Michael Saylor ám chỉ rằng Strategy sẽ mua thêm Bitcoin, thị trường đang chờ tín hiệu mua vào từ các tổ chức.

Vào ngày 14 tháng 11 năm 2025, Chủ tịch điều hành MicroStrategy, Michael Saylor, đã đăng một động thái “Tuần quan trọng” trên mạng xã hội, kèm theo biểu đồ nắm giữ cho thấy công ty đang nắm giữ khoảng 641,692枚 Bitcoin, trị giá hơn 61 tỷ USD, đã gây ra kỳ vọng trên thị trường về việc Strategy sắp công bố một đợt mua Bitcoin mới.

Trước đó, Saylor đã nhiều lần ám chỉ kế hoạch mua vào của công ty một ngày trước đó, tín hiệu lần này xuất hiện khi Bitcoin giảm xuống dưới 100,000 USD và ổn định trong vùng 95,000 USD. Giám đốc điều hành của Bitwise, Hunter Horsley, đã cảnh báo rằng việc nhà đầu tư chốt lời quá sớm có thể phá vỡ mô hình chu kỳ giảm nửa truyền thống của Bitcoin, gây ra những suy nghĩ sâu sắc trong thị trường về việc tái cấu trúc chu kỳ.

Gợi ý của Saylor và phản ứng của thị trường

Biểu đồ nắm giữ do Michael Saylor phát hành chi tiết cho thấy Strategy đã tích lũy khoảng 641,692枚 Bitcoin, với chi phí trung bình khoảng 74000 đô la, theo giá hiện tại, lợi nhuận chưa thực hiện đạt hàng tỷ đô la. Biểu đồ này ngay lập tức gây ra phản ứng mạnh mẽ từ các trader và nhà phân tích, nhà phân tích CryptoQuant Maartunn chia sẻ biểu đồ tích lũy trên chuỗi, gợi ý rằng thông báo mua vào của Strategy có thể sắp xảy ra.

Mô hình lịch sử hỗ trợ dự đoán này. Saylor đã nhiều lần phát tín hiệu qua mạng xã hội trong vòng 24 giờ trước thông báo chính thức, và thường kích thích sự phục hồi ngắn hạn của thị trường. Vào tháng 12 năm 2024, sau những gợi ý tương tự, Bitcoin đã tăng 12% trong tuần tiếp theo; gợi ý vào tháng 3 năm 2025 đã thúc đẩy giá tăng 8%. Các nhà đầu tư coi những giao dịch mua như vậy là sự bảo chứng của các tổ chức đối với các loại tiền điện tử chính, đặc biệt trong thời gian điều chỉnh giá, tín hiệu này có tác dụng hỗ trợ tâm lý bổ sung.

Chiến lược Bitcoin Nắm giữ dữ liệu quan trọng

Nắm giữ số lượng: khoảng 641,692 đồng Bitcoin

Nắm giữ giá trị: hơn 61 tỷ USD (theo giá hiện tại)

Giá trung bình: khoảng 74000 đô la

Lợi nhuận chưa thực hiện: hàng trăm tỷ đô la

Nắm giữ xếp hạng: Người nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới

Mô hình lịch sử: gợi ý rằng thường thông báo mua trong vòng 24 giờ tiếp theo

Môi trường hiện tại: Bitcoin giao dịch ở khu vực 95000 đô la

Dữ liệu trên chuỗi xác nhận xu hướng tích lũy

Phân tích trên chuỗi đã củng cố độ tin cậy của sự ám chỉ của Saylor. Dữ liệu từ mạng Bitcoin cho thấy, trong hai tuần qua, nhóm địa chỉ nắm giữ từ 1000 đến 10000 Bitcoin đã tăng thêm khoảng 42000 đồng Bitcoin, có giá trị khoảng 4 tỷ USD. Đồng thời, số dư Bitcoin trên các sàn giao dịch giảm 85000 đồng, xuống còn 2300000 đồng, mức thấp nhất kể từ năm 2021, cho thấy xu hướng tích lũy vẫn đang tiếp diễn.

Mô hình mua của Strategy có những đặc điểm độc đáo. Công ty thường huy động vốn thông qua việc phát hành trái phiếu chuyển đổi, sau đó hệ thống mua Bitcoin trên thị trường. Hành động này tạo ra nhu cầu cấu trúc, trái ngược với việc mua ngẫu nhiên của các tổ chức khác. Về phân phối thời gian, Strategy có xu hướng tăng tốc mua trong thời gian điều chỉnh giá, vào quý 2 năm 2025, khi Bitcoin từ 105000 USD giảm xuống còn 80000 USD, công ty đã tăng cường nắm giữ khoảng 42000枚比特币.

Các chỉ số trên chuỗi cung cấp thêm sự tự tin. Giá thực hiện của Bitcoin (giá trung bình của tất cả các lần di chuyển cuối cùng của Bitcoin) hiện khoảng 85000 đô la, điều này có nghĩa là giá hiện tại cao hơn chi phí cơ bản của hầu hết những người nắm giữ. Đồng thời, tốc độ giảm nguồn cung của những người nắm giữ dài hạn đang chậm lại, cho thấy những người giữ vững niềm tin đang nắm giữ thay vì bán ra, mang lại sự ổn định cho thị trường.

Teo lý thuyết chu kỳ Bitcoin đang đối mặt với thách thức

Giám đốc điều hành của Bitwise, Hunter Horsley, gần đây đã đưa ra một cảnh báo quan trọng, chỉ ra rằng mô hình chu kỳ bốn năm truyền thống của Bitcoin có thể đang bị phá vỡ. Nhiều nhà đầu tư dự đoán rằng năm 2026 sẽ là năm giảm giá, nhưng Horsley cho rằng kỳ vọng này có thể dẫn đến việc bán tháo sớm vào năm 2025, qua đó thay đổi hoàn toàn chu kỳ giảm một nửa mà mọi người đã quen thuộc.

Mô hình lịch sử thực sự đang phải đối mặt với áp lực. Bitcoin vào năm 2025 không theo dõi xu hướng bùng nổ sau các lần giảm một nửa trong quá khứ. Sau khi giảm một nửa vào tháng 4 năm 2024, giá tăng khoảng 150% trong vòng 12 tháng, thấp hơn nhiều so với mức tăng 450% sau lần giảm một nửa vào năm 2017 và 300% sau lần giảm một nửa vào năm 2021. Sự khác biệt này có thể phản ánh sự trưởng thành của thị trường, hoặc sự tham gia của các tổ chức đã thay đổi động lực.

Phân tích kỹ thuật cung cấp tín hiệu hỗn hợp. Biểu đồ tuần cho thấy Bitcoin vẫn nằm trong kênh tăng giá bắt đầu từ đầu năm 2024, nhưng chỉ báo động lượng cho thấy áp lực mua đang giảm. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) đã giảm từ vùng quá mua, nhưng vẫn cao hơn mức trung tính 50, cho thấy xu hướng vẫn còn nguyên vẹn nhưng cường độ đang giảm. Mức hỗ trợ quan trọng trong vùng 90000-92000 USD, nếu bị phá vỡ có thể thử nghiệm trong khoảng 78000-82000 USD.

Phân tích xu hướng Nắm giữ Bitcoin của doanh nghiệp

Sự tích lũy Bitcoin của Strategy là một phần của xu hướng doanh nghiệp rộng rãi hơn. Theo dữ liệu từ bitcointreasuries.net, các công ty niêm yết hiện đang nắm giữ khoảng 1.850.000 Bitcoin, chiếm 8,8% tổng nguồn cung. Ngoài Strategy, các nhà nắm giữ quan trọng khác bao gồm Tesla (khoảng 12.000), Block (khoảng 8.000) và Coinbase (khoảng 5.000).

Lý do các doanh nghiệp áp dụng Bitcoin như một tài sản dự trữ dựa trên nhiều yếu tố: phòng ngừa lạm phát, đa dạng hóa tài sản và niềm tin vào công nghệ. Tesla trong báo cáo tài chính quý 3 năm 2025 đã tiết lộ rằng lợi nhuận chưa thực hiện từ nắm giữ Bitcoin của họ đã vượt quá 1,5 tỷ USD, chứng minh tính khả thi tài chính của chiến lược này. Đồng thời, ngày càng nhiều doanh nghiệp bắt đầu phân bổ gián tiếp thông qua ETF, như Quỹ tài trợ Harvard gần đây đã tiết lộ nắm giữ 442,9 triệu USD IBIT.

Sự nâng cao độ rõ ràng trong quy định thúc đẩy xu hướng này. Chuẩn mực kế toán tiền điện tử do Ủy ban Chuẩn mực Kế toán Tài chính Hoa Kỳ (FASB) công bố vào năm 2024 cho phép các công ty báo cáo Nắm giữ theo giá trị hợp lý, giảm thiểu sự biến động lợi nhuận. Đồng thời, quy định MiCA của Liên minh Châu Âu cung cấp sự chắc chắn pháp lý cho các doanh nghiệp Nắm giữ tiền điện tử, giảm thiểu rủi ro tuân thủ.

Cải thiện cơ sở hạ tầng tổ chức

Cơ sở hạ tầng tham gia Bitcoin của các tổ chức đang nhanh chóng trưởng thành. Các giải pháp giám sát đã phát triển từ lưu trữ lạnh đơn giản thành dịch vụ toàn diện, bao gồm cả việc đặt cọc, cho vay và báo cáo thuế. Các công ty như BlackRock, Fidelity và Coinbase cung cấp dịch vụ giám sát cấp tổ chức với bảo hiểm lên đến 100%, đáp ứng nhu cầu của các nhà đầu tư lớn.

Việc thực hiện giao dịch cũng đã cải thiện đáng kể. Các nền tảng giao dịch lớn như FalconX và Paradigm xử lý các giao dịch Bitcoin quy mô tổ chức với tác động tối thiểu đến thị trường. Thị trường hợp đồng tương lai và quyền chọn có độ sâu đủ để chứa hàng tỷ đô la vị thế, trong khi ETF giao ngay cung cấp cách tiếp cận quen thuộc với thị trường truyền thống.

Những phát triển này đã giảm bớt rào cản gia nhập cho các tổ chức. Theo khảo sát của bộ phận tài sản kỹ thuật số của Morgan Stanley, hiện có 72% nhà đầu tư tổ chức đã phân bổ hoặc có kế hoạch phân bổ tiền điện tử, tăng đáng kể so với 45% vào năm 2023. Dự kiến đến năm 2026, tỷ lệ tổ chức nắm giữ Bitcoin sẽ tăng từ 12% hiện tại lên 20%, tạo ra nhu cầu bổ sung 400 tỷ đô la.

Chiến lược đầu tư và định vị chu kỳ

Đối mặt với những thay đổi chu kỳ tiềm năng, nhà đầu tư cần điều chỉnh chiến lược. Nếu cảnh báo của Horsley trở nên chính xác, chiến lược “mua vào sau một năm giảm phân” truyền thống có thể không còn hiệu quả. Đề xuất áp dụng khung dựa trên giá trị, tăng cường nắm giữ khi Bitcoin giao dịch dưới giá thực hiện và giảm nắm giữ khi bị định giá cực cao.

Đối với các nhà giao dịch ngắn hạn, gợi ý của Saylor tạo ra cơ hội dựa trên sự kiện. Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong vòng 24 giờ sau thông báo mua của Strategy, Bitcoin trung bình tăng 3,5%, nhưng hiệu ứng này suy giảm theo thời gian. Chiến lược bền vững hơn là tập trung vào các chỉ số trên chuỗi, chẳng hạn như dòng chảy ròng từ sàn giao dịch và hành vi của những người nắm giữ dài hạn, chúng cung cấp tín hiệu trạng thái thị trường đáng tin cậy hơn.

Cấu trúc tài sản nên được duy trì ở mức cân bằng. Đề xuất kiểm soát tỷ lệ Bitcoin trong danh mục đầu tư từ 15%-25%, trong đó 5%-10% nắm giữ thông qua giao dịch giao ngay, phần còn lại thông qua ETF, cổ phiếu khai thác hoặc các sản phẩm phái sinh để có được sự tiếp xúc. Đồng thời duy trì dự trữ tiền mặt đầy đủ để có thể tăng cường trong trường hợp giảm thêm. Quan trọng là tránh đòn bẩy quá mức, đảm bảo có thể chịu đựng mức giảm 30%-40% mà không kích hoạt thanh lý cưỡng chế.

Triển vọng thị trường

Khi Michael Saylor một lần nữa nâng cao lá cờ Bitcoin, khi lý thuyết chu kỳ truyền thống phải đối mặt với thách thức, chúng ta đang ở thời điểm then chốt trong sự tiến hóa của thị trường tiền điện tử. Việc tích lũy liên tục của Strategy không chỉ đại diện cho niềm tin của một công ty, mà còn là hình ảnh thu nhỏ của sự thể chế hóa của toàn bộ loại tài sản số. Đề xuất giá trị của Bitcoin đang chuyển từ một tài sản đầu cơ đơn thuần thành một công cụ lưu trữ giá trị thực sự, độ sâu và tính bền vững của sự chuyển biến này sẽ quyết định hình thái của chu kỳ tiếp theo. Trong cuộc chơi giữa quỹ thể chế và bán lẻ truyền thống ngày nay, điều chắc chắn duy nhất là - câu chuyện về Bitcoin vẫn còn xa mới kết thúc, chỉ mới bước vào một chương mới.