vẫn chưa nghiêng về một hướng duy nhất. Tỷ lệ put-to-call cho các quyền chọn IBIT duy trì dưới 60%. Nếu việc bán quyền chọn mua chiếm ưu thế, tỷ lệ này có thể sẽ giảm sâu hơn nữa. Thay vào đó, dữ liệu cho thấy sự cân bằng. Với mỗi nhà đầu tư bán quyền chọn mua để lấy lợi nhuận, lại có người đặt cược vào khả năng giá sẽ tăng.
Cùng lúc đó, nhiều nhà giao dịch đang mua quyền chọn bán để phòng ngừa rủi ro thua lỗ. Điều này cho thấy sự thận trọng, không phải là nỗ lực giữ giá xuống.
Nguồn: OptionCharts.io
Giá Bitcoin bị ảnh hưởng bởi các yếu tố vĩ mô và nhu cầu giao ngay
Dữ liệu quyền chọn làm cho lập luận về việc kiểm soát giá giảm trở nên khó thuyết phục hơn. Vào cuối năm 2024, quyền chọn bán IBIT giao dịch với mức chiết khấu 2%. Hiện tại, chúng mang mức phí cao hơn 5%. Sự thay đổi này cho thấy nhu cầu bảo vệ giảm xuống.
Cùng lúc đó, độ biến động dự đoán đã giảm. Từ tháng 5, nó duy trì ở mức 45% hoặc thấp hơn, giảm so với 57% vào cuối năm ngoái. Độ biến động thấp hơn đồng nghĩa với các quyền chọn rẻ hơn. Và quyền chọn rẻ hơn đồng nghĩa với thu nhập ít hơn cho người bán quyền chọn mua.
Nguồn: laevitas.ch
Vì vậy, khả năng các chiến lược gọi có bảo vệ tích cực đã yếu đi. Điều này đúng ngay cả khi tổng hợp hợp đồng quyền chọn mở cửa vẫn tiếp tục tăng.
Một số nhà quan sát thị trường cho rằng việc đổ lỗi cho các quyền chọn gọi có bảo vệ về việc giá Bitcoin đi ngang bỏ qua điểm chính. Người bán quyền chọn mua kiếm lợi nhiều nhất khi giá tăng về mức giá thực hiện của họ. Họ không có lợi khi giá giữ nguyên hoặc đi ngang.
Thay vì giới hạn giá của Bitcoin, thị trường quyền chọn ngày càng phát triển giống như một nơi để các nhà giao dịch kiếm lợi từ sự biến động. Đó là về thu nhập, không phải kiểm soát.
Trong tương lai, các nhà giao dịch dự đoán rằng bước đi tiếp theo của Bitcoin sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào các yếu tố vĩ mô và nhu cầu giao ngay hơn là hoạt động quyền chọn đơn thuần.
Bài viết này ban đầu được xuất bản với tiêu đề Bitcoin Downtrend Raises Questions About Options Market Impact on Crypto Breaking News – nguồn tin đáng tin cậy của bạn về tin tức crypto, tin tức Bitcoin và cập nhật blockchain.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
Bài viết liên quan
Chiến lược: Sắp vượt qua BlackRock IBIT về nắm giữ: Phân tích toàn diện mô hình tài trợ và tác động đến thị trường
Tuần trước, Strategy đã mua thêm 13.927 BTC với giá mua trung bình 71.902 USD, tổng lượng nắm giữ vượt 780.000. Strategy Q1 đã mua khoảng 89.599 bitcoin, mô hình tài trợ đã chuyển từ trái phiếu chuyển đổi sang cổ phiếu ưu đãi lãi suất cao, vừa tồn tại thua lỗ trên sổ sách vừa chịu áp lực về thuế.
GateInstantTrends1phút trước
BTC tăng 0.64% trong 15 phút: nắm giữ long được khuếch đại kết hợp dòng tiền từ giao ngay chảy vào thúc đẩy xu hướng
2026-04-17 12:45 đến 2026-04-17 13:00（UTC），giá BTC biến động trong khoảng 75720.6 đến 76256.6 USDT, tỷ suất lợi nhuận trong 15 phút đạt +0.64%, biên độ 0.71%. Trong giai đoạn này, mức độ quan tâm của thị trường ở mức cao, hoạt động giao dịch tăng lên, biến động ngắn hạn mạnh hơn, phản ánh xu hướng tăng nhanh do dòng vốn tập trung đẩy mạnh.
Động lực chính của đợt biến động này là cơ cấu vị thế long trên hợp đồng vĩnh viễn theo đơn vị coin được khuếch đại đáng kể và dòng tiền nhanh chóng chảy vào hướng long. Dữ liệu cho thấy, trong khoảng 12:45–13:00, lượng nắm giữ long của hợp đồng BTC tăng vọt từ 8M lên 11.4M, chiếm 57% đến 77%, dòng vốn long ngắn hạn tập trung vào thị trường, sức mạnh bên mua được cải thiện rõ rệt, tạo động lực trực tiếp cho giá đi lên. Đồng thời, dòng tiền ròng của ETF trên thị trường giao ngay gia tăng, lượng nắm giữ của các sản phẩm ETF chủ đạo tăng lên, lực mua của tổ chức hoạt động tích cực, phối hợp làm tăng cường hỗ trợ giá giao ngay.
Ngoài ra, các địa chỉ hoạt động trên chuỗi tiếp tục ở mức cao, khối lượng giao dịch được khuếch đại đáng kể, và dòng tiền ròng BTC trên các nền tảng giao dịch chủ đạo ngày 17/4 tăng lên, đều phản ánh mức độ tham gia thị trường tăng. Trong khi đó, giá BTC vượt qua vùng lịch sử quan trọng (75,000 USD), kéo theo dòng lệnh mua mang tính kỹ thuật và lực đuổi giá theo quán tính tham gia vào xu hướng. Bên cạnh các yếu tố mang tính cấu trúc, rủi ro trong môi trường kinh tế vĩ mô toàn cầu vẫn cao, một phần dòng tiền có xu hướng tìm nơi trú ẩn vào BTC; trong ngắn hạn hình thành sự cộng hưởng nhiều yếu tố, cùng đẩy biên độ biến động của thị trường lên.
Trong ngắn hạn, với tỷ trọng nắm giữ long hợp đồng tăng và bối cảnh khối lượng giao dịch gia tăng, nếu xuất hiện tin tức đột ngột hoặc tâm lý đảo chiều, rất dễ dẫn đến đợt điều chỉnh nhanh. Các điểm rủi ro cần theo dõi trọng yếu bao gồm: sự thay đổi dòng chảy vốn trên các nền tảng giao dịch chủ đạo, độ mạnh của hỗ trợ trong vùng 75,000 USD, và diễn biến của các sự kiện vĩ mô. Người dùng cần cảnh giác với rủi ro giao dịch ngắn hạn trong giai đoạn biến động cao, theo dõi liên tục các chỉ số quan trọng trên chuỗi và vĩ mô theo thời gian thực, nắm bắt thêm các bản tin nhanh về diễn biến thị trường.
GateNews38phút trước
American Bitcoin (ABTC) công bố kết quả kinh doanh Q1 năm 2026 vào ngày 6 tháng 5
American Bitcoin (ABTC) sẽ công bố báo cáo kết quả kinh doanh Q1 năm 2026 vào ngày 6 tháng 5 năm 2026, sau khi thị trường Mỹ đóng cửa, sau đó là một cuộc gọi thu nhập trực tiếp và buổi webcast lúc 4:30 PM ET.
GateNews54phút trước
Solv Protocol và Utexo ra mắt hạ tầng tạo lợi nhuận gốc Bitcoin
Solv Protocol đã tích hợp với Utexo để ra mắt một hạ tầng sinh lời gốc bitcoin sử dụng giao thức RGB và Lightning Network, cho phép hoán đổi trực tiếp, nguyên tử giữa bitcoin và USDT.
Những điểm rút ra chính:
Solv Protocol và Utexo đã tích hợp để ra mắt lợi suất BTC gốc với các hoán đổi nguyên tử cho $2 b
Coinpedia1giờ trước
CEO sàn Zonda Đổ lỗi cho người sáng lập mất tích vì $336M trong Bitcoin bị thất lạc
Giám đốc điều hành Zonda, Przemysław Kral, cho rằng việc sàn bị mất quyền truy cập vào 4.500 BTC, trị giá $336 triệu USD, là do người sáng lập Sylwester Suszek mất tích đã không chuyển các khóa cá nhân. Trong bối cảnh các cáo buộc phá sản và yêu cầu rút tiền gia tăng mạnh, Kral khẳng định Zonda vẫn đủ khả năng thanh toán và sẽ theo đuổi hành động pháp lý trong khi tìm kiếm Suszek, người đã biến mất vào năm 2022.
GateNews2giờ trước
BTC giảm 0.52% trong 15 phút: Cá voi tập trung đổ vào sàn, cộng với thanh khoản thiếu làm gia tăng lực bán
2026-04-17 10:15 đến 2026-04-17 10:30 (UTC), giá BTC giảm nhanh trong biên độ 75214.3 – 75725.9 USDT, tỷ suất lợi nhuận tích lũy trong 15 phút là -0.52%, và biên độ đạt 0.68%. Trong khoảng thời gian này, tâm lý thị trường chuyển từ thận trọng sang bi quan, biến động trên bảng giá gia tăng, các cặp giao dịch chủ lực xuất hiện bán chủ động tăng mạnh, lực mua bị hạn chế, mức độ sôi động giao dịch giảm rõ rệt.
Động lực chính của đợt biến động này là các nhà đầu tư nắm giữ quy mô lớn (cá voi) tập trung dòng tiền ngắn hạn vào sàn giao dịch; dữ liệu on-chain cho thấy địa chỉ nắm giữ
GateNews3giờ trước
