Báo cáo triển vọng Graystack: Năm 2026, quy định về tiền điện tử vượt qua, các ông lớn công nghệ tham gia thúc đẩy thị trường bò

DigiCapital dự báo về tài sản kỹ thuật số năm 2026 cho biết dự luật cấu trúc thị trường tiền điện tử của Mỹ dự kiến sẽ nhận được sự ủng hộ của hai đảng để thông qua. Giám đốc nghiên cứu Zach Pandl nhấn mạnh, yếu tố thúc đẩy thị trường bò là sự rõ ràng về quy định và áp lực vĩ mô, nợ chính phủ, thâm hụt ngân sách và lo ngại về mất giá tiền pháp định khiến nhà đầu tư tìm kiếm các giá trị thay thế để lưu trữ. Google, Meta hoặc Apple có thể ra mắt ví tiền điện tử vào năm 2026, các doanh nghiệp trong top 100 giàu có xây dựng blockchain riêng.

Bước đột phá lập pháp của Mỹ trở thành chất xúc tác lớn nhất năm 2026

(Nguồn: DigiCapital)

DigiCapital cho rằng, sự rõ ràng về quy định là yếu tố hàng đầu thúc đẩy thị trường bò tiền điện tử năm 2026. Sau những trì hoãn do bế tắc chính trị và đình trệ chính phủ, dự luật cấu trúc thị trường tiền điện tử của Mỹ dự kiến sẽ nhận được sự ủng hộ của hai đảng vào đầu năm 2026 và có tiến triển. Mặc dù dự luật này không thông qua được trong năm 2025, Pandl trong chương trình “Thế giới tiền điện tử” của CNBC cho biết, đà phát triển hiện đã phục hồi, các nghị sĩ hai đảng đều thể hiện sự quan tâm đến việc xây dựng các quy tắc liên bang rõ ràng hơn về tài sản kỹ thuật số.

Việc hình thành sự đồng thuận giữa hai đảng không phải là điều ngẫu nhiên. Trong hai năm qua, thái độ của chính trị Mỹ đối với ngành công nghiệp tiền điện tử đã chuyển từ hoài nghi sang thực dụng. Đảng Cộng hòa lâu nay ủng hộ đổi mới sáng tạo trong lĩnh vực này, trong khi nội bộ Đảng Dân chủ ngày càng có nhiều tiếng nói ủng hộ khung quy định rõ ràng. Sự đồng thuận của hai bên là: Thay vì để ngành công nghiệp phát triển hoang dã trong khoảng trống quy định, tốt hơn là xây dựng các quy tắc rõ ràng để hướng dẫn sự phát triển lành mạnh.

Pandl cho biết, sự rõ ràng về chính sách quy định có thể khiến các công ty khởi nghiệp, doanh nghiệp trưởng thành và thậm chí là các công ty trong danh sách Fortune 500 có thể coi token là một phần trong cấu trúc vốn của họ, cùng với cổ phiếu và trái phiếu. Ông tin rằng, khi vị trí pháp lý của tài sản kỹ thuật số được xác lập rõ ràng, việc phát hành token có thể trở thành một phương thức huy động vốn tiêu chuẩn. Sự chuyển đổi này sẽ thay đổi toàn diện hệ sinh thái huy động vốn doanh nghiệp, token không còn là công cụ thử nghiệm cận biên nữa mà trở thành thành phần chính thức của thị trường vốn chính thống.

“Năm nay, môi trường hoạt động của các doanh nghiệp tiền điện tử Mỹ đã có bước tiến đáng kể. Tuy nhiên, chúng ta còn rất nhiều việc phải làm,” Pandl nói. Những tiến bộ hiện tại chủ yếu thể hiện qua thái độ mềm mỏng của các cơ quan thực thi pháp luật và một số đột phá về luật bang, còn khung pháp lý toàn diện cấp liên bang vẫn còn thiếu. Bước đột phá lập pháp năm 2026 sẽ lấp đầy khoảng trống quan trọng này.

Khủng hoảng nợ và mất giá tiền pháp định thúc đẩy nhu cầu phòng ngừa rủi ro

(Nguồn: DigiCapital)

Yếu tố thứ hai trong dự báo của DigiCapital cho năm 2026 là áp lực vĩ mô. Pandl nhấn mạnh, tài sản lớn nhất trên thị trường là Bitcoin, được thúc đẩy bởi nhu cầu lưu trữ giá trị thay thế do rủi ro nợ và thâm hụt ngân sách cùng với mất giá của tiền pháp định gây ra. Những mất cân đối vĩ mô này khó có khả năng biến mất trong ngắn hạn, điều này có nghĩa là sự chuyển đổi trong danh mục đầu tư sẽ tiếp tục đến năm 2026.

Môi trường vĩ mô toàn cầu hiện tại đầy bất định. Nợ chính phủ Mỹ đã vượt quá 35 nghìn tỷ USD, thâm hụt ngân sách hàng năm tiếp tục mở rộng. Các ngân hàng trung ương chính dù đã giảm tốc độ in tiền, nhưng bảng cân đối tài sản vẫn ở mức cao kỷ lục. Trong bối cảnh này, lo ngại về sức mua của tiền pháp định giảm dần, thúc đẩy nhà đầu tư hướng tới các lĩnh vực ngoài tài sản truyền thống.

Ba áp lực vĩ mô thúc đẩy nhu cầu tiền điện tử

Nợ chính phủ tăng trưởng: Nợ của các nền kinh tế lớn nhất thế giới đạt mức cao kỷ lục so với GDP, khả năng bền vững tài chính bị nghi ngờ

Khó khăn chính sách tiền tệ: Áp lực lạm phát và tăng trưởng kinh tế chậm lại cùng tồn tại, ngân hàng trung ương rơi vào thế tiến thoái lưỡng nan

Rủi ro địa chính trị: Xung đột thương mại và xung đột khu vực làm tăng bất ổn, nhu cầu tài sản phòng ngừa rủi ro tăng cao

Trong bối cảnh này, câu chuyện về Bitcoin như “vàng kỹ thuật số” ngày càng trở nên thuyết phục hơn. Tương tự vàng, Bitcoin có đặc tính khan hiếm, phi tập trung và chống kiểm duyệt, nhưng vượt trội về khả năng mang theo, chia nhỏ và xác thực. Khi các nhà đầu tư tổ chức ngày càng nhận thức rõ hơn về các đặc tính này, vị thế của Bitcoin trong phân bổ tài sản sẽ tiếp tục tăng lên.

Pandl nói: “Lĩnh vực tiền điện tử đang diễn ra nhiều điều, nhưng tài sản lớn nhất trên thị trường là Bitcoin, động lực vẫn là áp lực vĩ mô.” Nhu cầu căn bản này sẽ không thay đổi do biến động ngắn hạn của thị trường, tạo nền tảng vững chắc cho thị trường bò kéo dài đến năm 2026.

Các ông lớn công nghệ và ngân hàng là chìa khóa phổ biến

Ngoài quan điểm của DigiCapital, Haseeb Qureshi, đối tác quản lý của Dragonfly, dự đoán năm 2026 còn mang tính cấp tiến hơn. Ông cho biết, khả năng cao một công ty công nghệ lớn sẽ tích hợp ví tiền điện tử vào năm 2026, thu hút hàng tỷ người dùng. Ông dự đoán, các công ty như Google, Meta hoặc Apple có thể ra mắt hoặc mua lại ví tiền điện tử.

Dự đoán này không phải là không có cơ sở. Các ông lớn công nghệ đã tích cực mở rộng trong lĩnh vực thanh toán, Apple Pay, Google Pay và các dịch vụ thanh toán của Meta đã đi sâu vào đời sống hàng ngày của người dùng. Khi quy định rõ ràng, các công ty này có thể tích hợp ví tiền điện tử với chi phí kỹ thuật rất thấp, trong khi lợi thế về số lượng người dùng sẽ mang lại sự bùng nổ. Nếu Google hoặc Meta tích hợp ví tiền điện tử trong các ứng dụng của hàng tỷ người dùng, tốc độ phổ biến tiền điện tử sẽ thay đổi hoàn toàn.

Qureshi cũng dự đoán, nhiều doanh nghiệp trong danh sách Fortune 100, đặc biệt là các ngân hàng và fintech, sẽ xây dựng blockchain riêng của họ. Các mạng lưới này có khả năng là riêng tư hoặc có phép, vẫn kết nối với các chuỗi công cộng, sử dụng các nền tảng như Avalanche cùng các mô-đun như OP Stack và ZK Stack.

Một số tổ chức tài chính lớn như JPMorgan, Bank of America và Goldman Sachs đã xây dựng hệ thống blockchain riêng, mặc dù phần lớn vẫn trong giai đoạn thử nghiệm hoặc hạn chế. Đến năm 2026, khi khung quy định rõ ràng hơn, các dự án thử nghiệm này có thể chuyển sang ứng dụng thương mại chính thức, các hoạt động thanh toán liên ngân hàng, tài trợ thương mại và token hóa tài sản sẽ trở thành các ứng dụng chính thống.