Tác giả gốc: Weilin, PANews
Ngày 10 tháng 6, Hội nghị XRP Ledger Apex 2025 diễn ra tại Singapore. Tại hội nghị, một khái niệm mang tên “XRPFi” đã trở thành tâm điểm bàn tán trên mạng xã hội. XRPFi, tức sự kết hợp giữa XRP và Tài chính phi tập trung (DeFi), đang được ngày càng nhiều người trong ngành coi là con đường mới để kích hoạt XRP, tài sản tiền điện tử lâu đời này, và thúc đẩy sự phát triển của XRPL và hệ sinh thái Ripple.
XRP là một trong những tài sản mang tính biểu tượng nhất trên thị trường tiền điện tử, với vốn hóa thị trường hiện tại là gần 134,4 tỷ đô la, khiến nó trở thành loại tiền điện tử hợp đồng không thông minh có giá trị nhất ngoài Bitcoin. Với khả năng thanh toán xuyên biên giới nhanh chóng, chi phí thấp, XRP có các ứng dụng ổn định trong các tình huống tài chính truyền thống. Tuy nhiên, trong lĩnh vực on-chain, XRP từ lâu đã thiếu sự hỗ trợ của hợp đồng thông minh, gây khó khăn cho việc tích hợp vào hệ sinh thái DeFi chính thống, và mâu thuẫn về cấu trúc này đã dần trở thành tâm điểm chú ý.
Với việc SEC đình chỉ vụ kiện chống lại Ripple, vốn hóa thị trường của stablecoin RLUSD của Ripple đạt gần 390 triệu đô la và tiếp tục suy đoán về XRP ETF, kỳ vọng của các nhà đầu tư về tương lai của XRP đang nóng lên. Một số tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ đã bắt đầu chú ý đến cách XRP có thể sử dụng DeFi để kiếm thu nhập và cải thiện hiệu quả tài sản, điều này cũng đã thúc đẩy sự ra đời và phát triển của khái niệm “XRPFi”.
Nhờ Flare trao quyền cho XRPFi, xây dựng hệ sinh thái DeFi tương tác đa chuỗi
Trong quá trình phát triển XRPFi hiện tại, Flare Network được coi là nhà cung cấp cơ sở hạ tầng quan trọng. XRP Ledger (XRPL), mặc dù vượt trội về tốc độ và độ ổn định, nhưng có những hạn chế tự nhiên về khả năng kết hợp và chức năng hợp đồng cần thiết cho DeFi. Do đó, Flare đã chọn trao quyền về mặt kỹ thuật cho XRP và trở thành công cụ cốt lõi hiện đang kết nối XRPL truyền thống với hệ sinh thái DeFi đa chuỗi.
Flare là một blockchain L1 tương thích với EVM được thiết kế để tương tác đa chuỗi. Giao thức FAssets của nó ánh xạ các tài sản hợp đồng không thông minh như XRP sang FXRP, cho phép nó có khả năng gọi các hợp đồng để truy cập liền mạch vào các giao thức cho vay, giao dịch và phái sinh phi tập trung. Với cơ chế này, chủ sở hữu XRP có thể tham gia vào các hoạt động lợi nhuận trên chuỗi chính thống, bao gồm đặt cược, khai thác thanh khoản, v.v.
Ngoài ra, Flare cũng đã giới thiệu stablecoin USD₮ 0 như một tài sản gốc được phát hành dựa trên tiêu chuẩn OFT (Omnichain Fungible Token) của LayerZero, với khả năng tương tác gốc xuyên chuỗi. Khi kết hợp với XRP, USD₮ 0 không chỉ có thể được sử dụng để xây dựng các pool giao dịch sâu và cho vay tài sản thế chấp mà còn kết nối với hệ sinh thái USDT với vốn hóa thị trường hơn ₮155 tỷ, bơm một “cơ sở vốn” có tính thanh khoản cao vào hệ sinh thái XRPFi.
Theo dữ liệu chính thức, hệ sinh thái Flare đã phát triển đáng kể gần đây: tính đến ngày 10 tháng 6, TVL đã vượt quá 157 triệu ₮, chủ yếu là do sự ra mắt của USD₮ 0, hiện có nguồn cung khoảng 92,1 triệu ₮. Về lâu dài, TVL của Flare đã tăng hơn 400% so với cùng kỳ năm ngoái từ tháng 2 năm 2024 đến tháng 2 năm 2025. Đồng thời, Flare cũng đã tích hợp các công cụ ví tương thích với XRPL như Bifrost và Oxenflow để hạ thấp hơn nữa rào cản gia nhập cho người dùng.
Flare mô tả hệ thống XRPFi của mình là “mô hình bánh đà”: cung cấp nguồn vốn với USD₮ 0, FXRP đạt được khả năng kết hợp hợp đồng, hai yếu tố này ghép đôi mang lại tính thanh khoản, từ đó thúc đẩy nhiều ứng dụng Tài chính phi tập trung và các tình huống thực tế, qua đó tái tạo giá trị sinh thái lâu dài cho XRP.
Trong tương lai, Flare cũng có kế hoạch đưa các tài sản không hợp đồng thông minh như Bitcoin, Dogecoin vào Flare, mở rộng các trường hợp sử dụng của nó trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung.
Xây dựng ma trận lợi nhuận XRPFi, CeDeFi và chiến lược trên chuỗi song song
Trong khi Flare đang xây dựng khả năng tương thích trên chuỗi, Doppler Finance đã thiết kế một bộ cơ chế lợi nhuận xung quanh XRP, cố gắng lấp đầy khoảng trống trong quá khứ của XRP về việc tạo ra lợi ích và các sản phẩm tài chính. Tính đến ngày 8 tháng 6, nền tảng này đã thu hút hơn 30 triệu đô la TVL, khiến nó trở thành một trong những người chơi chính trong quỹ đạo XRPFi.
Doppler Finance cung cấp hai loại sản phẩm lợi nhuận chính: Lợi nhuận CeDeFi và chiến lược DeFi trên chuỗi. Loại trước chủ yếu quản lý tài sản thông qua lưu ký cấp tổ chức và các hoạt động định lượng, trong khi loại sau khám phá các kịch bản lợi nhuận trên chuỗi bao gồm cho vay, chiến lược stablecoin và staking.
Theo mô hình CeDeFi, người dùng gửi XRP vào một địa chỉ chuyên dụng và tài sản được nắm giữ bởi những người giám sát như Fireblocks và Ceffu, đồng thời được chuyển đến các nền tảng giao dịch tập trung để thực hiện các chiến lược định lượng, chẳng hạn như chênh lệch giá, giao dịch cơ sở, v.v., theo kế hoạch. Thu nhập được trả lại vào tài khoản của người dùng sau khi được thanh toán ngoài chuỗi.
Và trong lĩnh vực lợi nhuận trên chuỗi, Doppler đang tích cực kết nối với hệ sinh thái chuỗi bên XRPL, bao gồm mạng tương thích EVM và các giao thức mới nổi. Chiến lược của nó bao gồm:
- XRP cho vay: Bằng cách gửi XRP vào các giao thức cho vay tuân thủ kiểm toán, nhận lãi suất hoặc phần thưởng gốc. Người vay sử dụng tài sản khác làm tài sản thế chấp, nền tảng tự động quản lý quy trình thanh lý, đảm bảo an toàn.
- Chiến lược sinh lời từ stablecoin: Sử dụng XRP làm tài sản thế chấp để vay stablecoin (như USDC), sau đó triển khai vào các giao thức sinh lời từ stablecoin. Doppler áp dụng tỷ lệ LTV bảo thủ, điều chỉnh vị thế một cách linh hoạt nhằm đạt được lợi nhuận với rủi ro thấp.
- Chiến lược staking và đòn bẩy thanh khoản: Người dùng có thể thực hiện staking đòn bẩy bằng một cú nhấp chuột trong các nhóm LST cụ thể, đặc biệt là xung quanh các token sidechain như ROOT. Cơ chế này đơn giản hóa các hoạt động rườm rà và cải thiện trải nghiệm người dùng bằng cách tự động hóa các hợp đồng.
Để giảm thiểu rủi ro hơn nữa, Doppler Finance đang xây dựng một thị trường cho vay tách biệt rủi ro cho phép các nhóm tài sản khác nhau hoạt động độc lập, để tránh các tài sản biến động cao kéo giảm sự ổn định tổng thể của hệ thống. Ngoài nhóm cốt lõi chứa các tài sản chính thống như XRP, USDC, ROOT, v.v., Doppler Finance cũng có kế hoạch tung ra nhiều thị trường tách biệt, bao gồm nhóm LST được thiết kế để khai thác lợi suất đòn bẩy và thị trường tách biệt chứa các mã thông báo trò chơi từ hệ sinh thái Futureverse.
Do XRPFi liên quan đến tài sản xuyên chuỗi, lưu ký và thực hiện chiến lược cao cấp, cơ chế an toàn trở thành một phần quan trọng trong thiết kế dự án. Hiện tại, Doppler Finance áp dụng cơ chế kiểm soát rủi ro đa lớp.
Về lưu ký tài sản, nền tảng chọn các nhà cung cấp dịch vụ hàng đầu trong ngành (chẳng hạn như Fireblocks và Ceffu), đồng thời đảm bảo an toàn tài sản thông qua quản lý ví lạnh, xác minh trên chuỗi, cách ly phá sản và các phương tiện khác. Về giao dịch định lượng, nền tảng áp dụng mô hình hợp tác đa chiến lược và đa nhóm, đồng thời thiết kế hầu hết các hoạt động như một “cấu trúc hợp đồng cho vay” để đảm bảo rằng tiền gốc có thể được thu hồi trong những trường hợp không khắc nghiệt.
Ngoài ra, theo thông tin từ chính thức, tất cả các đối tác hợp tác cần trải qua quy trình thẩm định nghiêm ngặt, bao gồm đánh giá thành tích lịch sử, tính ổn định của chiến lược, quy mô AUM và rủi ro tài chính, để lựa chọn các tổ chức đủ điều kiện tham gia.
Để lấp đầy khoảng trống trên thị trường DeFi, XRPFi vẫn đang trong giai đoạn đầu
Với sự biến đổi của hệ sinh thái Ethereum DeFi, thị trường đang chuyển sự chú ý sang các tài sản có vốn hóa cao chưa được kích hoạt đầy đủ. Sự xuất hiện của XRPFi đang lấp đầy khoảng trống lâu dài của XRP “vốn hóa thị trường cao, sử dụng chuỗi thấp”. XRPFi được triển khai thông qua các công nghệ như giao thức FAssets của mạng Flare, cho phép XRP, ban đầu thiếu khả năng hợp đồng thông minh, tham gia vào hệ sinh thái DeFi. Doppler Finance đang xây dựng một bộ cơ chế lợi nhuận bền vững, bao gồm lợi nhuận CeDeFi và đặt cược thanh khoản, không chỉ có lộ trình thực tế mà còn đầu tư nguồn lực để cải thiện bảo mật và trải nghiệm người dùng.
Về mặt logic, sự phát triển của XRPFi đáp ứng nhu cầu cấp thiết để kích hoạt sự phát triển của hệ sinh thái XRP và Ripple. Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là hệ sinh thái XRPFi hiện tại vẫn đang trong giai đoạn đầu. Mặc dù lộ trình sản phẩm của Flare và Doppler tương đối rõ ràng, nhưng quy mô người dùng tổng thể, độ sâu thanh khoản và độ chín của giao thức vẫn cần được xác minh. Tương lai của các tài sản cũ hợp nhất thành một câu chuyện mới là gì? PANews sẽ theo dõi.
