Sàn giao dịch Nasdaq tăng cường quản lý: Kiểm tra chặt chẽ việc huy động vốn của các công ty niêm yết để Tích trữ coin, các ông lớn nắm giữ Bitcoin đối mặt với thử thách quy định mới.

Khi các tổ chức tại Phố Wall đồng loạt đầu tư nguồn vốn huy động từ thị trường vốn vào chiến lược tài chính tài sản kỹ thuật số, sàn giao dịch Nasdaq đang nhanh chóng tăng cường giám sát đối với các holder tiền điện tử của những công ty niêm yết này. Theo báo cáo, Nasdaq đã bắt đầu yêu cầu một số giao dịch liên quan đến mua lại tài sản mã hóa phải thực hiện bỏ phiếu của cổ đông và thúc đẩy việc công bố thông tin nghiêm ngặt hơn, các công ty không tuân thủ có thể đối mặt với nguy cơ bị ngừng giao dịch hoặc thậm chí hủy niêm yết. Hành động này diễn ra trong bối cảnh làn sóng các công ty niêm yết huy động vốn để mua coin đang gia tăng, tính đến nay đã có 154 công ty niêm yết tại Mỹ công bố kế hoạch huy động khoảng 98.4 tỷ USD để mua Tài sản tiền điện tử. Bài viết này sẽ phân tích sâu về tác động của quy định mới, tình hình hiện tại của các công ty niêm yết nắm giữ Bitcoin chủ yếu, cũng như các hoạt động hợp nhất của một công ty tài sản Bitcoin nhằm duy trì tình trạng niêm yết và những lo ngại mà nó gây ra cho thị trường.

Nasdaq thắt chặt quy định: Bỏ phiếu của cổ đông và yêu cầu công bố trở thành tâm điểm mới

Theo báo cáo của The Information, sàn giao dịch Nasdaq của Mỹ đang tăng cường giám sát các công ty niêm yết tại Mỹ huy động vốn để tích lũy tài sản tiền điện tử. Báo cáo chỉ ra rằng Nasdaq đã bắt đầu yêu cầu một số giao dịch thực hiện bỏ phiếu cổ đông và thúc đẩy việc công bố thông tin nhiều hơn. Theo những người nội bộ giấu tên được trích dẫn trong báo cáo, các công ty không tuân thủ quy định có thể bị tạm ngừng giao dịch hoặc thậm chí bị hủy niêm yết.

Hành động tăng cường kiểm tra này diễn ra trong bối cảnh một làn sóng phát hành nhằm mua tài sản kỹ thuật số cho bảng cân đối tài sản của các doanh nghiệp. Theo dữ liệu từ công ty tư vấn mã hóa Architect Partners được tờ Financial Times của Anh trích dẫn, kể từ tháng 1, đã có 154 công ty niêm yết tại Mỹ công bố kế hoạch huy động khoảng 98,4 tỷ USD để mua Tài sản tiền điện tử, cao hơn nhiều so với khoảng 33,6 tỷ USD mà 10 công ty hàng đầu huy động được trước năm 2025.

Ảnh hưởng của sự quản lý và phản ứng của thị trường: Thời gian giao dịch kéo dài và chiến lược phức tạp hóa

Những quy tắc nghiêm ngặt hơn có thể kéo dài thời gian giao dịch và tăng thêm sự không chắc chắn, trong khi các công ty niêm yết đang cạnh tranh để đảm bảo nguồn vốn trong khoảng thời gian thị trường thuận lợi. Theo báo cáo, một số công ty còn đang khám phá các cấu trúc phức tạp hơn và chiến lược token để theo đuổi chiến lược mà Strategy đã phổ biến với bảng cân đối kế toán nắm giữ Bitcoin của mình.

Architect Partners cho biết, hầu hết các bên phát hành huy động vốn để mua Tài sản tiền điện tử đều niêm yết trên sàn giao dịch Nasdaq, trong đó có công ty kho Bitcoin của Michael Saylor là Strategy ( MSTR ) và công ty kho Ethereum của Tom Lee là BitMine Immersion. Theo bảng dữ liệu của The Block, tính đến ngày 4 tháng 9, hai công ty này là các kho tài sản kỹ thuật số lớn nhất DATs.

Bản đồ nắm giữ Bitcoin của các công ty niêm yết: Tổng giá trị vượt qua 100 tỷ USD, Strategy chiếm ưu thế

Theo dữ liệu của BTC Treasuries, các công ty niêm yết hiện đang nắm giữ tổng cộng hơn 1 triệu BTC (1,000,632 BTC), trị giá khoảng 110 tỷ USD, điều này làm nổi bật vai trò ngày càng tăng của doanh nghiệp trong việc áp dụng trên thị trường Bitcoin.

Strategy（MSTR）đã chiếm ưu thế trong toàn bộ bức tranh với lượng nắm giữ 636,505 BTC, chiếm khoảng 63.6% tổng số, trong khi 10 công ty lớn nhất tổng cộng nắm giữ 863,397 BTC, chiếm gần 86%. Các nhà đầu tư quan trọng khác bao gồm:

• MARA Holdings MARA, Hoa Kỳ – 50,639 BTC
• XXI CEP, Mỹ – 43,514 BTC
• Bitcoin Standard Treasury BSTR, Mỹ – 30,021 BTC
• Bullish BLSH, Mỹ – 24,000 BTC
• Metaplanet Inc. MTPLF, Nhật Bản – 20,000 BTC
• Riot Platforms RIOT, Mỹ – 19,239 BTC
• Trump Media & Technology Group DJT, Mỹ – 15,000 BTC
• CleanSpark CLSK, Hoa Kỳ – 12,703 BTC
• Coinbase Global COIN, Hoa Kỳ – 11,776 BTC

Xu hướng các doanh nghiệp tích lũy Bitcoin bắt đầu chính thức từ năm 2020 bởi Strategy, tiếp theo là Metaplanet vào năm 2024, và dường như đạt đến một điểm bùng nổ vào năm 2025.

Thị trường gần đây đã nguội lạnh: Giá Bitcoin và giá cổ phiếu của các công ty nắm giữ đều giảm xuống

Tình hình đã có phần hạ nhiệt, tỷ lệ thống trị của Bitcoin giảm nhẹ xuống mức trên 58%, giá Bitcoin đã giảm xuống dưới 110,000 USD sau khi đạt mức cao kỷ lục trên 124,000 USD.

Cổ phiếu của Strategy giảm 2% vào thứ Năm, đã giảm khoảng 30% kể từ khi đạt đỉnh năm 2025 vào giữa tháng 7. Metaplanet hôm nay lại giảm 8%, đã mất khoảng hai phần ba giá trị kể từ khi đạt đỉnh vào cuối tháng 5.

Phân tích trường hợp: Sequans công bố việc hợp nhất để duy trì vị trí niêm yết

Công ty tài chính Bitcoin Sequans Communications cho biết sẽ thực hiện hợp nhất cổ phiếu Mỹ ADSs của mình để duy trì vị thế niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán New York và thu hút nhiều nhà đầu tư tổ chức hơn.

Trong một tuyên bố vào ngày 4 tháng 9, công ty xác nhận rằng mỗi ADS sẽ sớm đại diện cho 100 cổ phiếu phổ thông, thay vì 10 cổ phiếu như trước đây. Sự điều chỉnh này sẽ có hiệu lực vào ngày 17 tháng 9, điều này sẽ giảm số lượng ADS đang lưu hành, đồng thời nâng cao giá mỗi cổ phiếu.

Bằng cách này, Sequans nhằm đáp ứng các yêu cầu tuân thủ của NYSE và thu hút những quỹ chỉ phân bổ vốn cho những cổ phiếu có giá giao dịch cao hơn một ngưỡng cụ thể.

Sequans cũng đã liên kết biện pháp này với chiến lược công ty của mình, chỉ ra rằng công ty vẫn cam kết với việc nắm giữ kho bạc Bitcoin của mình. Theo dữ liệu từ Bitcoin Treasuries, Sequans nắm giữ 3,205 BTC, trị giá khoảng 3.55 triệu USD.

Mặc dù đã có giải thích, các nhà đầu tư phản ứng thận trọng với việc hợp nhất cổ phiếu, tính đến thời điểm viết bài, giá cổ phiếu của công ty đã giảm 5%, xuống còn 0.80 USD. Theo dữ liệu từ Google Finance, điều này tiếp tục xu hướng giảm kéo dài một năm, cổ phiếu đã giảm hơn 75% kể từ tháng 1.

Cộng đồng Bitcoin lo ngại: Các biện pháp hợp nhất gây ra nghi ngờ về việc bán tháo

Hành động này đã gây ra lo ngại trong cộng đồng Bitcoin, một bình luận viên nổi tiếng trên nền tảng X là Pledditor cho rằng, nếu không thực hiện biện pháp này, cổ phiếu của Sequans sẽ đối mặt với nguy cơ hủy niêm yết.

Nhà phân tích cho biết: "Sequans là công ty kho Bitcoin đầu tiên bị buộc phải thực hiện hợp nhất do hiệu suất giá cổ phiếu kém... Liệu họ có trở thành công ty đầu tiên bán tháo Bitcoin của mình không?"

Sự phát triển này làm nổi bật số phận khác nhau của các công ty nắm giữ Bitcoin trên bảng cân đối kế toán. Giá cổ phiếu của Strategy đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục sau khi Michael Saylor áp dụng chiến lược này vào tháng 8 năm 2020. Thành công này đã khuyến khích một số công ty nhỏ như Sequans áp dụng chiến lược kho bạc tương tự trong năm nay.

Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo rằng những công ty nhỏ hơn này phải đối mặt với rủi ro lớn hơn, đặc biệt là trong trường hợp hoạt động kinh doanh cốt lõi của họ không tốt. Một báo cáo gần đây của Franklin Templeton nhấn mạnh những thách thức này, giải thích rằng nếu tỷ lệ giá thị trường của một công ty kho bạc Bitcoin giảm xuống dưới 1 so với giá trị tài sản ròng, việc phát hành cổ phiếu mới sẽ trở nên pha loãng quyền sở hữu, từ đó hạn chế khả năng huy động vốn của công ty. Báo cáo cũng bổ sung rằng sự giảm giá của các tài sản mã hóa có thể kích hoạt một vòng lặp tự củng cố, tức là công ty bán tài sản để bảo vệ giá cổ phiếu của mình, càng làm giảm tâm lý thị trường.

Kết luận

Việc Nasdaq tăng cường quy định đánh dấu hành vi của các công ty niêm yết đang dần được đưa vào khung quy định tài chính truyền thống khi sử dụng tài sản tiền điện tử như tài sản của kho bạc, điều này làm tăng chi phí và độ phức tạp của việc tuân thủ. Mặc dù các trường hợp thành công của Strategy đã gây ra một làn sóng bắt chước rộng rãi, nhưng sự hạ nhiệt gần đây của thị trường và sự sụt giảm mạnh giá cổ phiếu của các công ty liên quan cho thấy chiến lược này không phải là không có rủi ro. Sự kiện hợp tác của Sequans càng làm nổi bật cảnh báo cho những công ty có nền tảng yếu, chỉ đơn thuần dựa vào câu chuyện nắm giữ Bitcoin. Các nhà đầu tư cần phải cẩn thận hơn trong việc phân biệt khả năng kinh doanh cốt lõi của công ty và chiến lược nắm giữ Bitcoin, cảnh giác với nguy cơ "Davis double kill" có thể xảy ra trong chu kỳ suy giảm của thị trường.