Dự báo tuần này: Mỹ có cơ hội thoát khỏi tình trạng ngừng hoạt động, thị trường bùng nổ, dữ liệu cốt lõi Trung-Mỹ đối mặt với "kỳ thi siêu lớn"

Bài viết: Oliver, Mars Finance

(2025 năm 11 tháng 10 - 11 tháng 16 )

Sau khi trải qua cuộc khủng hoảng đình trệ chính phủ Mỹ kỷ lục, thị trường toàn cầu đã đón nhận một “bữa tiệc rủi ro” lâu nay không thấy vào sáng thứ Hai (10 tháng 11) ở thị trường Châu Á. Khi Trump ám chỉ rằng tình trạng đình trệ sắp kết thúc, sự không chắc chắn của thị trường giảm mạnh, và dòng giao dịch của tuần này nhanh chóng quay trở lại các yếu tố cơ bản - bản “kiểm tra sức khỏe” kinh tế cốt lõi của Trung Quốc và Mỹ cũng như hiệu suất của các gã khổng lồ công nghệ toàn cầu.

Từ dữ liệu CPI của Mỹ sẽ được công bố vào thứ Năm, đến các chỉ số hoạt động kinh tế dày đặc của Trung Quốc vào thứ Sáu, và sự xuất hiện liên tiếp của các ông lớn công nghệ như Tencent, JD, AMD, tuần này chắc chắn là “siêu tuần” quyết định hướng đi của thị trường trong quý IV.

Một, Đường dây vĩ mô: Bóng tối của việc ngừng hoạt động đã tan biến, dữ liệu trở lại vị trí trung tâm.

Mỹ: Thoát khỏi tình trạng ngừng hoạt động nâng cao tâm lý, CPI định hình khả năng giảm lãi suất vào tháng 12

Vào sáng thứ Hai, nhờ vào thông tin rằng chính phủ Mỹ có khả năng kết thúc tình trạng đóng cửa kéo dài 40 ngày, các tài sản rủi ro toàn cầu đã đồng loạt phục hồi. Hợp đồng tương lai của chỉ số Nasdaq dẫn đầu, Bitcoin đã vượt qua 106.000 USD, thậm chí vàng và bạc cũng không giảm khi khẩu vị rủi ro tăng lên mà ngược lại còn tăng cùng với thị trường chứng khoán, cho thấy sự kỳ vọng mạnh mẽ của thị trường vào việc phục hồi thanh khoản.

Trọng tâm chính - CPI thứ Năm: Khi việc đình chỉ sắp kết thúc, lo ngại trước đó về việc dữ liệu tiếp tục “khó khăn” đã giảm bớt. Hiện tại, thị trường dự kiến tốc độ tăng CPI tháng 10 so với cùng kỳ năm ngoái có thể chậm lại còn 2,9% (so với tháng trước là 0,2%). Nếu dữ liệu phù hợp hoặc thấp hơn kỳ vọng, sẽ mở đèn “xanh” cho Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất vào tháng 12.

Kiểm tra thanh khoản lớn: Bộ Tài chính trong tuần này sẽ “mở hết công suất”, tiến hành đấu giá tổng cộng 1250 tỷ đô la trái phiếu chính phủ (580 triệu đô la kỳ hạn 3 năm vào thứ Hai, 420 triệu đô la kỳ hạn 10 năm vào thứ Tư, 250 triệu đô la kỳ hạn 30 năm vào thứ Năm). Trong bối cảnh dự trữ ngân hàng ở mức thấp, liệu đợt “rút tiền” này có gây ra căng thẳng thanh khoản ngắn hạn đáng lo ngại hay không. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng lên 4,13% vào đầu phiên giao dịch thứ Hai.

Tiếng ồn chính sách: Những phát ngôn của Trump về việc thuế quan mang lại “cổ tức 2000 đô la mỗi người” đã gây ra nhiều tranh cãi, nhưng đã được Bộ trưởng Tài chính Mnuchin “hạ nhiệt”, làm rõ rằng điều này có thể được thể hiện dưới dạng giảm thuế. Quyết định của Tòa án Tối cao về tính hợp pháp của thuế quan vẫn là thanh gươm Damocles treo lơ lửng trên đầu.

Hai, Điểm nhấn ngành: Các ông lớn công nghệ “trình diễn sức mạnh”

Tuần này là “cuộc chiến then chốt” của cổ phiếu công nghệ Trung-Mỹ, các gã khổng lồ phần cứng và Internet sẽ phát đi tín hiệu dày đặc.

Chip và AI (Thứ Ba): AMD sẽ tổ chức Ngày Phân Tích Hàng Năm. Dưới sự cạnh tranh mạnh mẽ từ Nvidia, thị trường đang rất quan tâm đến việc AMD có thể đưa ra lộ trình công nghệ MI450 thuyết phục hơn để hỗ trợ định giá cao của mình hay không. Ngoài ra, báo cáo tài chính của tân binh CoreWeave trong lĩnh vực sức mạnh tính toán AI cũng sẽ kiểm tra mức độ nóng và tính bền vững của đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI.

Internet Trung Quốc (Thứ Tư/Thứ Năm): Tencent, JD.com, Bilibili sẽ công bố báo cáo tài chính. Thị trường chú ý đến khả năng chống chu kỳ của Tencent trong lĩnh vực game và quảng cáo (dự kiến doanh thu Q3 tăng 14%), cũng như việc JD.com có thể giữ vững thị phần và phục hồi tỷ suất lợi nhuận trong cuộc chiến giá cả khốc liệt trong thương mại điện tử hay không.

Hệ điều hành (Thứ Năm - Thứ Sáu): Huawei sẽ tổ chức hội nghị hệ điều hành, phát hành phiên bản quan trọng của openEuler trong lĩnh vực AI, thúc đẩy hơn nữa việc xây dựng hệ sinh thái phần mềm cơ bản nội địa.

Ba, Tóm tắt điểm nổi bật trong lịch tuần này

Bắt đầu tuần này, thị trường toàn cầu đã có phản ứng tích cực đối với việc có thể kết thúc tình trạng ngưng hoạt động của Mỹ, tâm lý rủi ro của các tài sản đã phục hồi rõ rệt. Vào thứ Hai, cần chú ý đến diễn biến mở cửa của thị trường chứng khoán A và Hồng Kông, đồng thời theo dõi dữ liệu tài chính tháng 10 của Trung Quốc sẽ được công bố không theo lịch trình và bức thư của cổ đông Buffett dự kiến sẽ được công bố.

Vào thứ Ba, sự chú ý của thị trường sẽ chuyển sang Ngày phân tích viên thường niên của AMD, xem liệu có thể đưa ra những yếu tố thúc đẩy tích cực cho giá cổ phiếu; cùng ngày, Hội nghị Ngoại trưởng G7 sẽ diễn ra. Vào thứ Tư, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bainton và nhiều thành viên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang sẽ có các phát biểu liên tiếp, thị trường sẽ chú ý đến quan điểm của họ về xu hướng kinh tế sau khi ngừng hoạt động; báo cáo tài chính của Tencent (dự kiến) và CoreWeave cũng sẽ được công bố vào ngày hôm đó.

Thứ Năm là “đêm dữ liệu” quan trọng nhất trong tuần này, vào lúc 21:30 theo giờ Bắc Kinh sẽ công bố dữ liệu CPI tháng 10 của Mỹ, ảnh hưởng trực tiếp đến quyết định của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 12.

Tóm tắt chủ đề đầu tư: Thị trường bắt đầu tuần này đã phải đối mặt với chế độ “Risk-On”, nhưng tính liên tục của xu hướng sẽ phụ thuộc vào việc CPI của Mỹ vào thứ Năm có phù hợp hay không, cũng như liệu dữ liệu kinh tế của Trung Quốc vào thứ Sáu có thể xác nhận logic phục hồi hay không. Trong khi thanh khoản chịu áp lực từ việc phát hành trái phiếu Mỹ ồ ạt, doanh thu của cổ phiếu công nghệ sẽ là động lực chính cho sự phân hóa cổ phiếu.