Ray Dalio cảnh báo: Cục Dự trữ Liên bang (FED) kích thích kinh tế trong bong bóng, cần rời khỏi trước khi "Thanh khoản" kết thúc.

Người sáng lập Quỹ Bridgewater, Ray Dalio, lại một lần nữa đưa ra cảnh báo, chỉ ra rằng Cục Dự trữ Liên bang (FED) (Fed) đã khởi động lại nới lỏng định lượng (QE) trong bối cảnh tài sản đạt đỉnh và lạm phát vẫn cao, có thể nói là “kích thích trong bể bóng”. Ông cho rằng Mỹ đang bước vào giai đoạn cuối của “chu kỳ nợ lớn” kéo dài 75 năm, và cái giá phải trả cuối cùng có thể sẽ không hề nhỏ.

Dấu hiệu cuối cùng của Dalio: Cục Dự trữ Liên bang (FED) bơm tiền “cứu thị trường” chuyển thành “hỗ trợ tăng trưởng”

Dalio trong bài viết dài mới nhất “Kích thích vào một bong bóng (Stimulating Into a Bubble)” chỉ ra rằng Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã kết thúc việc thắt chặt định lượng (QT) và khởi động QE, dù chỉ là những động thái kỹ thuật, nhưng thực chất vẫn là nới lỏng tiền tệ, đại diện cho việc chu kỳ nợ đang tiến vào giai đoạn cuối. Ông nhấn mạnh:

Khi QE xảy ra trong bối cảnh tài sản gia tăng, tín dụng nới lỏng và lạm phát vẫn cao, thì đó không phải là kích thích suy thoái, mà là kích thích bong bóng.

Ông cho biết, trước đây QE thường xuất hiện trong bối cảnh kinh tế yếu kém, tín dụng thắt chặt, và giá trị tài sản giảm, chẳng hạn như trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Hiện nay, tình hình hoàn toàn khác biệt:

Kinh tế vẫn tăng trưởng ( Mức tăng trưởng thực tế của Mỹ khoảng 2% )

Tỷ lệ thất nghiệp chỉ 4.3%

Lạm phát cao hơn mục tiêu ( khoảng 3%)

AI và định giá cổ phiếu công nghệ tăng vọt

Ông lo ngại về điều này: “Đây là dấu hiệu điển hình của sự thịnh vượng muộn.”

In tiền mua trái phiếu: Cục Dự trữ Liên bang (FED) cùng Bộ Tài chính diễn xuất kịch lạm phát

Dalio chỉ ra rằng, hiện nay thâm hụt ngân sách lớn của chính phủ Hoa Kỳ và việc phát hành trái phiếu ngắn hạn đang đan xen với hoạt động QE của Cục Dự trữ Liên bang (FED), tạo thành mô hình “nợ được tiền hóa”, tức là ngân hàng trung ương thực chất đang thông qua in tiền để mua trái phiếu, nhằm tài trợ cho chính phủ.

Ông cảnh báo: “Sự kích thích như vậy không còn chỉ để 'kích hoạt tính thanh khoản của thị trường', mà là trực tiếp trả tiền cho nợ.”

Biện pháp “nới lỏng kép” về tài chính và tiền tệ này sẽ đẩy giá tài sản lên cao trong ngắn hạn, làm giảm lãi suất thực, nhưng cái giá phải trả là nguy cơ lạm phát và giảm giá tiền tệ gia tăng, đồng thời sẽ mở rộng khoảng cách giàu nghèo.

(Nhà sáng lập quỹ Bridgewater Ray Dalio bàn về các chiến lược ứng phó với rủi ro trong bối cảnh kinh tế và chính trị bất ổn, phân bổ tài sản, quản lý doanh nghiệp và AI)

Cơ chế truyền dẫn vốn và bong bóng: Tại sao vàng và Bitcoin sẽ được hưởng lợi?

Dalio giải thích thêm về logic truyền dẫn của QE: Khi ngân hàng trung ương mua vào một lượng lớn trái phiếu và giải phóng thanh khoản, lãi suất thực tế trên thị trường giảm xuống, nhà đầu tư sẽ tìm kiếm các tài sản có lợi suất cao hơn.

Nếu tính thanh khoản vẫn ở trong hệ thống tài chính, thì định giá của thị trường chứng khoán, trái phiếu hoặc cổ phiếu công nghệ sẽ bị đẩy lên cao.

Nếu một phần chảy vào nền kinh tế thực, thì lạm phát sẽ tăng lên.

Điều này có nghĩa là vàng và các tài sản cứng như Bitcoin sẽ được hưởng lợi, vì chúng được coi là công cụ phòng ngừa chống lại lạm phát và sự mất giá của tiền tệ. Dalio chỉ ra: “Khi lợi suất thực của trái phiếu chuyển sang âm, sức hấp dẫn của vàng và các tài sản lưu trữ khác sẽ tăng lên đáng kể.”

(Ray Dalio cảnh báo: Khủng hoảng nợ của Hoa Kỳ đe dọa vị thế của đồng đô la, Bitcoin đã trở thành một lựa chọn phòng ngừa rủi ro )

Lời khuyên của Dalio: Rời khỏi bàn trước khi “cuộc vui thanh khoản” kết thúc

Ông dự đoán thị trường có thể bước vào một giai đoạn “cuộc ăn mừng thanh khoản (liquidity melt-up)”, nơi dòng tiền dồi dào thúc đẩy thị trường chứng khoán và tài sản rủi ro lập đỉnh, nhưng cuối cùng sẽ kết thúc do áp lực lạm phát hoặc chính sách thắt chặt.

Ông mô tả: “Giai đoạn này thường là thời điểm nguy hiểm nhất, đồng thời cũng là lúc hấp dẫn nhất. Thị trường có vẻ mạnh mẽ, nhưng thực ra đã gần đạt đỉnh của bong bóng.”

Các giai đoạn tương tự trong quá khứ bao gồm bong bóng Internet vào năm 1999 và thời kỳ QE từ năm 2010 đến 2011. Dalio ám chỉ rằng những nhà đầu tư biết rời khỏi bàn tiệc trước khi bữa tiệc kết thúc sẽ nắm quyền chủ động cuối cùng.

( Bán khống lớn 2.0? Deutsche Bank tìm kiếm bán khống cổ phiếu AI để phòng ngừa rủi ro, bóng ma bong bóng thị trường xuất hiện? )

Thị trường có sự phân hóa: Việc hạ lãi suất hay không vẫn còn là biến số.

Ngay cả khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) Powell ( nói một cách dè dặt, nhấn mạnh rằng việc giảm lãi suất vào tháng 12 chưa phải là điều chắc chắn; nhưng dữ liệu từ CME ) cho thấy, thị trường vẫn kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm thêm 25 điểm cơ bản.

Xác suất lãi suất mục tiêu của cuộc họp FOMC tháng 12

Điều đáng lo ngại hơn là việc cắt giảm lãi suất vào tháng 10 không dẫn đến sự tăng trưởng của thị trường, phản ánh rằng sự kiện này đã được Price In từ trước. Sự lệch lạc giữa chính sách và tâm lý thị trường này cũng làm nổi bật hơn sự yếu kém của thị trường.

Ngã tư vàng của sự thịnh vượng cuối kỳ, nhà đầu tư cần cảnh giác

Dalio cho rằng, chính sách QE của Cục Dự trữ Liên bang (FED) và việc mở rộng thâm hụt của chính phủ tạo thành “hỗn hợp nguy hiểm”: trong ngắn hạn có thể kích thích sự thịnh vượng của tài sản, nhưng trong dài hạn có thể gây ra lạm phát và khủng hoảng nợ.

Ông nhắc nhở các nhà đầu tư: “Việc kích thích kinh tế trong bong bóng là tín hiệu của giai đoạn cuối, lịch sử luôn tái diễn theo những nhịp điệu tương tự.”

Bài viết này Ray Dalio cảnh báo: Cục Dự trữ Liên bang (FED) đang kích thích nền kinh tế trong bong bóng, cần rời khỏi trước khi “cuộc vui thanh khoản” kết thúc. Xuất hiện đầu tiên trên Tin tức Chuỗi ABMedia.