Як криптовалюти стали популярними? Протягом останніх десяти років децентралізовані блокчейни забезпечили світ нейтральним регуляторним середовищем. Хоча система електронних платежів «пір між піром», запропонована Сатоші Накамото, не досягла успіху, вона відкрила двері до паралельного світу. Цей інтернет-світ, що існує на численних вузлах, виходить за межі традиційних законів, урядів, а також соціальних і релігійних обмежень.
Перебування поза регулюванням є ключовим фактором, що сприяє успіху цієї галузі. Від випуску активів, що почався з ICO, та його подальших варіантів, до хвилі DeFi, яку запустив UNI, і до сьогоднішніх супердодатків стабільних монет, всі вони побудовані на цій основі. Саме звільнення від складнощів традиційних фінансів стало запорукою сьогоднішнього стану шифрування-індустрії.
Проте, як тільки епоха великих географічних відкриттів завершилася невдачею, люди почали відмовлятися від вітрильників і повертатися до минулого, так і оригінальне шифрування, здається, вступило в епоху занепаду. Ця точка повороту, можливо, почалася з затвердження ETF на біткоїн, або ж з певних політичних змін. Галузь почала шукати відповідність, намагаючись задовольнити вимоги традиційних фінансів, такі як стабільні монети, токенізація реальних активів, платежі тощо, стали основними напрямками розвитку. Крім того, здається, у нас залишилося лише чисте випускання активів, зображення, історія, ряд адрес контрактів стали всім, про що щоденно обговорюють. Слово "土狗链" більше не має негативного значення.
Чому ми дійшли до цього етапу? Основна причина полягає в тому, що на сьогоднішній день у блокчейні бракує ефективних засобів для обмеження зловмисних дій різних суб'єктів, які стоять за адресами. Ми можемо лише гарантувати чесність вузлів і безпосередність DeFi. Крім цього, ми не можемо зупинити те, що відбувається в цьому "темному лісі". Багато колись успішних галузей, здається, неминуче йдуть на спад. Сфери NFT, GameFi, SocialFi тощо сильно залежать від суб'єктів, які стоять за проектами. Блокчейн має надзвичайно сильну здатність до збору коштів, але хто обмежить ці проекти у раціональному використанні коштів і перетворить концепції на реальність?
Нефінансова візія не може бути досягнута лише за рахунок підвищення продуктивності інфраструктури. Якщо це важко зробити на централізованих серверах, то як можна сподіватися на виконання цього в ланцюзі? Ми не можемо застосувати до проектних команд "доказ роботи". Сьогодні коритися регуляціям, можливо, є початком нефінансового майбутнього, хоча це і іронічно, але нічого не поробиш.
Шифрування валюта стає підмножиною традиційних фінансів, і це право голосу в бухгалтерському регістрі починає бути відібраним верхівкою. Інновацій знизу вгору стає все менше, а можливості стискаються. Ми вступаємо в епоху гегемонії на ланцюгу.
Два. Нова структура стейблкоїнів
Що таке ланцюгова гегемонія? Я вважаю, що це можна розглядати з двох аспектів: по-перше, стейблкоїни, по-друге, повторення історії традиційного інтернету.
Почнемо зі стабільних монет. Наразі ринок стабільних монет в основному контролюється стабільними монетами, які підтримуються фіатними валюта, та стабільними монетами з прибутковістю. Нещодавно прийняття важливого законопроекту привернуло широку увагу. Основний зміст цього законопроекту включає:
Чітко визначити "стабільну монету для платежів", вимога 1:1 повна підтримка.
Обмеження прав на випуск, вимога реєстрації та регулювання.
Жорсткі вимоги до резервів та прозорості.
Створення чіткої регуляторної системи.
Сприяння інноваціям та фінансовій інклюзивності.
Обмеження на випуск стабільних монет великими технологічними компаніями.
Прийняття цього законопроекту означає, що медіація транзакцій у ланцюгу офіційно включена до регуляторної системи. Американські компанії можуть отримати перевагу, тоді як уряд США матиме більш сильний контроль над активністю в ланцюзі. Це змушує задуматися, що станеться, якщо стейблкоїни у проектах DeFi раптово будуть заморожені?
З іншого боку, є стабільні монети з прибутком. Хоча концепція таких проектів, як Ethena, виглядає непогано, вони можуть забезпечити високий дохід і зберегти стабільність під час бичачого ринку. Але дивно, що тепер, здається, всі займаються стабільними монетами з прибутком, від традиційних хедж-фондів до маркет-мейкерів і бірж. Ця патологічна хвиля вже відхилилася від первісного значення. Технічні інновації та децентралізація, здається, більше не важливі; тепер комбінація біржі та команди висококласних квантових трейдерів є ключовою, у цій конкурентній боротьбі прибутковість і зручність стали вирішальними факторами.
Хоча, порівняно з використанням деяких маленьких зображень або дивних наративів для отримання ETH, дохідні стейблкоїни можуть бути кращим вибором. Але коли фінансові продукти централізованих бірж стають єдиним інноваційним рішенням цього циклу, це може свідчити про те, що минулі шляхи розвитку здебільшого були помилковими.
Три, еволюція випуску активів
Громадський ланцюг є найбільшою платформою для випуску активів, ICO є початком цієї гри. Усе, що відбувається далі, є її варіаціями, хоча це сприяло появі деяких наративів та розвитку галузі, але сьогодні все рухається в бік традиційної моделі Інтернету. Прибуткові моделі деяких нових платформ вже безпосередньо наближаються до Web2, а повернення до спільноти майже нульове, в цьому плані вони навіть гірше централізованих бірж. Початкова мета Web3 полягала в демократизації всього, спільному створенні, спільному будівництві, спільному збагаченні, але зараз це вже не те.
Launchpad тепер став єдиним місцем, де корінні шифрувальники можуть стати багатими, але тут також існують проблеми. Окрім сплати зборів платформі, користувачі повинні пройти через досвід, що нагадує поле бою. Випуск активів починає ставати «матрьошкою», навіть може відірватися від розвитку блокчейну. Хоча NFT та GameFi строго кажучи, також не є повністю децентралізованими, але принаймні вони мають частину, що зберігається в блокчейні, що сприяло розвитку інфраструктури та вивело цю галузь за межі.
З початку року з AI-фрейму повністю офлайн-проекти також можуть випускати токени, навіть самі вони стали платформою для випуску активів поза ланцюгом. Екстремальна спекуляція, навпаки, знижує нижню межу в індустрії, в чому ж сенс всього цього?
Коли ринок починає охолоджуватися, а наративи не підкріплюються, випуск активів починає нагадувати пірамідальну схему. Деякі проекти поєднують механіку стейкінгу та нових випусків, причому нові випуски можна також ставити на стейкінг, що дійсно призводить до стрімкого зростання цін на монети. Цей відвертий і прямий підхід вже не здатний викликати інтерес людей.
У попередньому циклі різні махінації, схеми Понці та наративи залишили принаймні такі скарби, як DeFi, які справді спонукали індустрію до безлічі нових ідей. А що може створити спекуляція на цьому етапі? Я лише бачу постійне спрощення порогів виходу, а разом з цим і численні негативні події. Чи потрібно нам нове правило?
Чотири, зростання економіки уваги
Раніше підйом проекту залежав від оповіді та технологій, які проявлялися після згуртування консенсусу. Сьогодні ми купуємо увагу, деякі використовують бали для покупки, інші, як біржі, використовують реальні гроші для створення MCN компаній для лідерів думок. Поєднання електронної комерції та коротких відео для продажу пронизує індустрію, і на відміну від різних зусиль засновників пояснити технології, цей підхід здається набагато прямішим і ефективнішим.
Увага безумовно є одним з найцінніших активів цього часу, але її важко виміряти. Деякі платформи намагаються її кількісно оцінити, хоча модель "говорити про заробіток" не є чимось новим, адже вона вже проявлялася в ранніх соціально-фінансових проектах. Найбільша інновація полягає в використанні AI, який стверджує, що може розпізнавати "цінність" інформації та вимірювати здатність до продажу. Проте ця модель, очевидно, також не може справжнім чином захопити довгострокову цінність, токени стають "швидкорозпродаваемими товарами".
Недоліки системи балів уже очевидні, я також розглядав вплив деяких проєктів на це коло в кількох попередніх статтях. Якщо майбутні проєкти залежать від покупки уваги, мені важко оцінити, чи є ця поведінка неправильною. Можна лише сказати, що зусилля проєкту у маркетингу не є злочином, проте сьогоднішнє коло має тенденцію до загальної спекуляції. Стара ера шифрування справді вже закінчується. Продаж впливу заради прибутку став зрілим бізнесом, від політичних фігур до великих бірж і до сьогоднішніх лідерів думок, жоден проєкт не процвітає від цього, всі отримують своє.
Висновок
Стабільні монети вийдуть на світову арену, блокчейн-платежі стали неминучими. Але корінні жителі тут, можливо, не потребують цього, нам потрібні нативні стабільні монети на ланцюзі, нам потрібна не фіналізація, нам потрібна наступна хвиля, ми також не хочемо жити в Web3, який продає трафік.
Час дійсно доводить, що деякі ранні прихильники біткоїна були праві в тому, що вони говорили, але я все ж сподіваюся, що в майбутньому вони помиляються.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Оригінальне шифрування апокаліпсис: нова екосистема регулювання, стейблкоїнів та економіки уваги
Кінець ери первісного шифрування
Один. Підкоритися відповідності
Як криптовалюти стали популярними? Протягом останніх десяти років децентралізовані блокчейни забезпечили світ нейтральним регуляторним середовищем. Хоча система електронних платежів «пір між піром», запропонована Сатоші Накамото, не досягла успіху, вона відкрила двері до паралельного світу. Цей інтернет-світ, що існує на численних вузлах, виходить за межі традиційних законів, урядів, а також соціальних і релігійних обмежень.
Перебування поза регулюванням є ключовим фактором, що сприяє успіху цієї галузі. Від випуску активів, що почався з ICO, та його подальших варіантів, до хвилі DeFi, яку запустив UNI, і до сьогоднішніх супердодатків стабільних монет, всі вони побудовані на цій основі. Саме звільнення від складнощів традиційних фінансів стало запорукою сьогоднішнього стану шифрування-індустрії.
Проте, як тільки епоха великих географічних відкриттів завершилася невдачею, люди почали відмовлятися від вітрильників і повертатися до минулого, так і оригінальне шифрування, здається, вступило в епоху занепаду. Ця точка повороту, можливо, почалася з затвердження ETF на біткоїн, або ж з певних політичних змін. Галузь почала шукати відповідність, намагаючись задовольнити вимоги традиційних фінансів, такі як стабільні монети, токенізація реальних активів, платежі тощо, стали основними напрямками розвитку. Крім того, здається, у нас залишилося лише чисте випускання активів, зображення, історія, ряд адрес контрактів стали всім, про що щоденно обговорюють. Слово "土狗链" більше не має негативного значення.
Чому ми дійшли до цього етапу? Основна причина полягає в тому, що на сьогоднішній день у блокчейні бракує ефективних засобів для обмеження зловмисних дій різних суб'єктів, які стоять за адресами. Ми можемо лише гарантувати чесність вузлів і безпосередність DeFi. Крім цього, ми не можемо зупинити те, що відбувається в цьому "темному лісі". Багато колись успішних галузей, здається, неминуче йдуть на спад. Сфери NFT, GameFi, SocialFi тощо сильно залежать від суб'єктів, які стоять за проектами. Блокчейн має надзвичайно сильну здатність до збору коштів, але хто обмежить ці проекти у раціональному використанні коштів і перетворить концепції на реальність?
Нефінансова візія не може бути досягнута лише за рахунок підвищення продуктивності інфраструктури. Якщо це важко зробити на централізованих серверах, то як можна сподіватися на виконання цього в ланцюзі? Ми не можемо застосувати до проектних команд "доказ роботи". Сьогодні коритися регуляціям, можливо, є початком нефінансового майбутнього, хоча це і іронічно, але нічого не поробиш.
Шифрування валюта стає підмножиною традиційних фінансів, і це право голосу в бухгалтерському регістрі починає бути відібраним верхівкою. Інновацій знизу вгору стає все менше, а можливості стискаються. Ми вступаємо в епоху гегемонії на ланцюгу.
Два. Нова структура стейблкоїнів
Що таке ланцюгова гегемонія? Я вважаю, що це можна розглядати з двох аспектів: по-перше, стейблкоїни, по-друге, повторення історії традиційного інтернету.
Почнемо зі стабільних монет. Наразі ринок стабільних монет в основному контролюється стабільними монетами, які підтримуються фіатними валюта, та стабільними монетами з прибутковістю. Нещодавно прийняття важливого законопроекту привернуло широку увагу. Основний зміст цього законопроекту включає:
Прийняття цього законопроекту означає, що медіація транзакцій у ланцюгу офіційно включена до регуляторної системи. Американські компанії можуть отримати перевагу, тоді як уряд США матиме більш сильний контроль над активністю в ланцюзі. Це змушує задуматися, що станеться, якщо стейблкоїни у проектах DeFi раптово будуть заморожені?
З іншого боку, є стабільні монети з прибутком. Хоча концепція таких проектів, як Ethena, виглядає непогано, вони можуть забезпечити високий дохід і зберегти стабільність під час бичачого ринку. Але дивно, що тепер, здається, всі займаються стабільними монетами з прибутком, від традиційних хедж-фондів до маркет-мейкерів і бірж. Ця патологічна хвиля вже відхилилася від первісного значення. Технічні інновації та децентралізація, здається, більше не важливі; тепер комбінація біржі та команди висококласних квантових трейдерів є ключовою, у цій конкурентній боротьбі прибутковість і зручність стали вирішальними факторами.
Хоча, порівняно з використанням деяких маленьких зображень або дивних наративів для отримання ETH, дохідні стейблкоїни можуть бути кращим вибором. Але коли фінансові продукти централізованих бірж стають єдиним інноваційним рішенням цього циклу, це може свідчити про те, що минулі шляхи розвитку здебільшого були помилковими.
Три, еволюція випуску активів
Громадський ланцюг є найбільшою платформою для випуску активів, ICO є початком цієї гри. Усе, що відбувається далі, є її варіаціями, хоча це сприяло появі деяких наративів та розвитку галузі, але сьогодні все рухається в бік традиційної моделі Інтернету. Прибуткові моделі деяких нових платформ вже безпосередньо наближаються до Web2, а повернення до спільноти майже нульове, в цьому плані вони навіть гірше централізованих бірж. Початкова мета Web3 полягала в демократизації всього, спільному створенні, спільному будівництві, спільному збагаченні, але зараз це вже не те.
Launchpad тепер став єдиним місцем, де корінні шифрувальники можуть стати багатими, але тут також існують проблеми. Окрім сплати зборів платформі, користувачі повинні пройти через досвід, що нагадує поле бою. Випуск активів починає ставати «матрьошкою», навіть може відірватися від розвитку блокчейну. Хоча NFT та GameFi строго кажучи, також не є повністю децентралізованими, але принаймні вони мають частину, що зберігається в блокчейні, що сприяло розвитку інфраструктури та вивело цю галузь за межі.
З початку року з AI-фрейму повністю офлайн-проекти також можуть випускати токени, навіть самі вони стали платформою для випуску активів поза ланцюгом. Екстремальна спекуляція, навпаки, знижує нижню межу в індустрії, в чому ж сенс всього цього?
Коли ринок починає охолоджуватися, а наративи не підкріплюються, випуск активів починає нагадувати пірамідальну схему. Деякі проекти поєднують механіку стейкінгу та нових випусків, причому нові випуски можна також ставити на стейкінг, що дійсно призводить до стрімкого зростання цін на монети. Цей відвертий і прямий підхід вже не здатний викликати інтерес людей.
У попередньому циклі різні махінації, схеми Понці та наративи залишили принаймні такі скарби, як DeFi, які справді спонукали індустрію до безлічі нових ідей. А що може створити спекуляція на цьому етапі? Я лише бачу постійне спрощення порогів виходу, а разом з цим і численні негативні події. Чи потрібно нам нове правило?
Чотири, зростання економіки уваги
Раніше підйом проекту залежав від оповіді та технологій, які проявлялися після згуртування консенсусу. Сьогодні ми купуємо увагу, деякі використовують бали для покупки, інші, як біржі, використовують реальні гроші для створення MCN компаній для лідерів думок. Поєднання електронної комерції та коротких відео для продажу пронизує індустрію, і на відміну від різних зусиль засновників пояснити технології, цей підхід здається набагато прямішим і ефективнішим.
Увага безумовно є одним з найцінніших активів цього часу, але її важко виміряти. Деякі платформи намагаються її кількісно оцінити, хоча модель "говорити про заробіток" не є чимось новим, адже вона вже проявлялася в ранніх соціально-фінансових проектах. Найбільша інновація полягає в використанні AI, який стверджує, що може розпізнавати "цінність" інформації та вимірювати здатність до продажу. Проте ця модель, очевидно, також не може справжнім чином захопити довгострокову цінність, токени стають "швидкорозпродаваемими товарами".
Недоліки системи балів уже очевидні, я також розглядав вплив деяких проєктів на це коло в кількох попередніх статтях. Якщо майбутні проєкти залежать від покупки уваги, мені важко оцінити, чи є ця поведінка неправильною. Можна лише сказати, що зусилля проєкту у маркетингу не є злочином, проте сьогоднішнє коло має тенденцію до загальної спекуляції. Стара ера шифрування справді вже закінчується. Продаж впливу заради прибутку став зрілим бізнесом, від політичних фігур до великих бірж і до сьогоднішніх лідерів думок, жоден проєкт не процвітає від цього, всі отримують своє.
Висновок
Стабільні монети вийдуть на світову арену, блокчейн-платежі стали неминучими. Але корінні жителі тут, можливо, не потребують цього, нам потрібні нативні стабільні монети на ланцюзі, нам потрібна не фіналізація, нам потрібна наступна хвиля, ми також не хочемо жити в Web3, який продає трафік.
Час дійсно доводить, що деякі ранні прихильники біткоїна були праві в тому, що вони говорили, але я все ж сподіваюся, що в майбутньому вони помиляються.