Dự báo tuần này: BTC mất mốc 94 nghìn, ngày "phán quyết" của AI và ngày "thanh lý" vĩ mô đè nặng.

Viết bởi: Oliver, Mars Finance

Giới thiệu: Một tuần mới bắt đầu với sắc đỏ quen thuộc của “Thứ Hai đỏ”. Bitcoin (BTC) sáng nay đã mất mốc 94,000 USD, trong khi Ethereum (ETH) cũng có lúc giảm xuống dưới ngưỡng 3000 USD. So với sự giảm giá chung của các đồng altcoin, đây giống như một hình thức “tránh rủi ro sớm trong hoảng loạn”.

Bởi vì chủ đề chính của thị trường trong tuần này không phải là “tìm kiếm câu chuyện”, mà là “đối mặt với phán xét”. Hai trụ cột lớn của dòng vốn ưa thích rủi ro toàn cầu (bao gồm cả tiền điện tử) - “bong bóng câu chuyện” của AI và “kỳ vọng giảm lãi suất” của Cục Dự trữ Liên bang - sẽ trải qua sự thanh toán trực diện vào thứ Tư tuần này.

Điểm nhấn chính 1: “Ngày phán xét tường thuật” của AI - Báo cáo tài chính của Nvidia (sau giờ giao dịch thứ Tư)

Vào lúc 0 giờ ngày 20 tháng 11 theo giờ Bắc Kinh: Nvidia đã công bố báo cáo tài chính quý 3 năm tài chính 2025.

Đối với thị trường tiền điện tử, ý nghĩa của Nvidia vượt xa một công ty công nghệ. Nó là trung tâm tuyệt đối của “narrative AI” toàn cầu, là đối thủ mạnh nhất trong việc tranh giành tính thanh khoản khan hiếm và sự ưa thích rủi ro với thị trường tiền điện tử. Do đó, báo cáo tài chính này là một trận “trò chơi không đối xứng”.

Ba giả thuyết về ba tình huống của thị trường:

Tình huống 1: Cơn cuồng nhiệt tiếp tục (Siêu dự đoán mạnh mẽ)

Biểu hiện: Doanh thu và hướng dẫn vượt xa kỳ vọng cao của Phố Wall (doanh thu 54,8 tỷ USD), Huang Renxun phát đi tín hiệu “công suất vẫn còn thiếu nghiêm trọng”, “đơn hàng đã được đặt đến năm sau.”

Tác động của thị trường tiền điện tử: Tâm lý tiêu cực trong ngắn hạn. Điều này sẽ chứng minh rằng câu chuyện AI “quyền lực vững chắc”, dòng tiền tham lam nhất toàn cầu sẽ tiếp tục đổ vào lĩnh vực AI, dẫn đến việc thị trường tiền điện tử (đặc biệt là các đồng coin nhỏ) phải đối mặt với hiệu ứng “rút máu” nghiêm trọng.

Tình huống 2: Bong bóng đạt đỉnh (đúng hoặc không đạt kỳ vọng)

Biểu hiện: Thành tích đạt tiêu chuẩn, nhưng hướng dẫn cho quý tiếp theo “chỉ đáp ứng kỳ vọng” hoặc “hơi yếu”, thừa nhận sự cạnh tranh gia tăng hoặc nhu cầu chậm lại.

Ảnh hưởng đến thị trường tiền mã hóa: Tích cực trong ngắn hạn. Đây sẽ là “lần đầu tiên thực sự rung chuyển” câu chuyện AI. Một khối lượng lớn vốn sẽ bắt đầu chảy ra khỏi lĩnh vực AI, tìm kiếm “câu chuyện tăng trưởng cao tiếp theo”. Thị trường tiền mã hóa (đặc biệt là các lĩnh vực liên quan đến AI và DePIN) có khả năng tiếp nhận phần vốn “đi ra” này.

Tình huống ba: Sụp đổ hoàn toàn (Miss nghiêm trọng)

Biểu hiện: Kết quả và hướng dẫn đều thất bại, chứng minh rằng đầu tư ngắn hạn vào AI đã vượt xa sản lượng thực tế.

Tác động của thị trường tiền mã hóa: Tin xấu lớn trong ngắn hạn. Sự sụp đổ của Nvidia, một cổ phiếu có trọng số trong chỉ số Nasdaq 100, sẽ gây ra “đợt tắm máu” cho toàn bộ lĩnh vực cổ phiếu công nghệ. Tiền mã hóa, như một “cổ phiếu công nghệ bóng” với beta cao, chắc chắn sẽ bị bán tháo cùng với chứng khoán Mỹ.

Điểm mấu chốt thứ hai: Thời khắc “thanh lý” vĩ mô - Biên bản và số liệu (Thứ Tư)

Giờ Bắc Kinh ngày 20 tháng 11: Cục Dự trữ Liên bang công bố biên bản cuộc họp FOMC tháng 10

Giờ Bắc Kinh ngày 20 tháng 11: Bộ Lao động Hoa Kỳ công bố báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 9.

Sau khi trải qua “khoảng thời gian chân không dữ liệu” do chính phủ ngừng hoạt động, cú sốc vĩ mô trong tuần này sẽ là “gấp đôi” và “trì hoãn”.

1. Biên bản của Cục Dự trữ Liên bang: Tìm kiếm bằng chứng “diều hâu” Trong bối cảnh nhiều quan chức của Cục Dự trữ Liên bang gần đây đã “thả diều”, và kỳ vọng giảm lãi suất vào tháng 12 đã giảm xuống dưới 50%, biên bản này sẽ là “chứng nhận chính thức”.

Thị trường sẽ chú trọng tìm kiếm các manh mối sau:

Định nghĩa về “ngưỡng giảm lãi suất”: Các ủy viên có cho rằng “sắp đến rồi”, hay là cho rằng cần thấy “tín hiệu suy thoái kinh tế rõ ràng hơn”?

Đánh giá “điều kiện tài chính”: Họ có cho rằng sự tăng trưởng gần đây của thị trường chứng khoán (trước khi tạm ngưng) đã “thư giãn quá mức các điều kiện tài chính”, do đó cần phát đi tín hiệu diều hâu để kiềm chế?

Tìm kiếm từ khóa: Tìm tần suất xuất hiện của các cụm từ như “tăng trưởng vượt xu hướng” (above-trend growth), “giữ kiên nhẫn” (patient), “hạn chế” (restrictive).

2. Dữ liệu tồn đọng (phi nông): Đòn mạnh đến muộn Báo cáo phi nông nghiệp tháng 9 này mặc dù “đến muộn”, nhưng tầm quan trọng không giảm. Nó sẽ cung cấp cho thị trường “dữ liệu thực tế mà Cục Dự trữ Liên bang thấy trong cuộc họp tháng 10”.

Phân tích logic:

Nếu dữ liệu mạnh mẽ: sẽ xác nhận tính hợp lý của lập trường diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang, kỳ vọng của thị trường về việc giảm lãi suất vào tháng 12 sẽ bị phá vỡ thêm, đồng đô la tăng giá, thị trường tiền điện tử bị áp lực.

Nếu dữ liệu yếu: sẽ hình thành mâu thuẫn giữa “dữ liệu và biên bản diều hâu của Fed”. Thị trường có thể phớt lờ thông tin “cũ kỹ” trong biên bản, thay vào đó đặt cược rằng sự chậm lại của nền kinh tế sẽ buộc Fed phải chuyển hướng vào tháng 12.

Tóm tắt và triển vọng trong tuần này

Tóm lại, tuần này thực sự là “Thứ Tư kinh hoàng”.

Thị trường đã phản ánh nỗi sợ hãi sâu sắc về “cuộc tấn công kép” (báo cáo tài chính của Nvidia + biên bản cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang) vào thứ Hai. Câu chuyện về AI có thể chịu đựng “sự phán xét của hiệu suất” hay không? Liệu kỳ vọng giảm lãi suất của thị trường có thể chịu đựng sự chất vấn từ “biên bản diều hâu” hay không?

Đối với các nhà đầu tư tiền điện tử, bất kỳ sự phục hồi nào trước nửa đêm thứ Tư này có thể sẽ rất yếu. Hướng đi thực sự của thị trường sẽ được Nvidia và Cục Dự trữ Liên bang đưa ra phán quyết cuối cùng trong cùng một ngày. Hãy thắt dây an toàn.