引言

隨着以太坊於2022 年9 月轉換爲PoS 共識機制，催生了流動性質押（Liquidity Staking）和再質押（Restaking）賽道的蓬勃發展，用戶不僅能質押ETH 賺取固定收益，還能再次質押，或結合DeFi 協議實現多重收益，因而成爲過去一段時間市場的焦點。

如今，這股風潮正悄悄的轉移到比特幣生態，本文介紹的項目 BounceBit 是比特幣再質押賽道的潛力新星，能爲 BTC 持有者創造多種不同的收益方式。同時，該項目也在今年 2 月傳出捷報，獲得由 Blockchain Capital 和 Breyer Capital 領投的 600 萬美元種子輪融資，參投陣容相當豪華，不乏知名機構 OKX、IDG、Bankless、HTX 等。

BounceBit 獲得 600 萬美元種子輪融資（來源：@bouncebit/bouncebit-raises-6m-in-seed-funding-round-to-build-bitcoin-restaking-infrastructure-19d00cb34547">BounceBit 中，2024年3月21日）

BounceBit 是什麼？

BounceBit 可以理解爲整合 BTC 金融服務和再質押應用的 Layer1 基礎層，旨在釋放 BTC 的流動性、增強 BTC 的實用性，並且爲 BTC 持有者提供 CeFi + DeFi 的多重收益。

BounceBit 正處於第一階段，已在本月 8 日啓動測試網，預計將於今年 4 月啓動主網。用戶目前可以將以太坊上的 WBTC、USDT、DAI 等資產，以及 BNB 鏈上的 BTCB、FDUSD 存入 BounceBit 來獲得積分，並參與測試網上的 Dapp 交互，有機會在未來獲得代幣空投。

值得一提的是，截稿前（2024 年 3 月 23 日），BounceBit 的 TVL 已突破 6.38 億美元，用戶數量達 75,367 人。該亮眼的成績除了歸功於創辦人 Jack Lu 豐富的行業經驗、頂級投資機構的背書、代幣空投預期外，更重要的是 BounceBit 的自身潛力和技術特點。

BounceBit 如何幫助 BTC 持有者賺取 CeFi + DeFi 收益？

據官方文檔說明，BounceBit 是藉由整合「CeFi 托管的安全性和 DeFi 創新的多元功能」來幫助 BTC 持有者實現收益。具體而言，本文以用戶將 BTC 投入 BounceBit 平台爲例，完整說明用戶旅程和收益機會，如下：

• 首先，用戶將 BTC 轉移至幣安交易所，轉換爲 BTCB（BNB 鏈上的封裝比特幣）；
• 接着用 BNBChain（BEP20）將 BTCB 存入 BounceBit 平台；
• 存於 BounceBit 的 BTCB 被轉移至受監管的實體 Mainnet Digital 和 Cefu 進行托管；
• 托管的 BTC 將透過 Cefu 的 MirrorX 服務來保證透明的鏈上資產可追蹤性；
• 與此同時，用戶已經可以啓動 CeFi + DeFi 的收益機會（下一個段落說明）。

BounceBit 的用戶旅程（來源：BounceBit 文檔，2024年3月23日）

CeFi 收益機會：資金費率套利、融資套利

如前文所述，BounceBit 利用 Mainnet Digital 和 Cefu 的托管服務，以及 MirrorX 技術來實現透明的 CeFi 模型，使用戶能夠追蹤 BTC 在鏈上的狀態。在這個框架之下，BounceBit 與頂尖的資產管理公司合作，爲 BTC 持有者提供不同的套利策略以產生利息。

這些套利策略主要由 Chainup、Pythagoras、Higgs Capital 等提供，包含資金費率套利、融資套利等低風險策略來實現收益。必須提到的是，目前該收益機會僅開放至少存入 0.1 BTC 或 1,000 USDT 的用戶使用。

BounceBit 的 CeFi 收益策略（來源：BounceBit 文檔，2024年3月23日）

DeFi 收益機會：質押 / 再質押獎勵、參與 DeFi 生態

除了 CeFi 收益外，用戶也可以將存入 BounceBit 平台的 BTC 封裝成 BBTC（BounceBTC）來參與 BounceBit 區塊鏈的節點質押和 DeFi 生態，如下說明：

• BounceBit 區塊鏈引入雙幣的 PoS 共識機制，意味着驗證節點能夠同時以 BBTC 或原生代幣 BB 來保護網路的安全。因此用戶可以將 BBTC 委托給驗證節點來獲取質押獎勵，這些獎勵將以 BB 計價的交易費用作爲回報。
• 用戶於 BounceBit 區塊鏈質押 BBTC 後會生成 LSD 代幣，也就是 stBBTC。用戶可以將 stBBTC 用於 BounceBit 的再質押生態 - 共享客戶安全端（Shared Security Clients, SSC），如跨鏈橋、預言機、側鏈等以獲得再質押獎勵。
• 此外，用戶可以將 BBTC 和 stBBTC 投入 BounceBit 的 DeFi 生態中尋找收益機會，包含提供流動性、流動性挖礦、借貸、參與 Launchpad 等活動。

BounceBit 結合 CeFi + DeFi 的收益機制（來源：BounceBit 文檔，2024年3月23日）

彈跳比特引入 BTC，建構雙幣質押共識機制

值得一提的是，BounceBit 與採用單一代幣質押的區塊鏈不同，其引入雙幣質押的創新概念，旨在增強網路安全性和質押者的參與度。具體來說，在 BounceBit 的 PoS 架構下，驗證節點可以彈性選擇質押原生代幣 BB 或 BBTC 來保護網路的安全，也可以兩種代幣同時質押。

這種雙代幣系統不僅擴大了利害關係人基礎，而且還在共識結構中額外增加彈性和安全性。原因在於 BTC 有更深的流動性、易於存取性和相對較低的波動性，假設 BB 代幣突然暴跌，理論上不至於使 BounceBit 暴露安全風險，因爲 BTC 的經濟價值會抑制節點作惡的意圖。

另外，BounceBit 是基於 Epoch 的時間序列運行，每個 Epoch 以 24 小時爲單位。質押獎勵將在每個 Epoch 結束時發放，以 BB 代幣爲支付單位；同時 BounceBit 會以投票權重來決定下一個 Epoch 的驗證節點，沒有被選擇的驗證節點將等到下一個 Epoch 時重新評估。

BounceBit 雙幣 PoS 共識機制（來源：BounceBit 文檔，2024年3月23日）

彈跳比特效仿蘋果商業模式來開發生態，且兼容 EVM

另據官方文檔說明，BounceBit 與 EVM 完全兼容，確保 EVM 生態的開發人員可以輕鬆遷移他們的專案。同時 BounceBit 創新的商業模式也是一大亮點，藉由汲取 IOS 系統的創新精神，以及 Apple 的使用者體驗整合方法來建構 BounceBit 生態，以下介紹商業模式中的 2 個核心組件：BounceBit App Store 和 BounceClub。

BounceBit App Store 的角色類似於 Apple 上的 App Store，提供各種 Web3 插件（DeFi、遊戲、SocialFi 等），這些插件可以被自由整合到 BounceClub 中，就像是在 App Store 下載應用一樣。值得一提的是，這些插件是在開發人員申請部署智能合約後，經由 BounceBit 審核才能上架。目前可使用的插件包含 Bitswap、Bitstable、Bitleverage 和 Bitstaking。

BounceBit App Store 介面（來源：彈跳比特，2024年3月23日）

BounceClub 則是擔當BounceBit 生態的中心，BounceClub 持有者可以自由整合BounceBit App Store 已上架的插件來設計一個可自定義的生態系統，該過程無需具備編寫程式碼的能力；同時BounceClub 的持有者也被允許創建自己的代幣經濟架構，意味着每個BounceClub 將按造其激勵措施和營運方針來實現各自的願景，同時茁壯BounceBit 的生態。

結語

總體而言，BounceBit 走出一條BTC 生態的不同道路，當市場目光着眼於尚未成熟的BTC 資產發行協議和Layer2 項目時；BounceBit 反其道而行，整合CeFi 托管的安全性和流通中的WBTC 統一現有市場規模；與此同時，引入BTC 的雙幣PoS 共識機制，除增加BounceBit 共識結構的彈性和安全性外，也在BTC 再質押賽道上深化競爭力。

然而，BounceBit 目前仍處於測試網階段，生態建設還在相當早期。僅管其潛力因賦予 BTC 持有者多重收益而被看好，但類似於蘋果商業模式開發的 BounceClub 生態系統，能否在主網上線後促進開發者和用戶的參與，值得我們觀察和討論。