9 Quan sát mới về các chuỗi công cộng: Vị vua của chuỗi công cộng sắp thay đổi? Solana rút lui và sự trỗi dậy mạnh mẽ của BSC

Tác giả: Frank, PANews

Tái bản: White55, Mars Finance

Vào mùa thu năm 2025, cục diện cạnh tranh trong lĩnh vực blockchain đang diễn biến phức tạp, một cuộc chiến phòng thủ và tấn công xung quanh người dùng, vốn và độ hot của hệ sinh thái đang ngày càng trở nên gay gắt. Nhà vua một thời Solana lại đối mặt với thử thách của làn sóng rút lui lưu lượng, trong khi BNB Chain với hệ sinh thái mới mạnh mẽ và nâng cấp công nghệ đã phát động một "hiệu ứng rút ruột" mạnh mẽ. Trong khi đó, mạng chính Ethereum vẫn đang tăng trưởng ổn định giữa sự ồn ào, trong khi lĩnh vực Layer2 lại thể hiện một hình ảnh phức tạp với sự tương phản rõ rệt.

PANews sẽ phân tích sâu sắc dữ liệu mới nhất của các chuỗi công khai chính, tiết lộ những động lực sâu xa và xu hướng tương lai đằng sau cuộc di cư lưu lượng này.

Solana: Nhiều chỉ số dữ liệu giảm sút đối mặt với thách thức rút lui lưu lượng

Dữ liệu của Solana trong ba tháng qua đã cho thấy xu hướng giảm, và bắt đầu mất vị trí dẫn đầu trên nhiều chỉ số. Trong đó, số lượng địa chỉ hoạt động và lượng phát hành token mới là rõ ràng nhất. Tính đến ngày 24 tháng 9, số lượng ví hoạt động trên mạng Solana là 2.19 triệu, giảm 63.5% so với 6 triệu vào tháng 6. Mức dữ liệu này thậm chí còn không đạt được mức độ sôi động trước tháng 8 năm 2024, và sự suy giảm này không phải là hiện tượng độc lập. Về số lượng token mới ra đời, giá trị dữ liệu hiện tại khoảng 31.000, giảm mạnh so với đỉnh điểm hơn 80.000 mỗi ngày vào tháng 1. Và sự giảm này cũng chủ yếu xảy ra gần đây, vào ngày 15 tháng 9, dữ liệu token mới hàng ngày vẫn duy trì ở khoảng 50.000.

Về khối lượng giao dịch của DEX, theo dữ liệu từ Dexscreener, trong 24 giờ qua, khối lượng giao dịch trên chuỗi BSC khoảng 14,3 tỷ USD, trong khi khối lượng giao dịch của Solana khoảng 8,3 tỷ USD. Solana không còn là chuỗi công cộng có giao dịch sôi động nhất. Tuy nhiên, trong 24 giờ qua, vẫn có 5.919 cặp giao dịch mới được tạo ra trên Solana, con số này vẫn đứng ở vị trí đầu tiên.

Về mặt tài chính, trong tuần qua, dòng tiền ra khỏi Solana cũng khá rõ ràng, với dòng ra ròng trên chuỗi khoảng 63,4 triệu USD.

Xét từ hướng dòng chảy, theo dữ liệu từ deBridge, chuỗi BSC đã trở thành hướng chính cho dòng tiền ra khỏi Solana, trong vòng một tuần qua, Solana đã chảy vào BSC khoảng 47 triệu đô la, trong khi số tiền chảy ngược từ BSC chỉ có 28 triệu đô la. Từ góc độ này, BSC thực sự đang hút dòng tiền từ Solana. Mặc dù Solana sắp tới sẽ có những tin tốt trên thị trường vốn với ETF và nhiều công ty DAT, và vừa mới thông qua kế hoạch nâng cấp Alpenglow mới nhất vào tháng 9, nhưng những điều này vẫn không đủ để thúc đẩy sự nhiệt tình của hệ sinh thái trên chuỗi.

BSC: Sự trỗi dậy mạnh mẽ, lưu lượng tăng vọt nhắm tới vị trí vua của Solana

BNB Chain đã ở trong trạng thái tăng trưởng trong vài tháng qua. Nó có xu hướng vượt qua Solana. Đầu tiên, về số lượng địa chỉ ví hoạt động, tính đến ngày 25 tháng 9, số lượng địa chỉ hoạt động hàng ngày của BSC khoảng 4,8 triệu, đã vượt qua 2,19 triệu của Solana. Vào tháng 4, con số này chỉ là 2,6 triệu, tăng khoảng 84,6%. Ngoài ra, về số lượng giao dịch hàng ngày, cũng rõ ràng thấy có sự tăng trưởng mạnh mẽ trong thời gian gần đây, hiện tại con số khoảng 17 triệu giao dịch mỗi ngày. Trong khi vào ngày 30 tháng 8, con số này chỉ khoảng 10 triệu, tăng khoảng 70% trong gần một tháng qua. So với mức giao dịch trung bình 3 triệu mỗi ngày đầu năm, con số này đã tăng gần 6 lần.

Về dòng tiền, trong vòng một tuần qua, số tiền ròng vào BSC khoảng 73,5 triệu USD, là chuỗi công khai có lượng tiền vào đứng thứ ba. Theo dữ liệu từ deBridge, dòng tiền vào chủ yếu đến từ Solana, Arbitrum và mạng chính Ethereum.

Những nguyên nhân đứng sau những thay đổi này một mặt là do hiệu ứng tài sản từ Alpha trong thời gian trước và sự nóng lên gần đây của Aster. Vào ngày 25 tháng 9, phí của Aster trong một ngày đã đạt tới con số 1292 triệu USD, chỉ sau Tether. Khối lượng giao dịch hợp đồng đã đạt 358 tỷ USD, vượt qua Hyperliquid.

Vào ngày 23 tháng 9, BNB Chain đã công bố trên nền tảng X rằng các validator đang đề xuất giảm mức giá Gas tối thiểu của BNB Smart Chain từ 0,1 Gwei xuống 0,05 Gwei, đồng thời tăng tốc độ xuất khối từ 750 mili giây xuống 450 mili giây, nhằm duy trì tính cạnh tranh với các blockchain nhanh nhất trong lĩnh vực tiền điện tử. Một khi bản nâng cấp này hoàn tất, BSC sẽ có hiệu suất gần như tương đương với Solana. Rõ ràng, đợt tấn công của chuỗi BSC vào Solana lần này không còn đơn giản như cuộc tấn công meme do Four.me phát động trước đây.

Ethereum: Tăng trưởng ổn định bên ngoài sự ồn ào

Mặc dù hiện tại không có nhiều động thái rõ ràng trên mạng chính của Ethereum, nhưng về mặt dữ liệu, có sự cải thiện khá rõ rệt. Lấy số lượng giao dịch hàng ngày làm ví dụ, trong suốt năm 2024, số lượng giao dịch hàng ngày trên mạng Ethereum cơ bản duy trì ở mức khoảng 1 triệu giao dịch. Sau tháng 4 năm 2025, dữ liệu này bắt đầu tăng rõ rệt, hiện tại số liệu cơ bản duy trì ở mức từ 1,5 triệu đến 1,8 triệu giao dịch, đã đạt đến mức cao nhất trong lịch sử của Ethereum.

Về số lượng người dùng hàng ngày, cũng đã có những trạng thái tương tự. Vào tháng 8, số lượng người dùng hàng ngày của Ethereum đạt cao nhất là 557.200, đạt mức cao nhất trong gần 3 năm. Hơn nữa, sự gia tăng này cũng không chỉ là nhất thời, mà đã duy trì trong một khoảng thời gian. Tính đến ngày 22 tháng 9, dữ liệu người dùng hàng ngày của nó vẫn duy trì trên 500.000.

Tất nhiên, với tư cách là một chuỗi công khai chủ yếu tập trung vào DeFi và cơ sở hạ tầng, sự gia tăng nhiệt độ của mạng chính Ethereum dường như không được thúc đẩy bởi các dự án mới. Lấy dữ liệu từ ngày 25 tháng 9 làm ví dụ, trong ngày đó có 198 giao dịch được tạo mới trên mạng chính Ethereum, với khối lượng giao dịch khoảng 11,5 triệu đô la, chỉ chiếm 0,3% trong tổng khối lượng giao dịch trên chuỗi là 3,88 tỷ đô la.

Một thay đổi chính khác về dữ liệu của Ethereum là TVL, bắt đầu từ tháng 4 năm 2025, TVL của Ethereum đã tăng từ 45 tỷ đô la lên 97 tỷ đô la. Tuy nhiên, nguyên nhân chính đằng sau dữ liệu này có thể vẫn là do giá ETH tăng lên. Xét về lượng ETH được staking, dữ liệu này đã liên tục giảm từ tháng 4. Điều này cho thấy lượng ETH staking trên chuỗi Ethereum đang giảm, vì vậy TVL mới có thể đến từ một nguồn khác. Giá trị gia tăng này có thể đến từ sự gia tăng của stablecoin, tính đến ngày 25 tháng 9, giá trị thị trường phát hành stablecoin của Ethereum đạt 161,7 tỷ đô la, tăng gần gấp đôi so với dữ liệu 84 tỷ đô la vào tháng 12 năm ngoái.

Base: Giao dịch vẫn còn sôi động, nhưng việc người dùng rời bỏ đã gióng lên hồi chuông cảnh báo.

Giao dịch trên chuỗi Base vẫn giữ được mức độ hoạt động tương đối cao. Về số lượng giao dịch hàng ngày, có thể thấy rằng, từ khoảng 8 triệu giao dịch hàng ngày vào tháng 8 đã tăng lên 14,48 triệu giao dịch vào ngày 21 tháng 9, đánh dấu sự tăng trưởng đáng kể và thiết lập mức cao kỷ lục, vượt qua dữ liệu đỉnh điểm vào tháng 1 đầu năm. Ngoài ra, số lượng token mới được tạo ra cũng cho thấy sự năng động, với 3.586 hồ bơi giao dịch mới được tạo ra trong 24 giờ qua theo Dexscreene, con số này thậm chí còn cao hơn chuỗi BSC.

Tuy nhiên, về dữ liệu hoạt động hàng ngày, Base đã thể hiện xu hướng giảm rõ rệt kể từ tháng 7, từ đỉnh điểm 2.4 triệu hoạt động hàng ngày giảm xuống còn 797,000 vào ngày 22 tháng 9, giảm 67%. Thêm vào đó, trong vòng một tuần qua, dòng tiền ròng ra của Base đã đạt 99.6 triệu USD, là một trong những blockchain công khai có lượng dòng tiền ra nhiều nhất.

Tổng thể mà nói, Base vẫn là chuỗi công khai hoạt động tích cực nhất trong số các L2 của Ethereum, mặc dù dữ liệu người dùng hàng ngày có sự suy giảm, nhưng vẫn có lợi thế ở nhiều chỉ số khác.

Arbitrum: Vị thế dẫn đầu L2 đang bị thách thức

Arbitrum vẫn giữ vị trí dẫn đầu trong số các Layer 2 của Ethereum về TVL và dữ liệu stablecoin, tuy nhiên, số lượng giao dịch hàng ngày của Arbitrum có tính biến động khá lớn. Vào ngày 22 tháng 9, số lượng giao dịch hàng ngày của Arbitrum đạt 4,28 triệu giao dịch, trong khi vào ngày trước đó con số này chỉ là 1,92 triệu giao dịch. Sự biến động lớn này cũng phản ánh sự thay đổi khối lượng giao dịch của Arbitrum trong suốt một năm qua, với sự thay đổi khối lượng giao dịch tổng thể luôn duy trì trạng thái biến động cao này.

Về dòng tiền, Arbitrum đứng đầu tất cả các chuỗi công khai, với dòng tiền ròng đạt 217 triệu USD trong tuần qua. Xét về nguồn gốc chi tiết của dòng tiền vào, USDT0 và Hyperliquid vẫn là nguồn chính, điều này cũng cho thấy Arbitrum hiện vẫn đóng vai trò lớn như một cầu nối tài chính cho Hyperliquid. Tuy nhiên, với sự ra mắt của đồng stablecoin USDH do Hyperliquid tự phát triển, hiệu ứng tích cực này có thể sẽ sớm biến mất.

Hyperliquid: Đối mặt với áp lực cạnh tranh gay gắt từ những đối thủ mới nổi

Từ góc độ của blockchain công khai, dữ liệu của Hyperliquid không nổi bật. Số lượng người dùng hàng ngày mặc dù đã có sự gia tăng rõ rệt, nhưng chỉ đạt 65.200. Và về số lượng giao dịch, dữ liệu trong một tuần cũng chỉ khoảng 3 triệu. Dữ liệu TVL trong năm nay đã có sự gia tăng lớn, từ 1,9 tỷ đô la vào tháng 4 đã tăng lên 6,1 tỷ đô la.

Từ góc độ DEX, Hyperliquid gần đây rõ ràng đã phải đối mặt với áp lực cạnh tranh từ Aster. Kể từ tháng 8, khối lượng giao dịch đã có xu hướng giảm rõ rệt. Từ khoảng dao động 10 tỷ đến 20 tỷ đô la đã giảm xuống khoảng 5 tỷ đến 10 tỷ đô la.

Sui: Tăng trưởng gặp bế tắc, chuỗi công khai mới nổi rơi vào giai đoạn im ắng?

Sự phát triển của Sui dường như đã bước vào giai đoạn bế tắc vào năm 2025. Về số lượng giao dịch, từ khi bước vào năm 2025, nó luôn dao động ở mức khoảng 10 triệu giao dịch, không có sự tăng rõ rệt.

Mặc dù số lượng địa chỉ hoạt động cao hơn nhiều so với trước tháng 3 năm 2024, nhưng trong gần một năm qua, nó cũng chỉ dao động trong khoảng 500.000 đến 1 triệu hoạt động hàng ngày, không có xu hướng tăng hoặc giảm rõ rệt. Về dữ liệu TVL, Sui đã có sự giảm sút đáng kể, từ 1,24 tỷ USD vào tháng 7 giảm xuống còn 575 triệu USD. Số lượng pool giao dịch mới được tạo ra trên chuỗi trong 24 giờ cũng chỉ có 40, thấp hơn nhiều so với giai đoạn hoạt động sôi nổi trước đây của MEME. Dường như, với tư cách là một chuỗi công cộng mới nổi trước đây được kỳ vọng cao, Sui đang bước vào một giai đoạn trầm lắng.

Avalanche: Hoạt động trên chuỗi tăng bất thường, RWA có thể trở thành tâm điểm trong tương lai

Avalanche cuối cùng cũng đã bùng nổ sau nhiều năm yên ắng. Dữ liệu rõ ràng nhất là số lượng địa chỉ hoạt động, kể từ tháng 9, số địa chỉ hàng ngày của Avalanche L1s đã tăng vọt từ hàng chục nghìn lên hàng triệu, thậm chí vào ngày 22 tháng 9 đã lập kỷ lục lịch sử với 29 triệu. Số lượng giao dịch cũng bất ngờ tăng lên mức khoảng 50 triệu.

Tuy nhiên, sự gia tăng này dường như không liên quan nhiều đến mức độ hoạt động của Avalanche (C-Chain), chỉ nhìn vào dữ liệu của C-Chain, số lượng địa chỉ hoạt động vẫn duy trì ở khoảng 200.000, mặc dù cũng có sự gia tăng, nhưng khoảng cách với tổng thể cũng rất lớn. PANews suy đoán rằng, sự gia tăng bất thường này có thể liên quan đến việc một mạng con nào đó của Avalanche thực hiện thử nghiệm áp lực. Vào tháng 8, Grove Finance dự định cấu hình khoảng 250 triệu USD RWA trên blockchain Avalanche thông qua Centrifuge và Janus Henderson.

Vào ngày 23 tháng 9, AgriFORCE đã thông báo đổi tên thành AVAX One, với kế hoạch huy động 550 triệu đô la, trở thành công ty niêm yết trên Nasdaq đầu tiên tập trung vào việc mua lại token Avalanche (AVAX). Từ góc độ sinh thái, Avalanche hiện đang thiên về phát triển RWA và stablecoin.

World Chain: "Sự thật" đằng sau dòng tiền khổng lồ, di chuyển token của đội ngũ

Lý do World Chain được đề cập ở đây là vì trong bảng xếp hạng dòng tiền ròng trên chuỗi trong tuần qua, WorldChain đứng thứ hai với dòng tiền ròng đạt 119 triệu USD. Tuy nhiên, dòng tiền này có thể không phải do người dùng dẫn dắt, mà là một cuộc di chuyển token nội bộ chiến lược của đội ngũ Worldcoin. Vào ngày 22 tháng 9, ví của đội ngũ Worldcoin đã chuyển 110 triệu WLD từ mạng chính Ethereum, trong đó 85 triệu (111 triệu USD) đã được chuyển qua chuỗi sang World Chain.

Từ sự biến đổi dữ liệu gần đây, có thể thấy rõ rằng cạnh tranh trong lĩnh vực chuỗi công cộng đã bước vào một giai đoạn mới. Chuỗi BSC nhờ vào hiệu ứng tài sản từ các ứng dụng hiện tượng và hoạt động sinh thái, đã thành công trong việc thu hút một lượng lớn lưu lượng và vốn từ Solana, tạo nên một cuộc "phục hồi" kinh điển. Ethereum thì dựa vào sự đồng thuận mạng mạnh mẽ và nền tảng của nó, đã thể hiện sức mạnh ổn định như một "đáy" trong lĩnh vực stablecoin và cơ sở hạ tầng.

Trong khi đó, sự cạnh tranh nội bộ của Layer2 và những khó khăn trong sự phát triển của các chuỗi công cộng mới nổi cho chúng ta thấy rằng đây là một thị trường được thúc đẩy bởi cả sự phát triển công nghệ và việc xây dựng câu chuyện. Vị thế dẫn đầu của bất kỳ chuỗi công cộng nào cũng không phải là vĩnh cửu, chỉ có đổi mới liên tục, xây dựng một hệ sinh thái phát triển mạnh mẽ và nắm bắt được điểm nóng thị trường tiếp theo, mới có thể đứng vững trong cuộc chiến giành lưu lượng không ngừng này. Cục diện tương lai vẫn đầy bất ngờ.