Біткойн вже пройшов рік з моменту останнього халвінгу, і цей цикл формується інакше, ніж будь-який попередній. На відміну від попередніх циклів, коли після халвінгу спостерігалися бурхливі зростання, BTC зазнав значно скромнішого зростання, лише 31%, порівняно з 436% у тому ж часовому проміжку попереднього циклу.
Одночасно, дані про довгострокових тримачів, такі як коефіцієнт MVRV, сигналізують про різке зниження нереалізованого прибутку, вказуючи на ринок, що зріє з уповільненим зростанням. Разом ці зміни свідчать про те, що Біткойн може входити в нову еру, визначену менше параболічними піками і більше поступовим зростанням, що підштовхується організаціями.
Один рік після останнього халвінгу Біткойна
Цей цикл Біткойна відбувається значно інакше, ніж попередні цикли, що сигналізує про потенційні зміни в тому, як ринок реагує на події халвінгу.
У попередніх циклах—найбільш помітно з 2012 по 2016 рік і ще раз з 2016 по 2020 рік—Біткойн мав тенденцію до різкого зростання в цей період.
Етап після халвінгу зазвичай характеризується сильною бичачою динамікою та параболічними рухами ціни, що в основному зумовлено ентузіазмом роздрібних трейдерів та спекулятивним попитом.
Однак, поточний цикл пішов іншим шляхом. Замість того, щоб прискоритися після халвінгу, бичачий ринок розпочався раніше, у жовтні та грудні 2024 року, потім відбулася консолідація в січні 2025 року та корекція наприкінці лютого.
Ця поведінка кардинально відрізняється від історичних моделей, коли розподіл зазвичай відіграє роль каталізатора для великих бичачих ринків.
Є кілька факторів, які сприяють цій зміні: Біткойн більше не є лише спекулятивним активом, що стимулюється роздрібними інвесторами, — а все більше розглядається як фінансовий інструмент, який розвивається.
Зростаюча участь інституційних інвесторів, разом із макроекономічним тиском та структурними змінами на ринку, призвела до більш зваженої та складної реакції.
Іншим чітким знаком цієї еволюції є послаблення сили кожного наступного циклу. Пожвавлення, що спостерігалося на початку, стало важче відтворити, оскільки ринкова капіталізація Біткойна зросла. Наприклад, у циклі 2020–2024 Біткойн зріс на 436% через рік після халвінгу. Натомість, у цьому циклі спостерігалося набагато скромніше зростання – 31% за той самий період.
Ця зміна може означати, що Біткойн вступає в нову главу. Главу з меншими сильними коливаннями та стабільнішим, довгостроковим зростанням. Поділ може більше не бути головним чинником. Інші сили беруть на себе—процентні ставки, ліквідність та гроші організацій.
Гра змінюється. І рух Біткойна також.
Однак важливо звернути увагу на те, що попередні цикли також мали етапи консолідації та корекції перед тим, як продовжити бичачий тренд. Хоча цей етап може бути повільнішим або менш цікавим, він все ще може представляти собою здорову перезагрузку перед наступним рухом вгору.
Однак, ймовірно, що цей цикл все ще може продовжити відхилятися від історичних моделей. Замість різкого сплеску, результатом може стати більш тривалий бичачий тренд, підтримуваний структурно — менш підштовхуваний ажіотажем, більше основними факторами.
Тримачі MVRV довгостроково розкривають, що відбувається на ринку Біткойн, який розвивається.
Коефіцієнт MVRV довгострокових тримачів (LTH) завжди був надійним показником нереалізованого прибутку. Він показує суму, яку довгострокові інвестори тримають, перш ніж почати продаж. Але з часом ця цифра поступово зменшується.
У циклі 2016–2020 LTH MVRV досяг піку на рівні 35,8. Це сигналізує про величезний паперовий прибуток, і очевидно, що пік формується. У циклі 2020–2024 пік різко знизився до 12,2. Це сталося навіть тоді, коли ціна Біткойна досягла нового історичного максимуму.
У поточному циклі LTH MVRV досягнув найвищого рівня лише 4,35. Це велике зниження. Це показує, що довгострокові тримачі не отримують таку ж прибутковість. Тенденція дуже чітка: кожен цикл приносить менше кратне значення.
Стан буму Біткойна сповільнюється. Ринок стає зрілішим.
Зараз, у поточному циклі, індекс LTH MVRV найвищий до цього часу становить 4,35. Це різке зниження свідчить про те, що довгострокові утримувачі переживають набагато нижчий множник для своїх активів у порівнянні з попередніми циклами, навіть коли ціни значно зросли. Ця модель вказує на висновок: тенденція зростання Біткойна стримується.
Це не просто випадковість. Коли ринок зріє, природний бум прибутків стає важче досягти. Дні максимального прибутку за циклом можуть згасати, натомість відбувається помірніший, але потенційно більш стабільний ріст.
Збільшення капіталізації ринку означає, що потрібно більше капіталу в геометричній прогресії, щоб суттєво змінити ціну.
Проте це не є достатнім доказом того, що цей цикл досяг піку. Попередні цикли зазвичай включали тривалі фази горизонтального руху або скромні корекції перед досягненням нових максимумів.
З більшою роллю організацій, етапи накопичення можуть тривати довше. Тому, реалізація прибутку на піку може бути менш різкою, ніж у попередніх циклах.
Однак, якщо тенденція зниження піку MVRV продовжиться, це може підкріпити ідею про те, що Біткойн переходить від циклічного різкого зростання до повільнішої, але більш структурованої моделі зростання.
Найсильніші зростання, можливо, вже залишилися позаду, особливо для тих, хто брав участь в останній стадії циклу.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Один рік після останнього халвінгу Біткойна: чому цей цикл виглядає дуже по-різному
Біткойн вже пройшов рік з моменту останнього халвінгу, і цей цикл формується інакше, ніж будь-який попередній. На відміну від попередніх циклів, коли після халвінгу спостерігалися бурхливі зростання, BTC зазнав значно скромнішого зростання, лише 31%, порівняно з 436% у тому ж часовому проміжку попереднього циклу. Одночасно, дані про довгострокових тримачів, такі як коефіцієнт MVRV, сигналізують про різке зниження нереалізованого прибутку, вказуючи на ринок, що зріє з уповільненим зростанням. Разом ці зміни свідчать про те, що Біткойн може входити в нову еру, визначену менше параболічними піками і більше поступовим зростанням, що підштовхується організаціями. Один рік після останнього халвінгу Біткойна Цей цикл Біткойна відбувається значно інакше, ніж попередні цикли, що сигналізує про потенційні зміни в тому, як ринок реагує на події халвінгу. У попередніх циклах—найбільш помітно з 2012 по 2016 рік і ще раз з 2016 по 2020 рік—Біткойн мав тенденцію до різкого зростання в цей період. Етап після халвінгу зазвичай характеризується сильною бичачою динамікою та параболічними рухами ціни, що в основному зумовлено ентузіазмом роздрібних трейдерів та спекулятивним попитом. Однак, поточний цикл пішов іншим шляхом. Замість того, щоб прискоритися після халвінгу, бичачий ринок розпочався раніше, у жовтні та грудні 2024 року, потім відбулася консолідація в січні 2025 року та корекція наприкінці лютого. Ця поведінка кардинально відрізняється від історичних моделей, коли розподіл зазвичай відіграє роль каталізатора для великих бичачих ринків. Є кілька факторів, які сприяють цій зміні: Біткойн більше не є лише спекулятивним активом, що стимулюється роздрібними інвесторами, — а все більше розглядається як фінансовий інструмент, який розвивається. Зростаюча участь інституційних інвесторів, разом із макроекономічним тиском та структурними змінами на ринку, призвела до більш зваженої та складної реакції.
Іншим чітким знаком цієї еволюції є послаблення сили кожного наступного циклу. Пожвавлення, що спостерігалося на початку, стало важче відтворити, оскільки ринкова капіталізація Біткойна зросла. Наприклад, у циклі 2020–2024 Біткойн зріс на 436% через рік після халвінгу. Натомість, у цьому циклі спостерігалося набагато скромніше зростання – 31% за той самий період.
Ця зміна може означати, що Біткойн вступає в нову главу. Главу з меншими сильними коливаннями та стабільнішим, довгостроковим зростанням. Поділ може більше не бути головним чинником. Інші сили беруть на себе—процентні ставки, ліквідність та гроші організацій. Гра змінюється. І рух Біткойна також. Однак важливо звернути увагу на те, що попередні цикли також мали етапи консолідації та корекції перед тим, як продовжити бичачий тренд. Хоча цей етап може бути повільнішим або менш цікавим, він все ще може представляти собою здорову перезагрузку перед наступним рухом вгору. Однак, ймовірно, що цей цикл все ще може продовжити відхилятися від історичних моделей. Замість різкого сплеску, результатом може стати більш тривалий бичачий тренд, підтримуваний структурно — менш підштовхуваний ажіотажем, більше основними факторами. Тримачі MVRV довгостроково розкривають, що відбувається на ринку Біткойн, який розвивається. Коефіцієнт MVRV довгострокових тримачів (LTH) завжди був надійним показником нереалізованого прибутку. Він показує суму, яку довгострокові інвестори тримають, перш ніж почати продаж. Але з часом ця цифра поступово зменшується. У циклі 2016–2020 LTH MVRV досяг піку на рівні 35,8. Це сигналізує про величезний паперовий прибуток, і очевидно, що пік формується. У циклі 2020–2024 пік різко знизився до 12,2. Це сталося навіть тоді, коли ціна Біткойна досягла нового історичного максимуму. У поточному циклі LTH MVRV досягнув найвищого рівня лише 4,35. Це велике зниження. Це показує, що довгострокові тримачі не отримують таку ж прибутковість. Тенденція дуже чітка: кожен цикл приносить менше кратне значення. Стан буму Біткойна сповільнюється. Ринок стає зрілішим. Зараз, у поточному циклі, індекс LTH MVRV найвищий до цього часу становить 4,35. Це різке зниження свідчить про те, що довгострокові утримувачі переживають набагато нижчий множник для своїх активів у порівнянні з попередніми циклами, навіть коли ціни значно зросли. Ця модель вказує на висновок: тенденція зростання Біткойна стримується.
Це не просто випадковість. Коли ринок зріє, природний бум прибутків стає важче досягти. Дні максимального прибутку за циклом можуть згасати, натомість відбувається помірніший, але потенційно більш стабільний ріст. Збільшення капіталізації ринку означає, що потрібно більше капіталу в геометричній прогресії, щоб суттєво змінити ціну. Проте це не є достатнім доказом того, що цей цикл досяг піку. Попередні цикли зазвичай включали тривалі фази горизонтального руху або скромні корекції перед досягненням нових максимумів. З більшою роллю організацій, етапи накопичення можуть тривати довше. Тому, реалізація прибутку на піку може бути менш різкою, ніж у попередніх циклах. Однак, якщо тенденція зниження піку MVRV продовжиться, це може підкріпити ідею про те, що Біткойн переходить від циклічного різкого зростання до повільнішої, але більш структурованої моделі зростання. Найсильніші зростання, можливо, вже залишилися позаду, особливо для тих, хто брав участь в останній стадії циклу.