Khối lượng giao dịch DEX lại đạt mức cao kỷ lục, vượt qua 1,43 nghìn tỷ USD trong một quý: Liệu việc phát hiện giá đã chuyển sang on-chain?

Sàn giao dịch phi tập trung (DEX) đã thiết lập hiệu suất tốt nhất trong một quý lịch sử vào quý 3 năm 2025, với khối lượng giao dịch giao ngay lên tới 1,43 triệu tỷ USD, tăng 43,6% so với quý 2, vượt qua kỷ lục cũ gần 1,2 triệu tỷ USD của quý 1 năm nay. Sự kiện cột mốc này đánh dấu sự chuyển biến cấu trúc trong cơ chế định giá của thị trường tiền điện tử: khối lượng giao dịch của DEX chiếm tỷ lệ kỷ lục 17,7% tổng khối lượng giao dịch giao ngay, cho thấy trung tâm phát hiện giá của thị trường đã chuyển từ các nền tảng giao dịch tập trung truyền thống sang các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) trên chuỗi. Các sàn giao dịch CEX chủ đạo đang dần trở thành kênh "thoát thanh khoản" hoặc luân chuyển vốn cho các nhà giao dịch lớn.

DEX khối lượng dữ liệu bùng nổ: Bằng chứng sắt về sự trưởng thành của thị trường

Sự gia tăng khối lượng giao dịch DEX không chỉ là một bước đột phá về mặt số liệu, mà còn là tín hiệu quan trọng cho sự phát triển của cơ sở hạ tầng mã hóa và thanh khoản.

· Đột phá lịch sử: Khối lượng giao dịch giao ngay 1,43 triệu tỷ USD trong quý III đã lập kỷ lục lịch sử, cho thấy nhu cầu liên tục và mạnh mẽ của người dùng đối với nền tảng phi tập trung.

· Hiệu suất hàng tháng ấn tượng: Khối lượng giao dịch trong tháng 8 và 9 năm 2025 lần lượt đạt 5105 tỷ USD và 4991 tỷ USD, đứng ở vị trí thứ hai và thứ ba trong lịch sử khối lượng giao dịch hàng tháng, chỉ sau 5603 tỷ USD vào tháng 1 năm nay.

· Thị phần mới cao: DEX chiếm 17.7% khối lượng giao dịch giao ngay tổng của thị trường tiền điện tử, cao hơn 0.1% so với quý 2 và mức cao nhất lịch sử trước đó, điều này cho thấy trong thời gian hoạt động giao dịch tăng lên, các nền tảng phi tập trung có thể duy trì sự tăng trưởng đồng bộ với các nền tảng tập trung, điều này trước đây khó tưởng tượng.

Sự chuyển biến cấu trúc của cơ chế phát hiện giá: DEX trở thành lõi định giá

Sự gia tăng khối lượng giao dịch DEX xảy ra đồng thời với những thay đổi căn bản trong cơ chế phát hiện giá của thị trường.

· Chức năng đảo ngược: Nhà phân tích Ignas chỉ ra rằng mô hình thị trường đã chuyển từ "đầu tư mạo hiểm (VC) tìm kiếm giá trong thị trường tư nhân, CEX như là thanh khoản thoát ra" sang "DEX dùng để tìm kiếm giá, CEX dùng để thanh khoản thoát ra".

· Hiệu suất của các đồng tiền mới xác nhận: Gần đây, hiệu suất của các token được niêm yết trên các sàn giao dịch CEX chính đã xác nhận xu hướng này. Ví dụ, Simon’s Cat (CAT) và token ME của Magic Eden đều giảm khoảng 70% sau khi niêm yết. Velodrome (VELO) cũng đã giảm gần 70% xuống còn 0.1154 USD sau khi ra mắt cặp giao dịch trên CEX, điều này cho thấy giá của các token mới thường đã được phát hiện và đầu cơ đầy đủ trên DEX trước khi niêm yết trên CEX, và việc ra mắt trên CEX trở thành kênh để "vốn thông minh" thoát hàng.

· "Quỹ thông minh" dẫn đầu: Uniswap và các đồng nghiệp tiếp tục ghi nhận khối lượng giao dịch hàng tháng ở mức hàng trăm tỷ đô la, điều này có nghĩa là ngày càng nhiều tín hiệu giá được thiết lập thông qua các đường cong nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) và đấu giá yêu cầu báo giá (RFQ), thay vì sổ đặt hàng trên các nền tảng tập trung truyền thống.

Tái cấu trúc cơ sở hạ tầng và kiến trúc thị trường

Sự tăng trưởng liên tục của DEX đang định hình lại cơ sở hạ tầng của toàn bộ thị trường tiền điện tử, ảnh hưởng đến thanh khoản, khả năng chịu rủi ro và tính xác thực của nguồn dữ liệu.

· Nguồn cung cấp thanh khoản chuyển đổi: Khi nền tảng giao dịch phi tập trung có thể duy trì khối lượng giao dịch hàng tháng đạt hàng trăm tỷ USD, động lực này sẽ thúc đẩy các chỉ số, mô hình tạo lập thị trường và thiết kế oracle ngày càng chú trọng vào nguồn thanh khoản của DEX.

· Tính minh bạch và khả năng lập trình: Sự chuyển biến này cuối cùng sẽ tạo ra một thị trường minh bạch hơn và có khả năng lập trình hơn. Việc quản lý và thực hiện giao dịch đang được tập trung vào một ví duy nhất, thanh khoản, định giá và quản lý rủi ro đang chuyển giao cho các hợp đồng thông minh và mạng giải quyết.

· Tăng cường tính chính xác của nguồn dữ liệu: Các cơ quan quản lý, nhà cung cấp chỉ số và nhà tạo lập thị trường ngày càng coi các nền tảng giao dịch on-chain là nguồn dữ liệu chính, thay vì dữ liệu bên lề.

· Tầm quan trọng của cấu trúc hai tầng: Mặc dù cốt lõi của việc định giá đã chuyển sang on-chain, nhưng các kênh thanh khoản thoát ra do CEX chính thống cung cấp vẫn lành mạnh cho thị trường. Cấu trúc hai tầng này đảm bảo rằng giá được hình thành trên quỹ đạo Phi tập trung, đồng thời duy trì cơ chế thoát hiệu quả cho các nhà giao dịch đang tìm kiếm thanh khoản quy mô lớn ngay lập tức.

Kết luận

Khối lượng DEX đạt kỷ lục 1,43 triệu tỷ USD là dấu hiệu cho sự trưởng thành của thị trường tiền điện tử. Nó không chỉ tượng trưng cho thành công trong công nghệ tài chính phi tập trung, mà còn tuyên bố sự ra đời của thời đại khám phá giá on-chain. Khi “vốn thông minh” chiếm ưu thế trong giao dịch và sử dụng DEX để khám phá giá, vai trò của các CEX chính thống đang dần chuyển đổi thành công cụ cung cấp luân chuyển vốn và thoát thanh khoản cao. Cấu trúc thị trường hai lớp mới này sẽ thúc đẩy việc xây dựng cơ sở hạ tầng thị trường on-chain minh bạch và hiệu quả hơn, buộc tất cả các bên tham gia thị trường, dù là nhà tạo lập thị trường hay cơ quan quản lý, đều phải xem giao dịch phi tập trung như là “nguồn sự thật mới” trong thế giới mã hóa.

Bài viết này là thông tin tin tức, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Thị trường tiền điện tử biến động mạnh, nhà đầu tư nên cân nhắc quyết định.