Криптовалютні фонди зазнали найбільшого за останніми даними тижневого відтоку коштів з листопада 2025 року, загалом втративши 1,73 мільярда доларів, з яких 1,09 мільярда доларів — з біткойна, а 630 мільйонів доларів — з Ethereum. CoinShares зазначає три основні чинники: різке зниження очікувань щодо зниження ставок ФРС до 2.8%, тривале негативне цінове динамічне тло та розчарування у криптовалютах як інструменті хеджування інфляції.
1,73 мільярда доларів відтоку капіталу — новий рекорд за останній час
(Джерело: CoinShares)
За останнім звітом CoinShares, минулого тижня криптовалютні фонди зазнали масштабного відтоку коштів у розмірі 1,73 мільярда доларів — найсерйознішого за зняття коштів за тиждень з листопада 2025 року. Це число не лише вражає своїм абсолютним масштабом, а й відображає швидкий перехід ринкових настроїв від оптимізму двотижневої давнини до крайньої песимістичності.
Варто порівняти з тим, що станом на тиждень, що закінчився 17 січня, криптовалютні фонди отримали притік у розмірі до 2,17 мільярда доларів, з лідерством біткойна. Однак за два тижні ринкові настрої змінилися кардинально: з чистого притоку 2,17 мільярда доларів до чистого відтоку 1,73 мільярда доларів — такий різкий коливальний перехід у історії криптофондів трапляється рідко.
Такий масштабний і широкий відтік свідчить про спроби ринку знову відновити довіру. Водночас макроекономічна ситуація залишається невизначеною, а роль криптовалют як засобу захисту від інфляції поступово зменшується. Керівник досліджень CoinShares Джеймс Баттерфілл підкреслює, що цей відтік не є технічним коригуванням або наслідком одного події, а результатом сукупності кількох фундаментальних чинників.
З точки зору часу, найбільший відтік з листопада має важливе значення. У листопаді минулого року, коли біткойн подолав історичний максимум і почав корекцію, ринок ще очікував відскоку. Тепер, коли знову спостерігається такий масштабний відтік після значного зниження цін, це свідчить про втрату інвесторами довіри до короткострокового відновлення.
Значний відтік у США — б’ють по біткойну на 10.9 мільярда доларів
З регіональної перспективи, основний відтік зосереджений в США: криптовалютні фонди США вивели майже 1,8 мільярда доларів, що майже становить весь глобальний відтік. Це відкриває ключовий факт: інституційні інвестори в США масово виходять з ринку криптовалют. США — найбільший у світі ринок криптофондів, і настрої інвесторів тут мають вагомий вплив на весь сектор.
Що стосується активів, то падіння охопило широкий спектр, з найбільшими втратами у біткойна — 1,09 мільярда доларів. Це найбільший з листопада 2025 року відтік з біткойн-продуктів, що свідчить про те, що ринкові настрої ще не відновилися після різкого коливання цін у жовтні. Біткойн, як провідний актив крипторинку, втратив 1,09 мільярда доларів, що становить 63% від загального відтоку, — інституційні інвестори скорочують свої основні позиції.
Варто зазначити, що короткі позиції на біткойн отримали незначний притік у розмірі 500 000 доларів. Хоча сума невелика, та дисбаланс у потоках свідчить про те, що ринок схиляється до захисних стратегій, а не до впевнених ставок на падіння. Більшість інвесторів обирають викуп активів, а не відкриття коротких позицій, що свідчить про відсутність чітких прогнозів щодо напрямку ринку і переважання управління ризиками.
Ethereum слідує за ним, з відтоком у 630 мільйонів доларів, що становить 36% від загального відтоку. Хоча обсяги відтоку Ethereum менші, ніж у біткойна, їхній відсоток у порівнянні з ринковою капіталізацією і обсягами володінь є більш значущим. Інвестиційні продукти XRP втратили 18,2 мільйона доларів, що є більш м’яким показником. Загалом ці дані свідчать, що тиск на продаж не обмежується одним токеном або сценарієм, а відображає загальне коригування крипто-портфелів.
Три основні чинники, що викликали крах довіри на ринку
(Джерело: CME Fed Watch)
Керівник досліджень CoinShares Джеймс Баттерфілл виділяє три ключові фундаментальні чинники, що сприяють відтоку коштів з криптовалютних фондів, і які взаємодіють, створюючи системний тиск на зниження.
Перший — різке зниження очікувань щодо зниження ставок. Інструмент FedWatch Чиказької товарної біржі показує, що ймовірність зниження ставок ФРС становить лише 2.8%, що суттєво відрізняється від кількох місяців тому, коли ринок очікував кілька знижень. Зменшення очікувань щодо зниження ставок послаблює один із найважливіших макроекономічних факторів підтримки криптовалют. Зі зменшенням термінів пом’якшення монетарної політики, інвестиції у спекулятивні активи, зокрема цифрові активи, зазнають додаткового тиску, особливо з боку інституційних гравців, чутливих до реальних доходів і ліквідності.
При збереженні високих рівнів ставок або при зниженні очікувань щодо зниження, безвідсоткові активи, такі як біткойн, втрачають свою привабливість. Інституційні інвестори можуть отримувати понад 4% безризикового доходу, тримаючи державні облігації США, що значно підвищує вартість утримання волатильних і без доходу криптоактивів. Очікування зниження ставок зменшилися з 70% до 2.8%, і така різка зміна очікувань сама по собі може спричинити переоцінку активів.
Другий чинник — тривале негативне цінове динамічне тло, що посилює налаштованість на падіння. З моменту обвалу у жовтні 2025 року провідні криптовалюти не здатні закріпитися у висхідній тенденції, що зберігає очікування подальшого зниження і тримає інвестиційні стратегії у режимі очікування. Така тривала песимістична атмосфера посилює відтік коштів у періоди слабкості ринку.
З технічної точки зору, біткойн неодноразово зазнавав невдачі у прориві ключових рівнів опору, формуючи типову низхідну цінову динаміку. Для алгоритмічних і трендових стратегій це сигнал до зменшення позицій. При негативній ціновій динаміці, навіть без погіршення фундаменту, системи, що слідкують за трендом, можуть автоматично виходити з ринку.
Третій чинник — невдача криптовалют у залученні інструментів для торгівлі на зниження, що викликає розчарування. Попри збереження фіскального дефіциту, високий рівень державного боргу і зростаючі побоювання щодо довгострокової девальвації валюти, криптовалюти досі не змогли переконливо закріпитися як засіб хеджування валютної інфляції. Це викликає сумніви у ролі криптовалют у диверсифікації портфеля.
Баттерфілл зазначає у звіті: «Зниження очікувань щодо зниження ставок, слабка цінова динаміка і розчарування у здатності цифрових активів брати участь у торгівлі на зниження, ймовірно, посилюють відтік коштів». Ці три чинники створюють порочне коло: погіршення макроекономічної ситуації сприяє падінню цін, падіння цін руйнує довіру інвесторів, а крах довіри викликає ще більший відтік.
Відновлення інтересу до окремих активів — ознака ринкової диференціації
Незважаючи на загальний відтік, з’являються окремі винятки. У звіті CoinShares зазначено: «Solana демонструє зворотний тренд, з притоком у 17 100 000 доларів, тоді як інші криптоактиви мають менший притік, зокрема Binance (4 600 000 доларів) і Chainlink (3 800 000 доларів).»
Загалом, чистий притік у 17,1 мільйонів доларів у Solana виглядає особливо вражаючим у контексті песимістичних настроїв. Це може бути зумовлено кількома факторами: по-перше, активний розвиток екосистеми Solana у сферах DeFi і NFT приваблює інвесторів, орієнтованих на ці сегменти. По-друге, порівняно з різким падінням цін у біткойна і Ethereum, ціна Solana демонструє більшу стійкість і технічну стабільність. По-третє, частина інвесторів може переводити кошти з основних активів у більш ризикові, з високим потенціалом прибутку, активи.
Продукти, пов’язані з Binance, отримали притік у 4,6 мільйона доларів, а Chainlink — 3,8 мільйона доларів. Це свідчить про те, що у сегменті криптофондів зберігається інтерес до певних проектів із чіткою ціннісною пропозицією і технічним потенціалом. Chainlink, як лідер у сфері децентралізованих оракулів, продовжує демонструвати технічний прогрес і співпрацю з традиційним фінансовим сектором, що забезпечує йому незалежність від загальної ринкової ситуації.
Такий прояв диференціації ринку свідчить про важливий тренд: навіть у загальній песимістичній ситуації проекти із чіткою ціннісною моделлю і технічним розвитком здатні залучати інвестиції. Це також натякає, що у майбутньому ринок криптофондів може перейти до більшої уваги до фундаментальних показників і диференційованих стратегій, а не до масового зростання всіх активів одночасно.
