Abstrait

Alors que Bitcoin (BTC) solidifie sa position sur les marchés financiers, le domaine du BTCFi (Bitcoin Finance) devient rapidement une frontière de l'innovation en matière de cryptomonnaie. Le BTCFi englobe toute une gamme de services financiers basés sur Bitcoin, notamment le prêt, le staking, le trading et les produits dérivés. Ce rapport plonge dans divers segments critiques du BTCFi, examinant les stablecoins, les services de prêt, les services de staking, le restaking et l'intersection de la finance centralisée et décentralisée.

Le rapport commence par une introduction à la taille et au potentiel de croissance du marché BTCFi, mettant en lumière comment la participation des investisseurs institutionnels contribue à la stabilité et à la maturité du marché. Il propose ensuite une discussion détaillée sur les mécanismes des stablecoins, y compris différents types de stablecoins centralisés et décentralisés et leurs rôles au sein de l'écosystème BTCFi. Dans le secteur du prêt, l'analyse se concentre sur la manière dont les utilisateurs peuvent obtenir de la liquidité grâce au prêt de Bitcoin tout en évaluant les principales plateformes et produits de prêt.

Dans le domaine des services de mise en jeu, le rapport met l'accent sur des projets cruciaux comme Babylon, qui utilisent la sécurité de Bitcoin pour fournir des services de mise en jeu pour d'autres chaînes de Proof of Stake (PoS), créant des opportunités de rendement pour les détenteurs de Bitcoin. Le restaking débloque en outre la liquidité des actifs mis en jeu, offrant aux utilisateurs des sources de revenus supplémentaires.

De plus, le rapport explore le modèle CeDeFi, qui combine la sécurité de la finance centralisée avec la flexibilité de la finance décentralisée, offrant aux utilisateurs une expérience de service financier plus pratique.

Enfin, le rapport compare la sécurité, le rendement et la richesse écologique des différentes classes d'actifs, révélant les avantages uniques et les risques potentiels du BTCFi par rapport à d'autres domaines de la finance cryptographique. Alors que le secteur du BTCFi continue d'évoluer, on s'attend à ce qu'il attire davantage d'innovations et d'afflux de capitaux, renforçant ainsi davantage le leadership du Bitcoin dans le domaine financier.

Mots-clés : BTCFi, stablecoins, prêts, staking, restaking, CeDeFi, Bitcoin Finance

Aperçu du secteur BTCFi

Les écureuils ramassent des glands avant d'hiberner, les stockant dans un endroit caché et sûr ; les pirates enterrent leurs trésors pillés dans un sol connu d'eux seuls ; et dans la société d'aujourd'hui, les gens déposent de l'argent liquide sur des comptes à terme, cherchant non seulement un rendement inférieur à 3 % par an, mais aussi un sentiment de sécurité. Maintenant, imaginez que vous avez une somme d'argent, que vous êtes optimiste quant au marché des cryptomonnaies mais que vous souhaitez éviter les risques importants tout en cherchant des actifs offrant un rendement plus élevé, ce qui vous amène à choisir le BTC, surnommé "or numérique". Vous souhaitez détenir du BTC à long terme plutôt que de vous livrer à des opérations de trading inutiles qui pourraient entraîner des pertes en raison des fluctuations des prix. À ce stade, vous avez besoin d'un mécanisme qui vous permette d'utiliser votre BTC, débloquant sa liquidité et sa valeur, à l'instar de la DeFi sur Ethereum. Cela vous permet non seulement de conserver vos actifs à long terme, mais aussi de générer des revenus supplémentaires en utilisant la liquidité de vos actifs plusieurs fois, ce qui rend intéressant d'explorer les innombrables stratégies et projets disponibles.

BTCFi (Bitcoin Finance) fonctionne comme une banque Bitcoin mobile, englobant toute une gamme d'activités financières centrées autour de Bitcoin, notamment le prêt, le staking, le trading, les contrats à terme et les produits dérivés. Selon les données de CryptoCompare et CoinGecko, le marché du BTCFi a atteint environ 10 milliards de dollars en 2023. Les prévisions de Defilama estiment qu'en 2030, le marché du BTCFi s'étendra à un impressionnant 1,2 billion de dollars, englobant la valeur totale bloquée de Bitcoin (TVL) au sein de l'écosystème de la finance décentralisée (DeFi) ainsi que la taille du marché des produits et services financiers liés à Bitcoin. Au cours de la dernière décennie, le marché du BTCFi a manifesté un potentiel de croissance significatif, attirant une participation croissante d'institutions telles que Grayscale, BlackRock et JPMorgan, qui ont toutes commencé à explorer les marchés Bitcoin et BTCFi. La participation d'investisseurs institutionnels apporte non seulement des afflux de capitaux substantiels, renforçant la liquidité et la stabilité du marché, mais élève également la maturité et la régulation du marché, offrant au BTCFi une plus grande reconnaissance et confiance.

Cet article explorera plusieurs domaines tendance du marché financier actuel des cryptomonnaies, notamment le prêt de Bitcoin (BTC Lending), les stablecoins, les services de staking, les services de restaking et l'intégration de la finance centralisée et décentralisée, connue sous le nom de CeDeFi. Grâce à des introductions et analyses détaillées de ces secteurs, nous explorerons leurs mécanismes opérationnels, développements du marché, plateformes et produits clés, stratégies de gestion des risques et tendances futures.

Partie Deux: Segmentation du secteur BTCFi

1. Secteur des stablecoins

Introduction

• Les stablecoins sont des cryptomonnaies conçues pour maintenir une valeur stable. Ils sont généralement indexés sur des devises fiduciaires ou d'autres actifs précieux pour réduire la volatilité des prix. Les stablecoins atteignent la stabilité des prix grâce à un soutien d'actifs ou à des ajustements algorithmiques de l'offre et sont largement utilisés dans le trading, les paiements et les transferts transfrontaliers, permettant aux utilisateurs de bénéficier de la technologie blockchain tout en évitant l'extrême volatilité des cryptomonnaies traditionnelles.
• En économie, il existe un concept connu sous le nom de « trinité impossible » : une nation souveraine ne peut pas simultanément réaliser un taux de change fixe, un mouvement de capitaux libre et une politique monétaire indépendante. De même, dans le contexte des stablecoins crypto, il existe une trinité impossible similaire : la stabilité des prix, la décentralisation et l'efficacité du capital ne peuvent pas toutes être réalisées en même temps.
• Les stablecoins sont classés en fonction de leur degré de centralisation et de leurs types de garanties, qui sont deux dimensions relativement intuitives. Parmi les stablecoins actuellement les plus courants, on peut les diviser en stablecoins centralisés (représentés par USDT, USDC, FDUSD) et en stablecoins décentralisés (représentés par DAI, FRAX, USDe) en fonction de leur degré de centralisation. Lorsqu'ils sont classés par type de garantie, ils peuvent être divisés en garanties fiat/physiques, garanties d'actifs cryptographiques et sous-collatéralisés.
• Selon les données de DefiLlama du 14 juillet, la capitalisation boursière totale des stablecoins est rapportée à 162,37 milliards de dollars. En termes de capitalisation boursière, USDT et USDC dominent le marché, USDT étant en tête avec une part de marché significative de 69,23% du total du marché des stablecoins. DAI, USDe et FDUSD suivent de près, se classant respectivement 3e, 4e et 5e en termes de capitalisation boursière. Les autres stablecoins représentent actuellement moins de 0,5% de la capitalisation boursière totale.
• Les stablecoins centralisés sont principalement adossés à des devises physiques/fiat, représentant essentiellement des actifs du monde réel (RWA) garantis par des devises fiat ou d'autres actifs tangibles. Par exemple, USDT et USDC sont ancrés 1:1 au dollar américain, tandis que PAXG et XAUT sont ancrés aux prix de l'or. En revanche, les stablecoins décentralisés sont généralement garantis par des actifs crypto ou sont non garantis (ou sous-garantis). DAI et USDe sont garantis par des actifs crypto, qui peuvent être ensuite subdivisés en catégories entièrement garantis ou sur-garantis. Les stablecoins non garantis (ou sous-garantis) sont généralement désignés sous le nom de stablecoins algorithmiques, représentés par FRAX et l'ancien UST. Comparés aux stablecoins centralisés, les stablecoins décentralisés ont une capitalisation boursière plus faible et une conception légèrement plus complexe, mais plusieurs projets remarquables ont émergé. Au sein de l'écosystème BTC, il est important de prêter attention aux projets de stablecoins décentralisés, donc les mécanismes de ces stablecoins seront discutés ci-dessous.

Top 10 Stablecoins by Market Capitalization on July 14, 2024, Source: Coingecko

Part de marché des 10 premiers stablecoins par capitalisation boursière le 14 juillet 2024, Source : DefiLlama

Mécanismes de stablecoin décentralisés

• Ensuite, nous discuterons du mécanisme de la position de dette garantie (CDP) représenté par DAI (sur-collatéralisation) et du mécanisme de couverture de contrat représenté par Ethena (collatéralisation égale). De plus, il existe des mécanismes de stablecoin algorithmiques, qui ne seront pas détaillés ici.
• CDP (Position de Dette Garantie) représente un mécanisme dans la finance décentralisée pour générer des stablecoins grâce à la mise en garantie d'actifs crypto. D'abord développé par MakerDAO, il a depuis été appliqué dans divers projets DeFi et NFTFi à travers différentes catégories.
  • DAI est un stablecoin décentralisé et sur-collatéralisé créé par MakerDAO, visant à maintenir une parité 1:1 avec le dollar américain. Son fonctionnement repose sur des contrats intelligents et une organisation autonome décentralisée (DAO) pour garantir sa stabilité. Les mécanismes principaux incluent la sur-collatéralisation, les positions de dettes garanties (CDPs), les mécanismes de liquidation et le rôle du jeton de gouvernance MKR.
  • CDP est un mécanisme clé au sein du système MakerDAO pour gérer et contrôler la génération de DAI. Dans MakerDAO, les CDP sont maintenant appelés Vaults, mais leur fonctionnalité et leur mécanisme de base restent les mêmes. Le fonctionnement détaillé des CDP/Vaults est le suivant :
    i. Génération de DAI : les utilisateurs déposent leurs actifs cryptographiques (par exemple, ETH) dans le contrat intelligent de MakerDAO pour créer un nouveau CDP/Vault, qui génère ensuite du DAI en fonction des actifs donnés en garantie. Le DAI généré représente une partie de la dette de l'utilisateur, la garantie servant de sécurité pour la dette.
    ii. Sur-collatéralisation : Pour éviter la liquidation, les utilisateurs doivent maintenir un ratio de collatéralisation supérieur au minimum du système (par exemple, 150 %). Cela signifie que si un utilisateur emprunte 100 DAI, il doit bloquer un collatéral d'une valeur d'au moins 150 DAI.
    iii. Remboursement / Liquidation: Les utilisateurs doivent rembourser le DAI généré ainsi qu'une frais de stabilité (évalué en MKR) pour récupérer leur garantie. Si les utilisateurs ne parviennent pas à maintenir une garantie suffisante, leur garantie sera liquidée.
• Delta représente le changement en pourcentage du prix d'un dérivé par rapport au prix de l'actif sous-jacent. Par exemple, si une certaine option a un delta de 0,5, lorsque le prix de l'actif sous-jacent augmente de 1 $, le prix de l'option devrait augmenter de 0,50 $. Une position delta-neutre est une stratégie d'investissement qui compense le risque de prix en détenant une certaine quantité de l'actif sous-jacent et des dérivés. L'objectif est d'atteindre une valeur delta globale de zéro dans le portefeuille, maintenant ainsi la valeur de la position pendant les fluctuations du prix de l'actif sous-jacent. Par exemple, pour une certaine quantité d'ETH au comptant, on pourrait acheter une quantité équivalente de contrats perpétuels courts sur l'ETH.
  Ethena tokenizes delta-neutral arbitrage trades involving ETH by issuing stablecoins USDe, which represent the value of delta-neutral positions. Therefore, their stablecoin USDe has the following two sources of income:
  • Récompenses de mise
  • Écarts de base et taux de financement
  • Ethena réalise une égalisation de la garantie et des rendements supplémentaires grâce à la couverture.

Projet 1: Protocole Bitsmiley
Aperçu du projet

• Le premier projet de stablecoin natif dans l'écosystème BTC.
• Le 14 décembre 2023, OKX Ventures a annoncé un investissement stratégique dans le protocole de stablecoin bitSmiley sur le réseau BTC, qui permet aux utilisateurs de frapper le stablecoin bitUSD en sur-collatéralisant le BTC natif. En même temps, bitSmiley englobe des protocoles de prêt et de produits dérivés, visant à fournir un nouvel écosystème financier pour Bitcoin. Auparavant, bitSmiley avait été sélectionné comme projet premium lors de l'hackathon BTC co-organisé par ABCDE et OKX Ventures en novembre 2023.
• Le 28 janvier 2024, il a été annoncé que le premier tour de financement en jetons avait été achevé, dirigé par OKX Ventures et ABCDE, avec la participation de CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital et des particuliers de Delphi Digital et Particle Network. Le 2 février, LK Venture, une société cotée à Hong Kong sous Blueport Interactive, a annoncé sur la plateforme X qu'elle avait participé au premier tour de financement pour bitSmiley via le fonds de gestion d'investissement écosystémique Bitcoin BTC NEXT. Le 4 mars, KuCoin Ventures a tweeté pour annoncer un investissement stratégique dans le projet d'écosystème Bitcoin DeFi bitSmiley.

Mécanisme d'exploitation

• bitSmiley est un projet de stablecoin natif Bitcoin basé sur le cadre Fintegra. Il se compose du stablecoin décentralisé sur-collatéralisé bitUSD et d'un protocole de prêt natif sans confiance (bitLending). bitUSD est basé sur bitRC-20, une version modifiée de BRC-20, et est compatible avec BRC-20, avec l'ajout des opérations de création et de brûlure pour répondre aux besoins de création et de brûlure de stablecoins.
• En janvier, bitSmiley a lancé un nouveau protocole d'inscription DeFi appelé bitRC-20. Le premier actif, OG PASS NFT, est également connu sous le nom de bitDisc. bitDisc est divisé en deux niveaux : Gold Card et Black Card, les Gold Cards étant attribuées aux OGs Bitcoin et aux leaders de l'industrie, totalisant moins de 40 détenteurs. À partir du 4 février, les Black Cards seront mises à la disposition du public via des activités de liste blanche et de frappe publique au format d'inscription BRC-20, ce qui a temporairement causé des congestions sur la blockchain. Par la suite, l'équipe du projet a déclaré qu'elle compenserait les inscriptions infructueuses.
• Le mécanisme opérationnel du stablecoin $bitUSD : Il est similaire à celui du $DAI. Les utilisateurs sur-collatéralisent d'abord, puis le bitSmileyDAO sur L2 émet un message Mint bitRC-20 sur le réseau principal BTC après avoir reçu des informations d'oracle et une vérification de consensus.

Source de l'image : https://github.com/bitSmiley-protocol/whitepaper/blob/main/BitSmiley_White_Paper.pdf

• La logique de liquidation et de rachat est similaire à celle de MakerDAO, et la liquidation se fait sous forme d'enchères hollandaises.

Source:https://github.com/bitSmiley-protocol/whitepaper/blob/main/BitSmiley_White_Paper.pdf

Progression du projet & Opportunités de participation

• BitSmiley a lancé son Alphanet sur BitLayer le 1er mai 2024. Le ratio prêt-valeur maximal (LTV) est fixé à 50%, ce qui est relativement bas pour éviter la liquidation des utilisateurs. À mesure que l'adoption du bitUSD augmente, l'équipe du projet augmentera progressivement le ratio LTV.
• BitSmiley et la communauté de Merlin introduiront une subvention exclusive d'incitation à la liquidité à partir du 15 mai 2024 pour améliorer la liquidité du bitUSD. Les règles détaillées sont les suivantes :
  • BitSmiley offrira jusqu'à 3 150 000 jetons $BIT en récompense aux membres de la communauté Merlin. Les récompenses seront débloquées en fonction de l'activité de l'utilisateur au sein de la communauté Merlin. La première saison se déroule du 15 mai 2024 au 15 août 2024.
  • Mécanisme de récompense : Des incitations seront accordées pour atteindre les objectifs de frappe de bitUSD et pour ajouter de la liquidité au pool bitUSD sur bitCow. Les détails du programme d'incitation à la liquidité sont illustrés dans l'image ci-dessous. Les incitations à la liquidité seront distribuées en fonction des bitPoints gagnés par les utilisateurs sur la chaîne Merlin, les utilisateurs ayant plus de points recevront de plus grandes récompenses en jetons.

Source:https://medium.com/@bitsmiley/détails-exclusifs-de-la-subvention-dincitation-à-la-liquidité-bitsmiley-x-bitcow-alpha-net-sur-la-chaîne-merlin-3f88c4ddb32d

Projet 2: Bamk.fi (NUSD)
Présentation du projet

• Le protocole Bamk.fi est l'émetteur de NUSD (Nakamoto Dollar), un dollar synthétique sur Bitcoin L1. NUSD circule à la fois sur les protocoles BRC 20-5 byte et Runes (actuellement équivalents).

Mécanisme opérationnel

• Le projet est conçu en deux phases. Dans la phase 1, le NUSD est pris en charge 1:1 par l’USDe, ce qui permet aux détenteurs de NUSD d’accumuler des BAMK dans chaque bloc (plus tôt vous détenez du NUSD, plus vous pouvez gagner de BAMK). Au cours de la phase 2, le NUSD sera entièrement soutenu par des positions Bitcoin neutres en delta, générant des rendements natifs, appelés « obligations Bitcoin », tout en permettant la frappe et le rachat basés sur le BTC. Cependant, la méthode de frappe actuelle disponible sur le site officiel est une frappe 1:1 avec USDT.
• Le jeton de projet mentionné, BAMK, est sous forme de rune, avec le code de rune BAMK•OF•NAKAMOTO•DOLLAR, frappé le 21 avril 2024. Il a un approvisionnement maximum de 21 000 000 000 (21 milliards). Sur ce total, 6,25% de l'approvisionnement a été alloué en récompenses à tous les détenteurs de NUSD. Il vous suffit d'acheter du NUSD et de le stocker dans votre portefeuille pour commencer à accumuler des jetons BAMK. Chaque bloc entre 844 492 et 886 454, totalisant 41 972 blocs, accumulera 31 250 BAMK, distribués de manière proportionnelle en fonction des avoirs en NUSD de l'utilisateur divisés par le total de NUSD TVL à cette hauteur de bloc.

Projet 3: Yala Labs
Présentation du projet

• Yala utilise son infrastructure modulaire autonome pour faciliter le flux gratuit et sécurisé de son jeton stable, $YU, à travers divers écosystèmes, débloquant la liquidité BTC et injectant un capital important dans l'ensemble de l'écosystème crypto.

Produits de base:

• Stablecoin surcollatéralisé $YU : Ce stablecoin est généré grâce à la sur-collatéralisation de Bitcoin, et l'infrastructure est basée non seulement sur le protocole natif de Bitcoin, mais peut également être déployée librement et en toute sécurité à travers les EVM et autres écosystèmes.
• Metamint : Un élément clé de $YU qui permet aux utilisateurs de créer facilement du $YU en utilisant du Bitcoin natif à travers différents écosystèmes, injectant ainsi la liquidité du Bitcoin dans ces écosystèmes.
• Dérivés d'assurance : Offrant des solutions d'assurance complètes au sein de l'écosystème DeFi, créant des opportunités d'arbitrage pour les utilisateurs.

Mécanisme opérationnel

• Pour faciliter l'utilisation de $YU par les utilisateurs à travers divers écosystèmes, la solution Metamint a été lancée. Les utilisateurs peuvent facilement créer des $YU sur n'importe quelle chaîne cible en utilisant soit du Bitcoin natif, soit du BTC enveloppé sur EVM comme garantie. Pour abaisser la barrière à l'entrée, les utilisateurs n'ont pas besoin d'envelopper manuellement leur Bitcoin; il leur suffit de promettre du BTC pour générer automatiquement le BTC enveloppé requis pour la création de $YU sur la chaîne cible en arrière-plan.
• Grâce à cette solution de conversion d'actifs fluide, les utilisateurs peuvent participer à des protocoles DeFi à travers les écosystèmes, y compris le farming de rendement inter-chaînes, le staking et d'autres activités DeFi, ouvrant de nouvelles opportunités de gains. Cette solution multi-chaîne améliore significativement le potentiel des utilisateurs pour des rendements plus importants. Contrairement aux entreprises traditionnelles de stablecoins qui concentrent les profits, le système de rendement de Yala reverse les frais générés par le système aux détenteurs principaux de $YU, garantissant que les utilisateurs bénéficient directement de la croissance de l'écosystème.

Fonctionnalités & Avantages

• Utiliser Bitcoin comme garantie principale tout en profitant de la sécurité et de la résilience du réseau Bitcoin.
• Les utilisateurs peuvent participer à diverses activités DeFi avec $YU pour obtenir des rendements.
• Yala adhère à une structure de gouvernance décentralisée centrée sur l'utilisateur, avec les revenus retournés aux utilisateurs principaux.

Mises à jour du projet & Opportunités de participation

Grâce à des partenariats avec des projets exceptionnels, Yala offre aux utilisateurs diverses opportunités de gains tout en garantissant la sécurité. Par exemple, en collaborant avec Babylon, les utilisateurs de Yala peuvent sur-collatéraliser le BTC et émettre le stablecoin $YU, puis miser davantage sur ces actifs collatéralisés sur la plateforme Babylon pour obtenir plusieurs rendements. Étant donné que le protocole de mise en jeu de Babylon ne nécessite pas de garde par des tiers, cette intégration garantit la sécurité des actifs des utilisateurs tout en augmentant les rendements.

La feuille de route de Yala se concentre sur la construction d'une couche de liquidité robuste qui relie Bitcoin aux écosystèmes exceptionnels de la couche 1 et de la couche 2 sur le marché. Pour garantir la sécurité et une expérience utilisateur optimale, Yala lancera progressivement son mainnet et son testnet par phases :

• Testnet V0: émission de jeton $YU stable, mode Pro et oracles.
• Testnet V1: Mode clair du jeton stable $YU avec rendements meta.
• Version 1 de sortie: module d'assurance et mises à jour de sécurité.
• Lancement de V2 : Initiation du cadre de gouvernance.

À l'approche du lancement du testnet, Yala a obtenu le soutien de fonds de premier plan; les détails sur les institutions spécifiques et les évaluations seront annoncés dans les prochaines nouvelles sur le financement.

Projet 4: Protocole Satoshi
Vue d'ensemble du projet

• Le protocole Satoshi est le premier protocole de stablecoin CDP dans l'écosystème BTC, basé sur l'écosystème BEVM.
• Le protocole Satoshi a annoncé l'achèvement de son tour de financement initial le 26 mars 2024, dirigé par la Fondation Web3Port et Waterdrip Capital, avec la participation de la Fondation BEVM, Cogitent Venture, le Laboratoire Statoshi et d'autres. Le 9 juillet 2024, il a annoncé l'achèvement de 2 millions de dollars de financement.

Mécanisme opérationnel

• Le protocole permet aux détenteurs de Bitcoin de débloquer de la liquidité à partir de leurs actifs grâce à des taux d'intérêt bas. Le protocole Satoshi est un protocole multi-chaîne, avec sa stablecoin SAT présentant un mécanisme de norme multi-jeton hautement compatible. Il a actuellement deux jetons : le stablecoin SAT indexé sur le dollar américain et le jeton d'utilité OSHI qui incite les participants de l'écosystème. Les utilisateurs peuvent émettre le stablecoin $SAT en déposant du BTC et d'autres actifs générant des rendements basés sur le BTC à un taux de mise en garantie minimum de 110 %, ce qui permet de participer au trading, aux pools de liquidité, au prêt, et à d'autres scénarios pour générer des rendements.
• Dans le protocole Satoshi, les utilisateurs doivent maintenir un ratio de garantie d'au moins 110% lors de la constitution de positions pour éviter la liquidation. Par exemple, lorsqu'ils empruntent 100 SAT, les utilisateurs doivent verrouiller du BTC d'une valeur supérieure à 110 SAT en tant que garantie. Si le prix du BTC baisse, entraînant une chute de la valeur de la garantie en dessous du ratio de garantie de 110%, le protocole déclenchera la liquidation.
• Le pool stable est le mécanisme central du protocole Satoshi, conçu pour régler les dettes des positions liquidées en fournissant de la liquidité, garantissant la stabilité du système. Lorsque des positions sous-collatéralisées (inférieures à 110 % de la couverture) sont liquidées, SP utilise SAT pour régler les dettes et acquiert le collatéral BTC liquidé. Les utilisateurs participant au pool stable peuvent acheter ces collatéraux BTC à prix réduit, tandis que le protocole utilise les SAT obtenus des liquidations pour rembourser les dettes.

Mises à jour du projet & Opportunités de participation

• La dernière annonce indique que le protocole Satoshi développe un jeton stable basé sur les runes sur le réseau principal de Bitcoin. De plus, grâce à des collaborations avec des projets comme Omini Network, il vise à combler les écosystèmes Bitcoin et Ethereum pour réaliser la vision d'une solution "stablecoin full-chain".
• Actuellement, une campagne de largage de points pour $OSHI est en cours, où les utilisateurs peuvent gagner des points en votant pour le projet dans le plan BVB, en déposant une garantie pour emprunter $SAT, en fournissant de la liquidité et en référant d'autres personnes. $OSHI sera distribué ultérieurement en fonction des points obtenus.

Projet 5: BTU
Présentation du projet

• BTU est le premier projet de stablecoin décentralisé dans l'écosystème Bitcoin, utilisant un modèle de position de dette garantie (CDP) qui permet aux utilisateurs d'émettre des stablecoins basés sur des actifs BTC. BTU offre une solution de stablecoin plus sécurisée et sans confiance, abordant les problèmes de liquidité rencontrés par les détenteurs de Bitcoin dans l'écosystème DeFi existant grâce à une conception décentralisée transparente.

Mécanisme opérationnel

1. Stablecoin adossé à Bitcoin : BTU est un stablecoin décentralisé entièrement adossé à Bitcoin. Les utilisateurs peuvent directement émettre des stablecoins en verrouillant des BTC dans le protocole BTU sans transférer leurs actifs hors chaîne ou renoncer au contrôle de leurs BTC. Cette conception garantit la décentralisation tout en évitant les risques associés aux échanges centralisés traditionnels ou aux dépositaires.
2. Aucun pont inter-chaînes requis : Contrairement à d'autres solutions qui dépendent de ponts inter-chaînes, BTU effectue toutes les opérations au sein du réseau Bitcoin, éliminant ainsi le besoin pour les utilisateurs de transférer du BTC entre les chaînes. Cette conception élimine les risques potentiels de tiers qui pourraient survenir lors des processus inter-chaînes, renforçant ainsi la sécurité et le contrôle des actifs des utilisateurs.
3. Preuve d'actif sans transactions : BTU introduit un mécanisme de preuve des avoirs en BTC sans nécessiter de transactions, permettant aux utilisateurs de valider leurs avoirs sans bouger leurs Bitcoin. Cette conception sans confiance et transparente offre un nouveau niveau de sécurité aux utilisateurs dans l'écosystème de la finance décentralisée.
4. Modèle CDP décentralisé : BTU adopte un modèle de position de dette garantie (CDP) décentralisé, permettant aux utilisateurs une autonomie totale quant à la création ou au rachat de jetons stables BTU. La conception du protocole garantit que le BTC des utilisateurs ne peut être utilisé qu'avec leur consentement, maintenant ainsi un haut niveau de décentralisation et de contrôle.
5. Améliorer la liquidité et l'effet de levier : BTU est le premier protocole à mapper BTC sur le réseau Bitcoin, augmentant ainsi sa liquidité et son effet de levier. Grâce à ce mécanisme, les détenteurs de BTC peuvent intégrer leurs actifs dans l'écosystème DeFi sans sacrifier la décentralisation, offrant ainsi une plus grande flexibilité et des opportunités d'investissement.
   • BTU débloque la liquidité du Bitcoin, offrant aux détenteurs de BTC un moyen décentralisé et sans confiance de participer à l'écosystème DeFi. Traditionnellement, les détenteurs de BTC ont rencontré des défis lorsqu'ils ont essayé de s'engager dans des activités DeFi ou financières on-chain sans avoir recours à des échanges centralisés ou à des dépositaires. BTU ouvre de nouvelles possibilités pour les détenteurs de Bitcoin, leur permettant d'émettre en toute sécurité des stablecoins, d'améliorer la liquidité et de conserver le contrôle sur leur BTC.
   • Cette solution innovante de stablecoin décentralisé offre non seulement aux détenteurs de BTC plus d'options financières, mais elle stimule également un nouveau potentiel de croissance pour l'écosystème DeFi. En libérant la liquidité du Bitcoin, le BTU pourrait faciliter l'émergence d'une nouvelle génération d'applications et de protocoles DeFi, élargissant ainsi davantage la base d'utilisateurs et les cas d'utilisation du marché DeFi.
   • L'infrastructure de BTU est conçue avec un accent sur la décentralisation et la sécurité. Comme il fonctionne entièrement au sein du réseau Bitcoin, BTU élimine le besoin de ponts inter-chaînes ou de gardiens tiers, réduisant significativement les risques centralisés. Le modèle décentralisé de BTU assure une intégration transparente avec l'écosystème Bitcoin existant sans introduire de risques techniques ou de sécurité supplémentaires.

Progress du projet & Opportunités de participation

• Le projet a obtenu le soutien financier de Waterdrip Capital, Founder Fund et Radiance Ventures.

2. Secteur du Prêt

Vue d'ensemble

• Le prêt Bitcoin (prêt BTC) est un service financier qui permet aux utilisateurs d'obtenir des prêts en utilisant Bitcoin comme garantie ou de gagner des intérêts en prêtant Bitcoin. Les emprunteurs déposent leur Bitcoin sur une plateforme de prêt, qui offre des prêts en fonction de la valeur du Bitcoin. Les emprunteurs paient des intérêts, tandis que les prêteurs gagnent des rendements. Ce modèle fournit de la liquidité aux détenteurs de Bitcoin et offre de nouvelles sources de revenus aux investisseurs.
• Les prêts adossés en BTC Lending sont similaires aux hypothèques traditionnelles. Si un emprunteur fait défaut, la plateforme peut mettre aux enchères le Bitcoin adossé pour récupérer le prêt. Les plateformes de prêt BTC mettent généralement en œuvre les mesures de gestion des risques suivantes :
  1. Ratio de garantie et ratio prêt-valeur (LTV) : les plateformes fixent un seuil LTV. Par exemple, si le Bitcoin est valorisé à 10 000 $, un prêt de pas plus de 5 000 $ correspondrait à un LTV de 50 %. Cela crée une marge de sécurité pour les fluctuations du prix du Bitcoin.
  2. Appels de marge et collatéral supplémentaire : Si le prix du Bitcoin baisse, les emprunteurs doivent fournir un collatéral supplémentaire pour réduire le ratio prêt-valeur (LTV). S'ils ne le font pas, la plateforme peut procéder à la liquidation.
  3. Mécanisme de liquidation : Lorsque les emprunteurs ne peuvent pas répondre aux appels de marge, la plateforme vendra une partie ou la totalité du Bitcoin mis en garantie pour rembourser le prêt.
  4. Gestion des risques et assurance : Certaines plateformes mettent en place des fonds d'assurance ou s'associent avec des compagnies d'assurance pour offrir une protection supplémentaire.
• Entre 2013 et 2017, le bitcoin s’est progressivement imposé comme une nouvelle classe d’actifs. Les premières plateformes de prêt comme Bitbond et BTCJam ont émergé et ont principalement prêté par le biais d’un modèle P2P. De 2018 à 2019, le marché des crypto-monnaies a connu une croissance rapide, ce qui a conduit à l’essor de plus de plateformes telles que BlockFi, Celsius Network et Nexo. Le concept DeFi a facilité l’essor des plateformes de prêt décentralisées.
• De 2020 à aujourd’hui, la pandémie de COVID-19 a provoqué des turbulences sur les marchés financiers mondiaux, attirant l’attention sur les crypto-monnaies en tant qu’actifs refuges. La demande de prêts en BTC a bondi et l’ampleur des prêts s’est rapidement développée. Les principales plateformes n’ont cessé d’innover, introduisant divers produits et services financiers, tels que les prêts flash, l’extraction de liquidités et les cartes de crédit avec récompense en crypto-monnaies, attirant ainsi davantage d’utilisateurs.
• Le secteur du prêt BTC est devenu une partie importante du marché des crypto-monnaies, offrant des services pour les principales crypto-monnaies telles que Bitcoin et Ethereum, ainsi que des produits de prêt comprenant des prêts garantis, des comptes de dépôt et des prêts non garantis. Les plateformes réalisent des bénéfices grâce aux écarts de taux d'intérêt et aux frais. Des plateformes populaires telles que Aave proposent des prêts flash et des récompenses de minage de liquidité, MakerDAO offre le taux d'épargne DAI (DSR), et Yala propose des rendements DeFi basés sur des stablecoins. La section suivante présentera les produits populaires dans le secteur du prêt BTC.

Projet 1: Liquidium

Aperçu

• Liquidium est un protocole de prêt P2P fonctionnant sur Bitcoin, permettant aux utilisateurs d'utiliser des actifs natifs Ordinals et Runes comme garantie pour emprunter et prêter du Bitcoin natif.
• Le 11 décembre 2023, Liquidium a bouclé un tour de financement de pré-amorçage de 1,25 million de dollars, avec la participation du Bitcoin Frontier Fund, Side Door Ventures, Actai Ventures, Sora Ventures, Spicy Capital et UTXO Management.
• Le 18 juillet 2024, Liquidium a levé 2,75 millions de dollars lors d'un tour de financement de démarrage, mené par Wise 3 Ventures, avec la participation de Portal Ventures, Asymmetric Capital, AGE Fund et Newman Capital.

Mécanisme opérationnel

• La plateforme effectue des prêts Bitcoin de manière sécurisée et non dépositaire en utilisant des Transactions Bitcoin Partiellement Signées (PSBT) et des Contrats de Journal discret (DLC) sur Bitcoin L1. Actuellement, elle prend en charge les prêts pour les actifs Ordinals et Runes (BRC-20 est en phase de test).
• Tokenomics : Le JETON LIQUIDIUM au format rune a été lancé le 22 juillet 2024, avec un approvisionnement total de 100 millions. Le largage initial a été terminé. Au 3 septembre, le prix du marché du JETON LIQUIDIUM est d'environ 0.168 $, avec une capitalisation boursière de 2 millions de dollars.
• Selon Geniidata, au 3 septembre, le volume total des transactions sur le protocole a atteint environ 2 400 BTC, la majorité étant des actifs Ordinals et une petite partie étant des actifs Runes. Le pic du volume des transactions a eu lieu en avril-mai, avec un volume de trading quotidien moyen d'environ 15 à 20 BTC pour les actifs Ordinals. Avec le lancement des Runes, il y a eu un nouveau pic d'utilisateurs actifs quotidiens (DAU) et de volume de trading, suivi d'un déclin progressif. En août et septembre, le volume des transactions est tombé à une moyenne de 5 à 10 BTC par jour.

Projet 2: Finance Shell

Aperçu

• Shell Finance est un protocole de stablecoin basé sur BTC L1 qui prend en charge l'utilisation de BTC, Ordinals NFTs, Runes, actifs BRC-20 et ARC-20 comme garantie pour obtenir $bitUSD.

Mécanisme opérationnel

• Similaire à Liquidium, il utilise la technologie PSBT et DLC pour le prêt natif de Bitcoin. PSBT permet une signature de transaction sécurisée et collaborative, tandis que DLC permet une exécution de contrat conditionnelle et sans confiance basée sur des données externes vérifiées.
• Contrairement au modèle P2P de Liquidium, Shell Finance adopte une approche de pair à bassin pour maximiser l'utilisation.
• Le testnet n'a pas encore été lancé.

3. Secteur de Staking

Aperçu

• Le jalonnement est généralement reconnu pour ses caractéristiques de génération de rendement sûres et stables. Lorsque les utilisateurs misent des jetons, ils reçoivent généralement certains privilèges d’accès, avantages ou jetons de récompense au fil du temps en échange du verrouillage de leurs pièces, qui peuvent être retirées à tout moment et n’importe où. Le staking se produit au niveau du réseau et vise entièrement à sécuriser le réseau. Le mécanisme de preuve d’enjeu (PoS) d’Ethereum est l’exemple le plus typique de jalonnement, avec plus de 565 000 validateurs détenant les 32 ETH standard, qui valent aujourd’hui plus de 32 milliards de dollars. Les actifs mis en jeu sont généralement liés à la liquidité de la DeFi, aux récompenses de rendement et aux droits de gouvernance. Les jetons verrouillés dans un réseau ou un protocole blockchain génèrent des rendements, qui sont utilisés pour fournir des services essentiels aux utilisateurs.
• Actuellement, le concept de sécurité partagée apportée par le staking ajoute une nouvelle dimension au secteur modulaire, exploitant le potentiel de l'or et de l'argent numériques. De manière narrative, il libère une liquidité d'une valeur de milliers de milliards de dollars de capitalisation boursière et sert de noyau essentiel dans la voie de la scalabilité future. Les récents protocoles de staking Bitcoin Babylon et Ethereum EigenLayer, qui ont sécurisé respectivement des financements importants de 70 millions de dollars et 100 millions de dollars, indiquent clairement que les principaux VC reconnaissent la valeur de ce secteur.
• À ce stade, le secteur est principalement divisé en deux factions : 1. Chaînes de couche 1 avec une sécurité suffisante qui fonctionnent comme des couches de rollup ; 2. Créer une alternative avec une sécurité comparable à Bitcoin/Ethereum mais avec de meilleures performances. Par exemple, Celestia vise à créer une couche de disponibilité de données (DA) sécurisée, décentralisée et haute performance grâce à une architecture fonctionnelle DA pure et des coûts de gaz faibles. L'inconvénient de cette approche est qu'elle nécessite du temps pour atteindre un certain niveau de décentralisation et manque de légitimité. En revanche, les nouveaux projets émergents tels que Babylon et EigenLayer représentent une position plus neutre. Leur avantage réside dans l'héritage de légitimité et de sécurité tout en accordant une valeur d'application plus grande aux actifs de la chaîne principale, créant des services de sécurité partagés grâce au PoS, exploitant la valeur d'actif de Bitcoin ou Ethereum.

Projet 1: Babylon

Vue d'ensemble

• Babylon est une blockchain de couche 1 fondée par le professeur David Tse de l'Université Stanford. La mission du projet est d'apporter la sécurité inégalée de Bitcoin à toutes les blockchains de PoS sans encourir de coûts énergétiques supplémentaires. L'équipe se compose de chercheurs de l'Université Stanford, de développeurs expérimentés et de conseillers commerciaux chevronnés.
• Babylon est un protocole de jalonnement Bitcoin, avec son composant principal étant une chaîne publique PoS compatible avec Cosmos IBC. Il permet de verrouiller du Bitcoin sur le mainnet Bitcoin pour fournir une sécurité aux autres chaînes PoS tout en gagnant des récompenses de jalonnement sur le mainnet Babylon ou les chaînes PoS. Babylon permet au Bitcoin de tirer parti de ses caractéristiques uniques de sécurité et de décentralisation pour sécuriser économiquement d'autres chaînes PoS, facilitant le démarrage rapide d'autres projets.

Source: https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Babylon?k=MjgwNQ%3D%3D

• L’équipe de Babylon se compose de 32 membres du personnel technique et de conseillers, qui font preuve de solides capacités techniques. Parmi les conseillers figurent Sunny Aggarwal, cofondateur d’Osmosis Lab, et Sreeram Kannan, fondateur d’EigenLayer, qui agit en tant que conseiller stratégique. Au 1er juin 2024, Babylon a divulgué plusieurs cycles de financement, pour un montant total de plus de 96,8 millions de dollars. Le tableau suivant montre que, par rapport à d’autres projets Bitcoin Layer 2, le montant du financement de Babylon est relativement élevé, avec de nombreux bailleurs de fonds institutionnels.

Mécanisme opérationnel

• En termes d'opération, le mécanisme de Babylon est aligné sur le protocole de restaking d'Ethereum, EigenLayer. "Bitcoin + Babylon" peut être considéré comme analogue à "Ethereum + EigenLayer." Cependant, étant donné que Bitcoin ne prend pas en charge les contrats intelligents, Babylon a une étape supplémentaire par rapport à EigenLayer, qui est également l'étape la plus difficile : rendre le Bitcoin non-stakable stakable avant de procéder à son restaking.
• Babylon utilise les UTXO pour mettre en œuvre des contrats de staking, un processus connu sous le nom de Staking à distance. Cela signifie que la sécurité du BTC est transmise à la chaîne PoS par le biais d'une couche intermédiaire, tout en intégrant intelligemment les opcodes existants. Les étapes spécifiques pour mettre en œuvre le contrat peuvent être décomposées comme suit :
  a. Verrouillage des fonds
  Les utilisateurs envoient des fonds à une adresse contrôlée par un schéma multi-signature. En utilisant OP_CTV (OP_CHECKTEMPLATEVERIFY), qui permet la création de modèles de transaction prédéfinis garantissant que les transactions ne peuvent être exécutées que sous des structures et des conditions spécifiques, le contrat spécifie que ces fonds ne peuvent être dépensés que si certaines conditions sont remplies. Une fois que les fonds sont bloqués, un nouveau UTXO est généré pour indiquer que ces fonds ont été mis en jeu.
  b. Vérification de l’état
  En invoquant OP_CSV (OP_CHECKSEQUENCEVERIFY), qui permet de définir un verrouillage temporel relatif basé sur le numéro de séquence de la transaction, il garantit que les fonds ne peuvent pas être retirés pendant une période spécifiée. Lorsqu'il est combiné avec OP_CTV mentionné ci-dessus, il permet le jalonnement et le désenclavement (où le jalonneur peut dépenser l'UTXO verrouillé une fois que la période de jalonnement est atteinte), ainsi que la réduction (où, en cas de comportement malveillant de la part du jalonneur, l'UTXO est dépensé de force à une adresse verrouillée et rendu non dépensable, similaire à une adresse de trou noir).

Source : https://docs.babylonchain.io/assets/files/btc_staking_litepaper-32bfea0c243773f0bfac63e148387aef.pdf

c. Mises à jour de l'État
Chaque fois que les utilisateurs participent à la mise en jeu ou retirent leurs fonds mis en jeu, la création et la dépense des UTXO entrent en jeu. Les nouvelles sorties de transaction génèrent de nouveaux UTXO, tandis que les anciens UTXO sont marqués comme dépensés. Cela garantit que chaque transaction et flux de fonds est enregistré avec précision sur la chaîne de blocs, garantissant transparence et sécurité.

d. Distribution des récompenses
En fonction du montant mis en jeu et de la durée du jalonnement, le contrat calcule les récompenses dues et les distribue en générant de nouveaux UTXO. Ces récompenses peuvent être débloquées et dépensées après avoir rempli des conditions spécifiques définies dans le script.

• L'architecture globale de Babylon peut être divisée en trois couches : Bitcoin (servant de serveur de timestamp), Babylon (une zone Cosmos) comme couche intermédiaire, et la couche de demande pour les chaînes de PoS. Babylon désigne les deux dernières comme le Plan de Contrôle (Babylon lui-même) et le Plan de Données (les différentes chaînes de consommation de PoS).

• Les validateurs de chaque chaîne PoS téléchargent des blocs Babylone et vérifient si leurs points de contrôle PoS sont inclus dans les blocs Babylone validés par Bitcoin. Cela permet aux chaînes PoS de détecter les divergences, par exemple si les validateurs de Babylone créent un bloc non disponible vérifié par Bitcoin et revendiquent faussement les points de contrôle PoS contenus dans ce bloc non disponible.
• Par conséquent, il existe des règles de réduction, ce qui signifie que si les validateurs ne retirent pas leur mise lorsqu'ils détectent une attaque, ils peuvent être réduits pour avoir des blocs PoS conflictuels avec des signatures doubles. Les validateurs malveillants de PoS peuvent ainsi bifurquer la chaîne PoS tout en allouant des horodatages Bitcoin pour les blocs sur la chaîne PoS standardisée. Du point de vue des clients PoS ultérieurs, cela déplacera la chaîne PoS standard de la chaîne supérieure vers la chaîne inférieure. Bien que cela représente une attaque de sécurité réussie, cela entraîne la réduction des mises des validateurs malveillants de PoS, car ils ont des blocs conflictuels avec des signatures doubles mais n'ont pas encore retiré leurs actifs misés.

Source: https://docs.babylonchain.io/assets/files/btc_staking_litepaper-32bfea0c243773f0bfac63e148387aef.pdf

Avancement du projet & Opportunités de participation

• En février 2023, Babylon a lancé son testnet de timestamp BTC. En juillet, elle a réalisé une preuve de concept (PoC) de staking BTC et prévoit de lancer le testnet de staking BTC au T4.
• Au cours du deuxième trimestre de 2024, Babylon sera lancé sur le Mainnet, et au cours du troisième et du quatrième trimestre de 2024, il introduira la Disponibilité des données, actuellement en testnet 4. Les utilisateurs participant au testnet recevront des points de projet comme incitatifs, qui pourront être échangés contre des largages de jetons de gouvernance une fois que le Mainnet sera lancé.
• Le réseau principal devrait être lancé prochainement. Depuis le 1er août 2024, Babylon a entamé des partenariats avec des projets de jalonnement populaires tels que Chakra, Bedrock, Solv Protocol et pStake pour lancer des processus de pré-jalonnement. Les utilisateurs peuvent déjà participer au pré-jalonnement de Babylon par le biais de ces projets et recevoir les parts correspondantes, ce qui en fait un excellent moment pour s’impliquer. Après le lancement du réseau principal, les utilisateurs pourront également miser sur le réseau principal et gagner des jetons de gouvernance, en profitant des rendements annualisés du réseau de jalonnement à tout moment.

1. Secteur de restaking

Introduction

• S'appuyant sur le staking, ETH a introduit pour la première fois le concept de restaking. Le ReStaking permet à des actifs de jetons stakés liquides d'être utilisés pour le staking avec des validateurs sur d'autres réseaux et blockchains, générant des rendements supplémentaires tout en renforçant la sécurité et la décentralisation des nouveaux réseaux. Grâce au ReStaking, les investisseurs peuvent obtenir des rendements doubles à la fois du réseau d'origine et du réseau ReStaking. Bien que le ReStaking permette aux stakers d'obtenir des rendements plus élevés, il comporte également des risques liés aux contrats intelligents et aux comportements frauduleux des validateurs.
• En plus d'accepter des actifs originaux, les réseaux ReStaking acceptent également d'autres actifs tels que les jetons LSD et les jetons LP, renforçant la sécurité du réseau. Cette approche libère des sources de liquidité illimitées pour le marché DeFi tout en générant toujours des revenus réels pour les protocoles et leurs utilisateurs. Les revenus des réseaux ReStaking et standard proviennent des locations de sécurité, des validateurs et des frais générés par les dApps, protocoles et couches. Les participants misent sur le réseau recevront une partie des revenus du réseau et pourront également recevoir des récompenses d'inflation sous forme de jetons natifs.
• De nombreux détenteurs de BTC mettent en jeu leurs BTC dans des projets tels que Babylon et Bedrock pour obtenir des rendements annuels considérables et des jetons de gouvernance. Les premiers participants peuvent réaliser des rendements substantiels et des avantages à long terme. Cependant, leurs BTC perdent de la valeur par rapport à d'autres applications lorsqu'ils sont mis en jeu. Alors, comment peut-on libérer de nouvelles liquidités pour ajouter plus de valeur à leurs BTC ? Étant donné que la liquidité du BTC ne peut pas être augmentée, l'accent est mis sur la libération de la liquidité du LSD obtenue grâce à la mise en jeu. Les utilisateurs peuvent participer au restaking des reçus d'actifs acquis grâce à la mise en jeu du BTC, ce qui leur permet de réaliser un rendement quintuple : rendements annuels de mise en jeu, jetons de gouvernance obtenus à partir de la mise en jeu, rendements annuels de restaking, et jetons de gouvernance obtenus à partir du restaking.

Projet 1: Chakra

Aperçu

• Chakra est une infrastructure de règlement modulaire innovante utilisant la technologie de preuve de connaissance nulle pour garantir une sécurité et une efficacité sans confiance. En intégrant la liquidité Bitcoin décentralisée, Chakra offre une expérience de règlement plus sécurisée et transparente. Les utilisateurs peuvent facilement miser du Bitcoin en un clic, en tirant parti du réseau de règlement avancé de Chakra pour participer à plus d'opportunités de rendement de liquidité, y compris les projets LST/LRT au sein de l'écosystème de Babylon.
• Chakra est significativement soutenu par l'écosystème Starknet. En mars 2024, il a été officiellement annoncé que Chakra avait sécurisé des investissements précoces de la part d'institutions telles que StarkWare et CoinSummer, ainsi que de nombreux baleines de la cryptomonnaie et mineurs.

Mécanisme opérationnel

• Chakra facilite le libre flux des actifs dérivés BTC entre les principales chaînes publiques en fournissant un réseau de règlement Bitcoin hautement modulaire, injectant de la liquidité dans les protocoles DeFi et abordant les problèmes de liquidité et d'interopérabilité de Bitcoin au sein de l'écosystème blockchain actuel. En même temps, Chakra aide les solutions de couche 2, les échanges décentralisés (DEX) et les protocoles DeFi à contourner les complexités de la construction de l'infrastructure de règlement Bitcoin, évitant le gaspillage de ressources et les risques de sécurité associés au développement redondant du système de règlement.
• En tirant parti de la finalité fournie par le réseau Babylon, Chakra améliore la sécurité économique et empêche les erreurs de règlement causées par des attaques de consensus. Chakra agrège efficacement les preuves à divulgation nulle de connaissance pour les règlements d’état et de liquidité de couche 2, garantissant ainsi une circulation inter-chaînes sans friction des actifs Bitcoin. La machine virtuelle parallèle conçue et mise en œuvre par l’équipe de Chakra optimise les performances grâce au multithreading, atteignant plus de 5 000 transactions par seconde (TPS) avec 4 threads, et atteignant même jusqu’à 100 000 TPS dans un environnement à haute configuration avec 64 threads.

Progrès du projet

• En mai, Chakra a lancé son Devnet, encourageant les développeurs à co-construire un écosystème d'application et à établir des liens solides avec de multiples communautés locales au sein de Starknet. Les initiatives ultérieures comprendront une série d'activités de formation des développeurs et d'incitations Devnet, soutenues par Starknet. En juin, lors du lancement simultané des activités de réseau de test pour Chakra et Babylon, Chakra s'est régulièrement classé comme le principal fournisseur de finalité dans l'écosystème de Babylon, contribuant à 41% des utilisateurs de staking sur l'ensemble du réseau.

• Du 1er au 7 août 2024, Chakra a lancé une campagne de pré-staking en collaboration avec le portefeuille Web3 de Binance. Les participants se sont vu offrir des récompenses doubles, y compris des gains potentiels de Babylon et de ChakraPrana, avec des opportunités futures de gagner des récompenses dans d'autres jetons écologiques dans le système de règlement. La campagne s'est terminée, avec un total de 48 767 utilisateurs participant au staking.

Projet 2 : Substratum rocheux

Aperçu

• Bedrock est un protocole de retaking de liquidité multi-actifs soutenu par une solution non dépositaire conçue en partenariat avec RockX. Bedrock tire parti de ses normes universelles pour débloquer des liquidités et maximiser la valeur des jetons PoS (tels que ETH et IOTX) et des jetons de jalonnement liquide existants (appelés uniETH et uniIOTX).
• Bedrock fournit aux utilisateurs des services de niveau institutionnel, dépassant une valeur totale de jalonnement de plus de 200 millions de dollars au 2 mai, et a construit le premier Bitcoin de jalonnement liquide (uniBTC) sur Babylon.

Le montant total bloqué à ce jour :

Source: https://defillama.com/protocol/bedrock#information

• TVL a dépassé les 200 millions de dollars à son apogée, et il y a des signes de hausse à nouveau. De plus, le projet a également mené une coopération approfondie avec des protocoles écologiques tels que Pendle, Karak, Celer, zkLink, etc., mettant en évidence son influence dans l'écosystème DeFi.

Source: https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Bedrock?k=MTI1OTM%3D

• Bedrock a obtenu des investissements d’institutions renommées telles que OKX Ventures, Waterdrip Capital et Amber Group. Le 2 mai 2024, OKX Ventures a annoncé qu’elle dirigerait l’investissement dans Bedrock. La fondatrice d’OKX Ventures, Dora Yue, a déclaré : « Avec le développement rapide de la DeFi, la valeur totale du staking on-chain a dépassé 93,4 milliards de dollars, dont 48 % proviennent du secteur du retaking de liquidités. Notre investissement dans Bedrock vise à accélérer les solutions de retaking de liquidités. Nous espérons offrir des options de gestion des actifs diversifiées et sécurisées aux utilisateurs de la communauté. Nous attendons avec impatience la maturation et la systématisation progressives des cas d’utilisation de la DeFi, favorisant le développement durable de l’industrie du Web3.

Mécanisme opérationnel

• Bedrock utilise uniBTC, soutenu par Babylon, pour le restaking. Les utilisateurs peuvent mettre en jeu wBTC sur Babylon via la chaîne ETH, recevant un certificat 1:1—uniBTC—en échange de leur wBTC. Les utilisateurs peuvent échanger leur uniBTC contre wBTC à tout moment. Babylon fournit le support technique de base. En misant wBTC et en détenant uniBTC, les utilisateurs peuvent gagner des points à la fois de Bedrock et de Babylon. Grâce à la collaboration avec Babylon en utilisant uniBTC, Bedrock propose des services de mise en jeu de liquidités pour soutenir la chaîne PoS de Babylon. La création de uniBTC garantit la stabilité et la sécurité de la chaîne PoS de Babylon tout en étendant davantage les produits de Bedrock à la chaîne BTC.

Source :https://www.bedrock.technology/

• Du 1er au 7 août 2024, Bedrock et Binance ont conjointement lancé une activité de staking. À partir du 1er août, les utilisateurs recevront 21x récompenses en diamants Bedrock par jeton par heure en simplement détenant du uniBTC dans leur portefeuille, avec un bonus supplémentaire de 3x pour les utilisateurs de portefeuille Binance Web3.

Source: https://docs.bedrock.technology/bedrock-lrt/bedrock-diamonds

1. Garde décentralisée

• Récemment, BitGO, l'entité derrière wBTC, a annoncé qu'elle renoncerait au contrôle de wBTC, suscitant des discussions sur la sécurité du WBTC sur le marché.

WBTC

• WBTC est la forme la plus ancienne et la plus largement utilisée de Bitcoin enveloppé, reliant les actifs Bitcoin à l’écosystème Ethereum et utilisant les scénarios DeFi d’Ethereum pour débloquer la liquidité de Bitcoin. Cependant, cette forme de jeton ERC-20 de Bitcoin enveloppé pose des problèmes de gestion centralisée, ce qui suscite des inquiétudes de la part des utilisateurs quant à la sécurité et à la transparence des actifs. MakerDAO a voté en faveur de l’arrêt des nouveaux prêts contre WBTC, ce qui a entraîné l’incendie de plus de 30 millions de dollars de WBTC en une semaine. L’intérêt pour les produits concurrents comme le tBTC et le nouveau produit de Coinbase, cbBTC, a augmenté.

TBTC

• Le tBTC peut être frappé lors du passage du BTC à l’ETH. Les utilisateurs peuvent échanger des WBTC contre des tBTC, puis les échanger contre des BTC natifs, soit en les sécurisant, soit en continuant à utiliser les tBTC comme garantie dans la DeFi. tBTC a un fort taux d’adoption dans la DeFi, avec des cas d’utilisation importants dans Curve Finance. En plus d’être activement négocié dans les principaux pools stables et volatils, le tBTC peut également être frappé en stablecoin crvUSD.

FBTC (en anglais seulement)

• FBTC est un nouveau type d’actif synthétique qui est rattaché à 1:1 au BTC et prend en charge la circulation omnichain du BTC. Dans un premier temps, FBTC sera lancé sur les chaînes ETH, Mantle et BNB, avec des plans d’expansion vers d’autres réseaux, permettant aux utilisateurs de gagner du rendement dans les scénarios DeFi avec FBTC.
• Les principaux avantages du FBTC comprennent:
  1. FBTC utilisera le calcul multipartite (MPC) pour les services de garde.
  2. La frappe, l’incinération et le pontage inter-chaînes de la FBTC sont gérés par un réseau TSS (Threshold Signature Scheme) exploité par le Conseil de sécurité de la FBTC et des sociétés de sécurité.
  3. La preuve des réserves pour FBTC peut être consultée en temps réel et est surveillée et vérifiée par des firmes de sécurité.
  4. Le FBTC verrouillé peut être programmé pour accéder au BTC sous-jacent en tant que garantie ou participer au staking de Babylon.
  5. Il est construit par des entités bien établies au sein de l'écosystème de la blockchain et des institutions financières Bitcoin, gagnant la confiance de nombreux mineurs et constructeurs.
  6. Les jetons de gouvernance sont utilisés comme incitations.

dlcBTC

• dlcBTC est une représentation non dépositaire de Bitcoin sur Ethereum, permettant aux détenteurs de Bitcoin de participer aux protocoles DeFi tout en conservant la pleine propriété de leurs actifs. Il utilise des contrats de journaux discrets (DLC) pour verrouiller Bitcoin dans un UTXO multi-signature, avec une clé détenue par l'utilisateur et une autre répartie sur un réseau décentralisé. Les jetons dlcBTC émis peuvent servir de garantie dans diverses plateformes DeFi (telles que Curve et AAVE).
• Contrairement au wBTC et à d'autres actifs pontés (comme le tBTC et le BTC.B), le dlcBTC verrouille le Bitcoin on-chain tout en éliminant le besoin d'intermédiaires ou de gardiens, en donnant la priorité à la souveraineté de l'utilisateur. Le dlcBTC est protégé par la puissance de hachage totale du réseau Bitcoin, éliminant ainsi le besoin pour les utilisateurs d'envoyer leurs Bitcoins à des adresses de dépôt de tiers.
• Par rapport au wBTC, le dlcBTC présente les avantages suivants :
  1. Auto-emballage: dlcBTC est auto-emballé par le déposant (marchand dlcBTC), verrouillant BTC dans le DLC. Cet auto-emballage signifie que le DLC ne peut payer que le déposant original, empêchant ainsi le vol de BTC lors de piratages ou de confiscations par des actions gouvernementales.
  2. Entièrement automatisé : La création ou la destruction de wBTC peut prendre 3 à 12 heures en raison des étapes manuelles du processus de garde de BitGo. En revanche, le dlcBTC est entièrement automatisé et peut compléter la création ou la destruction en 3 à 6 confirmations de blocs BTC.
  3. Frais flexibles : Étant donné que DLC.Link n’est pas un dépositaire, dlcBTC entraîne des frais généraux moins élevés, ce qui permet des frais de frappe et de gravure plus compétitifs.

1. CeDeFi

Introduction

• CeDeFi est un service financier qui combine les caractéristiques de la finance centralisée (CeFi) et de la finance décentralisée (DeFi). La conclusion de l'été DeFi a suscité des réflexions sur la nécessité urgente d'innover les mécanismes pour éliminer les tracas des opérations manuelles et des interactions avec les pools de minage de liquidités, tout en repoussant les limites algorithmiques des pools sous-jacents. Suite à la transition d'Ethereum vers le PoS, le succès de Lido a propulsé un modèle actif de gestion d'actifs qui génère des rendements en misant des ETH natifs pour obtenir des stETH, libérant ainsi de la liquidité tout en générant des intérêts. Dans ce processus, les utilisateurs ont changé d'interaction directe avec les pools de liquidités pour confier leurs actifs à des institutions professionnelles de gestion d'actifs (centralisées), ce qui incarne l'essence de CeDeFi.
• Dans le modèle CeDeFi, les utilisateurs bloquent le Bitcoin dans un réseau de règlement de gré à gré indépendant d'un tiers, séparé des échanges. Ces Bitcoins sont ensuite associés à des jetons sur l'échange à un ratio de 1:1. Les utilisateurs peuvent utiliser ces jetons pour diverses opérations sur les plateformes CeDeFi, telles que la réalisation de transactions d'arbitrage de taux d'intérêt entre différents marchés. Les Bitcoins réels sont stockés en toute sécurité dans un portefeuille froid isolé de l'échange. Seuls les flux de fonds nécessaires ont lieu entre la plateforme du dépositaire et les comptes d'échange, garantissant la sécurité des actifs des utilisateurs.
• Au 13 juin 2024, environ 28% de l'offre totale d'ETH est misée (33 millions / 120 millions), dont environ 29% misé via Lido (10 millions / 33 millions). Cela indique que la liquidité du Bitcoin, valorisé dans les trillions, reste non libérée, ce qui constitue un incitatif clair pour l'émergence de CeDeFi.
• Les sources de rendement en CeDeFi incluent généralement l'arbitrage des frais, les récompenses de mise, les rendements de restaking et les revenus générés par le protocole (comme les largages aériens anticipés). L'arbitrage des frais consiste à exploiter les différences de taux de financement entre les systèmes CeFi et DeFi pour s'engager dans des transactions d'arbitrage de taux d'intérêt à des fins lucratives. Les stratégies d'arbitrage CeDeFi combinent la sécurité de CeFi avec la flexibilité de DeFi, permettant aux utilisateurs d'arbitrer à travers des taux d'intérêt delta-neutres.

Projet 1 : Protocole Solv
Vue d'ensemble

• Le protocole Solv est une matrice de liquidité unifiée pour Bitcoin, visant à consolider les milliers de milliards de dollars fragmentés de liquidité en Bitcoin via SolvBTC.
• Lancée en 2021, elle a obtenu un financement d’amorçage et a depuis réalisé quatre tours de financement totalisant plus de 11 millions de dollars (dont un tour de table stratégique de Binance Labs dont les montants n’ont pas été divulgués). Les contrats du projet ont été audités par plusieurs firmes réputées.

Mécanisme opérationnel

• SolvBTC sert de couche de liquidité pour Bitcoin et est actuellement en ligne sur Ethereum, BNB Chain, Arbitrum et Merlin Chain. Au 16 juillet 2024, le protocole avait une valeur totale verrouillée (TVL) de 20 224 BTC, soit environ 1,22 milliard de dollars.
• En statuant SolvBTC, les utilisateurs peuvent gagner SolvBTC Ethena (SolvBTC.ENA) ou SolvBTC Babylon (SolvBTC.BBN).
  • SolvBTC Ethena utilise Bitcoin comme garantie pour emprunter des stablecoins, qui sont ensuite utilisés pour créer et miser des USDe sur Ethena. Ce processus génère principalement des rendements provenant de deux sources principales : le financement obtenu à partir du staking Ethereum et des positions dérivées de couverture Delta. De plus, les utilisateurs peuvent gagner des incitations en jetons à la fois de Solv et d'Ethena.
  • SolvBTC.BBN ne générera pas initialement de rendements, mais il est conçu pour se préparer au lancement du mainnet de Babylon, prévu d'ici la fin juillet. L'allocation de 500 BTC pour les premier et deuxième epochs a déjà été réclamée.
• Le protocole Solv collabore avec des gardiens d'actifs numériques tels que Copper, Ceffu, Cobo et Fireblocks. Ces gardiens fournissent des solutions de règlement de gré à gré, permettant à Solv de déléguer des actifs aux bourses centralisées ou de les retirer sans transférer les actifs réels.
• Cadre technique : L'architecture technique de Solv tourne autour du Liquidity Verification Network (LVN), un cadre conçu pour fournir une vérification de liquidité sécurisée pour les actifs numériques, avec un accent principal sur les Jetons de Staking Liquide (LST). Le premier actif pris en charge par le LVN est SolvBTC. Actuellement, Solv Guard a été lancé en tant que module de sécurité fondamental du LVN, garantissant l'intégrité et la sécurité de toutes les opérations au sein du réseau en supervisant et en gérant les autorisations des gestionnaires d'actifs.
  
  Source: https://docs.solv.finance/solv-documentation/getting-started-2/liquidity-validation-network

Avancement du projet & Opportunités de participation

• Le système de points Solv est actuellement opérationnel et servira de référence pour les futures distributions aériennes.
  • XP total = XP de base + XP de boost + XP de parrainage
  • Les utilisateurs peuvent améliorer leurs points de base en misant (XP de base = (XP gagnés par dollar déposé) x (durée de détention)). De plus, ils peuvent gagner des multiplicateurs pour Boost XP en atteignant certains seuils ou en participant à des activités communautaires.
• Le 16 juillet, la communauté a annoncé que le troisième époque de SolvBTC.BBN est prêt à être lancé.

Projet 2: Rebondbit
Vue d'ensemble

• Bouncebit est une chaîne de retaking BTC entièrement compatible avec EVM, dotée d’une conception de produit CeDeFi qui utilise des Liquidity Custody Tokens (LCT) pour le retaking et le farming on-chain.
• Le 29 février 2024, Bouncebit a annoncé l'achèvement d'une levée de fonds de démarrage de 6 millions de dollars, dirigée par Blockchain Capital et Breyer Capital, avec la participation de CMS Holdings, Bankless Ventures, NGC Ventures, Matrixport Ventures, DeFiance Capital, OKX Ventures et HTX Ventures. Le même jour, OKX Ventures et HTX Ventures ont annoncé des investissements stratégiques dans Bouncebit. Le 11 avril, Binance Labs a également annoncé un investissement dans Bouncebit.

Mécanisme opérationnel

• Bouncebit utilise la technologie MirrorX de Mainnet Digital et de Ceffu pour mettre en œuvre des garanties de garde réglementées, cartographiant les actifs vers les échanges et permettant au BTC de générer des rendements au sein des portefeuilles MPC. La chaîne utilise un mécanisme PoS mixte combinant BTC et Bouncebit pour la vérification.
• Bouncebit prend en charge la conversion transparente du BTC pur en formes plus flexibles, telles que le BTCB sur la chaîne BNB et le Wrapped Bitcoin (WBTC). Les utilisateurs peuvent déposer leur BTC dans des services de garde sécurisés accessibles via les réseaux EVM, reliant ainsi ces actifs à la plateforme Bouncebit. Ce processus permet l'accumulation de rendements on-chain sans interaction directe avec la chaîne principale de Bitcoin.
• L'écosystème Bouncebit CeDeFi offre aux utilisateurs trois types de rendements : les rendements CeFi originaux (arbitrage), les récompenses d'exploitation des nœuds pour le staking de BTC sur la chaîne Bouncebit, et les rendements d'opportunité de la participation aux applications on-chain et au Bounce Launchpad (rendements DeFi au sein de l'écosystème on-chain).
  • Les contributions des utilisateurs au TVL sont gérées en toute sécurité par les services de garde réglementés de Mainnet Digital, garantissant la conformité et la sécurité. Ces actifs sont ensuite reproduits via le service MirrorX de Ceffu, offrant aux utilisateurs du BBTC/BBUSD.

Source: https://docs.bouncebit.io/cedefi/bouncebit-cefi-+-defi/infrastructure

Avancement du projet

• Le mainnet a été lancé en mai et, au 16 juillet, la capitalisation boursière de $BB est de 201 millions de dollars, avec une valorisation diluée totale (VDT) de 968 millions de dollars et un TVL du mainnet de 310 millions de dollars.

Projet 3 : Protocole Lorenzo
Aperçu

• Lorenzo est une couche de finance de liquidité BTC basée sur Babylon.
• Le 21 mai, le projet de couche de financement de liquidité BTC Lorenzo a annoncé un partenariat stratégique écologique avec le projet Bitcoin Layer 2 Bitlayer. Lorenzo lancera une version bêta sur Bitlayer, permettant aux utilisateurs de miser du BTC et d'utiliser le jeton de mise en liquidité staking stBTC généré à partir du staking pour gagner des récompenses supplémentaires sur Bitlayer.

Mécanisme opérationnel

• Lorenzo tokenise les Bitcoins mis en jeu en jetons de principal de liquidité (LPT) et en jetons d'accumulation de rendement (YAT) pour chaque transaction de mise en jeu. Il fournit également l'infrastructure pour l'échange de LPT et YAT, permettant aux utilisateurs de réaliser leurs récompenses de mise en jeu.
• Lorenzo met en correspondance les utilisateurs qui misent des BTC avec Babylon et convertit les BTC misés dans Babylon en jetons de mise en liquidité, libérant de la liquidité vers l'écosystème DeFi en aval. L'architecture de Lorenzo se compose d'une chaîne d'application Cosmos construite à l'aide de Cosmos Ethermint, d'un système de relais qui synchronise le BTC L1 avec la chaîne d'application Lorenzo, et d'un système chargé d'émettre et de régler les jetons de mise en liquidité BTC.
• Au 16 juillet 2024, le TVL s'élève à 70 millions de dollars.

1. DEX AMM Swap
   Introduction

• Le Swap AMM DEX (Decentralized Exchange Automated Market Maker Swap) est un mécanisme de trading décentralisé qui fonctionne sur la blockchain. Il utilise des algorithmes et des pools de liquidité pour fournir automatiquement de la liquidité pour les paires de trading sans avoir besoin d'un carnet de commandes centralisé. Les utilisateurs peuvent échanger directement des jetons on-chain, bénéficiant d'une expérience de trading avec une faible glissement et des frais réduits. Le modèle AMM améliore considérablement la liquidité et l'utilité des DEX et est une infrastructure vitale au sein de l'écosystème DeFi.
• Le développement des DEX dans l'écosystème Bitcoin a pris du retard par rapport à celui d'autres chaînes prenant en charge les contrats intelligents, principalement en raison de l'intention de conception et des limitations techniques du réseau Bitcoin.
• Techniquement, les AMM (Automated Market Maker), les PSBT (Partially Signed Bitcoin Transactions) et les échanges atomiques fournissent les bases technologiques pour la mise en œuvre des DEX sur Bitcoin. Les AMM gèrent les pools de liquidité grâce à des algorithmes, permettant une tarification automatisée et une exécution des transactions; les PSBT permettent la construction étape par étape de transactions complexes et la participation de plusieurs parties, améliorant ainsi la flexibilité et la sécurité; les échanges atomiques facilitent les échanges sans confiance d'actifs inter-chaînes, leur mécanisme central étant les contrats Hash Time-Locked (HTLCs).

Projet 1: Bitflow
Aperçu

• Bitflow se concentre sur le rendement durable de BTC, en utilisant des technologies telles que PSBT, swaps atomiques et AMM, ainsi que des solutions de couche 2 comme Stacks pour le trading de BTC, de stablecoins et plus encore.
• Le 25 janvier 2024, Bitflow a annoncé l'achèvement d'une levée de fonds de pré-amorçage de 1,3 million de dollars, dirigée par Portal Ventures, avec la participation de Bitcoin Frontier Fund, Bitcoin Startup Lab, Big Brain Holdings, Newman Capital, Genblock Capital, Tykhe Block Ventures et d'autres. Le co-fondateur Dylan Floyd est PDG, ayant travaillé précédemment en tant qu'ingénieur logiciel chez AT&T et diplômé de Georgia Tech. Un autre co-fondateur, Diego Mey, est le CSO et associé fondateur de Bussola Marketing Group, avec une expérience antérieure dans le développement commercial chez Wicked Studios.

Mécanisme opérationnel

• Bitflow se positionne comme un DEX (Decentralized Exchange) construit sur des piles. Selon les données de DefiLlama, la TVL actuelle de Bitflow est de 18,27 millions de dollars. Le projet vise à obtenir des rendements natifs en BTC sans introduire de risques de garde. Les utilisateurs peuvent fournir des liquidités dans le pool de liquidités pour obtenir des rendements, principalement dans des stablecoins comme USDA, STX, stSTX et BTC (pris en charge après la mise à niveau de Nakamoto sur Stacks).
• Un autre objectif de Bitflow est de construire BTCFi. Avec StableSwap de Bitflow, non seulement les stablecoins, mais aussi xBTC, sBTC (tous deux sont du BTC enveloppé sur Stacks) et les actifs Bitcoin natifs peuvent s'intégrer parfaitement dans l'écosystème Bitflow. sBTC représente un peg de 1:1 à Bitcoin sur Stacks et fonctionne sous un cadre entièrement décentralisé, supervisé par un groupe de signataires membres ouverts. xBTC est une version enveloppée de Bitcoin émise sur Stacks, adossée à 1:1 par du Bitcoin détenu en réserve, similaire à Wrapped Bitcoin sur le réseau Ethereum.

Progrès du projet & Opportunités de participation

• Bitflow a lancé son mainnet AMM DEX, qui prend actuellement en charge les transactions multi-sauts. De plus, l'AMM RUNES de Bitflow est en développement et les utilisateurs peuvent s'inscrire sur la liste d'attente sur le site officiel. Le jeton $BFF devrait être lancé prochainement, des mises à jour suivront.

Projet 2: Dotswap
Aperçu

• Dotswap est un DEX AMM natif sur le réseau principal BTC, prenant en charge des actifs tels que Runes, BRC 20, ARC 20 et le dernier CAT 20. Le réseau principal est entré en service en septembre 2023 et a depuis été mis à jour en version 3. Au 25 septembre 2024, le volume total des échanges a atteint 1 770 BTC, avec une TVL proche de 60 BTC.

Mécanisme opérationnel

• Signature multiple améliorée : Les pools de liquidité de Dotswap sont prises en charge par le MMM (Matrice de signature multiple multicouche), un cadre de signature multiple amélioré qui intègre les avantages du MPC et de la signature multiple native de Bitcoin.
• Échanges atomiques non dépositaires et sans permission : utilise la technologie PSBT.

Avancement du projet

• Au troisième trimestre 2024, Dotswap a introduit de nouveaux outils : la Machine à frapper les Runes et un Accélérateur de trading BTC multifonctionnel. L'accélérateur, initialement appelé BTC-Speed, optimise les temps de transaction BTC en utilisant les méthodes Child Pays for Parent (CPFP). La fonction de frappe/gravure de Runes offre des frais nuls et propose trois modes de frappe différents.

Projet 3: Unisat AMM Swap
Aperçu

• Unisat est une application de portefeuille axée sur les Ordinaux et les jetons brc-20, utilisant un carnet de commandes pour faciliter le trading sur le marché de l'inscription (y compris les Ordinaux, les jetons brc-20 et les Runes), ce qui diffère des DEXs basés sur les AMM typiques.
• Unisat a achevé un tour de financement stratégique en février 2024 et a suivi avec un tour pré-A mené par Binance en mai.
• À la fin du mois de mai, Unisat a commencé à larguer des inscriptions de pizza. Le 9 septembre, le mainnet Fractal, développé par l'équipe Unisat, a été officiellement lancé, solidifiant son statut de leader dans l'espace de l'inscription.

Partie Trois: Comparaison des différentes classes d'actifs

Comparaison de la sécurité

• L'écosystème BTC accorde une importance significativement plus élevée à la « sécurité » par rapport à d'autres écosystèmes, ce qui est déterminé par les caractéristiques des détenteurs de BTC. Du stockage des fonds dans les portefeuilles aux étapes spécifiques de la participation à l'infrastructure financière (FI), les garanties de sécurité sont essentielles, en mettant particulièrement l'accent sur le contrôle efficace de la « propriété des actifs ».
• Ethereum est la plus grande blockchain Proof of Stake (PoS) en termes de valeur totale mise en jeu. En août 2024, les détenteurs d’ETH avaient misé plus de 111 milliards de dollars d’ETH, ce qui représente 28 % de l’offre totale d’ETH. Le montant d’ETH mis en jeu est appelé le budget de sécurité d’Ethereum, car les stakers s’exposent à des pénalités de réseau pour violation des règles du protocole. Bien que l’ETHFi ait donné naissance à un vaste écosystème ETH, il a également introduit des risques systémiques pour l’ETH lui-même, notamment des risques de centralisation excessive et de risque de course. Étant donné que la sécurité du PoS est déterminée par la valeur des pièces mises en jeu, tout risque de run ou de sortie du validateur peut entraîner une spirale descendante, diminuant la sécurité du PoS. Dans un marché baissier, la baisse des prix des jetons peut réduire les frais de gaz, ce qui pourrait entraîner une inflation de l’ETH et de nouvelles baisses de prix. Enfin, les « attaques à 51 % » posent un autre problème de sécurité pour l’ETH ; si les validateurs d’ETH contrôlent plus de 50 % des droits de gouvernance, ils peuvent facilement manipuler et attaquer le réseau.
• Le TVL total de l'écosystème Solana a atteint 4,86 milliards de dollars le 17 juillet 2024. Bien que cela soit encore en retard par rapport aux 59 milliards de dollars d'Ethereum, Solana a légèrement dépassé la BSC et est actuellement classée troisième, juste derrière Tron. Solana fonctionne également comme une blockchain de PoS, et sa logique de sécurité est similaire à celle d'Ethereum. Il est à noter que Solana est soumise à plus de facteurs externes, ce qui rend son prix du jeton plus susceptible aux fluctuations par rapport à Ethereum. Par exemple, en avril de cette année, Solana a connu une congestion du réseau en raison des activités d'extraction de memecoin et de minerai.
• Étant donné que le BTC fonctionne sur un système de preuve de travail (PoW), il ne devrait théoriquement pas être confronté à ces problèmes. Cependant, si les risques liés à plusieurs protocoles financiers s’accumulent et créent un risque systémique, cela pourrait entraîner une baisse significative des prix du BTC, ce qui affecterait négativement les tendances haussières et baissières du marché. Ce scénario est particulièrement défavorable pour BTCFi, d’autant plus qu’il n’en est encore qu’à ses premiers stades de développement et qu’il pourrait « ne pas prospérer », ce qui nécessiterait plus de temps pour être accepté.

Comparaison des rendements

• Il existe diverses sources de rendement adaptées à différentes situations d'application de produits. En général, cela inclut les récompenses de mise, les rendements des produits DeFi et les rendements générés par le protocole lui-même.
  • Récompenses de Staking : Par exemple, Babylon propose d'utiliser BTC comme garantie pour la sécurité des chaînes de PoS, générant ainsi des récompenses de staking.
  • Rendements des produits DeFi : tels que les rendements d'arbitrage impliqués dans les produits Solv ou les rendements générés par les protocoles de prêt.
  • Rendements du protocole : Fait référence aux gains découlant de l'appréciation du prix du jeton du protocole ou de l'émission attendue du jeton.
• Les comparaisons des rendements et des sources de rendement parmi les principaux projets/protocoles dans ETHfi, SOLfi et BTCfi.
  • Rendements actuels et sources de rendement pour les protocoles ETHfi populaires :

￮ Rendements actuels de SOLfi et sources de revenus pour divers protocoles populaires :

Rendements actuels de BTCfi et sources de revenus pour divers protocoles populaires :

Remarque : Le RETRO dans le tableau fait référence au fait que le TAP de Babylon n'a pas encore été calculé, et le TAP des autres projets dépend de Babylon, donc aucune estimation n'est fournie ici. De plus, Binance, OKX, HTX et d'autres ont collaboré avec Babylon, Chakra, Bedrock, B², Solv Protocol et d'autres projets pour mener une série d'activités de pré-staking et de farming, permettant aux utilisateurs d'obtenir des rendements significatifs, en particulier des activités de staking associées au portefeuille Web3 de Binance.

• D'un point de vue macroéconomique, BTCFi a un plus grand potentiel par rapport à ETHFi et SolFi, car ces deux derniers ont déjà dépassé la première étape de croissance explosive du TVL, tandis que BTCFi reste un marché inexploité. De ce point de vue, les produits BTCFi devraient offrir un potentiel de rendement plus élevé.

Diversité écologique

• L’écosystème Ethereum comprend la DeFi, les NFT, les RWA et le retaking. Les principaux projets traditionnels tels qu’Uniswap, AAVE, LINK et ENS ont connu une nouvelle croissance de l’adoption par les utilisateurs réels et de la fréquence d’utilisation effective. Depuis 2023, de nombreux protocoles de jalonnement/rejalonnement liquide d’Ethereum comme Lido et EigenLayer ont attiré des capitaux substantiels.
• Sur Solana, le total de la TVL du DEX Raydium et de la solution de liquidité Kamino Finance s'approche de 1 milliard de dollars, ce qui en fait deux projets phares de l'écosystème DeFi de Solana. En termes de TVL, Jupiter, Drift, Marginfi et Solend les suivent. Solana est également une blockchain PoS, la plupart de ses fonds étant concentrés dans le Staking Liquide, dirigé par des projets comme Jito.
• Pour BTCFi, il est crucial de considérer les catégories d'actifs et le TVL dans l'espace de l'infrastructure financière (FI). Selon les données de CryptoCompare et CoinGecko, la taille du marché BTCFi a atteint environ 10 milliards de dollars en 2023. Ce chiffre comprend la valeur totale verrouillée (TVL) de Bitcoin dans l'écosystème de la finance décentralisée (DeFi), ainsi que la taille du marché des produits et services financiers liés à Bitcoin. Le nombre croissant de détenteurs de BTC signifie un afflux de nouveaux groupes d'utilisateurs et de capitaux, et l'approbation des ETF a propulsé BTC dans un super marché haussier, augmentant encore le nombre de nouveaux portefeuilles détenant BTC on-chain.
• En plus de Bitcoin lui-même, il existe déjà une variété de types d'actifs participant à BTCFi. Par exemple, des actifs de couche un basés sur le réseau BTC, tels que des inscriptions et des runes ; des actifs de couche deux basés sur le réseau BTC, comme les actifs RGB++ et Taproot ; des actifs enveloppés/misés tels que le WBTC sur la chaîne ETH et divers certificats LST ou LRT représentant du BTC misé. Ces actifs renforcent la liquidité de FI, élargissant sa portée et enrichissant les scénarios futurs de FI.
• En termes de protocoles et de projets d'écosystème, l'écosystème Bitcoin connaît actuellement une croissance explosive, avec de nombreux projets émergents, y compris des initiatives de couche 2. Le financement en capital-risque est en augmentation, attirant l'attention du marché. Par exemple, des projets comme Merlin et Bouncebit sont axés sur le réseau BTC de couche 2 ; des protocoles de prêt tels que BlockFi et Celsius Network ; des protocoles de stablecoin comme Satoshi Protocol et BitSmiley ; des protocoles de mise en jeu tels que Babylon et Pstake ; et des protocoles de restaking comme Chakra et Bedrock.

Conclusion

Dans l'ère numérique rapide d'aujourd'hui, alors que les institutions mondiales et les géants de la technologie rejoignent la course à la blockchain, le nombre de chaînes publiques et leur complexité ne cesse de croître. Pourtant, Bitcoin (BTC) conserve son statut unique - 1 BTC équivaut toujours à 1 BTC. Sa valeur a perduré, prouvant son potentiel en tant qu'actif appréciatif à long terme. Bien loin d'être simplement des nombres ou du code, le BTC est un actif hautement liquide et pratique avec des avantages distincts, que ce soit pour simplifier les transactions transfrontalières, permettre les paiements électroniques ou soutenir diverses applications financières.

La demande des investisseurs pour la liquidité du BTC est en hausse, et les développeurs explorent sa programmabilité pour libérer davantage de son potentiel. BTCFi a émergé pour répondre à ce besoin, améliorant la liquidité et insufflant un nouvel élan dans le réseau BTC en élargissant ses cas d'utilisation. Alors que l'écosystème BTCFi évolue, nous constatons une saine concurrence entre les protocoles, ce qui non seulement atténue les risques de centralisation, mais stimule également l'écosystème Bitcoin dans une direction de maturation et de diversification plus large.

En regardant vers l'avenir, BTCFi restera une force motrice pour l'innovation dans le paysage crypto-financier, poussant le réseau Bitcoin vers des applications financières plus sophistiquées et une adoption mondiale plus importante. Avec les progrès technologiques en cours et un marché en croissance, BTCFi est sur le point de devenir le pont entre la finance traditionnelle et le monde crypto, offrant aux utilisateurs mondiaux des services financiers plus riches, plus sûrs et plus efficaces.

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