Trong tuần này, Bitcoin đã điều chỉnh từ mức cao, tâm lý thị trường rõ ràng là thận trọng. Các đồng coin khác tiếp tục có sự phân hóa, các lĩnh vực chính đều có xu hướng giảm rõ rệt. Theo dữ liệu từ Coingecko, trong tuần này, các lĩnh vực ZK, L2, AI Agents đều giảm mạnh, lần lượt giảm khoảng 23,2%, 15,1% và 14,9% trong vòng bảy ngày. Điểm chung của ba lĩnh vực trên là rào cản công nghệ cao và câu chuyện đổi mới, đều thuộc về các lĩnh vực nóng đã tồn tại trước đó.
ZK (zero-knowledge proof) đề cập đến các tài sản tiền điện tử sử dụng công nghệ zero-knowledge proof, tập trung vào bảo vệ quyền riêng tư, khả năng mở rộng và xác minh dữ liệu hiệu quả, thường được thể hiện bằng ZK-rollup và chuỗi công khai quyền riêng tư, có cả đổi mới công nghệ và tiềm năng ứng dụng. Với nhu cầu ngày càng tăng về quyền riêng tư và hiệu suất trong blockchain, các dự án ZK đã tăng lên nhanh chóng và thu hút nhiều sự chú ý từ thị trường. Một mặt, chúng thu hút đầu tư từ các nhà phát triển và tổ chức có rào cản kỹ thuật cao và tối ưu hóa Layer 2. Mặt khác, nó cũng đã trở thành tâm điểm đầu cơ trong vòng quay vốn do sự bùng nổ của các câu chuyện kỹ thuật. - Lĩnh vực này đã giảm 23,2% trong bảy ngày qua, với ZKJ, ZKB và MOZ giảm nổi bật.
L2 (Layer 2) là một phân khúc của các tài sản tiền điện tử dựa trên giải pháp mở rộng lớp thứ hai của blockchain, nhằm nâng cao tốc độ giao dịch và giảm chi phí của chuỗi chính, thường được đại diện bởi Rollups và sidechain, vừa tối ưu hóa hiệu suất vừa có tiềm năng mở rộng hệ sinh thái. Với nhu cầu gia tăng về khả năng mở rộng và chi phí thấp trong blockchain, các dự án L2 đã nhanh chóng nổi lên và được thị trường ưa chuộng. Nhờ vào kiến trúc công nghệ hiệu quả và tính tương thích với chuỗi chính, nó đã thu hút được các nhà phát triển và người dùng. — Trong 7 ngày qua, phân khúc này đã giảm 15,1%, trong đó SWAN, GLS và GEL có mức giảm đáng chú ý.
Lĩnh vực Tác nhân AI đề cập đến tài sản tiền điện tử dựa trên công nghệ tác nhân trí tuệ nhân tạo, thường tập trung vào các ứng dụng tự động và thông minh, kết hợp với blockchain để đạt được các dịch vụ AI phi tập trung, đồng thời có tiềm năng mở rộng sinh thái và hướng tới tương lai về công nghệ. Khi sự phổ biến của công nghệ AI tiếp tục tăng lên trên thị trường tiền điện tử, các dự án AI Agents đã tăng lên nhanh chóng và được các quỹ săn đón. Một mặt, họ thu hút các nhà phát triển và nhà đầu tư tổ chức bằng những câu chuyện thông minh và các ứng dụng đa miền. Mặt khác, do sự bùng nổ của đổi mới AI, nó cũng đã trở thành mục tiêu chính của các quỹ đầu cơ trong vòng quay điểm nóng. ——Trong 7 ngày qua, lĩnh vực này đã giảm 14,9%, trong đó AI16Z, VIRTUAL, AIXBT và các token phổ biến khác trong giai đoạn đầu đều giảm hơn 10%.
Vào lúc 2 giờ sáng hôm nay, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giữ lãi suất cơ bản ở mức 4,25%-4,50%, không thay đổi trong cuộc họp thứ tư liên tiếp, đúng như dự đoán của thị trường. Ngoài ra, biểu đồ điểm của Cục Dự trữ Liên bang cho thấy họ giữ nguyên dự đoán về việc cắt giảm lãi suất trong năm nay, dự kiến sẽ cắt giảm hai lần vào năm 2025.
Theo dữ liệu thị trường mới nhất, giá hợp đồng tương lai lãi suất Mỹ dự đoán xác suất giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 9 là 71%, trước đó chỉ là 60%. Hợp đồng tương lai lãi suất Mỹ phản ánh mức giảm lãi suất 46 điểm cơ bản vào năm 2025, không có sự thay đổi lớn so với trước tuyên bố của Cục Dự trữ Liên bang.
Fed giữ nguyên lãi suất phù hợp với kỳ vọng của thị trường, tạo môi trường chính sách ổn định cho các tài sản rủi ro trong ngắn hạn. Mặc dù lạm phát gần đạt mục tiêu, Fed vẫn thận trọng, báo hiệu sự dè dặt về việc làm nền kinh tế quá nóng và nới lỏng chính sách quá sớm. Biểu đồ chấm giữ nguyên triển vọng cắt giảm lãi suất trong năm nay, củng cố tín hiệu “giữ lãi suất cao lâu hơn”. Hợp đồng tương lai lãi suất cho thấy xác suất cắt giảm lãi suất trong tháng 9 đã tăng lên 71% và kỳ vọng của thị trường về chính sách nới lỏng đã tăng lên, điều này có thể hỗ trợ các tài sản có độ đàn hồi cao như tài sản tiền điện tử và cổ phiếu công nghệ, nhưng sự biến động vẫn không thể tránh khỏi và các nhà đầu tư vẫn cần chú ý đến những thay đổi tâm lý ngắn hạn.
Vài ngày trước, mạng Layer 2 Ink đã thông báo rằng họ sẽ ra mắt token gốc của hệ sinh thái, INK, với tổng nguồn cung sẽ bị giới hạn vĩnh viễn ở mức 1 tỷ và sẽ không còn được đúc thông qua quản trị trong tương lai. Việc quản trị chuỗi vẫn thuộc siêu chuỗi Optimism, token INK dành cho người dùng và các lớp ứng dụng, và airdrop token INK sẽ dành cho những người tham gia sớm trong giao thức thanh khoản.
Động thái này làm nổi bật sự ổn định lâu dài của hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi) của nó, nơi token INK không tham gia vào việc quản trị trên chuỗi của siêu chuỗi Optimism, mà thay vào đó tập trung vào việc khuyến khích người dùng và nhà phát triển thúc đẩy đổi mới DeFi và phối hợp vốn. Thay đổi này nhằm mục đích nâng cao tính thanh khoản và mức độ tương tác của người dùng của hệ sinh thái Ink. Một số người dùng cho rằng số lượng người tham gia ít và airdrop có thể mang lại lợi nhuận cao hơn. Sự ra mắt của INK đánh dấu một giai đoạn mới của hệ sinh thái DeFi cho mạng Layer 2, có khả năng thu hút nhiều nhà phát triển và vốn hơn vào siêu chuỗi Optimism.
Nền tảng xã hội Truth Social thuộc về Trump đã nộp mẫu S-1 lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) vào ngày 16 tháng 6, với kế hoạch ra mắt “ETF Bitcoin và Ethereum của Truth Social (B.T.)”. Quỹ này dự kiến sử dụng cấu trúc tài sản 75% Bitcoin và 25% Ethereum, cung cấp cho nhà đầu tư một cách tiếp cận dễ dàng với hai loại tiền tệ, đánh dấu bước đi tiếp theo của họ trong lĩnh vực tài chính tiền điện tử.
Hành động này theo sau việc Truth Social nộp đơn xin ETF Bitcoin đơn lẻ, nhấn mạnh cam kết liên tục của gia đình Trump đối với tài sản tiền điện tử. Kết hợp với ảnh hưởng chính trị và hiệu ứng thương hiệu của họ, sản phẩm này nếu được phê duyệt, dự kiến sẽ thu hút sự chú ý lớn từ thị trường và có thể thúc đẩy quá trình chính thống hóa tài sản tiền điện tử.
Mặt khác, quỹ ETF này vẫn phải được phê duyệt thông qua biểu mẫu 19b-4 của SEC, quá trình này có thể kéo dài tới 240 ngày, và có sự không chắc chắn về quy định cũng như áp lực cạnh tranh từ các tổ chức truyền thống. Đồng thời, Trump Media gần đây đã huy động 250 triệu USD để xây dựng dự trữ Bitcoin, tăng cường chiến lược tiền điện tử, nhưng giá cổ phiếu của họ (DJT) gần đây đã giảm khoảng 2%, phản ánh thị trường vẫn đang trong trạng thái chờ đợi về con đường mở rộng của họ. Sự can thiệp của các yếu tố chính trị cũng có thể gây ra sự xem xét chặt chẽ hơn và rủi ro biến động, đáng để các nhà đầu tư tiếp tục theo dõi.
Tính đến ngày 19 tháng 6 năm 2025, tổng giá trị tài sản ròng của các quỹ ETF giao ngay Ethereum đạt 10,103 tỷ USD, chiếm 3,27% tổng vốn hóa thị trường của Ethereum. Các quỹ ETF giao ngay Ethereum đã ghi nhận dòng tiền vào mạnh mẽ trong sáu tuần liên tiếp qua. Trong ba tuần qua, ETHA của BlackRock đã dẫn đầu với dòng vốn ròng 683 triệu đô la và AUM của nó đã đạt 4,18 tỷ đô la, làm nổi bật sự thống trị của nó đối với các nhà đầu tư tổ chức.
Tổng giá trị tài sản ròng của các ETF giao ngay Ethereum đã vượt quá 10 tỷ đô la, cho thấy rằng ETF đã trở thành một phần quan trọng của thị trường Ethereum. Nếu môi trường pháp lý vẫn thân thiện và sự tham gia của các tổ chức tiếp tục tăng, ETF dự kiến sẽ thúc đẩy hơn nữa giá ETH, thu hút nhiều nhà đầu tư hơn vào hệ sinh thái tiền điện tử và tăng cường hiệu ứng mạng và cơ sở giá trị của Ethereum.
Theo dữ liệu từ Alphractal, hiện có hơn 20.000 địa chỉ Bitcoin có giá trị tài sản vượt quá 10 triệu USD, tổng cộng khoảng 200 tỷ USD, chiếm gần 9,43% tổng cung BTC, chiếm hơn 21% “vốn hóa thị trường thực hiện”.
Logic hoạt động “Realized Cap” là khi BTC được chuyển vào ví, nó được coi là “mua” và khi nó được chuyển ra, đồng thời bằng cách tính toán cơ sở chi phí trung bình của mỗi ví × số lượng vị thế, có thể thu được “vốn hóa thị trường thực hiện” của toàn bộ mạng, phản ánh tổng số vốn tham gia vào thị trường Bitcoin thông qua các hoạt động on-chain thực.
Hiện tại, trong thị trường Bitcoin, số lượng địa chỉ có giá trị trên 10 triệu đô la đã vượt quá 20.000, nắm giữ khoảng 200 tỷ đô la tài sản. Những địa chỉ này kiểm soát gần 10% nguồn cung Bitcoin, cho thấy sự phân bổ vốn có xu hướng tập trung. Chi phí cơ bản của những nguồn vốn này chủ yếu đến từ giao dịch thực trên chuỗi, “vốn hóa thị trường đã thực hiện” là chỉ số quan trọng để đo lường dòng vốn vào loại này, chiếm hơn 20%. Điều này cho thấy, các tổ chức và người dùng có giá trị tài sản cao có ý định mạnh mẽ trong việc phân bổ Bitcoin, và phần lớn số vốn này là để nắm giữ lâu dài, có tác dụng ổn định đối với thị trường, đồng thời cũng có thể khuếch đại ảnh hưởng thị trường của các nhà đầu tư lớn.
Theo dữ liệu từ CryptoQuant, lượng Ethereum được staking hiện tại đã vượt qua 35 triệu đồng, đạt mức cao kỷ lục. Trong khi đó, “địa chỉ tích lũy” (tức là địa chỉ nắm giữ coin chưa từng có ghi chép bán) cũng đã đạt mức cao nhất trong lịch sử, hiện đang nắm giữ 22.8 triệu ETH.
Đằng sau sức mạnh gần đây của Ethereum (ETH) là nhiều cộng hưởng của dữ liệu trên chuỗi, quỹ tổ chức và tâm lý thị trường. Khối lượng cầm cố và địa chỉ tích lũy đã đạt mức cao mới, tỷ lệ người nắm giữ dài hạn “bàn tay kim cương” tăng lên, áp lực bán trên thị trường suy yếu đáng kể. Đồng thời, các quỹ tổ chức tiếp tục tích lũy thông qua các quỹ ETF và xu hướng dòng vốn tổng thể rất mạnh, với dòng vốn vượt quá 1 tỷ đô la trong tháng qua. BlackRock và các tổ chức khác đã nhiều lần tăng lượng nắm giữ hơn 10.000 ETH trong một ngày, tạo thành mức hỗ trợ đáy của “mua ngày càng nhiều”.
Các rủi ro tiềm ẩn cần chú ý đến sự khác biệt ngắn hạn và cạnh tranh lợi nhuận: các nhà giao dịch phái sinh có xu hướng thận trọng trong ngắn hạn (tỷ lệ giao dịch chủ động < 1) có thể gây ra sự điều chỉnh; đồng thời, lợi suất hàng năm từ ETH staking giảm xuống còn 3%, thấp hơn một số stablecoin (như sUSDe với 6%), có thể dẫn đến việc phân luồng vốn tìm kiếm lợi nhuận. Nhưng về lâu dài, Ethereum đang chuyển từ “quy mô staking” sang “đánh giá lại giá trị hệ sinh thái”, các tổ chức định vị nó như một “tài sản lợi suất thực” (như token hóa RWA), cộng thêm việc nâng cấp “The Purge” vào cuối năm 2025 để tối ưu hóa hiệu suất mạng, câu chuyện cơ bản tiếp tục được củng cố, một chu kỳ khám phá giá trị mới có thể đã bắt đầu.
Dự án đáng chú ý trong tuần này là: Spark Protocol
Spark Protocol ra đời trong hệ sinh thái MakerDAO, là một thị trường cho vay phi tập trung tích hợp sâu chức năng cho vay trực tiếp. Người dùng có thể vay stablecoin DAI bằng cách thế chấp các tài sản tiền điện tử chính (như ETH, stETH và sDAI, v.v.).
Tài liệu chính thức cho thấy, Spark Protocol được định vị là “nền tảng phân bổ vốn trên chuỗi”, đã thực hiện việc bố trí toàn diện trong ba lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi), tài chính tập trung (CeFi) và tài sản thế giới thực (RWA), quản lý quy mô quỹ lên tới 3,86 tỷ USD. Cơ chế cốt lõi của nó nằm ở việc cân bằng động phân bổ tài sản theo tình hình thị trường thời gian thực thông qua thuật toán, trong khi duy trì chiến lược quản lý rủi ro bảo thủ, đồng thời nâng cao hiệu quả vốn một cách đáng kể.
Chuẩn bị ban đầu
Tham gia staking
Trong tuần này, nhiều dự án đã hoàn thành việc huy động vốn thành công, liên quan đến hạ tầng, nền tảng cho nhà phát triển và nhiều lĩnh vực ứng dụng rộng rãi khác. Theo thống kê của RootData, trong khoảng thời gian từ ngày 13 tháng 6 đến ngày 19 tháng 6, đã có tổng cộng 15 dự án thông báo đã huy động được vốn. Dưới đây là một số dự án nổi bật:
Vào ngày 17 tháng 6, hoàn thành vòng gọi vốn B trị giá 70 triệu USD, a16z tham gia đầu tư.
EigenCloud là một giao thức được xây dựng trên Ethereum, nó giới thiệu khái niệm tái staking, một nguyên thủy mới trong an ninh kinh tế tiền điện tử. Nguyên thủy này cho phép tái staking $ETH trên lớp đồng thuận. Người dùng staking $ETH có thể chọn tham gia hợp đồng thông minh EigenCloud để tái thế chấp $ETH của họ và mở rộng tính an toàn kinh tế tiền điện tử đến các ứng dụng khác trên mạng.
Hoàn thành 33 triệu USD trong vòng gọi vốn vào ngày 13 tháng 6. Các nhà đầu tư bao gồm các tổ chức như a16z và Coinbase Ventures.
Yupp là một nền tảng AI blockchain, cho phép bất kỳ ai khám phá và so sánh miễn phí các mô hình trí tuệ nhân tạo mới nhất. Người dùng có thể nhập gợi ý và xem các câu trả lời được sinh ra song song từ nhiều AI khác nhau, sau đó chọn kết quả tốt nhất để hình thành “gói dữ liệu ưu tiên”, những dữ liệu này được sử dụng cho quá trình huấn luyện và đánh giá AI sau này. Nền tảng này kết hợp công nghệ blockchain để thực hiện tính minh bạch trong quá trình đánh giá, người dùng cung cấp phản hồi có thể nhận được phần thưởng tương ứng, trong khi các nhà phát triển AI nhận được dữ liệu huấn luyện có thể xác minh.
Hoàn thành vòng gọi vốn 8 triệu USD vào ngày 17 tháng 6, với sự tham gia của các tổ chức như MH Ventures, YGG.
PublicAI.io nâng cao hệ sinh thái AI bằng cách cung cấp dữ liệu đào tạo AI chất lượng cao, theo yêu cầu đồng thời cho phép các cá nhân trên toàn cầu kiếm tiền từ chuyên môn của họ. Có trụ sở tại Khu vực Vịnh San Francisco, nhóm chuyên đáp ứng nhu cầu của các doanh nghiệp về dữ liệu AI chất lượng cao và tạo cơ hội doanh thu đáng kể cho các cá nhân.
Theo dữ liệu của Tokenomist, trong 7 ngày tới (2025.6.21 - 2025.6.27), thị trường sẽ chứng kiến một số token quan trọng được mở khóa với số lượng lớn. Tình hình của 3 token hàng đầu như sau:
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm Đầu tư vào thị trường tiền điện tử có rủi ro cao, khuyến nghị người dùng thực hiện nghiên cứu độc lập và hiểu rõ bản chất của tài sản và sản phẩm mà họ mua trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Gate không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào do các quyết định đầu tư như vậy.