Thị trường tăng Bitcoin sẽ đến vào năm 2026! Bitwise: Nếu năm 2025 không tăng thì đó là tin tốt nhất.

Giám đốc đầu tư của Bitwise, Matt Hougan, cho biết do thị trường tài sản tiền điện tử không xuất hiện sự tăng trưởng thực chất vào cuối năm 2025, điều này chỉ tạo ra không gian tăng trưởng lớn hơn cho năm 2026. Ông cho rằng yếu tố cơ bản rất vững chắc, đầu tư từ các tổ chức, tiến bộ về quy định, ổn định coin và các yếu tố khác quá mạnh để bị kiềm chế, cộng với đề xuất chuyển đổi phí Uniswap sẽ tái kích thích sự quan tâm đến Tài chính phi tập trung, dự kiến năm 2026 sẽ là một năm tốt.

2025 không tăng mà ngược lại là sự đảm bảo lớn nhất cho thị trường bò năm 2026

(Bên trái là Matt Hougan, nguồn: Youtube)

Khi được hỏi liệu ông có điều chỉnh dự đoán của mình về việc thị trường tài sản tiền điện tử sẽ phát triển mạnh mẽ vào năm 2026 hay không, Hougan cho biết: “Tôi thực sự tự tin hơn về dự đoán trước đó. Rủi ro lớn nhất là nếu chúng ta tăng vọt trước cuối năm 2025, sau đó xảy ra sự điều chỉnh.” Logic trái ngược này có lý do sâu sắc trong phân tích kỹ thuật và tâm lý thị trường.

Rủi ro lớn nhất trong lịch sử thị trường bò Bitcoin thường không phải là tăng trưởng không đủ nhanh, mà là tăng trưởng quá nhanh và đột ngột. Sự tăng giá điên cuồng vào cuối năm 2017 và cuối năm 2021 đã dẫn đến những điều chỉnh thị trường gấu nghiêm trọng ngay sau đó. Bitcoin đã đạt 20,000 USD vào tháng 12 năm 2017, sau đó giảm xuống 3,000 USD vào cuối năm 2018, với mức giảm 85%. Vào tháng 11 năm 2021, nó đạt 69,000 USD, sau đó giảm xuống 16,000 USD vào cuối năm 2022, với mức giảm 77%. Những đợt điều chỉnh khốc liệt này không chỉ xóa sổ tài sản của các nhà đầu tư nhỏ lẻ mà còn gây thiệt hại nghiêm trọng cho niềm tin của thị trường, cần nhiều năm để phục hồi.

Sự phục hồi của thị trường tài sản tiền điện tử vào cuối năm 2025 phù hợp với lý thuyết chu kỳ bốn năm, điều này có nghĩa là năm 2026 sẽ đánh dấu sự bắt đầu của thị trường gấu, tương tự như năm 2022 và 2018. Tuy nhiên, do Bitcoin đã nhanh chóng điều chỉnh sau khi đạt đỉnh 125,100 USD vào tháng 10 năm 2025 và dao động trong khoảng 100,000 đến 110,000 USD, thị trường đã tránh được tình trạng quá nóng và sự sụp đổ tiếp theo. Sự điều chỉnh nhẹ này đã tạo ra nền tảng khỏe mạnh hơn cho sự tăng trưởng liên tục vào năm 2026.

Logic của Hougan là, nếu vào cuối năm 2025 xuất hiện sự tăng giá điên cuồng, chẳng hạn như Bitcoin tăng lên 150.000 hoặc thậm chí 200.000 đô la, tâm lý thị trường sẽ đạt đến trạng thái cực kỳ tham lam, tỷ lệ đòn bẩy tăng cao, các nhà đầu tư nhỏ lẻ điên cuồng mua vào. Tình trạng này cực kỳ mong manh, bất kỳ yếu tố tiêu cực nào cũng có thể kích hoạt thanh lý dây chuyền và bán tháo hoảng loạn. Ngược lại, nếu Bitcoin giữ giá tương đối ôn hòa vào cuối năm 2025, tâm lý thị trường duy trì sự lý trí, tỷ lệ đòn bẩy giữ ở mức khỏe mạnh, thì sự tăng giá trong năm 2026 sẽ vững chắc và bền lâu hơn.

“Tôi nghĩ rằng nền tảng rất vững chắc,” Hougan nói. “Tôi nghĩ rằng những yếu tố sớm này, chẳng hạn như sự đầu tư của các tổ chức, sự tiến bộ trong quy định, Stablecoin, mã hóa và những thứ khác, đều quá mạnh mẽ để bị đàn áp. Vì vậy, tôi nghĩ rằng năm 2026 sẽ là một năm tốt đẹp.” Sự nhấn mạnh này vào nền tảng cho thấy Hougan không đưa ra dự đoán dựa trên phân tích kỹ thuật hay tâm lý thị trường, mà là dựa trên sự hiểu biết sâu sắc về các yếu tố cấu trúc lâu dài.

Bốn trụ cột cơ bản hỗ trợ thị trường bò Bitcoin

Hougan cho rằng nền tảng của thị trường bò Bitcoin rất vững chắc, chủ yếu thể hiện ở bốn khía cạnh. Đầu tiên là dòng vốn đầu tư từ các tổ chức liên tục chảy vào. ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã ra mắt từ tháng 1 năm 2024, với tổng dòng vốn ròng tích lũy đã vượt qua 50 tỷ USD. Quỹ IBIT của BlackRock gần đạt quy mô tài sản 100 tỷ USD, trở thành một trong những ETF phát triển nhanh nhất trong lịch sử. Dòng vốn từ các tổ chức này cung cấp hỗ trợ mua vào ổn định và liên tục cho Bitcoin.

Thứ hai là sự tiến bộ trong quản lý mang lại tính pháp lý chắc chắn. Sau khi chính quyền Trump lên nắm quyền, SEC đã rút lại các vụ kiện đối với nhiều công ty như Ripple và Consensys, Thượng viện đang thúc đẩy dự luật cấu trúc thị trường, SEC do Atkins dẫn dắt cam kết xây dựng luật phân loại token. Những tiến triển trong quản lý này đã loại bỏ sự không chắc chắn về pháp lý đã làm phiền ngành công nghiệp mã hóa trong thời gian dài, dọn đường cho các tổ chức tham gia vào thị trường một cách quy mô lớn.

Thứ ba là sự tăng trưởng bùng nổ của Stablecoin. Giá trị thị trường của USDT của Tether vượt qua 183 tỷ USD, USDC của Circle cũng tiếp tục tăng trưởng. Stablecoin không chỉ là phương tiện giao dịch, mà quan trọng hơn là chúng cung cấp kết nối ổn định giữa hệ sinh thái mã hóa và thế giới fiat. Khi việc sử dụng Stablecoin trong thanh toán xuyên biên giới, tài chính doanh nghiệp và tiêu dùng hàng ngày mở rộng, chúng mang lại nhu cầu thực tế và dòng vốn cho toàn bộ thị trường tiền điện tử.

Thứ tư là sự phát triển nhanh chóng của token hóa. Các tài sản truyền thống như bất động sản, trái phiếu, cổ phiếu và hàng hóa đang được token hóa nhanh chóng, với blockchain trở thành cơ sở hạ tầng cho giao dịch và thanh toán những tài sản này. Quỹ thị trường tiền tệ token hóa BUIDL do BlackRock phát hành đã vượt qua quy mô 1 tỷ USD, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ của các tổ chức đối với tài sản token hóa. Xu hướng này cung cấp cho blockchain những ứng dụng thực tế vượt ra ngoài đầu cơ, tăng cường đáng kể sự hỗ trợ giá trị dài hạn.

Bốn trụ cột cơ bản của thị trường tăng giá Bitcoin

Đầu tư tổ chức: Dòng vốn vào ETF giao ngay đã vượt 50 tỷ USD, tài sản của BlackRock IBIT gần 100 tỷ USD

Tiến bộ trong quản lý: SEC rút đơn kiện, dự luật cấu trúc thị trường đang tiến triển, luật phân loại token sắp được ban hành

Tăng trưởng Stablecoin: Giá trị thị trường USDT đạt 183 tỷ USD, ứng dụng trong thanh toán và tài chính đang mở rộng.

Tài sản mã hóa: Quỹ BUIDL của BlackRock vượt 1 tỷ USD, tài sản truyền thống lên chuỗi tăng tốc.

Hougan cho biết, người ta tin rằng giao dịch giảm giá Bitcoin, Stablecoin và token hóa sẽ tiếp tục phát triển nhanh chóng, đồng thời cho rằng đề xuất chuyển đổi phí do Uniswap đưa ra vào thứ Hai sẽ tái khơi dậy sự quan tâm của mọi người đối với các giao thức tài chính phi tập trung trong năm tới. Đề xuất UNIfication của Uniswap đã khởi động phí giao thức và tiêu hủy 8.42 triệu đô la UNI coin, sự chuyển đổi này từ token quản trị thuần túy sang token kinh tế có cơ chế thu hút giá trị, có thể kích thích sự bắt chước tập thể từ các giao thức DeFi.

mã hóa nguyên bản bán lẻ ảm đạm TradFi bán lẻ tiếp nối

Khi nói về sự điều chỉnh hiện tại của thị trường, Hougan đã quy cho “mã hóa tiền điện tử nguyên sinh”, cho rằng nhiều nhà đầu tư sớm gần đây đã bán ra ồ ạt “đã nén không gian tăng giá”. Hougan cho biết, những người mong đợi sự lặp lại của chu kỳ thị trường bò năm 2020-2021 đã bị một cú sốc tàn nhẫn từ thực tế.

“Thị trường bán lẻ tiền điện tử bản địa đang có tâm lý thấp, sự kiện FTX đã khiến họ bị tổn thất nặng nề, sự sụp đổ của meme coin cũng đã khiến họ chịu thiệt hại lớn. Thị trường coin thay thế vẫn chưa đến, càng làm tình hình thêm tồi tệ. Sự kiện thanh lý vào ngày 10 tháng 10 cũng đã khiến họ chịu thiệt hại nặng, tôi nghĩ lần này họ sẽ chọn cách quan sát.” Quan sát này tiết lộ rằng cấu trúc người tham gia trong thị trường bò Bitcoin hiện tại đang xảy ra sự thay đổi cơ bản.

Tiền điện tử gốc bán lẻ đề cập đến những người đầu tư lâu năm đã tham gia thị trường từ năm 2017 hoặc sớm hơn, họ đã trải qua nhiều chu kỳ tăng và giảm, hiểu sâu sắc quy luật của thị trường nhưng cũng đã chịu đựng những tổn thất nặng nề. Sự sụp đổ của FTX đã khiến họ chịu tổn thất nghiêm trọng, nhiều người vẫn chưa thể hoàn toàn lấy lại tài sản của mình được lưu trữ tại sàn giao dịch đó. Việc sụp đổ của các đồng meme cũng gây ra thiệt hại lớn, trong năm 2021, nhiều nhà đầu tư theo đuổi Dogecoin và Shiba Inu đã mất hơn 90% vốn đầu tư trong đợt sụt giảm tiếp theo.

Sự kiện thanh lý vào ngày 10 tháng 10 đã xóa bỏ khoảng 19 tỷ USD vị thế đòn bẩy, nhiều nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy cao đã bị thanh lý trong thời gian ngắn. Cú đánh liên hoàn này khiến cho nhóm bán lẻ bản địa của tiền điện tử trở nên cực kỳ thận trọng, họ không còn theo đuổi sự tăng giá một cách quyết liệt như trước đây, mà thay vào đó có xu hướng chốt lời khi có sự phục hồi. Hành vi này mặc dù lý trí, nhưng cũng kìm hãm động lực tăng giá của thị trường.

Mặt khác, theo Hougan, “Truyền thống Fi bán lẻ” đang phát triển mạnh mẽ, ông chỉ ra rằng trong hai năm qua, lượng vốn đổ vào quỹ giao dịch trao đổi tiền mã hóa đã gia tăng. “Những người bán lẻ truyền thống như chú tôi đang chuyển mình vào lĩnh vực tiền mã hóa, phần này của ngành bán lẻ vẫn rất năng động,” Hougan nói. Những người mới tham gia này thường tiếp cận tiền mã hóa thông qua ETF hoặc tài khoản môi giới, họ không hiểu lịch sử sụp đổ trong quá khứ và có thái độ đầu tư dài hạn đơn giản hơn đối với thị trường.

Sự chuyển biến trong cấu trúc người tham gia này có ảnh hưởng sâu rộng đến bản chất của thị trường bò Bitcoin. Vốn từ Retail TradFi thường ổn định và dài hạn hơn, không giao dịch thường xuyên và không theo đuổi sự tăng giảm như Retail gốc mã hóa. Họ nắm giữ Bitcoin thông qua ETF, ít sử dụng đòn bẩy và không tham gia vào việc đầu cơ meme coin. Hành vi đầu tư trưởng thành và lý trí hơn này sẽ làm cho thị trường bò Bitcoin trong tương lai trở nên vững chắc hơn, có thể giảm biến động nhưng sẽ tăng tính bền vững.

Mục tiêu cực đoan của Hayes và Lee và khoảng cách với thực tế

Bitcoin vẫn có khả năng đạt mức cao mới trước cuối năm, Hougan vẫn lạc quan về khả năng Bitcoin, Ethereum và Solana có thể đạt mức cao mới vào năm 2026. Tuy nhiên, dự đoán của nhà giao dịch huyền thoại Arthur Hayes và đối tác quản lý Fundstrat Tom Lee lại có vẻ quá lạc quan.

Vài tháng trước, hai người dự đoán rằng Bitcoin và Ethereum có thể đạt lần lượt 250.000 USD và 15.000 USD trước cuối năm. Hiện tại, giá giao dịch của Bitcoin là 101.762 USD và giá giao dịch của Ethereum là 3.416 USD, điều này có nghĩa là chúng cần phải tăng lần lượt 145% và 340% để đạt được những mục tiêu lớn lao đó. Việc đạt được mức tăng này trong chưa đầy hai tháng còn lại gần như là một nhiệm vụ không thể.

Dự đoán của Hayes và Lee mặc dù táo bạo, nhưng phản ánh sự tự tin của họ vào các yếu tố cơ bản dài hạn. Việc Bitcoin đạt 250.000 USD có nghĩa là khoảng 5 triệu tỷ USD giá trị vốn hóa thị trường, quy mô này tương đương với một nửa giá trị vốn hóa thị trường vàng toàn cầu. Nếu Bitcoin thực sự trở thành công cụ lưu trữ giá trị và tài sản dự trữ được công nhận toàn cầu, thì mức định giá này về mặt logic là có thể. Tuy nhiên, để đạt được mục tiêu này không chỉ cần thời gian, mà còn cần sự bùng nổ đồng thời của nhiều chất xúc tác quan trọng.

Dự đoán tương đối bảo thủ của Hougan có thể gần với thực tế hơn. Ông cho rằng năm 2026 sẽ là một năm tốt, nhưng không đưa ra mục tiêu giá cụ thể. Thái độ thận trọng này cho thấy các nhà đầu tư tổ chức chuyên nghiệp có hiểu biết trưởng thành hơn về thị trường và không bị ảnh hưởng bởi những dự đoán cực đoan. Đối với các nhà đầu tư cá nhân, việc tham khảo các dự đoán bảo thủ của tổ chức chuyên nghiệp thường khôn ngoan hơn so với việc theo đuổi những mục tiêu cực đoan của người nổi tiếng.