Історичні книги насичені уроками — але чи насправді політики їх переглядають?

Коли національний борг виходить з-під контролю, уряди стикаються з жорстким вибором: дефолт, інфляція або зменшення витрат. Деякі країни зуміли здійснити масивне зменшення боргу без завдання шкоди своїй економіці. Інші? Не так вже й добре.

Візьмемо Великобританію після Другої світової війни. Відношення боргу до ВВП досягло 250%, але вони змогли знизити його протягом десятиліть завдяки змішанню зростання, помірної інфляції та обережної фіскальної стриманості. Ніяких драматичних крахів. Ніяких катастроф з гіперінфляцією.

А потім є ера Клінтона 90-х років у США — фактичні бюджетні надлишки на короткий момент. Комбінація економічного буму, податкових корекцій та дисципліни витрат. Рідкісне явище в сучасній політиці.

Але ось у чому справа: сьогоднішні рівні боргу в основних економіках знову наближаються до цих історичних зон небезпеки. Центральні банки надрукували трильйони. Дефіцити стали нормою. А тепер? Час розрахунків настав.

Отже, чи можуть сьогоднішні уряди навчитися з минулих уроків? Чи ми приречені повторювати ті ж самі фіскальні невдачі?

Для криптоінвесторів це не просто академічне питання. Історично кризи суверенних боргів викликають капітальний відтік в альтернативні активи. Коли довіра до фіату похиткається, тверді активи починають виглядати справді привабливо.

Питання не в тому, чи намагатимуться уряди зменшити борг. Річ у тому, як — і що це означає для вашого портфеля.