Dừng lại kết thúc = Thị trường bật lại? Phân tích toàn bộ hiệu suất của cổ phiếu Mỹ, vàng, BTC sau mỗi lần chính phủ mở lại

Tác giả: David, Shenchao TechFlow

Vào lúc 5 giờ sáng ngày 13 tháng 11 theo giờ Bắc Kinh, một cuộc khủng hoảng đình chỉ chính phủ kéo dài 43 ngày, lập kỷ lục lịch sử Mỹ, sắp đến hồi kết.

Hạ viện Mỹ đã thông qua dự luật chi tiêu tạm thời với tỷ số 222-209 vào tối ngày 12 tháng 11 theo giờ địa phương, và đã được Trump ký thông qua.

Đến đây, cuộc đình trệ bắt đầu từ ngày 1 tháng 10 đã tuyên bố kết thúc.

Trong 43 ngày qua, các chuyến bay bị trì hoãn diện rộng, chương trình hỗ trợ thực phẩm bị gián đoạn, việc công bố dữ liệu kinh tế bị tạm ngừng, sự không chắc chắn bao trùm mọi khía cạnh của nền kinh tế lớn nhất thế giới.

Và khi kết thúc sự ngừng hoạt động, thị trường sẽ phản ứng như thế nào?

Đối với các nhà đầu tư trên thị trường tiền điện tử và thị trường tài chính truyền thống, đây không chỉ là sự kết thúc của một sự kiện chính trị, mà còn là một cửa sổ thí nghiệm để quan sát cách giá tài sản phản ứng với việc “loại bỏ sự không chắc chắn”.

Dữ liệu lịch sử cho thấy, sau vài lần chính phủ Mỹ đình trệ lớn trước đây, thị trường chứng khoán Mỹ, vàng và Bitcoin đều thể hiện những đặc điểm xu hướng khác nhau.

Lần này, khi chính phủ mở cửa trở lại và dòng tiền liên bang được khôi phục, những tài sản nào có thể hưởng lợi?

Nếu bạn không có thời gian để đọc, hình ảnh dưới đây có thể giúp bạn nắm bắt nhanh chóng những điểm chính.

Dưới đây là thêm chi tiết, giúp bạn lấy lịch sử làm gương, trở thành một nhà đầu tư thông minh.

Ngừng hoạt động, rốt cuộc ảnh hưởng đến việc đầu tư như thế nào?

Để hiểu phản ứng của thị trường sau khi tình trạng đình trệ kết thúc, trước tiên cần làm rõ: tình trạng đình trệ của chính phủ ảnh hưởng như thế nào đến giá tài sản?

Ngừng hoạt động của chính phủ không chỉ đơn giản là “công chức nghỉ phép”.

Theo ước tính của Văn phòng Ngân sách Quốc hội Hoa Kỳ (CBO), cuộc đình công kéo dài 35 ngày từ năm 2018-2019 đã gây ra tổn thất GDP vĩnh viễn khoảng 3 tỷ đô la, cùng với khoảng 8 tỷ đô la hoạt động kinh tế tạm thời bị trì hoãn.

Đợt ngừng hoạt động kéo dài 43 ngày lần này đã phá vỡ kỷ lục lịch sử. Mặc dù CBO vẫn chưa công bố đánh giá tác động kinh tế của đợt ngừng hoạt động này, nhưng với thời gian kéo dài hơn và phạm vi ảnh hưởng rộng hơn, thiệt hại kinh tế rất có thể vượt xa đáng kể so với năm 2018-2019.

Hoạt động kinh tế thực sự giảm sẽ được thể hiện qua tỷ lệ tăng trưởng GDP, dữ liệu tiêu dùng, lợi nhuận doanh nghiệp và các chỉ số quan trọng khác.

Nhưng điều quan trọng hơn cả thiệt hại kinh tế là chính sự không chắc chắn.

Một trong những logic cốt lõi của thị trường tài chính là: nhà đầu tư ghét sự không chắc chắn.

Khi tương lai không thể dự đoán, vốn sẽ có xu hướng giảm nắm giữ tài sản rủi ro cao (cổ phiếu công nghệ, cổ phiếu tăng trưởng), tăng nắm giữ tài sản an toàn (vàng, trái phiếu Mỹ, v.v.), giảm đòn bẩy và giữ tiền mặt để quan sát.

Vậy thì ngược lại, khi sự đình trệ kết thúc, điều gì sẽ xảy ra? Về lý thuyết, sự kết thúc của sự đình trệ có nghĩa là:

Sự trở lại của tính chắc chắn về chính sách - ít nhất trong vài tháng tới, nguồn vốn của chính phủ đã được đảm bảo.

Dữ liệu kinh tế phục hồi được công bố - Các nhà đầu tư lấy lại công cụ để đánh giá các yếu tố cơ bản của nền kinh tế

Chi tiêu tài chính được khởi động lại - Các khoản mua sắm, lương và phúc lợi bị trì hoãn bắt đầu được phát放, có tác động tích cực ngắn hạn đến nền kinh tế.

Sửa chữa sở thích rủi ro - Tình huống xấu nhất được giải tỏa, vốn quay lại săn lãi suất

Điều này thường sẽ gây ra một đợt “phục hồi an ủi” (relief rally), vì việc loại bỏ sự không chắc chắn chính là một tín hiệu tích cực.

Nhưng cần lưu ý rằng, sự phục hồi này chưa chắc sẽ bền vững.

Sau khi kết thúc việc ngừng hoạt động, thị trường sẽ nhanh chóng trở lại sự chú ý đối với các yếu tố cơ bản của nền kinh tế; do đó, chúng tôi cho rằng tác động của việc kết thúc ngừng hoạt động đối với thị trường có thể được chia thành hai cấp độ:

Thời gian ngắn (1-2 tuần): Sự phục hồi tâm lý do loại bỏ bất định, thường có lợi cho tài sản rủi ro.

Thời gian trung hạn (1-3 tháng): phụ thuộc vào việc liệu các yếu tố cơ bản của nền kinh tế có thực sự bị tổn hại hay không, cùng với các yếu tố vĩ mô khác.

Còn đối với thị trường tiền điện tử, có một yếu tố đặc biệt cần xem xét: sự phục hồi hoạt động của các cơ quan quản lý.

Trong thời gian tạm ngừng, các cơ quan như SEC, CFTC gần như rơi vào tình trạng đình trệ, quy trình phê duyệt bị tạm dừng, các hành động thực thi bị trì hoãn. Khi chính phủ mở cửa trở lại, cách mà các cơ quan này sẽ “bù đắp” cũng là một biến số đáng chú ý.

Tiếp theo, hãy cùng chúng tôi xem xét dữ liệu lịch sử để xem hiệu suất thực tế của thị trường chứng khoán Mỹ, vàng và Bitcoin sau vài lần ngừng giao dịch lớn trong quá khứ.

Lịch sử phục hồi thị trường chứng khoán Mỹ: Sau khi dừng hoạt động, luôn có sự “phục hồi an ủi”

Hãy cùng chúng ta tập trung vào ba sự kiện ngừng hoạt động kéo dài có ảnh hưởng đáng kể đến thị trường, xem khi chính phủ mở cửa trở lại, các nhà đầu tư đã đầu tư bằng tiền thật ra sao trên thị trường chứng khoán Mỹ.

Có thể thấy:

1.1995 năm 12 tháng dừng lại (21 ngày）：đêm trước của bong bóng công nghệ, tăng nhẹ

Vào ngày 16 tháng 12 năm 1995, chính phủ Clinton và Quốc hội do Đảng Cộng hòa kiểm soát đã rơi vào bế tắc vì kế hoạch cân bằng ngân sách, buộc chính phủ phải đóng cửa.

Thị trường biểu hiện:

1 tháng sau: S&P 500 tăng lên 656.07 (+6.1%), Nasdaq 1093.17 (+5.9%), Dow Jones 5539.45 (+6.6%);

3 tháng sau: S&P 500 báo 644.24 (+4.2%), Nasdaq 1105.66 (+7.1%), Dow Jones 5594.37 (+7.6%);

Điều này giống như một sự tăng giá điển hình, sau đó là điều chỉnh. Sau 1 tháng ngừng hoạt động, cả ba chỉ số chính đều ghi nhận sự phục hồi khoảng 6%, nhưng sau 3 tháng, mức tăng đã thu hẹp lại, S&P 500 thậm chí còn giảm so với đỉnh điểm 1 tháng.

Mặc dù đã lâu, nhưng kết hợp với bối cảnh chính trị và kinh tế lúc đó, nguyên nhân có thể là thị trường sau khi tiêu hóa các lợi ích ngắn hạn từ việc ngừng hoạt động đã trở lại định giá dựa trên yếu tố cơ bản.

Đầu năm 1996 đánh dấu sự khởi đầu của thời kỳ “vàng” trong nền kinh tế Mỹ, với sự xuất hiện của máy tính cá nhân và Internet, sự phát triển công nghệ đang ở giai đoạn phôi thai, và lạm phát ở mức vừa phải, thị trường bản thân đang ở trong kênh tăng trưởng dài hạn, sự gián đoạn chỉ giống như một đoạn nhạc đệm.

2.2013 năm 10 tháng dừng lại (16 ngày): Chứng khoán Mỹ vượt qua mức cao trước khủng hoảng tài chính

Vào ngày 1 tháng 10 năm 2013, Đảng Cộng hòa đã cố gắng gây áp lực thông qua việc ngừng hoạt động để buộc chính quyền Obama hoãn thực hiện Đạo luật Chăm sóc sức khỏe giá cả phải chăng, dẫn đến việc chính phủ lại đóng cửa. Cuộc ngừng hoạt động này kéo dài 16 ngày và chỉ đạt được thỏa thuận vào rạng sáng ngày 17 tháng 10.

Thị trường biểu hiện:

1 tháng sau: S&P 500 tăng lên 1791.53 (+3.4%), Nasdaq 3949.07 (+2.2%), Dow Jones 15976.02 (+3.9%)

Sau 3 tháng: S&P 500 đạt 1838.7 (+6.1%), Nasdaq 4218.69 (+9.2%), Dow Jones 16417.01 (+6.8%)

Sự ngừng hoạt động lần này xảy ra vào một thời điểm lịch sử đặc biệt: tháng 10 năm 2013 chính là lúc thị trường chứng khoán Mỹ thoát khỏi cái bóng của cuộc khủng hoảng tài chính và vượt qua đỉnh điểm năm 2007.

Sự kết thúc của tình trạng ngừng hoạt động và sự đột phá về mặt kỹ thuật xảy ra gần như đồng thời, cộng với chính sách nới lỏng định lượng QE3 mà Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đang thực hiện lúc bấy giờ, tâm lý thị trường cực kỳ lạc quan. Chỉ số Nasdaq tăng gần 10% trong vòng 3 tháng, rõ ràng vượt trội hơn so với các cổ phiếu blue-chip truyền thống, cổ phiếu công nghệ một lần nữa trở thành tiên phong trong đợt phục hồi.

3.2018 năm 12 tháng ngừng hoạt động (35 ngày): Đáy thị trường gấu đảo ngược, sự phục hồi ngừng hoạt động mạnh nhất một lần.

Vào ngày 22 tháng 12 năm 2018, Trump kiên quyết yêu cầu 5,7 tỷ USD cho quỹ xây dựng tường biên giới Mỹ-Mexico, dẫn đến tình trạng bế tắc với Đảng Dân chủ. Cuộc đối đầu này kéo dài cho đến ngày 25 tháng 1 năm 2019, lập kỷ lục về thời gian đóng cửa chính phủ dài nhất trong lịch sử lúc bấy giờ (35 ngày), cho đến khi vòng đóng cửa kéo dài 42 ngày này vượt qua.

Thị trường biểu hiện:

1 tháng sau: S&P 500 tăng lên 2796.11 (+4.9%), Nasdaq 7554.46 (+5.4%), Dow Jones 26091.95 (+5.5%)

3 tháng sau: S&P 500 báo 2926.17 (+9.8%), Nasdaq 8102.01 (+13.1%), Dow Jones 26597.05 (+7.5%)

Đây là lần phục hồi mạnh mẽ nhất trong ba lần dừng lại, có lý do đặc biệt đứng sau.

Vào quý IV năm 2018, thị trường chứng khoán Mỹ đã giảm gần 20% từ đỉnh điểm do Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất và căng thẳng thương mại, đạt mức thấp tạm thời vào ngày 24 tháng 12.

Sự kết thúc đình trệ và đáy thị trường gần như đồng bộ, cộng thêm việc Cục Dự trữ Liên bang sau đó chuyển hướng chính sách tạm dừng tăng lãi suất, hai lợi ích này có thể đã thúc đẩy sự phục hồi mạnh mẽ.

Sự tăng trưởng 13% trong 3 tháng của Nasdaq một lần nữa xác nhận tính linh hoạt cao của cổ phiếu công nghệ trong giai đoạn phục hồi tâm lý rủi ro.

Nhìn lại dữ liệu lịch sử của thị trường chứng khoán Mỹ sau khi ngừng hoạt động, ba quy luật rõ ràng hiện lên:

Đầu tiên, sự phục hồi ngắn hạn là một sự kiện có xác suất cao. Trong vòng 1 tháng sau khi ba lần ngừng hoạt động kết thúc, ba chỉ số đều tăng, với mức tăng từ 2%-7%. Việc loại bỏ sự không chắc chắn bản thân đã là một tin tốt.

Thứ hai, cổ phiếu công nghệ thường vượt trội hơn so với thị trường chung. Chỉ số Nasdaq tăng lần lượt là 7,1%, 9,2% và 13,1% trong vòng 3 tháng, đều cao hơn đáng kể so với chỉ số Dow Jones là 7,6%, 6,8% và 7,5%.

Thứ ba, xu hướng trung hạn phụ thuộc vào môi trường vĩ mô. Sự khác biệt về hiệu suất trong 1-3 tháng sau khi dừng lại rất lớn, sự tăng giá trước rồi điều chỉnh vào năm 1996, sự tăng trưởng liên tục vào năm 2013, sự phục hồi mạnh mẽ vào năm 2019, đều có lý do vĩ mô riêng của chúng, chứ không phải do việc dừng lại bản thân.

Lịch sử vàng: Diễn biến không phụ thuộc vào chính sự ngừng hoạt động.

Khi chúng ta chuyển sự chú ý sang vàng, chúng ta sẽ phát hiện ra một câu chuyện hoàn toàn khác với thị trường chứng khoán.

1.1995 năm 12 tháng dừng lại (21 ngày）：biến động nhẹ

Biểu hiện của giá vàng:

Dừng lại kết thúc (1996 tháng 1 năm): $399.45/ounce

1 tháng sau (1996 năm 2 tháng): $404.76 (+1.3%)

3 tháng sau (1996 tháng 4 năm 392,85 đô la (-1,7%)

Sự kiện chính trị ngừng hoạt động này có ảnh hưởng rất nhỏ đến giá vàng.

2.2013 năm 10 tháng dừng lại (16 ngày): tiếp tục điều chỉnh

Biểu hiện giá vàng:

Ngừng hoạt động kết thúc (2013 tháng 10): $1320/ounce

1 tháng sau (2013 tháng 11 năm 2023): $1280 (-3.0%)

3 tháng sau (2014 năm 1 tháng): $1240 (-6.1%)

Đây là lần vàng biểu hiện yếu nhất trong ba lần tạm ngưng. Năm 2013 là năm thị trường gấu của vàng, giảm từ ( vào đầu năm xuống còn $1200 vào cuối năm, với mức giảm hơn 25% trong suốt cả năm.

Nguyên nhân phía sau là Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu thảo luận về việc giảm bớt nới lỏng định lượng, đồng đô la mạnh lên đã kìm hãm giá vàng. Sau khi tình trạng ngưng trệ kết thúc, với sự giảm bớt không chắc chắn, tính chất trú ẩn của vàng càng ngày càng yếu đi, giá cả giảm nhanh.

3.2018 năm 12 tháng dừng lại (35 ngày）：trước tăng sau giảm

Biểu hiện giá vàng:

Ngừng hoạt động kết thúc $1700 vào tháng 1 năm 2019): $1290/ounce

1 tháng sau (2019 tháng 2 năm): $1320 (+2,3%)

3 tháng sau (2019 tháng 4 năm 2019): ((0%）

Trong thời gian ngừng hoạt động này, thị trường chứng khoán Mỹ đã trải qua sự sụt giảm mạnh vào cuối năm 2018, tâm lý tìm kiếm an toàn đã thúc đẩy giá vàng từ $1290 tăng lên $1290. Sau khi kết thúc ngừng hoạt động, giá vàng đã tăng nhẹ lên $1320, nhưng với sự phục hồi của thị trường chứng khoán và sự gia tăng khẩu vị rủi ro, giá vàng đã giảm trở lại mức khi kết thúc ngừng hoạt động, trong 3 tháng, mức tăng giảm là không.

Trong đợt ngừng hoạt động vào năm 2013 và 1996, thị trường chứng khoán đã tăng 3-6% sau khi kết thúc ngừng hoạt động, trong khi giá vàng hoặc giảm ( (năm 2013 -6.1%), hoặc dao động đi ngang $1230 (năm 1996 -1.7%).

Điều này cũng phù hợp với nhận thức chủ quan rằng khi sự không chắc chắn được loại bỏ và tâm lý về rủi ro hồi phục, tiền sẽ chảy từ tài sản an toàn sang tài sản rủi ro.

Nếu lịch sử tái diễn, sau khi kết thúc đợt dừng hoạt động 42 ngày này, vàng có thể phải đối mặt với hai tình huống sau:

Tình huống một: Cảm giác tránh rủi ro nhanh chóng giảm bớt. Nếu trong thời gian ngừng hoạt động, giá vàng đã tăng do nhu cầu tránh rủi ro, thì việc kết thúc ngừng hoạt động có thể gây ra “chốt lời”, giá vàng sẽ điều chỉnh ngắn hạn từ 5-10%. Điều này thể hiện rõ nhất trong trường hợp năm 2013.

Tình huống 2: Rủi ro vĩ mô chưa được giải quyết. Nếu tình trạng ngừng trệ mặc dù đã kết thúc, nhưng các mối lo ngại vĩ mô như vấn đề tài chính của Mỹ, trần nợ, và rủi ro suy thoái kinh tế vẫn còn tồn tại, vàng có thể duy trì sức mạnh hoặc thậm chí tiếp tục tăng.

Dù sao đi nữa, sự ngừng lại chỉ là kết thúc tạm thời.

Dựa trên giá vàng hiện tại, việc kết thúc tình trạng ngừng hoạt động có thể làm giảm nhu cầu trú ẩn ngắn hạn, nhưng khó có thể thay đổi xu hướng tăng giá vàng dài hạn.

BTC lịch sử tái hiện: mẫu hạn chế, nhưng vẫn có gợi ý

Cuối cùng cũng đến vấn đề mà các nhà đầu tư tiền điện tử quan tâm nhất: Sau khi tạm ngừng, Bitcoin sẽ đi về đâu?

Thành thật mà nói, mẫu lịch sử cực kỳ hạn chế. Bitcoin không tồn tại khi nó bị đóng cửa vào năm 1996, và BTC có vốn hóa thị trường quá nhỏ và trong một thị trường siêu tăng giá khi nó bị đóng cửa vào năm 2013, và lần duy nhất nó thực sự có giá trị tham chiếu là vào năm 2018-2019.

1.2013 năm 10 tháng dừng lại (16 ngày): Giai điệu của thị trường bò, không liên quan nhiều đến việc dừng lại.

Hiệu suất giá BTC:

Dừng lại kết thúc (2013-10-17(：$142.41

1 tháng sau: $440.95 (+209.6%)

3 tháng sau: $834.48 (+485.9%)

Dữ liệu này trông có vẻ cực kỳ phóng đại, 1 tháng tăng 3 lần, 3 tháng tăng gần 6 lần.

Năm 2013 là một trong những năm thị trường bò điên điên nhất trong lịch sử Bitcoin, tăng vọt hơn 5000% trong suốt cả năm, từ mức ( vào đầu năm đến đỉnh điểm $1,147 vào cuối năm.

Tháng 10 là thời điểm tăng tốc của đợt siêu thị trường bò này. BTC vừa trải qua sự sụt giảm mạnh sau khi “Con đường Tơ Lụa” bị FBI phong tỏa, thị trường nhanh chóng phục hồi sau một cơn hoảng loạn ngắn và bắt đầu giai đoạn đỉnh cao điên cuồng nhất.

Nhưng lần dừng này gần như không có mối quan hệ nguyên nhân với diễn biến của BTC, việc dừng hoạt động của chính phủ trong logic giá của BTC, giống như một sự kiện ở mức độ tiếng ồn.

2.2018 năm 12 tháng dừng lại )35 ngày）：đáy thị trường gấu, điểm chuyển giao quan trọng

Biểu hiện giá BTC:

Kết thúc tắt máy $13 2019-01-25(: $ 3607.39

1 tháng sau: $3807 (+5.5%)

3 tháng sau: $5466.52 (+51.5%)

Vào tháng 12 năm 2018, BTC đang ở vùng đáy của một thị trường gấu kéo dài. Từ mức cao $19,000 vào tháng 12 năm 2017, BTC đã giảm hơn 80%, ghi nhận mức thấp tạm thời là $3,122 vào ngày 15 tháng 12 năm 2018. Thời điểm dừng lại (( ngày 22 tháng 12) gần như đồng bộ với việc BTC chạm đáy.

Trong vòng 1 tháng sau khi ngừng hoạt động, BTC chỉ phục hồi nhẹ 5,5%, mức tăng này thấp hơn nhiều so với thị trường chứng khoán Mỹ là 4,9-5,5%;

Nhưng sau 3 tháng, mức tăng của BTC đạt 51,5%, vượt trội so với 9,8% của S&P 500 và 13,1% của Nasdaq.

Có vài yếu tố then chốt đứng sau điều này:

Đầu tiên, logic đảo ngược đáy của BTC. Đầu năm 2019, thị trường tiền điện tử bắt đầu xuất hiện sự đồng thuận rằng “thời điểm tồi tệ nhất đã qua”: thợ mỏ đầu hàng, nhà đầu tư nhỏ lẻ rút lui, nhưng các tổ chức bắt đầu định hình.

Thứ hai, sự cải thiện của môi trường vĩ mô. Cục Dự trữ Liên bang đã phát đi tín hiệu ôn hòa vào đầu năm 2019, kỳ vọng thanh khoản toàn cầu được cải thiện, điều này có lợi cho tài sản rủi ro cao BTC.

Thứ ba, vốn hóa thị trường BTC lúc đó khoảng 60 tỷ USD, quy mô nhỏ hơn nhiều so với thị trường chứng khoán, tính thanh khoản kém hơn, do đó độ biến động lớn hơn. Khi khẩu vị rủi ro tăng trở lại, độ đàn hồi của BTC tự nhiên mạnh hơn.

So với vàng và thị trường chứng khoán, Bitcoin thể hiện nhiều hơn là kết quả của Beta vĩ mô + sự chồng chất chu kỳ của chính nó.

Trong ngắn hạn, BTC giống như một tài sản rủi ro có beta cao.

Khi sự đình trệ kết thúc, khi sự không chắc chắn được loại bỏ và sở thích rủi ro tăng lên, biên độ phục hồi của BTC ()12%) gần với Nasdaq ((5.4%) và vượt xa vàng ((2.3%). Điều này cho thấy trong khung thời gian 1-3 tháng, logic định giá của BTC gần gũi hơn với cổ phiếu công nghệ, thay vì tài sản trú ẩn.

Nhưng về lâu dài, BTC có chu kỳ riêng của nó. Sau khi tăng lên $5,200 vào tháng 4 năm 2019, BTC tiếp tục tăng lên $13,800 vào tháng 6, mức tăng vượt xa bất kỳ tài sản truyền thống nào. Động lực chính của đợt tăng này có thể đến từ sự gần kề của chu kỳ giảm một nửa bốn năm, sau đó có thêm các tổ chức và công ty lớn tham gia.

Việc chính phủ có ngừng hoạt động hay không, ảnh hưởng không còn lớn nữa.

Vậy hãy dự đoán, nếu đợt ngừng hoạt động 42 ngày này kết thúc, BTC sẽ phản ứng như thế nào?

Ngắn hạn (1-2 tuần): Nếu việc ngừng hoạt động kết thúc dẫn đến “sự phục hồi an ủi” của thị trường chứng khoán Mỹ, BTC rất có thể sẽ tăng theo.

Giữa kỳ (1-3 tháng): Chìa khóa phụ thuộc vào môi trường vĩ mô. Nếu Cục Dự trữ Liên bang duy trì chính sách nới lỏng, dữ liệu kinh tế không tệ và không có khủng hoảng chính trị mới, BTC có thể tiếp tục đà tăng.

Nhưng đừng quên rằng, thị trường tiền điện tử hiện tại không có câu chuyện đột phá, kỳ vọng rằng giá BTC sẽ được thúc đẩy từ bên trong là không khả thi.

Ngừng lại đã kết thúc, trò chơi tiếp tục

42 ngày ngưng trệ sắp kết thúc, nhưng đây không phải là kết thúc, mà là sự khởi đầu của một vòng biến động thị trường mới.

Nhìn lại lịch sử, sau khi sự đình trệ kết thúc, thị trường thường sẽ có sự phục hồi ngắn hạn; nhưng tính bền vững của sự phục hồi này cần được nhìn nhận một cách hợp lý.

Khi bạn thấy thị trường tăng 5% sau khi ngừng hoạt động, đừng vội vàng FOMO; khi bạn thấy BTC điều chỉnh ngắn hạn, cũng đừng hoảng sợ bán tháo.

Giữ lý trí, chú ý đến cơ bản, quản lý rủi ro tốt, nguyên tắc sẽ không thay đổi vì sự ngừng hoạt động.

Sự kiện có thể qua đi, nhưng cuộc chơi vẫn sẽ tiếp tục.