Quan sát trên chuỗi Gate (7 tháng 11): Tether tiếp tục mua vào Bitcoin; Paradigm nắm giữ 763 triệu USD HYPE

过去 24 小时，加密货币市场呈现机构布局与高杠杆风险并存的复杂图景。比特币链上出现新兴钱包大额接收 630 枚 BTC（价值 6420 万美元），同时 Tether 再度增持 961 枚 BTC，显示机构级买盘依然稳固。

以太坊市场分化明显，一方面“麻吉大哥”高杠杆多单濒临清算，另一方面“抄底巨鲸”持续买入 1601 枚 ETH，机构资金呈现“越跌越买”态势。山寨币板块，HYPE 获 Paradigm 巨额持仓及巨鲸囤积引发关注，而 ZEC 多空对决已升级为 3000 万美元级别的“绞肉机”战场。当前市场核心矛盾在于机构长线配置资金与高杠杆投机盘的风险释放过程。

二、BTC 市场动态与分析

比特币链上显示出机构持续积累与部分投机盘离场的信号。宏观与机构流动方面，一个新创建钱包从 FalconX 接收 630 枚 BTC，价值 6420 万美元，显示场外资金仍在寻找入场渠道。USDT 发行商 Tether 继续执行增持策略，新增 961 枚 BTC（价值 9734 万美元），其总持仓已达 8.729 万 枚 BTC，价值 88.4 亿美元，为市场提供了坚实的底层买盘支撑。

然而，昨日贝莱德向主流 CEX 存入 4,652.87 枚 BTC（价值 4.7851 亿美元）的行为，结合今日动态，表明部分机构正在执行获利了结或仓位再平衡策略。

多空博弈方面，“2025 年 3 月以来连续四次做空 BTC 的巨鲸”目前持有 1,231.98 枚 BTC 空单，价值 1.24 亿美元，开仓均价 111,499.3 美元，现浮盈 1299 万美元。该地址的持续做空获利表明市场高位阻力依然显著。

三、ETH 市场动态与分析

以太坊链上呈现明显的多空分化格局。巨鲸行为聚焦方面，“麻吉大哥”黄立成的 25 倍杠杆 ETH 多单仓位已濒临清算边缘。其仓位规模 1026 万美元，建仓均价 3,334.42 美元，清算价 3,211 美元，而以太坊现价 3,257.4 美元，距离清算仅 1.4% 的下跌空间，风险极高。

与此形成鲜明对比的是，抄底巨鲸「7 Siblings」今日再次购买 1601 枚 ETH，价值 525 万美元。自 10 月 11 日大跌以来，该地址已累计投入 1.63 亿 枚 USDC 买入 4.58 万 枚 ETH，显示出坚定的逢低布局意图。

长期持有者活动中，三个新钱包从 Tornado Cash 提出 4920 枚 ETH（约 1625 万美元）并在 3302 美元 价位卖出，可能涉及早期投资者的获利了结。同时，以太坊第二大持仓机构 SharpLink 向主流 CEX 存入 4363.5 枚 ETH，价值 1447 万美元，或预示部分机构正在执行风控操作。

生态层面，Justin Sun 向 Lido 质押 4.5 万 枚 ETH（约 1.54 亿美元），反映出大户对以太坊长期质押收益的看好。

四、其他山寨币市场动态与分析

公链生态

ZEC 的多空对决进一步升级，已成为当前市场最具风险的博弈战场。“精准布局 ZEC”巨鲸（0x96e）再次加仓 1 万 枚 ZEC，其持仓规模已达 2677 万美元，浮盈 570 万美元（106%）。该地址在近 4 日内通过 5 倍 杠杆多单持续滚仓，本金从 221 万美元 翻至 800 万美元，现为 Hyperliquid 上 ZEC 合约最大多头。

与之对垒的 Hyperliquid 上 ZEC 合约最大空头（0xd47）持续加仓摊平，当前浮亏已达 1518 万美元，持仓规模 3000 万美元，仍未有任何平仓迹象。双方持仓规模合计近 6000 万美元，任何一方的被迫平仓都可能引发价格剧烈波动。

同时，“前 100% 胜率巨鲸”增加其 10 倍 做空 ZEC 仓位至 270 万美元，入场均价 627.7359 美元，清算价 727.1056 美元，加入空头阵营。

DeFi 与 RWA 板块

HYPE 成为今日最大亮点。风险投资机构 Paradigm 目前持有 19,141,655 枚 HYPE，价值约 7.63 亿美元，分布在 19 个 地址中。这一持仓占 HYPE 总供应量的 1.91%，流通供应量的 5.73%，使其成为 HYPE 的最大持有者。

巨鲸层面，过去两日内两地址累计囤积约 2000 万美元 HYPE：巨鲸「0x5AE」花费 1121 万 枚 USDC 买入 285,821 枚 HYPE，均价 39.23 美元；巨鲸「0x152」花费 985 万 枚 USDC 买入 249,073 枚 HYPE，均价 39.54 美元。另有某鲸鱼向 Hyperliquid 存入 1400 万 枚 USDC 并开始在现货市场买入 HYPE，显示机构与巨鲸同步布局。

Meme 币与特定项目

稳定币协议 USDXmoney 出现用户资金被困事件。某鲸鱼两周前在 USDXmoney 存入 62.1 万美元，现价值仅 16.3 万美元，损失 45.8 万美元（-74%）。在 Stream Finance 于 11 月 4 日披露亏损 9300 万美元 后，该用户试图赎回资金，但 3 天 后资金仍被困在协议中，凸显 DeFi 流动性风险。

五、市场综述与趋势研判

综合来看，市场正处于机构资金长期布局与高杠杆投机盘风险出清的转换阶段。比特币和以太坊的机构买盘依然坚实，但高杠杆多头的清算风险成为短期最大威胁。山寨币板块资金向有机构背书的项目集中，HYPE 的机构持仓曝光引发关注，而 ZEC 的极端多空对决则成为市场情绪的风向标。

趋势研判方面，未来 1-3 个交易日需重点关注：

• ETH 价格在 3210 美元附近的支撑强度，若跌破可能触发“麻吉大哥”等多头仓位清算，引发连锁反应；
• ZEC 价格波动率可能急剧放大，多头目标指向 727 美元（空头清算线），空头目标看向 468 美元（多头成本线）；
• HYPE 在机构持仓曝光后能否维持强势，将成为山寨币市场情绪的重要指标；
• 投资者应警惕高杠杆仓位的清算风险，关注机构资金持续流入的标的。

六、结语

链上数据如同一幅精密的资金流向图，清晰地勾勒出市场的真实脉络：一边是 Tether、Paradigm 等机构的沉稳布局，如同深水中的巨鲸悄然游弋；另一边是高杠杆投机者的惊心动魄，在清算线边缘奋力挣扎。在 ZEC 的“绞肉机”式对决中，我们看到了市场最残酷的一面；而在机构的持续积累中，我们又看到了长期信心的基石。当下市场，恰似潮汐之间的短暂平静，明智的投资者应当避开杠杆的暗礁，跟随真正聪明的资金，等待下一轮趋势的明朗。