Nhận được đầu tư từ Tether, được Ngân hàng trung ương Brazil bảo lãnh, tại sao blockchain cấp doanh nghiệp Rayls lại được khen ngợi nhưng không có sức hút?

Tác giả: Frank, PANews

Gần đây, trong bối cảnh thị trường đang yên ắng, dự án ít được biết đến Rayls đã chính thức khởi động TGE vào ngày 1 tháng 12. Dự án này, trước đây gần như không có sức nóng, đã nhận được sự hỗ trợ từ hai sàn giao dịch hàng đầu nước ngoài nổi tiếng với tính tuân thủ và quản lý rủi ro nghiêm ngặt là Coinbase và Kraken ngay trong giai đoạn ra mắt, đồng thời cũng đã được niêm yết trên nhiều sàn giao dịch khác như Binance Alpha, Gate, Bitget.

Điều này không khỏi khiến thị trường bắt đầu dõi theo Rayls với sự tò mò, rốt cuộc là bối cảnh và nguồn lực nào có thể nhận được sự ưu ái từ sàn giao dịch hợp pháp? Dự án này, cố gắng xây dựng cầu nối giữa “chuỗi cấp phép” và “chuỗi công khai”, đồng thời nắm giữ vé vào dự án thí điểm DREX của Ngân hàng Trung ương Brazil, liệu có phải đang mở ra một kỷ nguyên mới cho RWA, hay chỉ là “rượu cũ trong chai mới”?

Ngân hàng trung ương Brazil bảo chứng, tài nguyên Mỹ Latinh thu hút đầu tư từ Tether

Rayls nhắm đến lĩnh vực blockchain tuân thủ cấp doanh nghiệp, điều này không phải là một câu chuyện mới. Đã từ mười năm trước, các khái niệm về chuỗi liên minh hoặc chuỗi riêng như Hyperledger Fabric hoặc R3 Corda đã ra đời và bắt đầu hoạt động. Chỉ có điều, do hy sinh tính thanh khoản toàn cầu, nên hầu hết các chuỗi riêng hoặc chuỗi liên minh này đã trở thành những hòn đảo dữ liệu.

Rayls đã một lần nữa xâm nhập vào thị trường này và thu hút sự chú ý của các ông lớn trong ngành, công ty phát triển đứng sau nó, Parfin, đã cung cấp cho nó nguồn lực và tích lũy công nghệ sâu sắc trong ngành. Parfin được thành lập vào năm 2019, có trụ sở chính tại London, Vương quốc Anh và Rio de Janeiro, Brazil. Trước khi ra mắt Rayls, Parfin đã hoạt động nhiều năm với tư cách là nhà cung cấp cơ sở hạ tầng Web3, cung cấp các giải pháp lưu ký, thực hiện giao dịch và quản lý tài sản cho các ngân hàng, công ty fintech và sàn giao dịch tiền điện tử. Con đường phát triển “trước có doanh nghiệp, sau có công chain” này đã giúp Rayls ngay từ khi ra đời đã có sẵn một nhóm khách hàng, bao gồm các tổ chức tài chính hàng đầu như Santander và Itaú.

Ngoài ra, Tether gần đây đã công bố đầu tư vào công ty phát triển Rayls, nhằm thúc đẩy tỷ lệ áp dụng USDT tại khu vực Mỹ Latinh và trong các tổ chức. Đồng thời, Rayls đã ra mắt trên Núclea, nhà cung cấp cơ sở hạ tầng tài chính lớn nhất của Brazil, Núclea cũng là một trong những nhà đầu tư đồng hành trong vòng gọi vốn Series A của Rayls.

Rayls đã thu hút sự chú ý của các tổ chức và các công ty như Tether nhờ vào kinh nghiệm phong phú trong khu vực Mỹ Latinh. Trong đó, sự ủng hộ lớn nhất của Rayls đến từ Ngân hàng Trung ương Brazil. Vào năm 2024, Ngân hàng Trung ương Brazil đã khởi động dự án thử nghiệm tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, có tên là DREX. Rayls đã thành công tham gia vào hai vòng thử nghiệm và cung cấp giải pháp bảo mật trong đó. Ngoài ra, Rayls cũng đã được chọn vào dự án Kinexys của Project EPIC do JPMorgan tổ chức vào năm 2024, cũng với giải pháp bảo mật và danh tính là lợi thế chính.

Mô hình tài nguyên chủ đạo này làm cho Rayls trở nên thực tế hơn so với các mạng lưới blockchain doanh nghiệp trước đây. Từ lộ trình hoạt động của Rayls, mục tiêu chính của họ là sử dụng giải pháp bảo mật làm đột phá, tham gia sâu vào quá trình phát hành tiền kỹ thuật số của các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới, nhằm xây dựng được lợi thế cạnh tranh của riêng mình. Vào tháng 11, Rayls đã thông báo rằng Rayls tham gia vào cuộc thi đổi mới DLT của Ngân hàng Anh và Ngân hàng Thanh toán Quốc tế tại London. Trước đó, họ đã giành được giải nhì trong TechSprint G20 2023 do BIS (Ngân hàng Thanh toán Quốc tế) tổ chức.

Tuy nhiên, lộ trình vận hành tập trung vào các tổ chức này cũng khiến Rayls thiếu sự hiện diện trong tầm nhìn của các nhà đầu tư thông thường.

Chuỗi công cộng + chuỗi riêng, đột phá công nghệ hay rượu cũ trong chai mới

Giải pháp mà Rayls đề xuất dường như không mới, tương tự như khái niệm subnet chính của Avalanche.

Kiến trúc tổng thể của Rayls có thể được tóm tắt dưới hình thức chuỗi riêng tư tương thích EVM L2 của Ethereum. Trong đó, chủ yếu có ba phần: Chuỗi công cộng Rayls (RPC), Mạng riêng tư Rayls (VENs), Nút bảo mật Rayls.

Trong đó, Rayls Public Chain (RPC) là phần chuỗi công cộng của Rayls, một chuỗi Ethereum L2. Tuy nhiên, mặc dù đây là một chuỗi công cộng không cần giấy phép, nhưng bất kỳ địa chỉ ví nào muốn tương tác với chuỗi công cộng Rayls phải trải qua xác minh danh tính phi tập trung (DID) trước, để chứng minh rằng nó không phải là thực thể bị trừng phạt. Từ một góc độ nào đó, điều này có thể hạn chế một phần người dùng có ý tưởng tham gia. Tuy nhiên, đối với Rayls, hiệu quả cuối cùng mà họ muốn đạt được cũng chính là thực hiện một môi trường DeFi hoàn toàn “sạch”, và hạn chế này dường như là cần thiết, vừa là điểm yếu, vừa là lợi thế.

Rayls Private Networks (VENs) là phần mà các tổ chức như ngân hàng chủ yếu tham gia, đây là một chuỗi riêng tư hoàn toàn có cơ chế bảo vệ quyền riêng tư. Các tổ chức tài chính có thể thiết lập mạng riêng của mình và vận hành sổ cái riêng tư trên mạng này. Một mặt, do chỉ chạy trên một nút, có thể đạt hiệu suất tối ưu. Mặt khác, VENs đã giới thiệu giao thức bảo mật Enygma, kết hợp với chứng minh không biết (ZKPs) và mã hóa toàn đồng nhất (FHE), có thể đáp ứng nhu cầu về quyền riêng tư của các tổ chức.

Rayls Privacy Node là phần mềm nút kết nối hai bên. Là một blockchain phục vụ đặc biệt cho các ngân hàng và tổ chức tài chính, sự kiểm tra về hiệu suất là đặc biệt nổi bật. Theo như tài liệu trắng của Rayls cho thấy, tốc độ của phần công khai có thể đạt mức dưới một giây, trong khi đó, hiệu suất xử lý của một nút trong chuỗi riêng có thể vượt qua 10000TPS.

Tuy nhiên, phó thống đốc Ngân hàng Trung ương Brazil Renato Dias de Brito Gomes đã tiết lộ trong một bài phát biểu vào năm 2025 rằng trong giải pháp công nghệ của Rayls, “hệ thống thanh toán bù trừ toàn phần (RTGS) có thể xử lý 300 giao dịch mỗi giây, trong khi hệ thống Drex không có giải pháp bảo mật xử lý 150 giao dịch mỗi giây, và sau khi kích hoạt giải pháp bảo mật, tốc độ xử lý của hệ thống Drex giảm xuống còn chưa đến 10 giao dịch/giây.” Từ điểm này, có thể thấy Rayls vẫn gặp khó khăn trong việc cân bằng giữa bảo mật và hiệu suất.

Theo báo cáo của Messari, phiên bản V1 của mạng chính Rayls sẽ không được ra mắt cho đến quý đầu tiên của năm 2026. Vào quý thứ hai của năm 2026, họ dự kiến phát hành phiên bản V3 của nút riêng tư hỗ trợ kết nối đa mạng, và trong quý thứ ba của năm 2026, sẽ triển khai Enygma lên chuỗi công khai. Trước khi ra mắt mạng chính, Rayls sẽ ưu tiên triển khai nút riêng tư tại các tổ chức tài chính, thực hiện tích hợp với mạng riêng, và tối ưu hóa quy trình truy cập cho khách hàng tổ chức.

Nhà đầu tư nhỏ không mua lệnh? Cộng đồng cáo buộc quy tắc airdrop có điều khuất tất

Vào ngày 19 tháng 11, tổ chức nghiên cứu nổi tiếng Messari đã công bố một báo cáo nghiên cứu về Rayls, đánh dấu sự bắt đầu sự quan tâm của công chúng đối với Rayls.

Hiện tại, trong thị trường, những cuộc thảo luận nhiều nhất về Rayls cũng liên quan đến TGE và sự chú ý mà báo cáo Messari mang lại. Về phương diện kinh tế token, token RLS mà Rayls phát hành có tổng nguồn cung là 10 tỷ, và lượng cung ban đầu sau khi niêm yết là 1.5 tỷ. Dữ liệu trước giờ mở cửa của Whales Market cho thấy, giá trước giờ mở cửa đã từng đạt đỉnh 0.084 USD, nhưng sau khi RSL lên sàn, giá đã giảm liên tục. Tính đến ngày 1 tháng 12, giá đã giảm từ 0.068 USD xuống còn 0.017 USD, với mức giảm lớn nhất khoảng 75%. Tính đến ngày 2 tháng 12, vốn hóa thị trường lưu thông của RLS khoảng 38 triệu USD, trong khi vốn hóa thị trường toàn phần khoảng 250 triệu USD. Tính theo FDV, mức vốn hóa của nó gần với Sonic, còn nếu tính theo vốn hóa lưu thông thì nó xếp gần cuối trong danh sách L1.

Nguyên nhân gây ra sự sụt giảm giá mở cửa này có thể đến từ hai khía cạnh, một mặt là sự hiện diện của Rayls trong lĩnh vực tiền điện tử trước đây khá thấp, khiến các nhà đầu tư nhỏ lẻ thiếu hiểu biết về nó. Khía cạnh khác là tổng số lượng airdrop thấp và các quy tắc không công bằng khiến cộng đồng thất vọng.

Vào ngày 10 tháng 11, Rayls công bố rằng đã có 200.000 người xây dựng dự án trên mạng thử nghiệm của Rayls. Và đã hoàn thành 1,6 triệu giao dịch. Tính đến ngày 1 tháng 12, dữ liệu từ mạng thử nghiệm của họ cho thấy tổng cộng đã hoàn thành 5,04 triệu giao dịch, tổng số địa chỉ vượt quá 2,025 triệu.

Trước khi ra mắt, Rayls đã khởi động một thí nghiệm xác minh mang tên “Chứng minh nhân tính”, tức là thông qua xác thực danh tính trên chuỗi để thực hiện KYC. Sau khi hoàn thành xác minh, người dùng sẽ nhận được một NFT chứng nhận Rayls. Theo dữ liệu chính thức, cuối cùng đã hoàn thành hơn 150.000 lần xác thực danh tính, từ hai dữ liệu này, có thể thấy rằng hiệu suất của Rayls khá bình thường.

Đồng thời, phản hồi từ cộng đồng về airdrop cũng rất ít, có người dùng cho biết, họ đã đầu tư rất nhiều thời gian để hoàn thành nhiệm vụ, nâng cao mức độ tham gia, nhưng số lượng airdrop cuối cùng vẫn không bằng của người dùng Binance Alpha, chỉ có hơn 700 token. Có người dùng thẳng thắn nói: “Rayls cần trả lời một câu hỏi: Đối với những người đã ủng hộ dự án này từ đầu, giá trị thực sự mà họ nhận được là gì?”

Theo dữ liệu phân tích trên chuỗi của PANews, tài khoản hợp đồng airdrop trên chuỗi Rayls đã nhận tổng cộng 110 triệu token, ước tính với giá 0,0186, tổng giá trị của phần airdrop này khoảng 2,04 triệu USD.

Danh sách nhiệm vụ xác thực của Rayls

Tổng thể mà nói, cốt lõi của Rayls nằm ở việc nó chính xác nhắm vào điểm đau của các tổ chức tài chính truyền thống mong muốn ôm lấy DeFi nhưng lại e ngại rủi ro về quy định. Chỉ có điều, với tư cách là một chuỗi công khai tập trung phục vụ cho khách hàng tổ chức, sức hấp dẫn từ góc nhìn của người dùng bình thường hoặc nhà đầu tư nhỏ lẻ không cao. Đặc biệt là khi mỗi người dùng đăng nhập vào mạng đều cần thực hiện KYC, khái niệm “không cần giấy phép” của nó thực sự cần được đặt dấu hỏi, điều này sẽ cản trở rất lớn sự nhiệt tình của người dùng bình thường gia nhập. Liệu giải pháp công nghệ về quyền riêng tư và tuân thủ mà Rayls đưa ra có thể vận hành ổn định dưới áp lực hàng triệu giao dịch hàng ngày của ngân hàng hay không cũng là một dấu hỏi.

Rayls đã trình bày một kế hoạch vĩ đại: đưa ngân hàng vào chuỗi. Nhưng trước đó, nó phải chứng minh rằng không chỉ có thể nhận được sự ủng hộ về quy định từ các cơ quan quản lý, mà còn có thể chịu đựng được những sóng gió của thị trường phi tập trung và áp lực kỹ thuật. Trước khi mạng chính V1 chính thức ra mắt và giải quyết được nút thắt về hiệu suất, RLS có thể vẫn sẽ được coi là một vé vào cửa đắt đỏ cho các tổ chức, chứ không phải là Alpha cho nhà đầu tư cá nhân.