Chính sách được thực thi, vốn quay trở lại, không gian được kích hoạt: Hồng Kông đã mang lại cho Web3 sự tưởng tượng lớn đến mức nào?

原创 | Odaily日报（@OdailyChina）

Tác giả | Đinh Đang（@XiaMiPP）

Gần đây, một loạt các doanh nghiệp tiền điện tử đã công bố kế hoạch niêm yết tại Mỹ, và tổ chức đầu tư tiền điện tử Animoca Brands cũng được cho là đang xem xét trở lại thị trường vốn. Về vấn đề này, Chủ tịch công ty Ôu Dương Kỳ Tuấn đã có phản hồi: Kể từ khi tập đoàn rút khỏi thị trường Australia, họ thực sự luôn đánh giá các cơ hội niêm yết mới. Ông thừa nhận, thị trường Mỹ vẫn rất nhiệt tình với IPO của các doanh nghiệp tài sản ảo, nhưng với tư cách là một công ty Hong Kong, Animoca Brands vẫn ưu tiên xem xét huy động vốn tại địa phương. Ông chỉ ra rằng, thời điểm và địa điểm niêm yết cuối cùng sẽ phụ thuộc vào môi trường thị trường tổng thể cũng như mức độ phối hợp của các nhà đầu tư tiềm năng, "hiện tại vẫn chưa có quyết định cuối cùng".

Phát biểu này không gây bất ngờ. Trên bản đồ vốn toàn cầu Web3, sự hấp dẫn của Hồng Kông đang ở giai đoạn định giá lại. Trong những năm gần đây, khuôn khổ quy định của Hồng Kông dần trở nên rõ ràng, cung cấp cho các công ty tài sản số một con đường tuân thủ tương đối có thể dự đoán được. So với Singapore, nơi mà một thời gian đã có quy định lỏng lẻo nhưng dần trở nên chặt chẽ, thái độ của Hồng Kông có vẻ chủ động hơn. Đặc biệt sau khi Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore (MAS) thông báo sẽ đưa tất cả các doanh nghiệp tiền điện tử vào quy định cấp phép DTSP, nhiều doanh nghiệp đã quay lại nhìn về Hồng Kông: nơi đây không chỉ nằm ở trung tâm thị trường châu Á, mà còn giữ được lối đi độc đáo kết nối với hệ thống tài chính toàn cầu. Sự điều chỉnh của môi trường chính sách, cộng với lợi thế địa lý và tài chính, đã giúp Hồng Kông tái khẳng định tính cạnh tranh trong cuộc di cư vốn Web3. Tham khảo chi tiết trong bài viết "Singapore 'đuổi khách' sau, Hồng Kông trở thành 'thủ đô thân thiện với tiền điện tử Đông Á'?".

###Giám sát tăng tốc: Quy định về stablecoin ra mắt, tuyên bố chính sách 2.0 được công bố

Năm 2025, Hồng Kông đã có nhiều động thái trong việc quản lý tài sản tiền điện tử, nhịp độ thực hiện chính sách rõ rệt đã được tăng tốc.

Vào ngày 30 tháng 5, chính quyền Đặc khu Hành chính Hong Kong đã chính thức công bố "Quy định về Stablecoin" trong công báo, thông báo rằng luật này sẽ chính thức có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8. Điều này đánh dấu Hong Kong trở thành một trong những khu vực pháp lý đầu tiên trên thế giới thiết lập khung pháp lý quy định về stablecoin. Theo quy định, chỉ các tổ chức được cấp phép mới được bán stablecoin gắn với tiền pháp định tại Hong Kong, và chỉ cho phép các nhà phát hành có giấy phép cung cấp loại sản phẩm này cho nhà đầu tư bán lẻ.

Giám đốc Cục Tài chính và Ngân sách Hứa Chính Vũ cho biết: "Sau khi 'Nghị định' có hiệu lực, hệ thống cấp phép này sẽ cung cấp quy định thích hợp cho các hoạt động stablecoin liên quan, là cột mốc thúc đẩy sự phát triển bền vững của hệ sinh thái stablecoin và tài sản số ở Hồng Kông."

Giám đốc Tài chính Chính phủ Đặc khu Hồng Kông, ông Chen Maobo, đã cho biết tại Hội nghị mùa hè Caixin 2025 rằng Hồng Kông đã triển khai hệ thống cấp phép cho nền tảng giao dịch tài sản kỹ thuật số và hệ thống cấp phép cho stablecoin, và đang thúc đẩy các quy định liên quan đến lưu ký và giao dịch ngoài sàn.

Vào ngày 26 tháng 6, Hong Kong đã công bố "Tuyên bố chính sách phát triển tài sản số Hong Kong 2.0", cập nhật và tiếp tục hỗ trợ cho tài sản số theo tuyên bố phiên bản đầu tiên năm 2022. Chính sách phiên bản mới đưa ra bốn hướng chính, bao gồm:

• Xây dựng khung quy định rõ ràng, bao gồm việc thiết lập cơ chế cấp phép cho các nhà cung cấp dịch vụ giao dịch tài sản số và các nhà cung cấp dịch vụ ủy thác tài sản số.
• Thúc đẩy việc token hóa nhiều tài sản hơn, bao gồm kim loại quý, kim loại màu, năng lượng tái tạo, quỹ thị trường tiền tệ (MMF) và trái phiếu chính phủ cùng các tài sản thế giới thực (RWA).
• Khuyến khích việc áp dụng tài sản số trong các tình huống như thanh toán, quyết toán, đặc biệt là tiềm năng của stablecoin như công cụ thanh toán.
• Thu hút nhân tài chuyên nghiệp trong lĩnh vực tài sản số toàn cầu, thúc đẩy hợp tác với các tổ chức và doanh nghiệp quốc tế, tăng cường sức cạnh tranh của Hồng Kông trong hệ sinh thái tài sản số toàn cầu.

Ông Ngô Kiệt Trang, đại biểu Hội đồng Lập pháp của Ủy ban Bầu cử, cho biết tuyên bố chính sách 2.0 có mục tiêu rõ ràng, lớn lao và bền vững, cũng có những đề xuất cụ thể, có thể làm rõ những rối ren xuất hiện trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số trước đây, giúp ngành phát triển.

####Từ độ rõ ràng của chính sách đến việc thực thi: Hệ sinh thái Hồng Kông đang nhanh chóng hình thành.

So với việc thiết lập chính sách trên giấy, điểm nổi bật lớn hơn vào năm 2025 là chính sách bắt đầu "đâm chồi nảy lộc". Sự tương tác giữa chính phủ, các tổ chức tài chính truyền thống và các doanh nghiệp Web3 ngày càng trở nên thường xuyên, một bức tranh tài sản kỹ thuật số đa chiều đang dần được bày ra.

Trước tiên, về mặt khuyến khích制度, Hong Kong đang nỗ lực mở đường cho việc áp dụng tài sản token hóa trong hệ thống tài chính thực. Theo báo cáo của Caixin, chính phủ Hong Kong dự kiến sẽ miễn thuế tem cho ETF token hóa, kết hợp với tuyên bố chính sách 2.0 nhấn mạnh "nền tảng giao dịch tuân thủ kết nối", nhằm cung cấp bảo đảm thực chất cho tính thanh khoản của thị trường thứ cấp cho sản phẩm mới này. Công ty chứng khoán Caixin cũng đã công bố trên nền tảng rằng công ty con Caixin Hong Kong đã được cấp phép giao dịch ETF tài sản ảo cho khách hàng.

Stablecoin là một mặt trận khác mà chính sách đang dần được nới lỏng. Chủ tịch HashKey Group, Tiêu Phong, tiết lộ rằng giấy phép phát hành stablecoin tại Hong Kong trong tương lai sẽ không chỉ giới hạn ở việc gắn bó với đô la Hong Kong, mà các loại tiền tệ pháp định khác hoặc phát hành trên nhiều chuỗi (như Ethereum, Solana, chuỗi tự xây dựng) cũng sẽ được xem xét. Sự mở cửa kép về mạng lưới và loại tiền tệ này đã làm nổi bật tính bao dung của Hong Kong trong con đường công nghệ, đồng thời tạo ra không gian tưởng tượng lớn hơn cho các dự án địa phương và quốc tế.

####Nhân viên môi giới truyền thống tham gia: Kênh giao dịch hợp pháp dần hình thành

Công ty Guotai Junan đã thông báo vào ngày 24 tháng 6 chính thức được Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông phê duyệt, nâng cấp giấy phép giao dịch chứng khoán hiện tại để cung cấp dịch vụ giao dịch tài sản ảo và các ý kiến liên quan. Sau khi nâng cấp, khách hàng có thể giao dịch trực tiếp các loại tiền điện tử như Bitcoin, Ethereum và các đồng stablecoin như Tether trên nền tảng của họ. Sau khi tin tức này được công bố, giá cổ phiếu của Guotai Junan đã tăng hơn 150% trong ngày.

Các nguồn tin cho biết, nhiều công ty chứng khoán địa phương tại Hong Kong (như Chiến Thắng Chứng Khoán, Aide Chứng Khoán, v.v.) đã hoàn thành việc nâng cấp giấy phép số 1. Công ty TNHH Quốc Thái Quân Quốc tế không phải là công ty chứng khoán Trung Quốc duy nhất nộp đơn xin loại giấy phép này. Trong tương lai, có thể sẽ có nhiều tổ chức tham gia cung cấp dịch vụ giao dịch crypto hợp pháp.

Các dịch vụ mà các công ty chứng khoán trên cung cấp là dịch vụ giao dịch có tính chất "phân phối", không phải mô hình sàn giao dịch tự doanh, chủ yếu thông qua việc thiết lập tài khoản tổng hợp (Omnibus Account) tại các sàn giao dịch có giấy phép, cung cấp kênh giao dịch hợp pháp cho các đồng tiền chính như BTC, ETH, không liên quan đến các đồng tiền ảo rủi ro cao.

Theo thông tin, các loại giấy phép liên quan đến tài sản ảo của Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông bao gồm các loại sau: Vận hành nền tảng giao dịch tài sản ảo, quản lý danh mục đầu tư có hơn 10% vào tài sản ảo, cung cấp dịch vụ giao dịch tài sản ảo thông qua sắp xếp tài khoản tổng hợp, tư vấn về tài sản ảo và làm đại lý giới thiệu cho nền tảng giao dịch tài sản ảo.

Công ty chứng khoán Thiên Phong đã cho biết trên nền tảng tương tác rằng công ty con 100% của họ, Thiên Phong Quốc Tế Chứng Khoán và Hàng Hóa, đã được Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông phê duyệt, nhận được giấy phép loại 3 liên quan đến tài sản ảo, có thể cung cấp dịch vụ giao dịch tài sản ảo thông qua các thỏa thuận tài khoản tổng hợp.

Giám đốc tài chính Hồng Kông, ông Chen Maobo, đã phát biểu tại một diễn đàn vào ngày 21 tháng 6 rằng: "Chúng tôi chào đón sự phát triển của tài sản kỹ thuật số, đã cấp 10 giấy phép cho các nền tảng tài sản ảo, còn 8 đơn đang được xem xét." Ông cũng nhấn mạnh rằng khung pháp lý của Hồng Kông đang được hoàn thiện nhanh chóng, tạo nền tảng cho hệ sinh thái tài chính kỹ thuật số trong dài hạn.

####Chính sách hỗ trợ ngành được thực thi, hệ sinh thái khởi nghiệp Web3 bắt đầu xuất hiện

Về mặt hỗ trợ ngành, Hồng Kông cũng đồng thời triển khai. Cảng số Hồng Kông đã công bố kế hoạch tài trợ thí điểm cho blockchain và tài sản số nhằm thúc đẩy việc phát triển và thử nghiệm các ứng dụng blockchain và Web3.0. Kế hoạch này hiện đã mở đơn xin, hạn chót nộp đơn là ngày 1 tháng 8 năm 2025, mỗi công ty đủ điều kiện có thể nộp đơn cho tối đa 3 dự án thí điểm, với mức tài trợ tối đa cho mỗi dự án là 500.000 đô la Hồng Kông, các lĩnh vực chính mà kế hoạch tập trung vào bao gồm: token hóa RWA, thanh toán và stablecoin, nhận dạng phi tập trung, đổi mới xã hội và trải nghiệm số, cũng như trí tuệ nhân tạo/phân tích dữ liệu phân tán.

Các tổ chức dịch vụ chuyên nghiệp cũng bắt đầu tham gia hệ thống vào quy hoạch ngành. Một trong "Bốn công ty kế toán lớn" PwC đã phát hành "Bản đồ Web3 Hồng Kông" cùng với tổ chức ngành Web3 Harbour, xây dựng khung chiến lược xung quanh năm khía cạnh "nhân tài, cơ sở hạ tầng, tiêu chuẩn, quản lý và vốn". Đối tác của PwC Hồng Kông, Peter Brewin, đã thông báo sẽ khởi động năm nhóm hành động vào tháng Tám, tập trung vào lĩnh vực stablecoin, quản lý quỹ, nền tảng VATP, luật tuân thủ và giao dịch OTC, nhằm thúc đẩy việc thực hiện "chính sách ngành Web3 + hợp tác thực thi".

Giám đốc Tài chính Hồng Kông, ông Chan Mo-po, đã phát biểu trong bài viết của mình rằng: Tính đến cuối tháng Ba năm nay, số lượng quỹ đăng ký tại Hồng Kông đạt 976 quỹ, ghi nhận dòng vốn ròng vượt 44 tỷ USD theo năm, tăng 285%. Hai flagship công nghệ sáng tạo là Công viên Khoa học Hồng Kông và Khu đô thị Kỹ thuật số đã nuôi dưỡng và hỗ trợ 22 công ty niêm yết và 20 công ty kỳ lân. Dù hiện tại thị trường bất động sản phi nhà ở vẫn còn yếu kém, nhưng có những nhà đầu tư dày dạn kinh nghiệm đã mua toàn bộ tòa nhà tại Thiên Hậu để trở thành điểm hội tụ cho sự phát triển của hệ sinh thái Web3, tận dụng sự phát triển mới của Hồng Kông trong lĩnh vực Web3. Các doanh nghiệp Web3 lần lượt thuê văn phòng tại Hồng Kông để tiến hành kinh doanh, ước tính những nhu cầu này sẽ tiếp tục xuất hiện.

###Kết luận: Tọa độ chiến lược đang hình thành

Sự chuyển mình của Hồng Kông vừa là kết quả của sự tiến hóa hệ thống, vừa là một cuộc khám phá chủ động về định vị tương lai. Dù là sự ra đời chính thức của quy định về stablecoin, phiên bản tuyên bố quản lý được cập nhật, hay việc các công ty chứng khoán, quỹ đầu tư, và hệ sinh thái công nghệ sáng tạo dần được tham gia, tất cả đều cho thấy Hồng Kông đang nỗ lực để giành một vị trí không thể thay thế trong trật tự tài sản kỹ thuật số toàn cầu.

Nhưng cuộc tái cấu trúc này vẫn đang diễn ra. Giữa thị trường, công nghệ và chính sách vẫn còn nhiều biến số chưa rõ ràng, liệu Hồng Kông có thực sự thực hiện được cam kết của mình với tư cách là "trung tâm tài chính tiền điện tử châu Á" hay không vẫn cần thời gian, sự kiên nhẫn và sự hỗ trợ của việc phối hợp chính sách liên tục.

Ít nhất bây giờ, thành phố này đã phát đi tín hiệu đủ rõ ràng: nó không muốn bỏ lỡ cơ hội tái cấu trúc công nghệ và trật tự tài chính lần này. Và câu hỏi đặt ra cho thị trường là: lần này, có muốn đặt cược vào Hồng Kông không?