altcoin ETF sắp ra mắt hàng loạt

Bitcoin Giao ngay ETF đã mất gần mười năm để được phê duyệt, trong khi altcoin Giao ngay ETF chỉ mất nửa năm.

Vào tháng 11 năm 2025, Phố Wall đã xảy ra những thay đổi không thể tin được: Solana, XRP và Dogecoin - những altcoin từng bị các tổ chức tài chính chính thống coi là “đồ chơi đầu cơ”, đã cùng nhau niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York và Nasdaq chỉ trong vài tuần, trở thành sản phẩm ETF được quản lý.

Sự chuyển đổi này chủ yếu nhờ vào “Tiêu chuẩn niêm yết chung” được Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) phê duyệt vào tháng 9 năm 2025, tiêu chuẩn này mở ra lối đi nhanh cho các tài sản tiền điện tử đáp ứng các điều kiện nhất định, cho phép chúng được niêm yết và giao dịch mà không cần phải trải qua quy trình phê duyệt từng cái một.

Vào ngày 17 tháng 9 năm 2025, SEC đã phê duyệt đề xuất sửa đổi “Tiêu chuẩn niêm yết chung” do ba sàn giao dịch đưa ra, các tài sản tiền điện tử đáp ứng các điều kiện nhất định giờ đây có thể được niêm yết trực tiếp mà không cần phê duyệt từng cái một.

Các điều kiện tiếp cận cốt lõi bao gồm: hoặc là tài sản đó có ít nhất 6 tháng lịch sử giao dịch trên thị trường hợp đồng tương lai được CFTC quản lý, và sàn giao dịch có một thỏa thuận giám sát với thị trường đó; hoặc là trên thị trường đã có ví dụ về ETF nắm giữ ít nhất 40% vị thế của tài sản đó, trong khi Solana, XRP, và Dogecoin đều phù hợp với các tiêu chuẩn này.

Việc niêm yết tập trung của ETF alts đang định hình lại toàn bộ cấu trúc và logic định giá của thị trường tiền điện tử, việc ra mắt ETF đã làm gia tăng sự phân tầng thanh khoản trong thị trường tiền điện tử, nhóm đầu tiên là tài sản ETF như BTC, ETH, SOL, XRP, DOGE, chúng có lối vào fiat hợp pháp, các cố vấn đầu tư đăng ký và quỹ hưu trí có thể cấu hình mà không gặp trở ngại, tận hưởng “chênh lệch hợp pháp” và rủi ro thanh khoản thấp hơn.

Tầng thứ hai là tài sản không phải ETF, bao gồm các Layer 1 khác và token DeFi, do thiếu kênh ETF, các tài sản này sẽ tiếp tục phụ thuộc vào vốn từ nhà đầu tư nhỏ lẻ và tính thanh khoản trên chuỗi, đối mặt với rủi ro bị biên giới hóa. Sự phân hóa này đang thúc đẩy logic định giá của thị trường crypto chuyển từ động lực đầu cơ sang định giá đa cực dựa trên kênh tuân thủ và phân bổ của các tổ chức.

Khi Bitcoin giảm từ đỉnh 126.000 USD vào đầu năm 2025 xuống khoảng 80.000 USD vào cuối tháng 11, toàn bộ thị trường tiền điện tử đang bị bao trùm bởi bóng tối giảm giá. Tuy nhiên, điều này không ngăn cản bước đi của việc niêm yết ETF altcoin, trong 6-12 tháng tới, thị trường có thể chứng kiến nhiều tài sản (như Avalanche, Chainlink) cố gắng sao chép con đường này.

ETF sẽ trở thành ranh giới quan trọng nhất để phân biệt “tài sản cốt lõi” và “tài sản biên”, một thị trường từng được thúc đẩy bởi đầu cơ và câu chuyện, đang tiến tới một trật tự mới với các kênh tuân thủ và phân bổ của các tổ chức làm mỏ neo.

Quá trình này đã không thể đảo ngược.