O objetivo final da maioria dos projetos Web3 é emitir seus próprios tokens, especialmente durante os mercados em alta no espaço de criptomoedas, quando os preços dos tokens disparam e o sentimento de FOMO se espalha. Nesta busca pela 'liberdade', o caminho é árduo, com alarmes provenientes da desconhecida floresta escura, emboscadas severas dos executores, e até mesmo a ameaça de prisão a qualquer momento.

Como emitir tokens de forma legal e conforme é de extrema importância para os projetos Web3 esclarecerem, mas isso está longe de ser o fim. Alcançar a descentralização para o projeto é o objetivo final. A descentralização não só traz o próximo desenvolvimento positivo para o projeto, mas também fornece mais espaço de conformidade.

Portanto, este artigo, da perspetiva dos juristas legais de Web3 e de uma série de artigos da a16z sobre descentralização e emissão de tokens, explica por que a descentralização deve ser alcançada, por que a descentralização traz espaço de conformidade e fornece algumas estratégias de conformidade, com o objetivo de fornecer um quadro preliminar de conformidade para a emissão de tokens do projeto Web3.

1. Por Que Devemos Alcançar a Descentralização?

A Internet do Web1 foi considerada a maior ferramenta de libertação até que as plataformas Web2 transformaram gradualmente a Internet num instrumento de centralização. A relação entre os participantes da rede e as plataformas mudou de cooperação para competição, e o consenso coletivo online tornou-se o consenso singular das plataformas da Internet. A outrora utopia digital transformou-se numa prisão digital até ao surgimento das redes descentralizadas encriptadas.

Como resultado, o termo "descentralização" tem sido imbuido com demasiados significados semelhantes a antídotos, seja a resistência não violenta proposta em "Cypherpunks" para resistir à vigilância e censura governamentais, o consenso de ordem alcançado por programadores através de "Code is Law," ou a defesa dos princípios políticos do liberalismo de rede. No entanto, estes não são os principais motivos pelos quais a descentralização é tão importante para os projetos Web3.

(Um Manifesto Cypherpunk)

As redes criptográficas são redes descentralizadas construídas em cima da internet. Elas usam mecanismos de consenso como blockchain para manter e atualizar estados de rede (consenso coletivo na Web3 versus consenso singular em plataformas Web2). Além disso, elas usam criptomoedas para incentivar a propriedade compartilhada, co-criação e co-construção entre participantes do consenso e outros participantes do ecossistema da rede (sem fins lucrativos e sem propriedade na Web1 versus incentivos e propriedade para participantes da rede Web3).

A descentralização é uma característica chave das redes criptográficas. Transfere o poder de organizações empresariais fechadas e controladas em plataformas da internet Web2 para redes abertas e sem permissão. As redes criptográficas verdadeiramente descentralizadas assemelham-se a bens públicos em vez de tecnologias proprietárias, exigindo autorização rigorosa para uso.

Esta mudança de paradigma em direção à abertura e descentralização tem o potencial de reconstruir a internet promovendo a concorrência, salvaguardando a liberdade, protegendo a privacidade e fornecendo incentivos justos. Pode atrair participantes globais da rede para colaborar e crescer exponencialmente o ecossistema de rede sob condições apropriadas. Este consenso consistente é uma das principais razões pelas quais criptomoedas como Bitcoin e Ethereum continuam a prosperar apesar do ceticismo.

Em essência, a descentralização significa que as redes criptográficas devolvem a propriedade dos dados, os direitos de governança e outros direitos que devem pertencer aos participantes da rede de volta aos indivíduos, permitindo-lhes trabalhar rumo a um objetivo coletivo comum - o desenvolvimento do ecossistema da rede e o aprimoramento da utilidade do token.

2. Descentralização Traz Espaço de Conformidade

A descentralização não só permite que os projetos promovam consenso coletivo, facilitem a colaboração global e impulsionem o desenvolvimento do ecossistema, mas também oferece mais espaço para os projetos a nível de conformidade legal. Vamos explorar como a descentralização fornece espaço de conformidade para projetos Web3, examinando o ponto de partida da regulamentação da SEC sobre a emissão de tokens e comparando ICOs descentralizados com IPOs centralizados.

Ponto de partida regulatório da SEC 2.1

Sem dúvida, o maior 'inimigo' da indústria de criptomoedas é a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC). A SEC considera quase todos os tokens como 'valores mobiliários' e acredita que devem ser registados ao abrigo das leis de valores mobiliários dos EUA. Desde a explosão das Ofertas Iniciais de Moeda (ICOs) em 2017, dezenas de milhares de projetos procuraram angariar fundos com base em promessas de avanços tecnológicos significativos (incluindo Ethereum), mas poucos projetos realmente cumpriram essas promessas.

A SEC tenta aplicar as leis de valores mobiliários a esta atividade simples de angariação de fundos porque as ICOs normalmente cumprem todas as condições do Teste de Howey, um teste legal usado para determinar se uma transação se qualifica como um contrato de investimento. O Teste de Howey considera uma transação como um contrato de investimento se envolver um investimento de dinheiro em uma empresa comum com uma expectativa de lucros principalmente dos esforços de terceiros.

O caso mais simples é o financiamento de tokens no mercado primário (ou seja, o emissor vende publicamente tokens para investidores), que é classificado como emissão de títulos. No caso SEC vs. Ripple, relativo à venda privada no mercado primário, o financiamento direcionado a investidores institucionais (Vendas Institucionais) também pode ser classificado pela SEC como títulos, cumprindo os critérios de: (1) investimento de dinheiro; (2) empreendimento comum, onde a Ripple utiliza os fundos dos investidores para a sua operação de rede, e os lucros esperados dos investidores estão intimamente ligados aos esforços da Ripple; (3) expectativa de lucros principalmente dos esforços de outros, ou seja, os investidores esperam lucrar com os esforços da Ripple, incluindo juros, rendimentos e o aumento do valor do investimento.

Na verdade, a Ripple também informa os investidores através da promoção pública que investir no seu token XRP pode resultar em lucros futuros ou que o valor do XRP está ligado aos esforços da Ripple.

（Interpretar o caso SEC v. Ripple para esclarecer ainda mais as incertezas regulatórias.）

Apesar desta posição, o objetivo fundamental tanto da SEC como dos participantes da rede é eliminar a assimetria da informação e criar um ambiente competitivo justo e transparente. A responsabilidade dos participantes da rede Web3 é demonstrar que os métodos das redes criptográficas são viáveis e podem cumprir os requisitos regulamentares. Por exemplo, através da descentralização, podem criar um ambiente competitivo justo para uma gama mais ampla de participantes (desenvolvedores, investidores, utilizadores, etc.), utilizar registos publicamente transparentes, eliminar o controlo central único e reduzir a dependência das equipas de gestão.

2.2 IPO Centralizado vs. ICO Descentralizada

Vamos primeiro comparar a Oferta Pública Inicial (IPO) de um projeto centralizado simples e a Oferta Inicial de Moedas (ICO) de um projeto descentralizado, e depois explorar como as redes criptográficas podem cumprir os requisitos regulamentares.

A essência de um IPO é emitir publicamente uma pequena parte do capital próprio para angariar fundos, beneficiando um pequeno grupo de acionistas da empresa. No caso do IPO da Coinbase, como mostrado no diagrama, a equipe fundadora e os investidores detêm pelo menos 70% das ações, e as flutuações nos preços das ações não têm impacto direto nos utilizadores que negociam na Coinbase ao longo do dia. Em termos práticos, os utilizadores que contribuem para o desempenho da Coinbase ao negociar durante todo o dia não recebem benefícios diretos da Coinbase.

A essência de uma emissão de token de ICO é distribuir publicamente a grande maioria dos tokens (seja através de angariação de fundos ou airdrops, entre outras formas) para descentralizar o controle dentro de toda a comunidade em vez de o concentrar nas mãos da equipa de gestão, promovendo assim a descentralização e o desenvolvimento do ecossistema. Em ICOs como a Uniswap, a equipa de desenvolvimento e os investidores retêm apenas uma pequena parte dos tokens, sendo os restantes 60% utilizados para o desenvolvimento e governação do ecossistema da Uniswap. Em termos práticos, os participantes podem ganhar recompensas em tokens por fornecer liquidez, participar em negociações, contribuir para o desenvolvimento do ecossistema, receber subsídios, e assim por diante.

Clarificar a essência da emissão de tokens é crucial para alcançar a descentralização em projetos Web3; caso contrário, os projetos podem cair na armadilha da lógica de "pump and dump", prejudicando o desenvolvimento a longo prazo.

2.3 A descentralização cria espaço de conformidade

Do ponto de vista da emissão descentralizada de tokens, a aplicação do Teste Howey pela SEC torna-se mais desafiante: (1) Investimento de dinheiro - airdrops de tokens ou outros meios não envolvem investimento monetário; (2) Esforços de uma equipa de gestão - projetos verdadeiramente descentralizados não dependem dos esforços de uma equipa de gestão; (3) Expectativa de lucros - investidores do mercado secundário podem não necessariamente depender dos esforços de uma equipa de gestão para lucrar.

Além disso, a descentralização também alcança um dos objetivos da SEC - a divulgação de informações. Quando o controle é distribuído por toda a comunidade em vez de estar concentrado nas mãos de uma equipe de gestão, as informações podem chegar a todos de forma justa.

Num discurso em junho de 2018, o funcionário da SEC William Hinman introduziu o conceito de 'Suficiente Descentralização', afirmando: 'Se a rede na qual o token ou moeda deve funcionar for suficientemente descentralizada - onde os compradores não esperariam mais razoavelmente que uma pessoa ou grupo realizasse esforços gerenciais ou empreendedores essenciais - os ativos podem não representar um contrato de investimento.' Com base nessa lógica, Hinman concluiu que o Ethereum não se qualifica como um título porque sua rede é suficientemente descentralizada.

Assim, a descentralização é crucial para a conformidade regulamentar nos EUA.

(Fundo Variante, Descentralização Suficiente, Um Guia para Construtores e Advogados da web3)

3. Diretrizes de Conformidade para Emissão de Tokens

3.1 O grau de centralização determina a dimensão do risco de conformidade de um projeto. Apesar da descentralização fornecer espaço de conformidade para projetos, a SEC lançou uma "Estrutura para Ativos Digitais" atualizada em abril de 2019 e continua a expandir sua jurisdição sobre criptoativos por meio de regulamentação por aplicação, como visto em casos envolvendo Coinbase, Binance, Ripple e Uniswap.

Para mitigar os problemas relacionados com a SEC, os projetos Web3 devem operar dentro das orientações fornecidas pela SEC para criar mais espaço de conformidade. Da mesma forma, em qualquer jurisdição, os projetos Web3 precisam de pareceres jurídicos de escritórios de advocacia antes de realizar Ofertas Iniciais de Troca (IEOs) para evitar serem classificados como títulos pelas leis locais de valores mobiliários.

Assim, o risco de conformidade que um projeto enfrenta depende do seu nível de descentralização. Ativos totalmente descentralizados como o Bitcoin são os únicos ativos criptográficos isentos de regulamentação da SEC, enquanto a descentralização do Ethereum ainda está sob escrutínio. De acordo com Miles Jennings, o chefe de política, jurídico e conformidade na a16z, a descentralização é o único caminho para os projetos eliminarem os riscos abordados pelas leis de títulos. Ela serve como a Estrela do Norte que orienta o projeto, pois outras estratégias são apenas medidas temporárias.

No entanto, alcançar a descentralização total pode levar tempo e a maioria dos projetos Web3 passa por um processo gradual de descentralização.

3.2 Excluir quaisquer Fatores dos EUA

Uma vez que a maioria dos projetos não possui total descentralização durante a emissão de tokens, existe a possibilidade teórica de os seus tokens serem classificados como títulos pela SEC. Para evitar a regulamentação nos EUA, especialmente pela SEC, os projetos devem excluir quaisquer elementos dos EUA, garantindo que os reguladores americanos não tenham jurisdição.

Esta abordagem de exclusão também se aplica às jurisdições chinesas. Assim, até que as capacidades de conformidade melhorem, os projetos devem evitar fatores dos EUA, como a participação pública dos EUA ou investidores dos EUA, durante as fases de angariação de fundos, eventos de geração de tokens (TGEs) ou negociação no mercado secundário.

Abordagens viáveis incluem:

A. Estágio Inicial de Incentivo de Airdrop: Bloqueio geográfico ou bloqueio de VPN de usuários dos EUA para participar de airdrops, incentivos de token e, mais importante, vendas de token.

B. Estágio de Venda Privada: Se os tokens forem emitidos de forma privada para investidores ou funcionários dos EUA, os projetos ainda podem operar sob as isenções da Regulação S da SEC.

Negociação de Listagem de Oferta Pública: Emissão de tokens através de entidades fora dos EUA e optando por não participar em listagens de IEO em bolsas de criptomoedas baseadas nos EUA, como Coinbase, Gemini e Kraken.

Na prática, a maioria das fundações offshore (por exemplo, Cayman, BVI, Singapura) tornam-se as entidades emissoras, os direitos de governação são descentralizados entre fundações sem fins lucrativos e não existem acionistas, conflitos de interesse ou motivações lucrativas. Essencialmente, se um projeto não oferecer os seus tokens aos americanos, mesmo que não seja totalmente descentralizado, o risco de aplicação da SEC é significativamente reduzido. Assim, os projetos devem evitar qualquer venda de tokens visando fatores dos EUA para fins de angariação de fundos.

3.3 Restrições Operacionais

Embora as estratégias mencionadas acima possam mitigar em certa medida os problemas regulatórios (por exemplo, excluindo os fatores dos EUA), os projetos Web3 enfrentam restrições adicionais devido ao seu foco no mercado global e operações online. Portanto, eles devem aderir a certas limitações nas operações diárias, especialmente ao discutir os valores dos tokens (por exemplo, em canais sociais como Discord, Twitter, Telegram, texto ou email), para evitar armadilhas regulatórias. Estas atividades incluem:

1. Desenvolvimento de Protocolo

2. Expansão de negócios

3. Marketing Curation

4. Propriedade Intelectual

5. Decisões de Governança

3.3.1 Transição Descentralizada das Identidades do Projeto

(Fundo de Variantes, Descentralização Suficiente, Um Guia para Construtores e Advogados de web3)

Antes e depois da emissão de tokens, os projetos Web3 que entram na fase de descentralização devem evitar vários cenários:

A. Antes de iniciar vendas públicas, discussões ou referências ao valor do token, incluindo possíveis distribuições aéreas, alocação de token ou economia do token, devem ser evitadas. Isso inclui casos em que a SEC interrompeu a emissão de token do Telegram.

B. As discussões sobre o preço do token ou expectativas de valorização potencial devem ser evitadas a todo momento, abstendo-se de apresentar o token como uma oportunidade de investimento. Isso inclui mencionar quaisquer mecanismos, como a “queima” de tokens, destinados a objetivos de preço ou estabilidade do token, e compromissos de continuar financiando o desenvolvimento e sucesso do projeto com capital privado.

C. Após a emissão do token, quando o projeto entra na fase de descentralização, a posição da equipe fundadora ou de gestão (incluindo fundadores, empresas de desenvolvimento, fundações e DAOs) deve ser esclarecida.

Os projetos Web3 devem usar "equipe de desenvolvimento inicial" em vez da antiga "equipe de desenvolvimento principal" ou "equipe de desenvolvimento primária," e "contribuidores principais/contribuidores" em vez de títulos individuais da empresa. Os membros de fundações e DAOs devem definir-se como contribuidores sem fins lucrativos que promovem o desenvolvimento de protocolos/DApps/DAOs.

Neste ponto, os projetos Web3 estão propensos a uma linguagem centralizada, mesmo que sejam extremamente descentralizados. Isso ocorre quando estão habituados a discutir conquistas, marcos e outros lançamentos na primeira pessoa. As armadilhas na autocolocação incluem:

• Evite implicar propriedade ou controle do protocolo/DApp/DAO (por exemplo, "Como CEO do protocolo...", "Hoje, abrimos a funcionalidade X do protocolo...").
• Abstenha-se de comprometer ou garantir trabalho contínuo no protocolo/DApp/DAO e evite exagerar a importância do trabalho contínuo para o ecossistema.
• Evite enfatizar esforços para promover ou alcançar uma maior descentralização.
• Forneça direitos de fala separados para o DAO ou fundação do projeto para evitar confusão. Uma abordagem melhor é diferenciar entre a empresa de desenvolvimento do projeto Labs e a fundação subsequente Foundation (por exemplo, conta oficial da Ondo Finance vs. Ondo Foundation, Uniswap Labs vs. Uniswap DAO) ou separá-los diretamente do nome do protocolo.
• Em última análise, todas as comunicações devem refletir o princípio da descentralização, especialmente em fóruns públicos. A comunicação deve ser aberta e visar a prevenir assimetria significativa de informações entre indivíduos ou grupos.

A transição de identidades é particularmente importante, pois as palavras podem ter consequências e é crucial entender que já não é o poderoso CEO.

3.3.2 Canais de Informação Pública

Para além das questões que os projetos Web3 precisam de ter em atenção nas suas operações diárias, também devem divulgar o progresso do projeto e as operações ao público tanto quanto possível, o que é precisamente o que a SEC requer em termos de divulgação. Por exemplo, são necessários métodos simples e práticos de comunicação pública, como páginas públicas no Notion, canais Discord, fóruns de votação de propostas de governança, reuniões de resumo semanais, etc.

Nas redes cripto descentralizadas, onde o código do projeto é de código aberto, a chave para o sucesso de projetos descentralizados está na execução, não em manter "segredos". Manter "informações confidenciais" não divulgadas seria injusto para os investidores e poderia exacerbar os atributos de segurança dos tokens.

3.3.3 Período de Bloqueio de Token

Além disso, Miles Jennings mencionou a necessidade de estender consistentemente os períodos de bloqueio de tokens, pelo menos por um ano a partir da data de emissão do token. A falta de um período de bloqueio de um ano tem sido explorada com sucesso pela SEC, literalmente impedindo que projetos Web3 emitam tokens. Esta abordagem pode ajudar a mitigar os riscos de conformidade legal mencionados, reduzir a pressão descendente sobre os preços dos tokens devido às vendas massivas de tokens e demonstrar confiança na viabilidade de longo prazo do projeto.

Uma vez descentralizado, nem indivíduos nem empresas são porta-vozes do projeto. O ecossistema do projeto é seu próprio, independente e único ecossistema.

4. Exemplos de Projetos Descentralizados

No entanto, é desafiante estabelecer um padrão que defina completa descentralização no mercado. Ainda assim, podemos obter orientação a partir dos caminhos descentralizados de alguns projetos relativamente conformes na Europa e nos Estados Unidos.

Uniswap, como a troca descentralizada mais bem-sucedida, tem uma trajetória de crescimento que vale a pena imitar, especialmente considerando seu envolvimento no sensível negócio de negociação de criptomoedas em meio ao opaco cenário regulatório dos Estados Unidos. Além disso, a conformidade para empresas de tecnologia financeira é de extrema importância.

Nós delineamos o caminho de conformidade da Uniswap Labs após a separação do protocolo. Este caminho oferece um modelo descentralizado compatível com as regulamentações para projetos Web3. O objetivo de tal separação é duplo: por um lado, facilita a descentralização progressiva e, por outro lado, permite mais margem de manobra na conformidade regulamentar.

A. Tokens Descentralizados Não-Seguranças

O protocolo Uniswap opera autonomamente on-chain, governado pela Uniswap DAO, alcançando descentralização. O token de governança UNI serve como seu token de governança. Este modelo evita a classificação de títulos da SEC e levou a decisões favoráveis dos tribunais.

B. Estrutura Legal DAO com Responsabilidade Limitada

A Uniswap DAO estabelece a Fundação Uniswap como uma entidade legal, servindo como o invólucro legal para o DAO. Isso não apenas garante responsabilidade limitada para os membros do DAO, mas também facilita a interação com o mundo Web2, expandindo sua influência.

C. Operações independentes de laboratórios para desenvolvimento flexível de front-end

A equipa Uniswap Labs, anteriormente responsável pelo desenvolvimento e manutenção do protocolo, opera como uma entidade legal separada. Transita para ser os principais contribuidores para o protocolo, libertando-se das restrições do protocolo. Além disso, pode construir e manter produtos front-end chamando protocolos de back-end, garantindo sustentabilidade, como visto na introdução anterior de um modelo de taxa para o aplicativo Uniswap.

D. Pedido Regulamentar Em Vez de Protocolo

Seguindo os princípios regulatórios da a16z, os protocolos descentralizados on-chain são apenas código e são desafiantes de regular. No entanto, as aplicações front-end desenvolvidas pela Labs podem cumprir totalmente os requisitos regulatórios. Isso permite que a equipe e o próprio produto mitiguem potenciais riscos regulatórios. Semelhante a qualquer aplicativo, as aplicações front-end podem incorporar verificação de KYC/AML/CTF conforme exigido pelas regulamentações, retirar tokens sinalizados pelos reguladores e solicitar qualificações de licenciamento.

Embora em 10 de abril de 2024, a Uniswap Labs tenha recebido um Aviso de Wells da SEC, informando-os sobre possíveis ações de execução regulatória, isso se refere principalmente à natureza de seu negócio de negociação de criptomoedas, em vez de não conformidade com a estrutura legal descentralizada.

5. Obstáculos Regulatórios nas Jurisdições Chinesas

As estratégias de conformidade delineadas acima são um resumo das experiências de alguns dos principais projetos, especialmente aqueles que atuam em jurisdições relativamente abertas a criptomoedas como os Estados Unidos. No entanto, em jurisdições como a China, onde todas as atividades de criptomoeda são proibidas, a emissão de tokens inevitavelmente traz consigo riscos significativos.

Na essência, a natureza da regulação em ambas as jurisdições é semelhante. Imagine operar numa zona cinzenta onde um projeto aufere lucros brilhantes através de meios ambíguos, apenas para ser notado pelas autoridades com poderes de execução. Os Estados Unidos priorizam o estado de direito e provavelmente recorreriam a meios legais para lidar com tais situações, enquanto a abordagem mais rigorosa da China reflete uma postura de tolerância zero.

Portanto, é crucial evitar quaisquer ações que possam potencialmente atrair a atenção das autoridades em qualquer uma das jurisdições.

（Guia de Praticantes Web3 para Consciência e Conformidade Legal - Certifique-se de se proteger fora）

5.1 Riscos Criminais nos Processos de Emissão de Token

É bem conhecido que a descentralização é uma característica proeminente da indústria Web3. No entanto, as entidades que operam por trás de projetos descentralizados e os controladores finais dos endereços on-chain são sempre indivíduos sujeitos a regulação legal e restrições. Portanto, as equipas de projeto devem esforçar-se por evitar ultrapassar as linhas vermelhas legais nos processos de emissão de tokens. Durante a angariação de fundos de tokens, as equipas de projeto muitas vezes atraem utilizadores oferecendo altos retornos. Promovem projetos através de canais públicos como o Twitter e o Telegram e colaboram com equipas locais offline para atrair multidões indiscriminadas para a promoção do projeto. Este modelo de angariação de fundos constitui facilmente o crime de absorção ilegal de depósitos públicos.

As equipas fundadoras de projetos Web3 podem acumular ativos enormes através da emissão de tokens num curto período. Devido à falta de regulação necessária e gestão financeira transparente, a manipulação de fundos não divulgados pode levar ao uso indevido de fundos pelas partes do projeto. Por exemplo, os membros da equipa central podem usar os fundos angariados para fins pessoais, como comprar artigos de luxo ou envolver-se em negociações especulativas, resultando, em última instância, na apropriação indevida de fundos destinados ao desenvolvimento do ecossistema, constituindo assim o crime de fraude na angariação de fundos.

Para além do exposto, durante o processo de promoção e marketing de tokens, as colaborações com equipas locais e Opinion Leaders (KOLs) para promover a compra de dispositivos de hardware do projeto ou poder de computação na nuvem, com recompensas para referências de utilizadores e comissões hierárquicas, podem facilmente constituir o crime de organização e liderança de esquemas em pirâmide.

Referência: Examinando os Riscos Criminais Possivelmente Encontrados por Projetos de Emissão de Token Através do Incidente “Xirtam”

5.2 Cuidado com o Prejuízo da Aplicação Oportunista da Lei aos Projetos Web3

Atualmente, em algumas áreas remotas, as pressões financeiras do governo local são imensas. Como resultado, há uma aplicação oportunista séria da lei em relação aos projetos Web3. As empresas de tecnologia colaboram com as agências de segurança pública para identificar e investigar membros principais de projetos domésticos, como executivos de projeto e aqueles com acesso a chaves privadas. Eles transferem forçosamente os tokens ou outras criptomoedas detidas pelos indivíduos envolvidos para endereços controlados por agências de aplicação da lei para disposição e liquidação.

Normalmente, os rendimentos confiscados devem ser enviados para o tesouro nacional. No entanto, na prática judicial, uma minoria das autoridades financeiras locais alocam uma parte ou a totalidade dos rendimentos confiscados como despesas de tratamento de casos, devolvendo-os às agências de aplicação da lei. Isso representa uma ameaça ao modelo de negócio dos projetos Web3.

Durante tais atividades de aplicação da lei, investigações sobre membros principais do projeto pelas autoridades regulatórias com base em envolvimento em casos irão inevitavelmente causar pânico e insegurança entre os membros da comunidade do projeto. Além disso, a disposição e liquidação de tokens do projeto no mercado secundário por parte das agências de aplicação da lei podem levar a flutuações drásticas nos preços dos tokens. Após investigações pelas agências de aplicação da lei, independentemente de o projeto ser eventualmente considerado ter se envolvido em atividades ilegais, será difícil para o projeto continuar operando. No final, desenvolvedores, usuários leais e investidores na comunidade serão os mais afetados por essas consequências.

Por isso, para projetos Web3, perante o potencial dano causado aos investidores e participantes do ecossistema pela aplicação oportunista da lei, é necessário organizar membros centrais do projeto responsáveis pelos produtos e tecnologia, bem como gestores multi-assinantes dos endereços do projeto, para operar no exterior. A utilização de gestão multi-assinatura para endereços financeiros do projeto pode mitigar riscos de ponto único e garantir a segurança dos ativos dos utilizadores.

6. Escrever no Fim

A estrutura fornecida acima oferece uma abordagem preliminar de conformidade para projetos Web3 emitirem tokens. No entanto, diferentes projetos terão requisitos de conformidade variados a considerar, como conformidade de dados para projetos DePIN e DeAI, conformidade financeira para projetos RWA e de pagamento, e assim por diante. É importante consultar o seu próprio consultor jurídico antes de finalizar quaisquer planos de projeto. Lembre-se, 'Não é seu advogado, faça sua própria pesquisa.'

Este framework tem como objetivo ajudar os projetos Web3 a explorar a economia de tokens e o desenvolvimento do ecossistema, e promover a descentralização com confiança, sem assumir riscos indevidos associados à propriedade de tokens. No entanto, nem todos os projetos se encaixarão perfeitamente neste framework. Alcançar a descentralização leva tempo, e os esforços de conformidade têm seus próprios custos. As equipas dos projetos devem elaborar cuidadosamente as suas estratégias para operações descentralizadas.

Declaração:

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