Знакомство

В сложной ткани глобальной финансовой системы концепция 'прикрепления' давно занимает видное место. Прежде чем мы углубимся в ее роль в области криптовалют, важно понять ее исторические корни, которые уходят в эпоху золотого стандарта.

Доллар США, когда-то символ материальной ценности, был неотъемлемо связан с золотом. Каждый доллар в обращении был не только средством обмена, но и представлял собой определенное количество золота, хранившегося в резервах. Эта система, известная как золотой стандарт, была не просто финансовой конструкцией; это был пакт доверия. Она уверяла граждан, что за каждым долларом стоит стабильность и надежность драгоценного металла. Эта привязка валюты к материальному активу обеспечивала чувство безопасности и стабильности для мировой экономики.

Однако ветры перемен веяли в 1970-х годах. Золотой стандарт был покинут, что привело к эпохе фиатных валют. Эти валюты, включая доллар США, больше не были привязаны к физическим товарам. Вместо этого динамика международных рынков и доверие и надежность их выпускающего правительства определяли их стоимость.

Переместимся в двадцатый первый век, и финансовый ландшафт снова претерпел существенные изменения с появлением криптовалют. Концепция привязки была воскрешена и переосмыслена в цифровую эпоху. Подобно тому, как раньше доллар был привязан к золоту, определенные цифровые активы, известные как стейблкоины, стремятся сохранить свою стоимость, связываясь с традиционными фиатными валютами или другими активами. Этот современный вариант древнего концепта является примером циклической природы финансов, в которой старые принципы постоянно переосмысливаются, чтобы соответствовать современным вызовам.

В мире криптовалют закрепление действует как связь между проверенными временем методами прошлого и передовыми решениями сегодня. Он синтезирует историю и инновации, обеспечивая стабильность на в противном случае волатильном рынке и гарантируя, что прошлые уроки продолжают информировать будущее.

Каково определение Пегинга?

Исследовав исторические корни закрепления через золотой стандарт, важно понять, как этот концепт развивался и адаптировался в контексте криптовалют. В традиционной финансовой системе закрепление означало привязку стоимости валюты к материальному активу, такому как золото, в мире криптовалют термин приобретает несколько другую нюанс.

В криптоконтексте привязка не обязательно относится к привязке стоимости криптовалюты к физическому активу. Вместо этого речь идет огарантирование сохранения цифрового актива стабильной стоимости путем привязки его к другому, более стабильному активу, будь то фиатная валюта, такая как доллар США, или другая криптовалютаЭто особенно распространено при создании и управлении «стейблкоинами».

Стейблкоины, как следует из их названия, предназначены для обеспечения стабильности на рынке, известном своей волатильностью. Они достигают этой стабильности, привязывая стоимость своей валюты к традиционным фиатным валютам. Один юнит стейблкоина, такого как USDT (Tether), обычно привязан к одному доллару США. Это означает, что в теории USDT всегда должен стоить 1 доллар, независимо от рыночных колебаний.

Однако механизм, стоящий за этим закреплением, более сложен, чем это может сначала показаться. Существуют разные типы стабильных монет, каждая со своим собственным методом поддержания своего закрепления:

• Стейблкоины, обеспеченные фиатной валютой: они подкреплены резервом фиатной валюты. За каждый выпущенный стейблкоин в резерве находится эквивалентная сумма фиатной валюты, обеспечивая возможность всегда обменять стейблкоин на его привязанное значение.
• Стабильные монеты, обеспеченные криптовалютой: они поддерживаются другими криптовалютами, такими как Ethereum. Они используют механизмы, такие как смарт-контракты, чтобы обеспечить стабильность, часто требуя избыточного обеспечения для учета волатильности обеспечивающей криптовалюты.
• Алгоритмические стейблкоины: они не поддерживаются никаким резервом, но используют алгоритмы для контроля своего предложения и спроса, обеспечивая стабильность их стоимости.

Если вы хотите поглубже вникнуть в это, пожалуйста, посетите:
https://www.gate.io/learn/articles/what-is-stablecoin/40

https://www.gate.io/learn/course/stablecoin-fundamentals

https://www.gate.io/learn/course/stablecoin-fundamentals-video

Стейблкоины: Цифровой ответ на стабильность традиционной валюты

Основываясь на нашем понимании закрепления, давайте посмотрим на его наиболее распространенное применение в мире криптовалют: стейблкоины. Эти цифровые валюты воплощают в себе принцип закрепления, нацеленный на обеспечение стабильной стоимости в условиях врожденной волатильности крипторынка.

Происхождение стейблкоинов

Несмотря на свой потенциал, активы, такие как биткойн и эфириум, могут переживать драматические изменения цен в течение нескольких часов. Хотя такая волатильность приносит выгоду спекулятивным трейдерам, она создает трудности для тех, кто ищет надежное хранилище стоимости или средство обмена.

Стейблкоины - это вид криптовалюты. Они были созданы как противодействие этой волатильности, чтобы обеспечить криптографическую безопасность и децентрализацию криптовалют, но с постоянной стоимостью со временем. Их развитие было обусловлено необходимостью стабильности на рынке, определенном его волатильностью.

Основания для привязки к фиатным валютам

Хотя криптовалюты представляют собой новую границу в финансах, традиционные фиатные валюты, такие как доллар США или евро, прошли проверку временем и остаются центральными для глобальных экономических операций. Их стоимость, хотя и подвержена изменениям, остается значительно более стабильной, чем у большинства цифровых активов.

Стейблкоины, признавая доверие и стабильность, связанные с фиатными валютами, выбрали закрепить свою стоимость за этими традиционными валютами. Например, держатель USDT (Tether) уверен, что его стоимость тесно связана с долларом США. Эта привязка поддерживается различными механизмами, будь то резервы фиатной валюты или другие криптографические методы, обеспечивая постоянство стоимости стейблкоина.

По мере того как мы переходим к следующим разделам, мы исследуем тонкости поддержания этой привязки, вызовы, которые возникают, и более широкие последствия любых нарушений этой стабильности.

Кризис стабильности: Понимание открепления стейблкоина

График USDC / USD от CoinMarketCap

Стейблкоины обещают убежище стабильности в мире криптовалют, где волатильность часто является нормой. Однако эта стабильность не всегда гарантирована. Бывают случаи, когда стейблкоины отклоняются от своего привязанного значения, что приводит к так называемому 'откреплению'.

Что означает «открепление» для стейблкоина?

«Открепление» происходит, когда рыночная стоимость стейблкоина значительно отклоняется от его привязанной стоимости. Для стейблкоина, привязанного к доллару США, такого как USDT, это означало бы, что его стоимость заметно колеблется выше или ниже отметки в $1. Это отклонение может быть временным, и стейблкоин вернется к своей привязанной стоимости после короткого периода, или оно может быть продолжительным, сигнализируя о глубоких проблемах с механизмами или надежностью стейблкоина.

Множество факторов могут повлиять на такие события:

• Потеря доверия: если пользователи начинают сомневаться в достоверности резервов, обеспечивающих стейблкоин, или в честности его эмитентов, это может привести к быстрым продажам.
• Регулятивные вмешательства: объявления о регулятивных репрессиях или расследованиях в отношении эмитентов стейблкоинов могут подорвать уверенность рынка.
• Манипулирование рынком: Крупные сделки или манипуляции китами могут временно повлиять на стоимость стейблкоина.

Практические последствия: случай USDT

Чтобы понять более широкие последствия события открепления, давайте рассмотрим пример USDT (Tether). Как один из самых широко используемых стейблкоинов, любое значительное отклонение его стоимости может оказать рябь на криптовалютном рынке.

В прошлых случаях, когда USDT временно откреплялся, это приводило к расхождениям цен на различных биржах. Например, если USDT начал торговаться по цене $0.98 на одной бирже и $1.02 на другой, это создавало арбитражные возможности. Трейдеры могли покупать USDT по более низкой цене и продавать его по более высокой, использовав разницу.

График USDT / USD от CoinMarketCap

Более того, продолжительное открепление USDT может привести к потере доверия к стейблкоинам в целом, что потенциально может привести пользователей к другим стабильным активам или альтернативным стейблкоинам.

Навигация стабильности с USDC и Silicon Valley Bank

USDC (USD Coin), еще одна известная стейблкоин, представляет собой убедительный контраст с USDT по вопросам регулирования и финансовой поддержки. USDC известен своим строгим соблюдением законодательства и прозрачными операциями, которые сыграли ключевую роль в обретении доверия пользователей. Заметным аспектом USDC является его сотрудничество с финансовыми учреждениями, такими как Silicon Valley Bank (SVB), для обеспечения стабильности и соблюдения законодательства.

SVB, известный своей активной поддержкой инноваций и стартапов, играет решающую роль в содействии финансовой поддержке, необходимой для поддержания привязки USDC к доллару США. Банк обеспечивает надежное хранение резервных активов, обеспечивающих USDC, гарантируя, что каждый выпущенный USDC имеет соответствующий доллар в резерве. Эти отношения не только повышают стабильность USDC, но и обеспечивают уровень регулирующего надзора, гарантируя, что стейблкоин работает в рамках финансовых законов и правил. В сценарии отмены привязки прочная финансовая и нормативная база, предоставляемая такими институтами, как SVB, может выступать в качестве буфера, смягчая потенциальные последствия и обеспечивая бесперебойную работу механизмов погашения, сохраняя доверие рынка к USDC.

LUNA UST: Децентрализованный стейблкоин и его крах

LUNA UST (Terra USD) представляет децентрализованный подход к стейблкоинам, отличающийся от моделей, принятых USDT и USDC. UST алгоритмически стабилизирован и обеспечен LUNA, нативным токеном блокчейна Terra. Протокол Terra автоматически регулирует предложение UST, чтобы гарантировать, что оно остается привязанным к доллару США, используя механизм, который включает в себя сжигание и чеканку LUNA для поглощения волатильности цен. Однако катастрофический провал проекта Terra в мае 2022 года высветил внутренние уязвимости такой модели. Серия дестабилизирующих событий, включая потенциальные скоординированные атаки и нарушения пула ликвидности, вызвала разрушительную «смертельную спираль» для LUNA и UST, кульминацией которой стала катастрофическая потеря привязки и стоимости. Этот инцидент не только выявил хрупкость алгоритмических стейблкоинов, особенно тех, которые не полностью обеспечены традиционными залогами, но и подчеркнул опасность сильной зависимости от конкретных протоколов, таких как зависимость Terra от протокола Anchor, который использовался держателями UST в качестве сберегательного счета с высокой процентной ставкой и привлек 75% оборотного предложения UST, предложив вкладчикам 20% годовой процентной доходности (APY). Крах LUNA и UST с $87 и $1 до менее чем $0,00005 и $0,2 соответственно подчеркивает критическую важность надежных, устойчивых и прозрачных механизмов для поддержания стабильности стейблкоинов и доверия пользователей к децентрализованным финансовым платформам.

Арбитражные возможности и динамика рынка в событиях дефиксации

Термин "арбитраж" обычно упрощается до значения "получение преимущества от различий в ценах на один и тот же актив на различных рынках или биржах". В наиболее распространенном применении трейдеры покупают актив по более низкой цене, а затем продают его по более высокой цене, обеспечивая прибыль, полученную от разницы в цене.

В сфере криптовалют, и особенно в случае со стейблкоинами, разница в ценах может материализоваться по разным причинам, включая события депривязки, проблемы с ликвидностью или даже просто задержку в обновлении цен на разных биржах. Концепция «погашения» становится ключевой в контексте привязки, особенно для стейблкоинов, которые часто привязаны к стабильному активу, такому как фиатная валюта или товар. Функция погашения позволяет пользователям обменивать свои стейблкоины на актив, к которому они привязаны, по заранее определенному курсу. Этот механизм имеет решающее значение для поддержания привязки, так как он обеспечивает защиту от значительных отклонений от привязанной стоимости. В сценариях, когда рыночная цена стейблкоина отклоняется от его привязанной стоимости, арбитражеры могут купить недооцененный стейблкоин, выкупить его по привязанной стоимости и положить в карман разницу, тем самым вернув рыночную цену к привязке. И наоборот, если стейблкоин торгуется выше своей привязанной стоимости, трейдеры могут купить привязанный актив, конвертировать его в стейблкоин и продать на открытом рынке по более высокой цене, снова выровняв рыночную цену с привязкой. Таким образом, механизм погашения не только облегчает арбитражные возможности, но и служит самокорректирующимся инструментом в динамике рынка, гарантируя, что стейблкоин остается привязанным к своей привязке даже на фоне событий депривязки и других рыночных аномалий.

Открепление и возможности арбитража

Когда стейблкоин, такой как USDT, испытывает событие дефиксации, его стоимость может отклониться от отметки в $1 на различных биржах. Например, USDT может торговаться по цене $0.99 на бирже A и $1.01 на бирже B. Это расхождение, даже если временное, предоставляет трейдерам арбитражную возможность. Они могут купить USDT на бирже A и продать его на бирже B, воспользовавшись разницей в 2 цента.

Однако важно отметить, что эти возможности, хотя и выгодны, несут свой набор рисков:

• Скорость важна: криптовалютный рынок невероятно динамичен. Разница в ценах может исчезнуть за секунды, поэтому для арбитражных трейдеров важно действовать быстро.
• Комиссии за транзакции: Торговля включает в себя комиссии. Трейдерам необходимо убедиться, что потенциальная прибыль от арбитража превышает совокупные комиссии как при покупке, так и при продаже.
• Проблемы ликвидности: В некоторых случаях разница в цене может существовать из-за низкой ликвидности на одной бирже. Это может затруднить выполнение крупных сделок без влияния на цену.

Широкие рыночные последствия

События депегирования и арбитраж, который следует за ними, могут оказать влияние на рынок в целом, помимо индивидуальных возможностей для получения прибыли. Значительное количество арбитражных операций может привести к увеличению ликвидности и объема на биржах, что может привести к более быстрой стабилизации цены стейблкоина. Однако частые события депегирования также могут подорвать доверие к конкретному стейблкоину, что может заставить пользователей отказаться от этой монеты и перейти к другим.

Узнайте больше об арбитраже: https://www.gate.io/learn/articles/what-is-arbitrage-trading/193

Заключение

При плавании по обширной просторам крипто-вселенной, концепция 'пегирования' возникает как маяк стабильности среди врожденной волатильности. Пегирование играет критическую роль в сближении традиционного финансового мира с инновационной областью цифровых валют, от их фундаментальных принципов до их наиболее яркого применения в стейблкоинах.

Важность закрепления подчеркивается вызовами и возможностями, которые она представляет, особенно в контексте стейблкоинов. В то время как события с откреплением от реального мира подчеркивают потенциальные уязвимости, они также подчеркивают важность доверия, прозрачности и сильных механизмов поддержки. Закрепление в криптовалютах, как обсуждается в этой статье, относится к практике привязки стоимости цифрового актива к более стабильному активу или опорной точке, такой как фиатные валюты. Этот механизм направлен на обеспечение пользователям и инвесторам стабильности, предсказуемости и уверенности на часто волатильных криптовалютных рынках.

Наконец, по мере развития и адаптации криптовалютной среды принцип привязки остается угловым камнем, обеспечивая пользователям стабильную точку отсчета в мире быстрых изменений. Роль и эволюция привязки, несомненно, станут главой, за которой стоит внимательно следить, поскольку развивается история криптовалют.