Pompliano：bây giờ nên bullish hay giảm? Đừng để chính trị can thiệp vào phân bổ đầu tư.

Trong môi trường hiện tại, các nhà đầu tư đang phải đối mặt với câu hỏi liệu nên có cái nhìn tích cực hay tiêu cực? Đây không chỉ là sự khác biệt về cảm xúc và quan điểm, mà còn là điều cốt yếu trong phân bổ vốn và quản lý rủi ro. Bài viết này được trích từ The Pump Letter Podcast của cá voi Bitcoin Anthony Pompliano, nơi ông phân tích cho các nhà đầu tư biết nên có cái nhìn tích cực hay tiêu cực, cố gắng làm rõ ý nghĩa ẩn sau thị trường gần đây dưới áp lực biến động lớn.

Định giá quá cao, thị trường có thể sẽ điều chỉnh?

Đầu tiên, Pompliano trích dẫn chiến lược gia kỳ cựu Kevin Gordon của Charles Schwab trong bài đăng trên X, chỉ ra rằng tỷ lệ P/E kỳ vọng của chỉ số S&P 500 đã trở lại mức cao vào tháng 1 năm 2021, nhưng môi trường lãi suất lại rất khác, khi đó lãi suất quỹ liên bang chỉ 0,09%, trong khi hiện tại đã lên tới 4,09%. Điều này có nghĩa là trong bối cảnh chính sách tiền tệ thắt chặt hơn, thị trường lại đưa ra cùng một hoặc thậm chí mức định giá cao hơn. Nhà quan sát thị trường độc lập X Capitalist cho biết các nhà đầu tư hiện nay đặt nhiều kỳ vọng vào trí tuệ nhân tạo, cho rằng nó có thể nâng cao lợi nhuận doanh nghiệp với tốc độ chưa từng có, nhưng hiện tại chưa thấy bằng chứng rõ ràng nào, và kỳ vọng này tự nó đã mang tính rủi ro cao.

Vẫn là tích cực? Cổ phiếu liên quan đến AI đóng góp 75% tỷ suất sinh lợi cho S&P 500

Mặc dù mức định giá gây ra tranh cãi, nhưng nền tảng doanh nghiệp vẫn chưa có dấu hiệu sụp đổ. Kevin Gordon bổ sung rằng tỷ lệ lợi nhuận dự kiến của chỉ số S&P 500 đã đạt mức cao kỷ lục, cho thấy doanh nghiệp vẫn có thể duy trì khả năng sinh lợi cao dưới áp lực cắt giảm nhân sự và chuyển đổi số. Đổi mới công nghệ, đặc biệt là trí tuệ nhân tạo, đã trở thành động lực chính thúc đẩy thị trường chứng khoán tăng cao. Theo phân tích của chiến lược gia Michael Cembalest từ JPMorgan, kể từ khi ChatGPT ra mắt vào tháng 11 năm 2022, các cổ phiếu liên quan đến AI đã đóng góp khoảng 75% lợi nhuận của chỉ số S&P 500, 80% tăng trưởng lợi nhuận và 90% tăng trưởng chi tiêu vốn.

Hỗ trợ xu hướng tăng từ mặt kỹ thuật và tính mùa vụ

Xét từ góc độ kỹ thuật, động lực thị trường cũng rất mạnh mẽ. Ryan Detrick từ Carson Group chỉ ra rằng, khi S&P 500 đạt mức cao kỷ lục vào tháng 9, dữ liệu lịch sử cho thấy trong quý IV tiếp theo, hơn 90% thời gian đều có xu hướng tăng. Hơn nữa, theo dữ liệu từ Bloomberg, chỉ số này đã liên tiếp 107 phiên giao dịch mà mức giảm không vượt quá 2%, lập kỷ lục về đà ổn định dài nhất trong hơn một năm qua. Thị trường dự đoán rằng, có 94% xác suất Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 10, điều này cung cấp thêm hỗ trợ cho tài sản rủi ro.

Pompliano: Đừng để chính trị can thiệp vào ý định đầu tư, GDP vượt dự kiến, chi tiêu của người tiêu dùng vẫn mạnh mẽ

Các yếu tố cơ bản kinh tế cũng truyền tải tín hiệu lạc quan. Tăng trưởng GDP thực tế của Mỹ trong quý hai đã được điều chỉnh lên 3,8%, rõ ràng cao hơn so với dự đoán ban đầu là 3,3%. Chi tiêu tiêu dùng mạnh mẽ, thu nhập tăng, nhập khẩu giảm - những dữ liệu này không chỉ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế mà còn xác nhận rằng tâm lý lạc quan của thị trường không phải là vô căn cứ. Ryan Detrick từ Carson Group cho biết khi chỉ số S&P 500 đạt mức cao kỷ lục vào tháng 9, trong quý IV, hơn 90% thời gian sẽ tăng. Hầu như trong suốt nhiệm kỳ của mỗi tổng thống, thị trường chứng khoán đều tăng, bất kể họ là đảng Cộng hòa, đảng Dân chủ, độc lập hay người nước ngoài. Pompliano nhấn mạnh, đừng để chính trị làm ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của bạn. Lịch sử cho thấy bất kể đảng phái nào cầm quyền, ai là tổng thống, xu hướng thị trường chứng khoán vẫn tiếp tục đi lên trong dài hạn.

Thị trường hiện tại đang ở trong tình trạng đối kháng giữa "thịnh vượng công nghệ vs. bong bóng định giá". Phía giảm giá cho rằng thị trường đã thoát khỏi các yếu tố cơ bản và có thể điều chỉnh bất cứ lúc nào; trong khi phía tăng giá chỉ ra rằng sự tăng trưởng lợi nhuận dưới sự thúc đẩy của trí tuệ nhân tạo và khả năng phục hồi kinh tế đủ để hỗ trợ mức định giá cao.

Bài viết này của Pompliano: Hiện tại nên nhìn nhận theo hướng bullish hay giảm? Đừng để chính trị can thiệp vào việc phân bổ đầu tư. Xuất hiện đầu tiên trên Tin tức Chuỗi ABMedia.