Вихідні потоки Bitcoin ETF склали 2.9 мільярдів! Підтримка на рівні 68 000 у кризі, професійні трейдери роблять ставки на падіння

Біткойн опустився нижче 73 000 і встановив новий мінімум 2026 року, за 12 торгових днів з нього вийшло 2,9 мільярда доларів ETF на біткойн. Падає разом із Nasdaq, слабкі перспективи AMD тиснуть на ризикову перевагу. Наклон Delta на рівні 13% свідчить, що професійні гравці не вважають, що дно вже досягнуто. 200-тижневий EMA на рівні 68 400 доларів є ключовою підтримкою. Тижневий графік у вигляді трьох воронов, RSI у зоні перепроданості — потрібно спостерігати за дивергенцією. Леверидж ліквідовано на 3,25 мільярда доларів.

12 днів крововтрати 2,9 мільярда доларів — крах довіри інституцій

(Джерело: Coinglass)

За 12 торгових днів з американських ETF на біткойн вийшло понад 2,9 мільярда доларів капіталу, що є однією з найдовших і найбільших хвиль виведення коштів з моменту запуску ETF. З 16 січня щоденний чистий відтік у США становить 2,43 мільярда доларів, що майже ідеально співпадає з рівнем у 98 000 доларів, на якому біткойн стикнувся з опором 14 січня. За три наступні тижні ціна біткойна знизилася на 26%, що спричинило ліквідацію ф’ючерсів на біткойн з левериджем 32,5 мільярда доларів.

Цей систематичний відтік капіталу свідчить про те, що інституційні інвестори масово виходять з ETF на біткойн. На відміну від емоційних покупок і продажів роздрібних інвесторів, інституційні гравці зазвичай керуються довгостроковими стратегіями портфеля та моделями управління ризиками. Коли вони починають послідовно виводити кошти протягом 12 днів, це означає, що їх оцінка ризик/прибутковості біткойна зазнала кардинальних змін. Можливі причини — кращі ризерентабельні активи, такі як технологічні акції, розчарування у крипто-політиці адміністрації Трампа або просте ребалансування портфеля.

Якщо покупці не додадуть маржі, будь-який леверидж понад 4х буде ліквідовано. Обсяг ліквідації у 3,25 мільярда доларів свідчить, що за останні три тижні ринок пережив повну дезлевериджизацію. Хоча цей процес болісний, він зменшує вразливість ринку, і залишилися учасники — це переважно ті, хто має низький або відсутній леверидж і тверді переконання. З історії відомо, що після масштабних ліквідацій зазвичай починається формування дна, але потрібно час для відновлення довіри.

Деякі учасники ринку пояснюють недавнє різке падіння тривалим впливом ліквідаційного інциденту 10 жовтня 2025 року, коли було ліквідовано 19 мільярдів доларів. За повідомленнями, ця подія сталася через збої у роботі бази даних Binance, що спричинило затримки переказів і помилки у даних. Binance визнав технічні проблеми під час розпродажу і виплатив понад 283 мільйони доларів компенсації постраждалим користувачам.

Керуючий партнер Dragonfly Haseeb Qureshi заявив, що масштабна ліквідація Binance «не була завершена, але механізм ліквідації все ще працює. Це призвело до того, що маркет-мейкери втратили все, і відновити їхні позиції неможливо». Qureshi додав, що крах 2025 року «не знищив ринок назавжди», але він зазначив, що маркет-мейкерам «потрібен час для відновлення». Аналіз показує, що механізм ліквідації на криптовалютних біржах «не спрямований на саморегуляцію, як у традиційних фінансових системах (наприклад, механізми зупинки торгів)», а зосереджений лише на мінімізації ризику банкрутства.

Delta наклон 13% — паніка професійних трейдерів

(Джерело: Laevitas)

Щоб визначити, чи перейшли професійні трейдери у стан медведя після обвалу, потрібно оцінити ринок опціонів на біткойн. У періоди тиску на ринок попит на пут-опціони (продажні опціони) зростає, що веде до перевищення дельта-наклону 6% — нейтральної межі. Надмірний попит на захист від падіння зазвичай свідчить про відсутність довіри у бичачий сценарій.

У середу дельта-наклон опціонів на біткойн досяг 13%, що ясно показує, що професійні трейдери не вважають, що ціна біткойна вже дійшла до дна на рівні 72 100 доларів. Це екстремальне значення, значно перевищує нейтральний рівень у 6%, і свідчить, що попит на пут-опціони у понад двічі перевищує попит на кол-опціони. Професійні трейдери готові платити високі премії за захист від падіння, що натякає на очікування подальшого зниження біткойна до 65 000 або навіть 60 000 доларів.

Ця підозра частково зумовлена побоюваннями, що з виходом Google і AMD на ринок власних AI-чіпів технологічна галузь може зіткнутися з посиленням конкуренції. Висока кореляція між біткойном і технологічними акціями означає, що при подальшому падінні Nasdaq, біткойн навряд чи залишиться поза цим. Звіт AMD у вівторок показав, що їхній бізнес AI-чіпів не виправдав очікувань, що викликало побоювання щодо AI-бульбашки, і Nasdaq у цей день впав більш ніж на 3%, а біткойн знизився синхронно.

Три головні сигнали з ринку опціонів на біткойн

Delta наклон 13%: зростання попиту на пут-опціони, професійні гравці не вірять у вже досягнуте дно

Зростання прихованої волатильності: ринок очікує підвищення волатильності у найближчі тижні

Несбалансоване співвідношення пут/кол: обсяг продажу пут-опціонів значно перевищує купівлю кол-опціонів, домінує захисна стратегія

Ще однією причиною тривоги для власників біткойна є два безпосередньо не пов’язані та безпідставні чутки. По-перше, ходили чутки, що клієнт Galaxy Digital планує продати біткойнів на 9 мільярдів доларів, посилаючись на ризики, пов’язані з квантовими обчисленнями. Однак, керівник досліджень Galaxy Alex Thorn у вівторок спростував ці чутки у X-форумі. По-друге, поширюється припущення щодо платоспроможності Binance, яка у вівторок зіткнулася з технічними збоїми, що тимчасово призупинили можливість виведення коштів, викликавши побоювання щодо її здатності виконувати зобов’язання. Поточні ончейн-індикатори показують, що баланс депозитів Binance у біткойнах залишається відносно стабільним.

68 400 доларів — життєва лінія і можливий подвійний дно

200-тижневий індексний ковзний середній (EMA) на рівні близько 68 400 доларів залишається ключовою підтримкою. Ця лінія багаторазово виступала «останньою лінією оборони» у історії біткойна — під час краху у березні 2020 року, після краху Luna у 2022-му вона знову виступила опорою. Якщо вона знову триматиме, це підтвердить її роль у довгостроковій тенденції. Підрив цієї підтримки може відкрити шлях до падіння до 60 000 або навіть 50 000 доларів, що означатиме справжній глибокий медвежий тренд.

З іншого боку, рівень опору — це повторне повернення вище 83 598 доларів (раніше підтримка стала опором), що може скасувати поточний медвежий сценарій. Ця ціна є ключовим рівнем прориву у початковій фазі бичачого ринку 2024 року і тепер перетворилася на важливий опір. Для його подолання потрібно поєднання зростання ETF-інвестицій, відновлення технологічних акцій і покращення макроекономічної ситуації.

Індекс відносної сили (RSI) близько 30, у зоні перепроданості. Це може передбачати відскок, але досвідчені трейдери перед визначенням дна спостерігатимуть за дивергенцією RSI. Якщо RSI опуститься нижче 25 і повернеться вгору, у поєднанні з зростанням обсягів і зменшенням відтоку ETF, це стане більш надійним сигналом для входу. Тільки на основі перепроданості ризик залишається високим.

З огляду на невизначеність макроекономічної ситуації, багато трейдерів виходять з ринку криптовалют. Це ускладнює прогнозування подальшого відтоку ETF на біткойн і його впливу на ціну. За 12 днів ETF-інвестиційний відтік, дані щодо деривативів і синхронна торгівля з технологічним сектором свідчать, що трейдери продовжують зменшувати ризикові позиції.