Polymarket Đối Mặt Với Cáo Buộc Đếm Hai Lần Khối Lượng Giao Dịch

Khối lượng giao dịch của Polymarket có thể đã bị thổi phồng lên tới 100% do bị tính hai lần trên các nền tảng phân tích bên thứ ba.

Vấn đề bắt nguồn từ các sự kiện “OrderFilled” riêng biệt cho bên tạo lệnh (maker) và bên nhận lệnh (taker) của các giao dịch, dẫn đến việc báo cáo khối lượng bị trùng lặp.

Các nhà cung cấp dữ liệu lớn, bao gồm DefiLlama và Blockworks, đang điều chỉnh bảng điều khiển của họ để phản ánh chính xác khối lượng giao dịch.

Polymarket, một nền tảng thị trường dự đoán hàng đầu, đang bị giám sát sau những cáo buộc rằng khối lượng giao dịch được báo cáo của họ bị thổi phồng. Nghiên cứu của Paradigm đã phát hiện ra một vấn đề khi khối lượng giao dịch của Polymarket dường như bị tính hai lần trên các nền tảng phân tích bên thứ ba. Phát hiện này đã làm dấy lên lo ngại về độ chính xác của dữ liệu khối lượng công khai, có thể làm phóng đại hoạt động của Polymarket lên tới 100%.

Vấn đề cốt lõi: Tính hai lần các giao dịch

Cuộc điều tra của Paradigm cho thấy các hợp đồng thông minh của Polymarket phát ra các sự kiện “OrderFilled” riêng biệt cho cả bên tạo lệnh và bên nhận lệnh của mỗi giao dịch. Điều này tạo ra sự trùng lặp, vì hầu hết các bảng điều khiển bên thứ ba đều tổng hợp các sự kiện này, dẫn đến việc tính hai lần khối lượng. Một giao dịch đơn lẻ liên quan đến việc bán token trị giá $4,13, chẳng hạn, sẽ kích hoạt hai sự kiện, một cho maker và một cho taker.

Kết quả là, các bảng điều khiển này báo cáo khối lượng $8,26, thay vì thực tế chỉ là $4,13 đã giao dịch. Vấn đề này xuất hiện ở cả hợp đồng Polymarket CTF Exchange và NegRisk Exchange. Mô hình phát sự kiện giống nhau trên cả hai, dẫn đến việc phóng đại khối lượng tương tự trên mỗi hợp đồng.

Tác động đến nền tảng phân tích bên thứ ba, phản ứng của ngành và biện pháp khắc phục

Vấn đề tính hai lần ảnh hưởng đến dữ liệu khối lượng trên các nền tảng phân tích bên thứ ba tổng hợp hoạt động giao dịch của Polymarket. Các nền tảng này đã báo cáo các con số gần như gấp đôi khối lượng thực tế được giao dịch trên Polymarket. Ví dụ, trong khi khối lượng giao dịch thực tế hàng tháng của Polymarket vào tháng 10 và 11 năm 2024 vào khoảng $1,25 tỷ, hầu hết các bảng điều khiển công khai lại hiển thị số liệu bị thổi phồng gần $2,5 tỷ. Slivkoff, người thực hiện phân tích cho Paradigm, làm rõ rằng hệ thống báo cáo khối lượng nội bộ của Polymarket không bị ảnh hưởng. Vấn đề nằm ở cách các bộ tổng hợp dữ liệu bên thứ ba diễn giải dữ liệu công khai của Polymarket.

Sau phát hiện của Paradigm, một số nhà cung cấp dữ liệu nổi bật, bao gồm DefiLlama, Allium Labs và Blockworks, đã xác nhận sẽ cập nhật bảng điều khiển của mình để sửa lỗi tính hai lần. Các bản cập nhật này sẽ đồng bộ số liệu báo cáo với khối lượng giao dịch thực tế trên Polymarket. Tuy nhiên, một số nhà phân tích trong ngành như Hildobby của Dragonfly lại bảo vệ các thực tiễn hiện tại. Họ cho rằng các bảng điều khiển nâng cao hơn đã tính đến sự khác biệt này từ năm 2024, dù phương pháp chưa được ghi nhận rõ ràng cho đến nay.

Hàm ý rộng hơn đối với các chỉ số thị trường dự đoán

Tranh cãi về khối lượng làm nổi bật những thách thức lớn hơn trong đo lường hoạt động giao dịch trên các thị trường dự đoán. Ở những thị trường này, các hợp đồng giá thấp có thể tạo ra số liệu khối lượng danh nghĩa gây hiểu lầm. Một hợp đồng nhỏ mua chỉ với $10 cũng có thể dẫn đến báo cáo khối lượng lên tới hàng nghìn đô la, mặc dù vốn thực sự chịu rủi ro thấp hơn nhiều.

Các chuyên gia đang kêu gọi sử dụng các chỉ số thay thế như open interest (lãi suất mở) và doanh thu phí, những chỉ số này có thể phản ánh chính xác hơn hoạt động thị trường. Các chỉ số này có thể giúp ngăn ngừa việc hiểu sai về khối lượng giao dịch trong tương lai.

Khi Polymarket chuẩn bị cho đợt ra mắt lớn tại Mỹ sau khi được CFTC chấp thuận, công ty đang đối mặt với nhiều thách thức hơn nữa, bao gồm cả những chỉ trích về kế hoạch thành lập bộ phận tạo lập thị trường nội bộ. Những diễn biến này xuất hiện trong bối cảnh ngày càng bị giám sát về động lực cạnh tranh với nền tảng đối thủ Kalshi.