SEC mạnh tay xử lý các quỹ ETF tiền mã hóa sử dụng đòn bẩy 3x và 5x

• SEC chính thức chặn các đơn đăng ký ETF tiền mã hóa đòn bẩy 3x và 5x từ nhiều nhà phát hành bao gồm Direxion và VolShares.
• Quy tắc 18f-4 giới hạn đòn bẩy quỹ ở mức rủi ro gấp 2 lần chỉ số tham chiếu, ngăn chặn việc phê duyệt các sản phẩm đòn bẩy cực đoan.

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã có động thái lớn đối với môi trường đầu tư crypto khi từ chối một loạt đề xuất cho các quỹ ETF giao dịch trên sàn có sử dụng đòn bẩy. Các nhà quản lý quỹ muốn ra mắt ETF crypto đòn bẩy 3x và 5x giờ phải đối mặt với lựa chọn quan trọng: thay đổi chiến lược một cách mạnh mẽ hoặc rút lại đơn đăng ký.

Việc loại bỏ các đề xuất này của cơ quan quản lý bao gồm số lượng lớn các hồ sơ liên quan đến crypto và cổ phiếu biến động cao, điều này có thể được hiểu là một lời cảnh báo từ Ủy ban về mức độ rủi ro quá lớn trên thị trường.

Quan ngại của cơ quan quản lý về đòn bẩy cực đoan

Sự can thiệp của SEC chủ yếu liên quan đến Quy tắc 18f-4, trong đó quy định rất cụ thể các nguyên tắc kiểm soát rủi ro đối với các quỹ sử dụng công cụ phái sinh trong danh mục đầu tư. Theo nhà phân tích Eric Balchunas của Bloomberg, các nhà quản lý đã cáo buộc các nhà phát hành cố tình khai thác kẽ hở để né tránh các giới hạn giá trị rủi ro, hiện đang ở mức 200%.

Quy tắc này cấm các quỹ vượt quá rủi ro gấp đôi so với chỉ số tham chiếu và đồng thời yêu cầu phải có hệ thống giám sát liên tục. Direxion, cùng với một số đơn vị khác, đã bị chỉ đích danh trong thông báo của cơ quan quản lý vì nộp hồ sơ cho các sản phẩm đòn bẩy theo dõi cả tài sản tiền mã hóa và cổ phiếu có beta cao.

Những lo ngại của Ủy ban không chỉ nằm ở lĩnh vực tiền mã hóa mà còn bao gồm các chiến lược cổ phiếu đơn đòn bẩy cao và các sản phẩm tập trung vào ngành, vốn theo bản chất có thể gây bất ổn cho thị trường.

Giám đốc Bộ phận Quản lý Đầu tư, Brian Daly, nhấn mạnh sự gia tăng đáng kể của các hồ sơ liên quan đến đòn bẩy cực đoan và cho biết cơ quan đã nhận được số lượng lớn hồ sơ đăng ký cho các sản phẩm 3x và 5x. Vào tháng 10, VolShares đã nộp đơn cho các ETF đòn bẩy gấp 5 lần theo dõi Solana, Ethereum và XRP, cùng các sản phẩm tương tự cho cổ phiếu Tesla, Nvidia và Coinbase.

Cùng lúc đó, GraniteShares cũng xin cấp phép cho quỹ XRP đòn bẩy 3x, càng làm tăng thêm số lượng hồ sơ tồn đọng mà Ủy ban phải xử lý. Bryan Armour, nhà nghiên cứu tại Morningstar, chỉ ra một thực tế đáng buồn rằng hơn một nửa các ETF đòn bẩy mới ra mắt gần đây đã phải đóng cửa vĩnh viễn.

Dù Chủ tịch SEC Paul Atkins từng hứa hẹn về các ngoại lệ đổi mới và bày tỏ ủng hộ sự phát triển của tài sản số, dường như các sản phẩm đòn bẩy cực đoan đã vượt quá giới hạn quản lý. Ủy ban cho rằng nếu cho phép đòn bẩy vượt mức giới hạn hiện tại, điều này có thể dẫn đến các sự kiện đóng quỹ thường xuyên và tạo ra tình trạng thị trường bất ổn rất nguy hiểm.

Tin nổi bật về Crypto hôm nay:

Vanguard mở cửa giao dịch tiền mã hóa cho 50 triệu khách hàng