Chu kỳ bốn năm của Bitcoin đã kết thúc

作者：On-Chain Mind，编译：Shaw 金色财经

比特币的走势并未遵循大多数人的预期。如果你仍然指望经典的四年周期会在2025年迎来顶峰，那么你可能还在沿用老一套的策略。

事实是：这一周期似乎比历史模式所显示的持续时间更长，最具爆发性的阶段可能尚未到来。

在本文中，我将探讨为什么传统的四年周期可能已经过时，预测本轮牛市见顶的可能日期和价格目标，并解释市场心理如何与这些延长的周期相互作用。

要点概览：

• 经典周期正在转变：比特币过去每四年的历史周期模式不再与当前的价格走势相符，这表明未来可能会出现更长的周期。
• 线性模型与二次模型：预测下一个峰值的不同方法会产生不同的日期和价格区间，从而呈现出保守与激进两种不同的前景。
• 价格预测：线性模型预测峰值在174,000美元至243,000美元之间；二次模型预测在长期看涨情况下最高可达272,000美元。
• 心理转变：较长的周期会增强投资者的信心，随着耐心逐渐消磨，市场出现剧烈顶部崩盘的可能性也会增加。

重新思考四年周期

多年来，比特币社区一直执着于四年周期这一清晰的概念，这一周期通常与减半事件相关联，这通常与减半事件有关，减半事件会削减挖矿奖励，理论上会引发稀缺性驱动的价格上涨。

这当然是一种令人安心的说法。每隔四年，就像钟表一样精准，我们为牛市做准备，达到顶峰，然后不可避免地迎来调整。但作为一个多年来一直仔细研究图表和链上数据的人，，我可以告诉你：市场并不在意我们那些看似完美的理论。它一直在演变，深受机构和全球流动性的影响，而这些因素在比特币早期并不存在。

要理解我为什么认为经典周期正在消退，我们需要退后一步，审视一下周期的定义。事实上，对于如何衡量一个“周期”，从来没有达成过普遍共识：

• 一些从一个山峰到另一个山峰的路线。
• 有些人则喜欢从下往上。
• 减半事件也是人们常用的参考点。
• 一些研究侧重于宏观经济或流动性周期。

没有万能的方法。一些分析师信奉减半日期，另一些则依赖M2货币供应量等宏观指标，还有很多人以牛熊周期转折点为衡量标准。

我选择了一个更全面的框架，它结合了这些方法的最佳要素：衡量从熊市低点到牛市高峰的周期。

在我看来，这种方法能够最清晰地展现比特币周期中完整的情绪变化历程。

持续的周期扩张

从这个角度审视比特币的历史周期，会发现一个显著的模式：每个周期都在逐渐延长。

• 周期1：持续时间749天；价格涨幅60,000%
• 周期2：持续时间847天；价格涨幅12,000%
• 周期3：持续时间1064天；价格涨幅2000%

每个周期都延长了大约六个月：第一个周期持续了两年多，第二个周期持续了两年半，第三个周期接近三年。目前已经过去了1071天（大约三年），如果这种模式持续下去，我们可以预期在潜在的峰值到来之前，大约还需要六个月的时间。

比特币的第一个周期持续了大约两年，当时它还只是一个小众实验，由早期采用者在简陋的交易所进行交易。收益虽然惊人，但基数很小。随着采用率的提高，周期持续时间也随之延长：第二个周期持续了两年半，第三个周期接近三年。

注意到其中的规律了吗？每个周期大约延长六个月，这并非偶然。它反映了收益递减和市场效率的提高。

预测下一轮牛市顶峰

快进到今天，我们的第四个周期已经过去了1071天。这正好处于三年周期之内，与历史趋势惊人地吻合。如果六个月的延期预测成立，那么峰值仍未到来。

在X上进行的调查显示，62%的人认为四年周期已经终结。虽然共识往往是错误的，但数据确实表明市场正在发生转变。

预测比特币下一个峰值可能出现的位置主要有两种方法：

1. 线性回归模型

这种方法假设周期会像前三个周期一样，以稳定且可预测的速度持续延长。按照这种方法，第四个周期大约会持续1202天（约3.5年）。从上一轮熊市底部算起，牛市的潜在峰值可能出现在2026年3月左右。

线性回归是最保守的模型。它假设比特币将继续沿着其历史走势发展，不会出现显著加速。

2. 二次模型

一种更复杂的方法考虑了周期延长加速的现象。通过拟合前三个周期数据，该模型预测第四个周期的持续时间约为1400天（3.5至4年），表明其峰值可能出现在2026年9月左右。

这种方法体现了较长周期的复利效应：市场不仅在时间上不断延长，而且在此过程中还会吸收更高的价格和投资者的信心。

预测公允价值价格和见顶行情

为了量化潜在估值，我使用了对数增长带指标。该工具可以绘制比特币的长期走势图，并考虑资产成熟后收益递减的情况。

1. 线性回归模型

根据线性回归模型，到 2026 年 3 月的目标价位，比特币的公允价值约为 10.6 万美元，上限接近 24.3 万美元，下限约为 5.2 万美元。在典型的牛市狂热阶段，比特币的价格可能在 17.4 万美元到 24.3 万美元之间波动，这反映了价格在周期后期经常超过公允价值的现象。

2. 二次模型

在考虑加速周期延长的二次模型情景下，公允价值上升至约 126,000 美元，潜在峰值在 199,000 美元至 272,000 美元之间。

长期周期的心理学

长期周期不仅仅关乎日期和价格，更是一场心理博弈。比特币盘整的时间越长，高价就越会成为常态。

一年前的今天，比特币的价格是多少？67,000 美元。但我想你肯定猜不到。感觉比特币跌到这个价位已经是很久以前的事了，但实际上，时间并没有过去多久。随着价格上涨，我们的期望值也越来越高，耐心也开始逐渐耗尽。

以我的经验来看，这些因素的综合作用会放大价格暴涨的可能性。由于市场有时间巩固预期、消化价格水平并逐步积累乐观情绪，抛物线式上涨的可能性也随之增加。

我的看法

我个人的看法是：**旧的周期模型已经失效。**数据显示第四个周期将会更长，而且根据历史模式和链上指标，下一个真正的峰值更有可能出现在2026年初至中期，而不是2025年。

对我而言，这提醒我，比特币交易的时机选择并非要遵循僵化的模式。不要执着于2025年。依赖传统的四年周期可能会让你错失良机。记住：模型只是参考，而非绝对真理。线性模型和二次模型可以提供一定的预测框架，但市场本质上是不可预测的，所以应该利用它们来辅助思考，而不是让它们左右你的判断。

市场可能会让你感到意外。但并非以通常的方式，而是以一种更微妙、更持久的方式。比特币按照自己的节奏运行——最好别跟它对着干。