a16z đặt cược vào thí nghiệm token hóa năng lượng, DayFi sẽ như thế nào dùng DeFi tái cấu trúc lưới điện?

作者：Jae，PANews

Khi các tập đoàn công nghệ toàn cầu tranh giành từng kWh trong cuộc chiến về sức mạnh tính toán, điện năng đã trở thành một loại tiền tệ cứng hơn cả dữ liệu. Tiêu thụ năng lượng của AI như một lỗ đen nuốt chửng tài nguyên lưới điện, trong khi hạ tầng năng lượng truyền thống lại đang chìm trong vũng lầy hiệu quả thấp.

Một cuộc thử nghiệm token hóa năng lượng đang cố gắng đi trên một con đường kết nối chuỗi khối và lưới điện trên dây thép của quản lý và định giá. Trong vết nứt giữa năng lượng và sức mạnh tính toán này, Daylight lặng lẽ đặt bước chân, với giao thức thị trường vốn năng lượng phi tập trung DayFi của mình công bố mở hoạt động dự trữ trước 50 triệu USD vào ngày 16 tháng 12.

DayFi mang trong mình tham vọng “tái cấu trúc lại lưới điện bằng DeFi,” nhằm phân chia doanh thu tiền điện tương lai thành các tài sản mã hóa có thể lưu thông. Phía sau giao thức đứng một số quỹ hàng đầu như a16z Crypto, Framework Ventures, họ không chỉ đầu tư vào một dự án mà còn như đang chôn một mồi nhử trong bế tắc năng lượng AI.

Biến năng lượng thành tài sản sinh lợi, nhận cược hàng chục triệu USD từ a16z cùng các quỹ khác

Daylight là một dự án DePIN đã có từ lâu, thành lập năm 2022, chuyên xây dựng mạng lưới năng lượng phân tán để tạo ra, lưu trữ và chia sẻ điện sạch. Người sáng lập dự án Jason Badeaux từng nói: “Nhu cầu điện hiện đang tăng mạnh, nhưng cách lắp đặt truyền thống lại quá chậm và phức tạp. Năng lượng phân tán sẽ cung cấp cách nhanh nhất và tiết kiệm nhất để mở rộng sản xuất và lưu trữ năng lượng trên lưới điện.”

Tuy nhiên, hệ thống năng lượng phân tán cũng gặp phải những khó khăn riêng, bao gồm chu kỳ bán hàng dài, nhiều công tác giáo dục thị trường và chi phí cao. Thông thường, khoảng 60% chi phí của các thiết bị năng lượng mặt trời gia đình đến từ việc thu hút khách hàng và các khâu hiệu quả thấp khác.

DayFi chính là con đường huy động vốn mà Daylight xây dựng để giải quyết vấn đề này, dựa trên Ethereum, cung cấp tài chính cho sự phát triển của các dự án năng lượng phân tán qua các giao thức DeFi.

Các nhà đầu tư có thể gửi stablecoin như USDT, USDS để đúc ra stablecoin của giao thức là GRID, trực tiếp bơm thanh khoản vào các dự án năng lượng phân tán. GRID là một stablecoin dựa trên công nghệ M0, được hỗ trợ hoàn toàn bằng trái phiếu chính phủ Mỹ và tiền mặt, không sinh lợi.

Sau khi đặt cọc GRID, nhà đầu tư sẽ nhận token lợi nhuận sGRID như bằng chứng, có quyền chia sẻ doanh thu tiền điện từ tài sản năng lượng cơ sở. Có thể hiểu, sGRID là một chứng khoán lợi nhuận tổng hợp kết hợp lợi tức trái phiếu chính phủ và lợi nhuận từ phát điện mặt trời. Sau khi gửi vốn, người dùng thường khóa chúng trong kho của Upshift trong hai tháng, và K3 quyết định cho vay dựa trên lợi nhuận từ dự án năng lượng làm tài sản thế chấp.

Nói cách khác, DayFi cho phép người dùng gửi stablecoin để tài trợ cho các dự án năng lượng và nhận lợi nhuận từ các dự án này dưới dạng token.

Mô hình của DayFi có thể tạo thành hiệu ứng đẩy vòng tròn thuận: thanh khoản được đưa vào DayFi→ giao thức sử dụng vốn để thúc đẩy xây dựng năng lượng phân tán→ khi dự án đi vào vận hành, tạo ra doanh thu năng lượng→ doanh thu được token hóa và phân phối lại cho người sở hữu như lợi nhuận.

Trước khi chính thức ra mắt, Daylight lại nhận được sự hỗ trợ vốn. Tháng 10 vừa qua, Daylight công bố hoàn thành vòng gọi vốn cổ phần trị giá 15 triệu USD do Framework Ventures dẫn đầu, cùng các quỹ khác như a16z Crypto theo sau, và hạn mức tín dụng 60 triệu USD do Turtle Hill Capital dẫn đầu. Trước đó, từ 2022 đến 2024, Daylight đã huy động tổng cộng 9 triệu USD vốn vòng hạt giống từ các quỹ như Union Square Ventures, 1kx, Framework Ventures, 6MV và OpenSea Ventures.

Sự tham gia của các VC như a16z đã có từ lâu, từng nhấn mạnh: “Khả năng tiếp cận điện năng đang trở thành một hàng rào mới trong cạnh tranh AI.”

Dựa theo dự đoán của Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ, đến năm 2028, tỷ lệ sử dụng điện của các trung tâm dữ liệu sẽ tăng từ 4.4% năm 2023 lên 12%. Điều này có nghĩa là, ai có thể đảm bảo nguồn điện giá rẻ, ổn định trong tương lai, người đó sẽ có nền tảng để huấn luyện các mô hình lớn.

Hiện tại, điểm nghẽn của lưới điện nằm ở độc quyền và hiệu quả thấp. Dữ liệu từ Phòng thí nghiệm Berkeley cho biết, quy mô các dự án năng lượng mới bị chậm trễ trong chuỗi lưới điện liên kết của Mỹ đã đạt 2.600GW, thời gian phê duyệt thường kéo dài hàng năm. Các tập đoàn lớn có thể thông qua hợp đồng mua điện dài hạn để cố định nguồn lực, trong khi các doanh nghiệp nhỏ và vừa chỉ còn cách chịu giá điện cao và chờ đợi lâu. Sự xuất hiện của DayFi có thể đáp ứng nhu cầu thị trường này.

Hiện tại, Daylight đã hoạt động tại Illinois và Massachusetts, dự kiến mở rộng sang California và các khu vực khác của Mỹ.

Đối mặt hai chiều quy định, định giá tài sản còn nghi ngại

Lời dự định rất tốt đẹp, thực tế lại đầy chông gai của quản lý. Thử thách hàng đầu của DayFi đến từ SEC (Ủy ban chứng khoán và giao dịch Hoa Kỳ) và FERC (Ủy ban điều tiết năng lượng liên bang).

sGRID đại diện cho quyền lợi thu nhập từ doanh thu điện trong tương lai, rất có khả năng bị SEC xem là chứng khoán dựa trên phép thử Howey (Howey Test). Điều này có nghĩa là DayFi phải tuân thủ các nghĩa vụ công bố tương đương với các sản phẩm tài chính truyền thống: báo cáo định kỳ về chất lượng tài sản, dòng tiền, rủi ro, và xây dựng cơ chế bảo vệ nhà đầu tư.

Các mâu thuẫn trong quản lý còn phức tạp hơn nữa liên quan đến FERC. Thông tin dự án năng lượng thường bị xếp vào CEII (thông tin hạ tầng điện lực quan trọng), bị giới hạn chặt chẽ về bảo mật. Vị trí nhà máy, chi tiết thiết kế, dữ liệu vận hành, nếu bị tiết lộ, có thể đe dọa an toàn vật lý của lưới điện.

Điều này hoàn toàn mâu thuẫn với đặc tính minh bạch của DeFi. Blockchain yêu cầu dữ liệu doanh thu phải có thể kiểm chứng được khi lên chuỗi, nếu không thì không thể tự xác minh lợi nhuận thực. Nhưng nếu quá mập mờ về mặt pháp lý, thông tin bị hạn chế, có thể rơi vào “hộp đen”, làm xói mòn nền tảng phi tập trung.

DayFi về bản chất đang đi trên một dây thừng. Nó phải thiết kế một hệ thống “có thể kiểm chứng mà không tiết lộ” bằng các công nghệ như bằng chứng không kiến (ZKP), chỉ tiết lộ kết quả lợi nhuận cho người xác thực mà không tiết lộ vị trí địa lý của nhà máy hay các thông tin nhạy cảm khác.

Ngay cả khi vượt qua các câu hỏi về quản lý, DayFi vẫn đối mặt với một câu hỏi nội tâm: Tài sản đằng sau sGRID thực sự trị giá bao nhiêu?

Khác với GRID được thế chấp bằng tiền mặt hoặc các tài sản đủ đảm bảo, sGRID gắn với “giá trị ròng của các dự án năng lượng phân tán”. Và các tài sản này—tấm pin năng lượng mặt trời, pin lưu trữ, bộ biến tần—theo thời gian công nghệ tiến bộ và khấu hao, giá trị có thể biến động rất lớn.

Các influencer trong lĩnh vực crypto@luyaoyuan cũng từng chất vấn gay gắt: “Phần ảo nhất trong giá trị ròng chính là giá trị sổ sách của các tài sản năng lượng đã triển khai, dựa trên khấu hao đến năm 2025, hoàn toàn có thể tính vào đống pin năng lượng mặt trời cũ, pin xe điện cũ đã loại ra, còn có thể thao túng dễ dàng.”

Thực tế, DayFi cũng nhiều lần nhấn mạnh trong whitepaper rằng sGRID không thể rút lại bất cứ lúc nào, và giá trị của nó “biến động theo giá trị ròng của tài sản nền tảng”. Điều này thực chất khiến nó trở thành một chỉ số RWA (tài sản thế giới thực) dựa trên giá trị ròng, nhưng cũng mở ra khả năng thao túng định giá.

Vấn đề nằm ở chỗ, các tài sản năng lượng không có cơ chế đồng thuận về định giá trên chuỗi. Doanh thu tiền điện có thể xác thực được, nhưng giá trị còn lại của nhà máy có thể vẫn dựa vào các đánh giá kiểm toán truyền thống, mâu thuẫn với nguyên tắc không tin cậy của blockchain.

Điểm kết thúc của AI chính là điện năng, và năng lượng đang trở thành chiến trường chính trong cạnh tranh AI, bao gồm cả việc Elon Musk gần đây cũng nhấn mạnh rằng năng lượng thực sự là tiền tệ, không thể được legislation chặn đứng. Khi nhu cầu năng lượng tăng vọt cùng với sự nổi bật của khái niệm RWA, DayFi biến năng lượng từ tài nguyên tĩnh thành tài sản DeFi động, cho phép các nhà giao dịch điện, nhà vận hành lưới điện và nhà đầu tư sử dụng hiệu quả trên chain. Nhưng liệu đây có phải là một giao thức năng lượng mới khoác lớp áo xanh, hay là người tiên phong sẽ bị thất bại trong màn sương quản lý hay bong bóng định giá? Con đường trên chuỗi của nó có thể sẽ đưa ra câu trả lời.