Vàng vượt qua Bitcoin trở thành tài sản tốt nhất năm 2025: Lợi nhuận BTC trong năm chuyển sang âm, các tổ chức tích lũy khi giá giảm.

Đến tháng 11 năm 2025, vàng đã tăng 55% trong năm, vượt trội hơn Bitcoin, trong khi lợi nhuận năm của Bitcoin đã chuyển sang giá trị âm và một thời gian đã giảm xuống dưới 93.000 USD. Sự đảo ngược này xuất phát từ lo ngại kinh tế vĩ mô gia tăng, xác suất Cục Dự trữ Liên bang (FED) hạ lãi suất vào tháng 12 giảm xuống còn 44%, thúc đẩy các nhà đầu tư chuyển sang tài sản an toàn.

Dữ liệu trên chuỗi cho thấy chỉ số sợ hãi và tham lam của Bitcoin đã giảm xuống mức sợ hãi cực đoan 10, nhưng các nhà đầu tư tổ chức vẫn đang mua vào khi giá giảm, công ty Strategy gần đây đã mua 8.178 BTC (trị giá 8,35 triệu USD). Mô hình lịch sử cho thấy Bitcoin đã phục hồi 45% từ mức thấp trong cấu trúc tương tự vào năm 2015, các nhà phân tích cho rằng sự điều chỉnh hiện tại có thể là một sự điều chỉnh lành mạnh trong thị trường tăng giá dài hạn.

Các yếu tố vĩ mô điều khiển sự đảo ngược trong hiệu suất của vàng và Bitcoin

Sự phân hóa giữa vàng và Bitcoin phản ánh sự chuyển biến rõ rệt trong khẩu vị rủi ro của thị trường. Chỉ số đô la Mỹ tăng lên 106.2, mức cao nhất trong năm, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm phục hồi lên 4.3%, môi trường này thường không thuận lợi cho tài sản không sinh lãi. Bitcoin đã giảm 26% sau khi đạt mức cao kỷ lục 126.000 USD vào tháng 10, và trên phương diện kỹ thuật đã hình thành giao cắt chết (đường trung bình 50 ngày cắt xuống dưới đường trung bình 200 ngày). Trong khi đó, vàng vẫn giữ vững ở trên 4.100 USD nhờ sự mua vàng liên tục từ các ngân hàng trung ương (ngân hàng trung ương toàn cầu mua ròng 280 tấn trong quý ba) và rủi ro địa chính trị. JP Morgan dự đoán giá vàng có thể tăng lên 5.055 USD vào quý bốn năm 2026, dự đoán này đang thu hút thêm nhiều nguồn vốn phân bổ từ thị trường tiền điện tử.

Phân tích tín hiệu trên chuỗi Bitcoin và hành vi của các tổ chức

Mặc dù giá cả có biểu hiện yếu kém, nhưng các chỉ số trên chuỗi của Bitcoin cho thấy sự tích lũy của các tổ chức vẫn tiếp tục. Công ty quản lý tài sản Strategy đã mua vào 8,178 BTC trong tuần thứ hai của tháng 11, trị giá hơn 8.35 triệu USD, đây là một trong những kỷ lục mua vào của tổ chức trong một tuần lớn nhất năm 2025. BlackRock cũng đã chuyển 4,880 BTC đến Coinbase Prime, thường được coi là dấu hiệu chuẩn bị cho việc mua vào của các tổ chức. Dữ liệu từ Glassnode cho thấy số lượng địa chỉ nắm giữ hơn 1,000 BTC đã tăng 1.3%, trong khi số dư trên sàn giao dịch giảm xuống còn 11.8% tổng cung, mức thấp nhất kể từ năm 2018. Mô hình tích lũy này tương tự như trong thời kỳ khủng hoảng ngân hàng Silicon Valley năm 2023, khi đó Bitcoin đã phục hồi 72% trong vòng 60 ngày.

So sánh các chỉ số quan trọng giữa Bitcoin và vàng

• Hiệu suất trong năm: vàng +55% so với Bitcoin -1.39%
• Chỉ số sợ hãi và tham lam: Bitcoin 10 (sợ hãi cực độ)
• Hoạt động của tổ chức: Mua vào 8,178 BTC trong một tuần (trị giá 8.35 triệu USD)
• Tín hiệu kỹ thuật: Bitcoin giao cắt tử thần vs hỗ trợ đường trung bình 200 ngày của vàng
• Thị phần：Vàng chiếm 1,2% tài sản toàn cầu so với Bitcoin chiếm 0,25%

So sánh chu kỳ lịch sử và cơ hội phục hồi tiềm năng

Nhà phân tích Timothy Peterson chỉ ra rằng cấu trúc hiện tại của Bitcoin rất giống với năm 2015: khi đó Bitcoin đã phục hồi 45% từ đáy sau khi có giao cắt tử thần, và kết thúc với mức tăng hàng năm 33%. Sự so sánh lịch sử này gợi ý rằng, nếu mô hình lặp lại, Bitcoin có thể quay trở lại khoảng 110.000-120.000 USD trước cuối năm.

Một tín hiệu tích cực khác là chỉ số sức mạnh tương đối của Bitcoin ( RSI ) đã giảm xuống 28. Trong năm năm qua, khi RSI dưới 30, tỷ suất lợi nhuận trung bình trong 30 ngày tiếp theo là 18%. Thị trường phái sinh cũng có những thay đổi tích cực: tỷ lệ phí hợp đồng tương lai đã quay trở lại mức trung tính, và mức phí quyền chọn bán đã giảm từ 15% xuống 7%, cho thấy nhu cầu phòng ngừa do hoảng loạn giảm.

Môi trường quản lý và nền tảng cơ bản của ngành

Mặc dù giá cả chịu áp lực trong ngắn hạn, nhưng các yếu tố cơ bản của mạng Bitcoin vẫn tiếp tục mạnh mẽ. Độ khó khai thác đạt mức cao kỷ lục 650 EH/s, doanh thu của các thợ mỏ trong quý ba đạt 4,5 tỷ đô la, tăng 22% so với quý trước. Về mặt quy định, việc thúc đẩy dự luật cấu trúc thị trường Mỹ trong Thượng viện và việc thực hiện toàn diện quy định MiCA của Liên minh Châu Âu đang tạo ra khung rõ ràng hơn cho sự tham gia của các tổ chức.

BlackRock, Fidelity và các ông lớn tài chính truyền thống khác tiếp tục mở rộng đội ngũ tài sản kỹ thuật số, số nhân viên của bộ phận tài sản kỹ thuật số của BlackRock dự kiến sẽ tăng 47% vào năm 2025. Những phát triển này hỗ trợ quan điểm của Giám đốc điều hành MicroStrategy, Michael Saylor, rằng Bitcoin đang trải qua “cơn đau tuổi dậy thì của việc áp dụng tổ chức.”

Đề xuất chiến lược phân bổ tài sản và điều chỉnh chiến thuật

Trong môi trường hiện tại, các nhà đầu tư có thể xem xét nhiều chiến lược khác nhau. Đối với danh mục đầu tư cân bằng, nên tăng tỷ lệ phân bổ vàng lên 5-7%, giữ Bitcoin ở mức 2-3%, sử dụng sự không tương quan thấp hiện tại giữa hai loại tài sản này (độ tương quan 90 ngày là -0.2) để phân tán rủi ro. Về chiến lược đầu tư định kỳ, hãy thiết lập kế hoạch mua vào từng phần trong khoảng 90.000-95.000 USD của Bitcoin, tăng 10% khối lượng mỗi khi giảm 5%.

Bảo vệ sản phẩm phái sinh có thể mua quyền chọn bán đáo hạn vào tháng 3 năm 2026 với giá thực hiện 85.000 USD, chi phí khoảng 4% giá trị vị thế. Đối với các nhà đầu tư có khả năng chấp nhận rủi ro cao, cổ phiếu khai thác Bitcoin như Riot Platforms (RIOT) có tỷ lệ đòn bẩy giá Bitcoin đạt 1.8:1, có thể cung cấp cơ hội lợi nhuận vượt trội.

Khi sự so sánh hiệu suất giữa tài sản trú ẩn và tài sản rủi ro đảo ngược, chúng ta không chỉ thấy sự dao động của tâm lý thị trường, mà còn là sự tái cấu trúc của cấu trúc thanh khoản toàn cầu. Sự mạnh mẽ của vàng và sự điều chỉnh của Bitcoin cùng nhau phác họa một logic định giá tài sản mới trong thời kỳ sau khi cắt giảm lãi suất - trong một môi trường mà sự không chắc chắn trở thành bình thường, chức năng lưu trữ giá trị đang vượt qua đặc tính đầu cơ, trở thành yếu tố quyết định chính cho dòng chảy vốn.