Thái độ của Thống đốc Ngân hàng trung ương Anh đã chuyển hướng: thừa nhận một số vấn đề của dự trữ một phần, Stablecoin có thể giảm sự phụ thuộc vào các ngân hàng thương mại.

Ngân hàng trung ương Anh (BoE) Thống đốc Andrew Bailey gần đây hiếm khi phát ra tín hiệu tích cực về tài sản tiền điện tử, chỉ ra rằng stablecoin có thể phát triển trong một hệ thống tài chính "tách rời tiền tệ và tín dụng", từ đó thả sự phụ thuộc của quốc gia này vào các ngân hàng thương mại. Điều này không chỉ tượng trưng cho sự thay đổi trong thái độ của ngân hàng trung ương đối với tài sản số mà còn có thể trở thành một bước ngoặt lớn cho ngành ngân hàng truyền thống.

(Giám đốc Ngân hàng Trung ương Anh cảnh báo các ngân hàng không phát hành Stablecoin: tiền gửi được mã hóa là ưu tiên, hãy suy nghĩ kỹ trước khi mua Bitcoin)

Bailey luận điểm mới: Tiền tệ và tín dụng nên "tách biệt một phần"

Báo Financial Times đưa tin, ông Bailey chỉ ra rằng, hệ thống tài chính hiện tại thông qua chế độ dự trữ một phần (fractional reserve banking) gắn kết "tiền tệ" với "tín dụng", ngân hàng chỉ giữ một phần tiền gửi làm dự trữ, cho vay số tiền còn lại, tạo ra tiền mới thông qua việc mở rộng tín dụng:

Tiền tệ do ngân hàng thương mại tạo ra, tài sản đứng sau không phải không có rủi ro, chúng chủ yếu là cho vay cá nhân hoặc doanh nghiệp.

Ông cho rằng hệ thống này không cần phải thiết kế như vậy và đã đề xuất một khả năng thay thế: "tách biệt tiền gửi và phần tín dụng, cho phép ngân hàng và Stablecoin cùng tồn tại, trong khi các tổ chức không phải ngân hàng đảm nhận nhiều vai trò cho vay hơn."

Trong tương lai, có thể xem xét việc thay thế cấu trúc hiện tại bằng mô hình "ngân hàng hẹp (narrow banks)" kết hợp với "nguồn tín dụng phi ngân hàng", hứa hẹn sẽ làm cho cấu trúc tài chính an toàn hơn, tín dụng linh hoạt hơn và cũng Thả rủi ro hệ thống.

Mặc dù ông đã nhắc nhở rằng sự chuyển đổi này cần được đánh giá cẩn thận, nhưng đã cho thấy sự thay đổi trong thái độ của ngân hàng đối với cấu trúc thanh toán và tài chính trong tương lai.

Làm rõ tiếng nói phản đối mức hạn chế stablecoin trong ngành: Điểm nhấn của Bailey khác biệt.

Trước khi Bailey công bố bài viết, các tổ chức trong ngành công nghiệp mã hóa của Vương quốc Anh đã chỉ trích mạnh mẽ chính sách "giới hạn nắm giữ stablecoin" mà ngân hàng trung ương đề xuất, cho rằng điều này sẽ gây ra chi phí cao và khó thực hiện, thậm chí khiến Vương quốc Anh ở thế bất lợi trong cuộc đua toàn cầu.

Phó Giám đốc Chính sách Quốc tế của Coinbase, Tom Duff Gordon, thẳng thắn nói: "Không có bất kỳ khu vực pháp lý chính nào cho rằng cần thiết phải đặt giới hạn về việc nắm giữ."

(Ngân hàng trung ương Anh dự định hạn chế lượng Stablecoin cá nhân mà người dân nắm giữ, ngành công nghiệp chỉ trích "vô lý": lo ngại rằng Anh sẽ tụt lại phía sau toàn cầu)

Phát biểu mới của Bailey tượng trưng cho sự điều chỉnh trong hướng chính sách của Ngân hàng trung ương, ông cũng làm rõ rằng mối quan tâm của ông đối với công nghệ mã hóa tập trung vào "ứng dụng quy mô lớn trong thanh toán và thanh toán bù trừ", trong khi các tài sản tiền điện tử và Stablecoin hiện tại vẫn chưa đạt tiêu chuẩn.

Stablecoin gửi vào tài khoản ngân hàng trung ương, có được coi là một loại CBDC không?

Thứ hai, Bailey còn cho rằng, các nhà phát hành Stablecoin nên ít nhất giữ một phần dự trữ tại Ngân hàng trung ương Anh để củng cố vị thế tiền tệ của họ. Thông qua việc kết nối với hệ thống thanh toán tức thì của Ngân hàng trung ương (RTGS), để tăng cường hệ thống cơ sở hạ tầng thanh toán của Anh.

Giáo sư trường kinh doanh Columbia, người ủng hộ mã hóa Omid Malekan cho rằng, loại stablecoin này ở một mức độ nào đó cũng trở thành "tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương tổng hợp (Synthetic CBDC)", điều này phụ thuộc vào tỷ lệ dự trữ stablecoin trong ngân hàng trung ương và khả năng thu lợi suất của nó:

Nếu chính sách trên được thực hiện, tác động đến các ngân hàng thương mại truyền thống sẽ vô cùng sâu sắc, cuộc đối thoại tư vấn này nên gây sốc trong ngành ngân hàng.

Bailey：Mở ra đổi mới Stablecoin, nhưng vẫn cần bảo đảm rủi ro

Mặc dù thái độ đã chuyển sang tích cực, Bailey vẫn nhấn mạnh rằng sự phát triển của Stablecoin cần phải có tính an toàn và minh bạch. Ông cho rằng tài sản Stablecoin nên được định nghĩa là "không có rủi ro", và cần có cơ chế bảo hiểm để phòng ngừa các rủi ro hoạt động như tấn công hacker, cũng như các điều khoản giao dịch thống nhất.

Ông thừa nhận tiềm năng của Stablecoin trong việc thúc đẩy thanh toán đa dạng: "Điều này có thể xảy ra trong hình thức đổi tiền, vì vậy những lời về việc tôi phản đối Stablecoin là không chính xác." Nói xong, ông cũng để lại một cánh cửa cho sự đổi mới trong thanh toán trong tương lai.

Bài viết này về việc Thống đốc Ngân hàng trung ương Anh đã thay đổi thái độ: thừa nhận một số vấn đề của dự trữ một phần, Stablecoin có thể giảm bớt sự phụ thuộc vào các ngân hàng thương mại, lần đầu tiên xuất hiện trên Chain News ABMedia.